臻研社对外白皮书:钠离子电池技术迭代趋势+全产业链核心上市标的全景研判(简化版)

臻研社对外白皮书：钠离子电池技术迭代趋势+全产业链核心上市标的全景研判(简化版）

臻研社对外中英文标准版白皮书

White Paper of Zhenyan Research Institute

钠离子电池技术迭代趋势 + 全产业链核心上市标的全景研判

Research Report on Sodium-ion Battery Technology Evolution & Core Listed Enterprises Across Industrial Chain

Document No. / 文档编号：ZYS-BPS-20260718-Na03          Author / 主笔：Li Haitang 黎海棠          Reviewer / 报告审核：Ding Meijuan 丁美娟          Data Organizer / 数据整理：Li Kejia 李珂佳          Data Audit / 数据复核：Zhenyan Research Data Compliance Group 臻研社产业数据合规组          Technology Verification / 技术校验：New Energy Material Lab Research Team 臻研社新材料实验室研究组          Risk Review / 风险审核：Macro Risk Control Group 臻研社宏观风控研究组          Release Date / 出具日期：July 20, 2026          Cycle of Application / 适用周期：Short-term (0–24 months) / Medium-term (2–5 years) / Long-term (5–10 years)          Data Source / 数据溯源：Official policy documents, listed company announcements, third-party battery testing reports, China Battery Industry Association statistics, global broker energy storage research series

扉页前置声明 / Preface Statement

中文

1本白皮书面向机构、产业端对外发布，全部技术参数、供需测算、企业产能数据完成交叉溯源，区分量产工业化数据 / 实验室研发数据，无夸大推演；

1产业链上市公司按上游原料→正极→负极→电解液辅材→集流体隔膜→电芯制造→下游储能 / 整车应用分层梳理，标注各企业技术路线、产能、核心客户与景气逻辑；

1报告分三阶段拆解钠电池全链条技术发展路径，同步匹配对应细分赛道核心上市主体，实现 “技术趋势 + 产业标的” 一一对应；

1本报告仅作产业客观研究参考，不构成任何证券、储能项目、设备投融资建议；未经臻研社书面授权，禁止转载、商用、篡改。

English

1This white paper is published externally for institutional investors and industrial clients. All technical indicators, supply-demand calculations and corporate capacity data have been cross-verified, distinguishing mass-production industrial data and laboratory R&D data without over-optimistic deduction.

1Listed companies are sorted by industrial chain: upstream raw materials → cathode → anode → electrolyte & additives → current collector & separator → cell manufacturing → downstream energy storage & EV application. Each firm’s technical route, production capacity, core customers and prosperity logic are marked clearly.

1The report decomposes the full-chain sodium-ion battery technology roadmap in three phases, matching core listed targets of each segment to realize one-to-one correspondence between technical trends and industrial entities.

1This document is for industrial research reference only, not investment advice for securities, energy storage projects or equipment. Reproduction, commercial use and modification without written permission from Zhenyan Research Institute are prohibited.

目录 / Table of Contents

第一部分 执行摘要 Executive Summary

第二部分 钠电池全链条技术发展三阶段趋势研判 Three-Stage Technology Evolution Trend Analysis

2.1 短期量产优化周期（2026–2027）Short-term Mass Production Optimization Period          2.2 中期体系革新拐点（2028–2029）Medium-term System Innovation Inflection Point          2.3 长期颠覆性固态路线（2030+）Long-term Disruptive Solid-state Technology

第三部分 全产业链分层核心上市标的（匹配技术路线）Core Listed Enterprises by Industrial Chain (Matched with Technical Routes)

3.1 上游基础钠原料 Raw Sodium Materials          3.2 正极材料 Cathode Materials（聚阴离子 / 层状氧化物 / 普鲁士蓝）          3.3 负极材料 Anode Materials（生物质硬碳 / 煤基硬碳 / 无负极配套）          3.4 电解液、钠盐、功能性辅料 Electrolyte, Sodium Salt & Functional Additives          3.5 集流体、隔膜、导电剂 Current Collector, Separator & Conductive Agent          3.6 电芯制造龙头 Cell Manufacturers          3.7 下游储能系统、整车配套 Downstream Energy Storage & Vehicle Supporting

