? William日报
2026年7月21日（周二）
一、今日焦点
美军中央司令部确认，美东时间7月20日下午4时对伊朗发动新一轮打击，这是自7月11日以来连续第10日的军事行动。特朗普在社媒发文称"伊朗每杀死一名美军士兵，都必将付出数倍代价"，指令已传达至国防部长及参联会主席。伊朗革命卫队同日宣布对位于巴林和科威特的美军目标发动"胜利2"行动。调解方正提出10天停火方案，但双方均未显露退让迹象。布伦特原油盘中冲高至91.42美元/桶，后因谈判信号回落至89.22美元（+1.27%）。
标普500本周将有80多家公司公布业绩，周三特斯拉、Alphabet打头阵，周四英特尔接力。市场最关注的焦点：科技巨头能否以实际盈利证明AI巨额投入物有所值。摩根士丹利研报指出，存储芯片供需紧张将持续至2028年，三季度芯片价格环比涨幅至少25%，高于此前预期。费城半导体指数从上周熊市区域暂时企稳，周一反弹0.6%。本周财报将是决定芯片板块能否真正止跌的关键。
SpaceX周一续跌3.34%至119.85美元，已连续七个交易日下跌，累计跌幅21%。股价较135美元IPO发行价低约12%，较6月中旬225.64美元高点腰斩近47%。总市值降至约1.59万亿美元，被Meta反超，全美排名从第5滑至第8。导火索是星舰第13次试飞因发动机点火失败推迟。但有分析师指出80%以上仍给予买入评级，平均目标价较当前约90%涨幅。
二、? 热点追踪
费城半导体指数上周正式跌入技术性熊市（从6月高点回撤超20%），但周一出现企稳信号。盘中一度涨超3%，最终收涨0.6%。存储芯片领涨：闪迪+2.67%，西部数据+2.14%，美光+1.94%，希捷+1.88%。光通信板块同样走强，Credo+4.63%，迈威尔+3.32%。驱动逻辑有两层：一是摩根士丹利最新研报确认存储紧缺无缓解迹象，三季度芯片价格环比至少涨25%；二是即将到来的财报周让资金提前布局。谷歌也被曝正在开发专为Gemini打造的AI推理芯片"Frozen v2"，推理效率较现有TPU提升6-10倍，进一步确认AI硬件投资仍在加速。
核心标的： 闪迪 +2.67%， 西部数据 +2.14%， 美光科技 +1.94%， 迈威尔 +3.32%， 英伟达 +0.23%， 博通 +1.98%， SK海力士ADR -1.86%
阶段判断：短期超跌反弹+财报博弈。能否从反弹演变为趋势反转，完全取决于本周特斯拉、谷歌、英特尔的业绩能否超越预期。目前空头仓位（标普500卖空比例逼近3.79%历史峰值）极高，如果业绩超预期，轧空行情可期。
美伊冲突进入第二周，霍尔木兹海峡通航量持续萎缩。高盛7月20日报告称，若海峡航运中断持续，四季度布伦特原油可能升至120美元/桶（非基准情景）。新华社报道指出，当前与2月底战事初期最大的不同是：全球商业库存和战略储备缓冲已大幅消耗，"市场关注的焦点已从未来有没有油，转向现在库存还能撑多久。"
核心标的： 布伦特原油 +1.27%（$89.22）， WTI原油 +0.9%（$83.23）， 雪佛龙 +1.23%， 埃克森美孚 +0.71%， 西方石油 +0.63%
阶段判断：地缘溢价仍在累积，但已出现裂痕——伊朗外交部表示收到调解方信息并愿意谈判，油价从91回落至89。双方都有谈判意愿但军事行动并未停止，短期油价维持高位震荡，向上突破需要更明确的供给中断信号。
三、美股市场
指数
| 指数 | 收盘 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 纳斯达克 | 25,508.07 | -0.05% |
| 标普500 | 7,443.28 | -0.19% |
| 道琼斯 | 51,839.26 | -0.59% |
重点个股
- 微软（MSFT）：涨2.15%至402.29美元，领涨科技七巨头。AMD Helios机架级方案将被微软用于AI推理部署。
- 谷歌（GOOGL）：涨1.51%至351.99美元。媒体曝出谷歌正开发Gemini专用AI推理芯片"Frozen v2"，效率较现有TPU提升6-10倍。
- 亚马逊（AMZN）：涨1.12%至249.99美元，云业务预期继续支撑估值。
- 苹果（AAPL）：跌2.14%至326.59美元，拖累大盘。无明显利空，市场解读为资金从消费电子流向AI硬件的轮动。
- 特斯拉（TSLA）：跌2.96%至369.57美元。周三盘后公布Q2财报，市场关注毛利率走势及Robotaxi进展。
