算力租赁行业护城河关键点在于拿卡与融资能力、交付与运维能力、合同与回款结构、成本与PUE、合规风控。风险点在于Rubin、Blackwell量产后老款卡对华清库存的节奏与力度、芯片进口政策变化及落地时间差等、C端和行业端Token使用量与付费转化、AI应用商业化节奏不及预期可能阶段性传导至上游租赁价格。
当前算力租赁行业供需两旺，量价齐升态势明显。据纽约数据提供商Ornn，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。OrnnCompute价格指数显示，英伟达最先进的Blackwell系列芯片单小时租金已达4.08美元，较2月的2.75美元上涨48%。半导体研究机构SemiAnalysis发布的一组数据亦显示，H100一年期GPU租赁合同价格从2025年10月的每GPU每小时1.77美元的低点飙升至2026年3月的每GPU每小时2.40美元，涨幅达35.6%。
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