第四部分 技术迭代对应细分赛道景气分层 Prosperity Stratification of Segments Matching Technology Upgrades

第五部分 全链条不确定性风险与跟踪指标 System-wide Uncertainties & Tracking Indicators

第六部分 白皮书综合结论 Comprehensive Conclusion

附录 Appendix：产业链核心企业产能与客户简表

第一部分 执行摘要 / Executive Summary

中文

1技术路线收敛总逻辑：聚阴离子锁定长时储能、层状氧化物主攻 A00/A0 乘用车，普鲁士蓝仅留存低端低速车市场；短期产业核心攻坚硬碳负极国产化与电解液双盐体系优化，中期无负极钠电池实现 GWh 级量产，长期半固态、全固态钠电池解决高温安全与能量密度天花板痛点。

1产业链价值分化：2026–2027 硬碳负极供需缺口持续，板块弹性最强；2028 年后硬碳产能释放，电芯一体化龙头、配套辅材企业盈利兑现；2030 年后固态、无负极新技术标的打开长期估值空间。

1上市标的匹配主线：硬碳（贝特瑞、华阳股份、元力股份、圣泉集团）、聚阴离子正极（容百科技、振华新材）、六氟磷酸钠电解液（天赐材料、新宙邦、多氟多）、电芯龙头（宁德时代、比亚迪、传艺科技、维科技术）、铝箔集流体（鼎胜新材、万顺新材）为全链条核心受益标的。

1核心催化：2026.9 钠电池消费税免税落地、头部企业 GWh 级储能长单交付、万吨硬碳产线爬坡、无负极中试数据持续验证。

English

1General logic of technical route convergence: Polyanionic materials dominate long-duration energy storage; layered oxides target A00/A0 passenger vehicles; Prussian blue only retains low-speed vehicle market. Short-term focus lies on domestic hard carbon substitution and dual-salt electrolyte optimization; medium-term GWh-scale mass production of anode-free sodium-ion batteries; long-term semi-solid & all-solid-state sodium batteries solve high-temperature safety and energy density ceiling issues.

1Industrial chain value differentiation: Hard carbon anode faces persistent supply shortage in 2026–2027 with the strongest valuation flexibility; after 2028, hard carbon capacity release brings profit realization for integrated cell giants and auxiliary material suppliers; post-2030 solid-state & anode-free technical targets unlock long-term valuation upside.

1Core listed targets: Hard carbon (BETTERI, Huayang Co., Yuanli Co., Shengquan Group); polyanionic cathode (RONBAY, Zhenhua New Material); sodium hexafluorophosphate electrolyte (Tianci Materials, New Zebang, Do-Fluoride); cell leaders (CATL, BYD, Chuanyi Technology, Veken Tech); aluminum foil current collector (Dingsheng New Materials, Wanshun New Materials).

1Key catalysts: Consumption tax exemption for sodium-ion batteries effective from Sep 2026, delivery of GWh-level long-term energy storage orders from leading firms, capacity ramp-up of 10,000-ton hard carbon lines, continuous validation of anode-free pilot data.