- SpaceX（SPCX）：跌3.34%至119.85美元，七连跌，市值跌至约1.59万亿美元，被Meta反超。星舰试飞推迟是核心压力。
- 英特尔（INTC）：涨2.13%至97.06美元。周四盘后公布财报，市场关注晶圆代工业务进展。
- 英伟达（NVDA）：微涨0.23%，盘中一度涨2.4%。资金在财报周前保持谨慎。
板块动向：半导体底部试探性反弹（费半+0.6%），存储芯片领涨；能源板块全线飘红（油价支撑）；银行板块全线承压（摩根士丹利-2.11%领跌）；中概股走强（金龙指数+0.90%，阿里巴巴+4.67%）。成交量较30日均值低约20%，市场在财报周来临前偏谨慎。
四、港股速递
恒生指数：25,132.29点，微跌0.04%，成交2,899亿港元。盘中最高25,253点，最低24,991点，全天窄幅震荡。恒生科技指数：4,814.83点，涨1.32%。南向资金净买入71.67亿港元。
活跃个股：
- 智谱（AI）：暴涨36.89%至1,219港元，盘中一度涨41.72%。催化：宣布落地1GW级国产AI算力数据中心并完成对中科加禾的收购，补齐算力供给与算力释放两大能力。
- 华虹宏力：涨17.91%。A股芯片全线涨停潮带动港股半导体板块集体爆发，传台积电拟上调成熟制程报价。
- 中芯国际：涨8.24%至160港元。芯片股全线反弹，Capex上调确认AI景气度，资金回流半导体。
- 联想集团：涨8.50%。全球AI Capex持续高增，服务器业务弹性预期升温。
- 迅策科技：涨16.99%至126港元，年内涨幅达149.50%。与鑫宸科创达成战略合作推动数据Token化。
- 腾讯控股：跌0.8%至474港元。蓝筹股中表现平淡，资金被芯片/AI方向分流。
五、深度聚焦：SpaceX——$225到$119，万亿市值灰飞烟灭
从全美第五到第八，SpaceX只用了不到一个月。
周一收盘，SpaceX报119.85美元，连续第七个交易日下跌，累计跌幅21%。对比6月中旬的盘中高点225.64美元，股价已腰斩47%。总市值从巅峰时期的2.6万亿+美元缩水至1.59万亿美元，蒸发超1万亿美元——这个数字比波音整个公司市值还大。
发生了什么？直接导火索很明确：7月16日星舰第13次试飞因多台发动机未能点火而中止。马斯克说"几天内重试"，但市场等不了了。星舰不仅是SpaceX的品牌图腾，更是其太空互联网和AI算力业务的核心载体。进度每推迟一天，整个增长叙事就多一天悬空。
但更深层的问题不在火箭，而在估值。SpaceX上市时的估值逻辑很大程度上建立在"太空版英伟达"的叙事上——既是卫星互联网运营商，又是AI算力基础设施提供商。Anthropic确已签约在2029年前向SpaceX采购数百亿美元算力，但这个故事需要星舰成功才能兑现。星舰一旦卡壳，AI算力这端的故事就先断了。
ARK的Cathie Wood还在买——ARKK本月已累计买入超9,000万美元SPCX，SpaceX成为第六大持仓。华尔街分析师超过80%给予买入评级，平均目标价较当前约90%涨幅。但市场暂时不买账，空头和多头之间的分歧已经到了极致。
接下来还有一道坎：解禁潮。更多IPO前持股即将解禁，潜在抛压不小。
六、区块链市场动态
大饼周二亚洲时段延续反弹，最高触及65,799美元，创14日新高，当前报约66,304美元，24小时涨幅+2.21%。以太坊同步走强至约1,941美元（+2.23%）。SOL报约78美元（+1.92%），XRP报约1.13美元（+1.71%）。
这波反弹的驱动力主要来自两方面：一是亚洲芯片股全线反弹带动整体风险偏好回升，"芯片涨、大饼涨"的联动模式再次上演；二是美国现货大饼ETF已连续五个交易日录得净流入，累计超6亿美元，为7月中旬以来最持续的机构买入。恐慌与贪婪指数报25（极度恐惧），虽较前日29回落，但仍处于悲观区间，说明市场情绪尚未完全翻多。
不过，现货市场交易量仍然低迷，这轮上涨更多是空头回补而非新资金入场。美联储7月28-29日的利率决策会议是下一个重要宏观变量。
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七、William的一句话
这周就像暴风雨前的寂静——芯片股想反弹但不敢all in，油价想突破但被谈判信号按住，SpaceX想证明自己但星舰还没飞。所有人都在等特斯拉和谷歌周三的财报。说句实在的，这一季的数字如果不够硬，AI板块的"信仰溢价"可能会被进一步挤水分；如果超预期，空头要哭。
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