Frad研究报告 | 摩洛哥国别风险研究——出海布局前景:产业发展机遇

摩洛哥奉行开放型经济政策，《投资宪章》明确确立内外资平等原则，外资企业利润与资本可自由汇出。该国已与60多个国家签署双边投资保护协定（含中国），为外资提供国际仲裁救济渠道。摩洛哥的开放型经济政策为外资企业在摩洛哥的投资提供了良好的环境。《投资宪章》明确确立了内外资平等原则，外资企业利润与资本可自由汇出。

为吸引外资，摩洛哥设立AMDIE（投资与出口发展署）作为外资一站式服务机构，工业加速区提供“五免五减半”等税收优惠；2022年新版投资宪章进一步加大补贴力度，战略性项目最高可获得总投资额30%的补贴，外资激励政策力度较大。

欧盟是摩洛哥第一大贸易伙伴，双边签有深度自贸协定，贸易占比约70%。截至目前，摩洛哥已签署16项自贸协定，覆盖欧盟、美国、土耳其、海合会、西非国家经济共同体等经济体，超95%的出口商品可享受零关税待遇。同时摩洛哥积极融入非洲大陆自由贸易区（AfCFTA），着力打造西非门户枢纽。摩洛哥的贸易伙伴非常广泛，欧盟是摩洛哥第一大贸易伙伴，双边签有深度自贸协定，贸易占比约70%。

摩洛哥是北非首个签署“一带一路”合作规划的国家，中摩经贸合作持续升温，2025年双边贸易额达784.6亿元，同比增长22%。中资在汽车、新能源、基建、港口等领域的投资快速增长，是摩洛哥外资的重要来源。

与此同时，摩洛哥监管趋势逐步收紧：2025年修订《商业公司法》，强化“经济实质”审查，打击空壳公司；海关原产地规则执法趋严，对“摩洛哥制造”30%增值率的核查更加严格。事中事后监管风险同样值得关注：项目建设期政策支持力度大，完工运营后税务、劳工、环保等合规稽查趋严；该国不存在直接的国有化风险，但政策调整可能影响企业盈利模式。

在行业准入层面，摩洛哥的保险与公估行业无明确外资禁令，但外资企业需要取得本地经营牌照才能开展业务。然而，在实际操作中，资质审批存在一定的隐性门槛，这给外资企业进入摩洛哥市场带来了一定的困难。

汽车产业是摩洛哥当前增长最快的支柱产业，也是产业升级的核心抓手。摩洛哥的汽车产业在过去几年中取得了快速发展，2024年摩洛哥超越南非成为非洲最大整车制造国。汽车产业的快速发展不仅带动了摩洛哥的经济增长，也为摩洛哥的出口贸易做出了重要贡献。同时，汽车产业的发展也带动了相关产业的发展，如零部件制造、物流运输等。

产业规模快速扩张：摩洛哥的汽车产业规模快速扩张，2024年全国汽车产量突破100万辆，位居非洲第一。为了进一步推动汽车产业的发展，摩洛哥政府提出了2030年电动车占出口比例达60%、总产量达200万辆的发展目标，这为摩洛哥汽车产业的发展提供了明确的方向和广阔的增长空间。

产业链投资密集落地：国轩高科20GWh电池工厂、LG Chem正极材料、贝特瑞负极材料、比亚迪产业链企业纷纷在摩洛哥布局，新能源汽车产业链正在快速形成。随着全球新能源汽车产业的快速发展，摩洛哥也在积极推动新能源汽车产业链的建设。

带动多类货运需求：直接带动三大类货运需求增长——整车滚装运输（出口欧洲、非洲、中东市场）、锂电池危险品运输（UN3480类危险品，海运合规要求极高）、汽车零部件与生产设备运输（高价值精密设备，防震、防潮要求严格）。摩洛哥汽车产业的快速发展带动了多类货运需求的增长。整车滚装运输需求主要是由于摩洛哥汽车出口到欧洲、非洲、中东市场；锂电池危险品运输需求主要是由于新能源汽车的发展，锂电池作为新能源汽车的核心部件，其运输需要严格遵守海运合规要求；汽车零部件与生产设备运输需求主要是由于汽车产业的发展需要大量的零部件和生产设备，这些货物通常具有高价值、精密等特点，对运输的防震、防潮要求严格。

除汽车产业外，多个新兴领域同步释放物流与保险需求。绿氢与可再生能源、纺织服装产业升级、2030世界杯基建等领域也同步释放了物流与保险需求。这些新兴产业的发展不仅为摩洛哥的经济增长带来了新的动力，也为物流与保险行业带来了新的机遇。

绿氢与可再生能源：摩洛哥政府非常重视可再生能源的发展，提出了2030年可再生能源占比达52%的目标。为了实现这一目标，摩洛哥政府大力推动绿氢项目的发展，绿氢项目大规模上马。这带动了大型设备运输与工程险需求的持续增长。

纺织服装产业升级：摩洛哥的纺织服装产业在过去几年中取得了快速发展，全球快时尚供应链持续向摩洛哥转移。随着产业的升级，高附加值成衣的空运+海运混合运输模式占比提升。这不仅提高了货物运输的效率，也降低了运输成本。

2030世界杯基建红利：2030年世界杯为基础设施建设带来了巨大的机遇。摩洛哥计划投入410亿美元，用于配套世界杯的相关基建，包括机场、高铁、场馆建设等领域。这将带动工程物资与大型设备运输需求的阶段性爆发。

总结

摩洛哥的发展机遇体现在三方面：

出海企业需关注五类核心风险：