第二部分 钠电池全链条技术发展三阶段趋势研判

2.1 短期量产优化周期（2026–2027）Short-term Mass Production Optimization Period

技术迭代方向

1正极：聚阴离子碳包覆改性提升循环至 15000 次，层状氧化物掺杂抑制层坍塌，压实密度全面抬升；

1负极：生物质硬碳良率提升至 85% 以上，煤基硬碳完成客户验证，解决硬碳供给瓶颈；

1电解液：NaPF6+NaFSI 双盐电解液批量应用，低温醚类溶剂普及，SEI 成膜添加剂标配；

1电芯工艺：方形大电芯、叠片刀片结构普及，CTP 集成降本；

对应受益细分标的主线：硬碳负极、储能聚阴离子正极、六氟磷酸钠电解液

2.2 中期体系革新拐点（2028–2029）Medium-term System Innovation Inflection Point

技术迭代方向

1颠覆性无负极钠电池 GWh 示范产线落地，省去硬碳负极，能量密度突破 220Wh/kg；

1高钠型层状氧化物量产，动力电芯能量密度 200–220Wh/kg；

1半固态复合电解液规模化应用，高温安全性能大幅改善；

1煤基硬碳产能全面释放，硬碳供需缺口闭合；

对应受益细分标的主线：一体化电芯龙头、无负极配套铝箔、新型层状氧化物材料

2.3 长期颠覆性固态路线（2030+）Long-term Disruptive Solid-state Technology

技术迭代方向

1全固态钠电池（氧化物 / 硫化物电解质）小规模商用，彻底消除电解液燃烧风险；

1Sn/Sb 合金负极完成中试，配套固态体系突破能量密度上限；

18 小时以上长时储能全面切换固态钠电，分流液流储能市场；

对应受益细分标的主线：固态电解质研发企业、新型合金负极材料厂商

第三部分 全产业链分层核心上市标的（匹配技术路线）

3.1 上游基础钠原料 Raw Sodium Materials

3.2 正极材料 Cathode Materials

3.2.1 聚阴离子（储能主线 Polyanion for Energy Storage）

1容百科技 RONBAY 688005          同时布局聚阴离子 + 层状氧化物，宁德时代核心正极供应商，4 年长协锁定大额订单，万吨级储能正极产能在建，碳包覆改性技术领先行业。

1振华新材 Zhenhua New Material 688707          磷酸钒钠量产成熟，储能项目批量供货，低温循环性能优势突出。

3.2.2 层状氧化物（动力乘用车主线 Layered Oxide for EV）

1容百科技 688005：宁德钠电 A00 车型层氧主供；

1当升科技 300073：高一致性层氧材料，海外储能、海外车企同步验证。

3.2.3 复合全路线布局

华阳股份 Huayang Co., Ltd. 600348          绑定中科海钠，层氧 + 聚阴离子双路线万吨级产线落地，自主氟氮掺杂改性工艺，正极材料自供配套自有电芯产能。

3.3 负极材料 Anode Materials（全赛道核心瓶颈环节）

3.3.1 生物质硬碳龙头

1贝特瑞 BETTERI 835185          全球硬碳负极龙头，生物质 / 树脂 / 焦基三条路线全覆盖，宁德时代、比亚迪核心供应商，硬碳市占率约 40%，2026 年出货突破 1 万吨；

1圣泉集团 Shengquan Group 605589          秸秆生物质硬碳，成本较椰壳基低 30%，批量配套两轮车、储能电芯。

3.3.2 煤基硬碳（中长期降本主线）

1华阳股份 600348：煤炭资源配套煤基硬碳，成本优势显著，锁定宁德储能长协；

1元力股份 Yuanli Co., Ltd. 300174：5 万吨硬碳规划产能，煤基 + 生物质双线并行。

3.3.3 一体化碳材料平台

璞泰来 Putailai 603659：前驱体 - 硬碳一体化布局，硬碳单吨盈利显著高于石墨负极。

3.4 电解液、钠盐、功能性辅料 Electrolyte & Sodium Salt

1天赐材料 Tianci Materials 002709          钠电电解液龙头，六氟磷酸钠 + NaFSI 双盐产能 5 万吨，宁德时代核心电解液供应商，双盐体系适配宽温域钠电芯；

1新宙邦 New Zebang 300037：钠电电解液批量交付，海外储能客户资源充足；

1多氟多 Do-Fluoride 002407：六氟磷酸钠规模化量产，高纯钠盐稳定供货二线电池厂。

3.5 集流体、隔膜、导电剂 Current Collector & Separator

1鼎胜新材 Dingsheng New Materials 603876          超薄钠电铝箔绝对龙头，8μm 铝箔独家供应宁德时代，钠电正负极统一铝箔替代铜箔带来增量需求；

