傲基是谁
2025年报：规模和利润的取舍
佩服一：从3C跳到家具大件
佩服二：按品类切品牌，不是锦上添花
佩服三：自建海外仓，物流成了第二条主业
佩服四：提前三年布局欧洲
渠道格局：三条腿走路
2025财报:傲基股份——做家具出海不只一条路之前写致欧的时候，后台有读者问：致欧做品牌溢价的路，是不是家具跨境唯一正确的路？ 不是。还有一条路——多品牌矩阵加自建物流，不靠单一品牌打天下，靠整个体系赚钱。傲基股份，2025年营收136.99亿，中国家具跨境卖家在亚马逊上做到品类GMV第一的，就是它。 一句话：傲基是一家用多品牌矩阵占领亚马逊家具品类头部、同时自建海外仓物流网络的跨境B2C公司。 它跟致欧不一样。致欧像一个“超级品牌”，三条产品线品牌调性统一。傲基是ALLEWIE守床架、IRONCK做金属家具、LIKIMIO覆盖软体沙发、Homsee占收纳柜——每个品牌对应一个品类，各有各的消费人群和价格带。上面是品牌矩阵，中间是统一的数据中台，下面是铺满北美和欧洲的海外仓网络。 营收136.99亿，同比增长27.91%。 归母净利润1.61亿，同比下降68.05%。 137亿营收只赚了1.6亿，净利率1.17%。跟致欧87亿赚3.19亿比，效率差了近三倍。但翻完年报我发现，这不是“赚不到钱”，是“主动选择把钱花出去”。毛利率从30.8%降到26.3%，背后是物流成本上升和价格策略调整。费用端每一笔都是前置投入——销售费用、仓储摊销、欧洲合规。傲基的逻辑不是多赚一个季度的钱，是多建三年的底子。 傲基最早做3C数码，Aukey等品牌曾是亚马逊明星选手。3C轻、小、周转快，是已被证明能赚钱的赛道。但它主动收缩了。 判断很简单：3C竞争白热化，广告费和价格战吃掉了利润。Temu、SHEIN又把高性价比路线封死了，留下来没戏。于是选了一条完全相反的路：中大件家具家居。体积大、运费高、退货成本高、决策周期长——每一条都在劝退卖家。但正是这些门槛，让赛道里没那么多竞争者。高门槛的另一面是低竞争、高客单价、强品牌沉淀。 今天傲基在亚马逊美国站，6个品类GMV排第一：床架、食品柜、梳妆台、书柜、餐边柜、冰箱柜。这些位置不是一两个爆款打出来的，是一年年的品类深耕换回来的。 跨境圈大部分公司思路是“一个超级品牌打天下”。品牌认知集中、营销效率高。但问题也很明显：同一个品牌在亚马逊一个类目里，能拿到的曝光位有上限。 傲基选了另一条路。你搜床架，排在前面的是ALLEWIE；搜金属家具，跳出来的是IRONCK；搜软体沙发，LIKIMIO在守；搜收纳柜，Homsee在占位。亚马逊的搜索排序体系里，同一个品牌不可能同时占类目前三，但三个不同品牌可以。多品牌不是锦上添花，是结构性的流量策略。 还有一个隐性好处：容错率高。一个品牌某季没踩对趋势，损失可控，不至于动摇整个公司。137亿体量下，这种分布式抗风险能力比单品牌效率更重要。 傲基2020年控股西邮智仓，之后一路把仓网铺到北美和欧洲。现在33个仓库、836万平方英尺，对内服务自有品牌，对外服务2000多家跨境同行。2025年物流解决方案贡献了公司营收约三成。 这件事的意义不在于“省运费”。在于：当你的自有品牌每天出几千个中大件订单，你的仓能接住——而且还能把剩余运力开放给行业。在大件家具最痛的尾程派送上，傲基拿到了属于自己的定价权。 建仓是重资产，毛利率被拖低了，利润被吃掉了。但换个角度看：这些仓三年后还在，折旧完的土地还在升值。大件家具最痛的就是尾程派送——谁能掌控最后一公里，谁就能在定价上多一个身位。乐歌也在做同样的事，区别是乐歌还没完全跑通，傲基已经在服务2000多家客户了。 大部分中国家具卖家九成精力放美国——市场最大、客单价最高。傲基做了不一样的选择：提前往欧洲投仓、做合规。 年报里欧洲业务同比增速明显高于公司整体水平。这不是运气。德国OTTO对中国卖家开放、Wayfair在欧洲扩张、Allegro招商窗口——几个机会同时打开，只有提前做好欧盟仓、VAT、EPR、GPSR合规的人，才能在窗口期接住。 傲基在欧洲布的仓，不是为了今年的订单准备的，是为了三年后欧洲业务翻倍那一天准备的。跨境圈里不常见的一种耐心：提前两三年下注，等风口来。 亚马逊是主战场，承担现金流和品牌势能。多品牌、多品类、多店铺布局是过去十年打下来的，新进者短期内无法复制。 Wayfair是第二战场。大件家居在垂类电商上，用户更精准、客单价更高。 独立站是未来三到五年的资产沉淀池。不指望马上贡献销售额，但需要把一部分流量和用户数据抓在自己手里。亚马逊负责赚现在的钱，Wayfair放大增量，独立站存未来的资产。 傲基赚的不是“利润”，是“时间差”。提前布局欧洲要花钱，养33个海外仓要花钱，同时维护七八个子品牌的投放要花钱。这些钱今年花了今年看不到回报。但三年后欧洲业务翻倍的时候，别人还在找仓、补VAT、改GPSR标签，傲基的货已经在德国OTTO和Allegro上跑了。 致欧赚的是“品牌溢价”，一件多卖20美金。恒林赚的是“规模效率”，一条产线多跑两倍量。乐歌赚的是“转型判断”，及时跳出降价的泥潭。 傲基跟这三家都不一样。137亿营收、1.6亿净利润——换做其他CEO，董事会早要求砍仓、提价、保利润了。傲基硬扛了三年没改方向。这不是保守，是赌。赌中大件家具赛道还有十年红利，赌多品牌矩阵把后来者挡在门外。 跨境圈不缺聪明人，缺的是“敢不敢用三年利润换一个位子”的人。傲基做了十四年，从深圳一家小公司起家，从3C做到家具，从卖家做到供应链服务商——它赌赢了。 以上分析仅代表个人观点，不构成投资建议。如果你在做家具家居品类有心得，欢迎留言聊。 2025财报：子不语(02420.HK)净利润狂飙78.6% 2025财报：乐歌股份——升降桌大卖不卖桌子了 2025财报：恒林股份营收破116亿，椅子大王正在悄悄变成一家AI公司 2025财报：致欧科技（股票代码：301376.SZ）