1万顺新材 Wanshun New Materials 300057：改性涂层铝箔，切入无负极钠电池配套；

1恩捷股份 SEMCORP 002812：陶瓷涂覆专用钠电隔膜，适配高倍率、长循环电芯；

1天奈科技 Tiannai Tech 688116：CNT 导电剂，改善硬碳极片导电性。

3.6 电芯制造龙头 Cell Manufacturers

第一梯队（全球头部，全技术路线布局）

1宁德时代 CATL 300750          钠新 Naxtra 钠电池全球龙头，3 年 60GWh 储能长单落地，层氧 + 聚阴离子双线布局，2026 年底钠电产能 40GWh，配套 A00 乘用车、大型储能电站；

1比亚迪 BYD 002594          刀片式聚阴离子钠电芯，西宁、徐州产线量产，配套自有微型代步车 + 工商业储能。

第二梯队（钠电专业化量产标的）

1传艺科技 Chuanyi Technology 002866：全产业链闭环（正 / 负 / 电解液 / 电芯），储能钠电池批量交付；

1维科技术 Veken Tech 600152：2GWh 聚阴离子储能产线投产，通信备电、低速车稳定出货；

1鹏辉能源 Penghui Energy 300438：储能钠电海外订单充足，适配户储、工商业储能。

3.7 下游储能系统、整车配套 Downstream Application

1派能科技 Pylon Tech 688063：户储、工商业储能系统集成，钠电储能系统批量投放欧洲市场；

1海博思创 Haibo Hesi Chuang：国内大型电网储能集成商，宁德 60GWh 钠电长单合作方。

第四部分 技术迭代对应细分赛道景气分层 Prosperity Stratification Matching Technology Upgrades

短期（2026–2027，量产兑现期）景气排序

1硬碳负极（贝特瑞、华阳股份、元力股份）—— 供需缺口最大，议价权最强；

1储能聚阴离子正极（容百科技、振华新材）—— 储能需求占行业 70%；

1六氟磷酸钠电解液（天赐材料、新宙邦）—— 电芯放量同步拉动辅料需求；

1头部电芯龙头（宁德时代、比亚迪）—— 手握 GWh 长单，免税红利增厚利润。

中期（2028–2029，无负极技术落地）景气排序

1一体化电芯企业（宁德、比亚迪、传艺科技）—— 硬碳约束解除，电芯规模化盈利；

1改性铝箔集流体（鼎胜新材、万顺新材）—— 无负极路线新增特种铝箔需求；

1层状氧化物动力正极（容百、当升科技）——A00 乘用车渗透率快速提升；

1配套电解液、隔膜（天赐、恩捷股份）。

长期（2030+，固态钠电迭代）景气排序

1固态电解质前沿标的；

1新型合金负极材料企业；

1全球一体化电芯龙头（海外储能第二增长曲线）。

第五部分 全链条不确定性风险与跟踪指标 System-wide Risks & Tracking Indicators

5.1 核心不确定性（匹配技术迭代）

1短期风险：硬碳扩产不及预期、锂价持续下行削弱钠电替代逻辑；对应标的：硬碳企业盈利波动；

1中期风险：无负极钠电池中试循环衰减超标、电芯产能过剩价格战；对应标的：二线电芯、低端正极企业毛利率承压；

1长期风险：固态钠电池产业化进度滞后、液流储能分流长时储能订单；对应标的：固态研发标的估值兑现延后。

5.2 常态化跟踪指标

1技术指标：硬碳量产良率、无负极电芯循环次数、聚阴离子极片压实密度；

1产业指标：GWh 储能订单落地量、硬碳现货价格、钠电芯出厂成本；

1政策指标：2028 年消费税免税延期吹风、各地钠电储能招标配额。

第六部分 白皮书综合结论 Comprehensive Conclusion

中文

1钠电池技术迭代路径清晰、场景彻底分化，短期依靠硬碳、聚阴离子正极兑现产业景气，中期无负极技术打开能量密度天花板，长期固态路线构建长时储能终极方案；

1全产业链上市标的景气度随技术周期轮动，2026–2027 优先配置硬碳负极、储能正极、头部电芯龙头；2028 年后转向一体化电芯、新型配套材料；

1政策（消费税免税）、储能长单、材料产能释放三大催化支撑行业 2026–2027 高景气；需持续跟踪硬碳供给、锂价波动、新技术量产进度三大核心变量规避估值回撤风险。

English

1Sodium-ion battery technology evolution roadmap is clear with fully differentiated application scenarios. Short-term prosperity relies on hard carbon and polyanionic cathode; medium-term anode-free technology lifts energy density ceiling; long-term solid-state route forms the ultimate solution for long-duration energy storage.

1Prosperity of listed targets rotates with technical cycles. Hard carbon anode, energy storage cathode and leading cell manufacturers are priority allocation targets in 2026–2027; integrated cell enterprises and new auxiliary materials become core opportunities after 2028.

1Three major catalysts (consumption tax exemption, large-scale energy storage orders, material capacity release) sustain high industry prosperity in 2026–2027. Continuously track hard carbon supply, lithium price fluctuation and new technology mass production progress to avoid valuation pullback risks.

附录 Appendix：产业链核心上市企业产能与客户简表

文档落款 / Document Footer

Document No. / 文档编号：ZYS-BPS-20260720-Na03          Issued by / 出品机构：Zhenyan Research Institute 臻研社产业研究院          Author / 主笔：Li Haitang 黎海棠          Audit Team / 复核团队：Data Compliance Group / Technology Verification Group / Risk Control Group 产业数据合规组 / 新材料技术校验组 / 宏观风控研究组          Release Date / 出具日期：July 20, 2026

版权声明 / Copyright Statement

© 2026 臻研社产业研究院。本白皮书为臻研社独立原创研究成果，全文所有文字、图表、数据模型、产业分析逻辑、标的梳理体系均受《中华人民共和国著作权法》及国际知识产权相关公约保护。          未经臻研社出具加盖公章的书面授权文件，任何机构、自然人不得对本白皮书实施全文 / 节选复制、转载、摘录、翻译、篡改、二次分发、线上线下商用宣讲、付费售卖等行为。          本白皮书纸质版、电子版、PPT 摘要、短视频解读等全部衍生内容著作权归属臻研社产业研究院。任何合规引用必须完整标注文档编号、出品机构、主笔、出具日期，不得截取局部内容断章取义传播。

内容保护声明 / Content Protection Statement

本白皮书全部数据均完成多渠道交叉溯源核验，数据源包含国家官方政策公告、上市公司法定披露公告、第三方权威电池检测机构报告、中国电池工业协会统计台账、企业一线产业调研、头部券商储能专题数据库。          报告严格区分量产工业化实测数据、中试试验数据、实验室极限数据、远期情景推演数据，无夸大、失真、片面化产业判断。文中梳理的全产业链上市公司仅作为产业赛道案例客观罗列，不代表研究院对标的价值、股价、经营前景的任何背书。          报告内技术路线、产能测算、市场空间、景气周期划分均为研究团队基于当前公开信息搭建量化模型输出，后续随产业政策、原料价格、技术突破、企业扩产计划更新存在调整空间。

免责声明 / Disclaimer

1本白皮书仅面向产业机构、行业企业用于行业交流、产业调研参考，不构成任何证券投资、股权投资、储能项目建设、设备采购、大宗商品交易、信贷融资的决策依据。

1臻研社及全体研究复核团队已尽最大努力保证报告信息客观完整，但不对所有数据的绝对准确性、实时性、完整性、未来兑现效果作出任何明示或隐含承诺。钠电池行业存在原材料价格波动、技术迭代不及预期、产能过剩、政策调整、海外地缘竞争等多重不确定性，所有市场主体需独立研判、自主承担全部商业与投资风险。

1任何机构、个人依据本报告内容开展交易、项目投资、生产经营产生的亏损、损失、法律纠纷，臻研社产业研究院、主笔研究员、数据及风控复核团队不承担任何连带赔偿、补偿责任。

1本报告发布后，如产业出现重大政策、技术、企业突发公告，研究院无义务主动更新、补发修正版本，市场参与者需自行跟踪最新产业动态。

Zhenyan Research Institute 臻研社产业研究院          July 20, 2026