“独角兽企业”指代那些具有发展速度快、数量稀少、备受投资者青睐等属性的创业企业。独角兽企业作为新质生产力的典型代表，是开辟新领域新赛道、引领未来产业发展的重要力量，已成为区域创新生态活力的风向标。
党中央、国务院高度重视独角兽企业发展。
2024年7月，中共中央政治局会议提出“有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业”；
2025年10月，党的二十届四中全会关于“十五五”规划建议明确提出“促进中小企业专精特新发展，培育独角兽企业”；
2026年《政府工作报告》再次强调“培育独角兽企业”。国务院常务会议研究未来产业发展有关工作，指出“鼓励产业链上下游密切合作，在重点赛道培育更多初创企业和独角兽企业。”
长城战略咨询作为《高成长企业分类导引》（GB/T 41464-2022）国家标准的牵头起草单位，连续10年研究并发布中国独角兽企业研究报告。
2026年7月16日，长城战略咨询在2026中国（深圳）独角兽企业大会上正式发布《GEI中国独角兽企业研究报告2026》。
总量重回增长
独角兽数量达到新高
2025年，中国独角兽企业376家，总估值超1.4万亿美元，平均估值38.5亿美元，较上年提升5.1亿美元。新晋独角兽企业88家，较上年的53家大幅增加。超级独角兽企业12家。大模型企业月之暗面新晋级为超级独角兽。
2016—2025年中国独角兽企业及新晋独角兽企业数量
独角兽企业平均“年龄”7岁，集中于2015-2016年成立。从初创到成长为独角兽，平均用时4.3年。有16家企业成立1年内就跻身独角兽行列。
376家独角兽中，近九成为民营企业（333家），66.5%为高新技术企业（250家）；34.8%为专精特新“小巨人”（131家）。
五大看点
看点一：前沿科技全面领跑，占比超八成
2025年前沿科技独角兽企业数量达320家，占独角兽企业总数的85.1%，比上年增长14.9个百分点。新晋独角兽企业中超九成为前沿科技企业。
2025年中国独角兽企业分布于38个赛道，半导体（62家）、清洁能源（28家）、智能网联新能源汽车（24家）、具身智能（19家）和商业航天（17家）为企业数量前五的赛道，数量合计占比40%，企业的赛道集中度较上年进一步上升。
其中，半导体赛道独角兽企业数量连续五年位居首位。自动驾驶、人工智能、创新药、创新医疗器械、动力电池等赛道独角兽企业数量均在10家及以上。
看点二：具身智能独角兽企业加速涌现
2025年具身智能赛道共有19家独角兽企业，其中12家为新晋，成为当年最受资本关注的赛道之一。
企业细分领域覆盖上游具身核心零部件、具身本体、具身模型与大脑等，具身智能赛道已进入独角兽企业集群式发展的全新阶段。银河通用、智元机器人、星海图、灵心巧手等10家企业成立三年内便跻身独角兽行列。
在具身本体方向，11家企业产品形态多元，覆盖通用人形机器人、四足机器人及协作机械臂整机等，其中，云深处、众擎机器人与逐际动力为新晋企业。
算法与具身数据方向5家独角兽企业均为新晋，聚焦端到端具身大模型、仿真数据闭环等核心技术。具身核心部件与专用芯片方向新晋3家独角兽企业，聚焦灵巧手及专用芯片方向。
看点三：人工智能独角兽企业从“参数竞赛”转向“场景落地变现”
2025年，独角兽企业在AI大模型、AI算力、AI for Science等人工智能领域加速布局，贯穿人工智能产业“算法—算力—数据”全链条。
AI大模型领域从“技术参数竞赛”加速转向“场景落地与商业变现”。
月之暗面凭借超长上下文处理能力与C端产品用户规模持续领跑，成长为超级独角兽企业；阶跃星辰锚定全栈多模态技术路线，发布覆盖文本、图像、视频、语音的完整模型体系；MiniMax推出混合架构推理模型与高画质视频生成大模型，海外C端产品商业化进展显著；智谱华章依托GLM系列基座模型构建从通用能力到行业垂直方案的完整产品矩阵。
AI算力基础设施领域独角兽企业涵盖AI芯片、算力服务器及软硬件协同优化等环节。燧原科技、昆仑芯、瀚博半导体、清微智能等持续推动国产高性能AI芯片从“可用”向“好用”跨越。
AI for Science方向4家独角兽企业——深势科技、镁伽科技、百图生科、剂泰医药，标志着AI技术正从“科学研究的辅助工具”升级为“新药研发的核心引擎”。
看点四：商业航天、低空经济独角兽企业进入成长“快车道”
2025年，商业航天赛道拥有17家独角兽企业，涵盖商业卫星制造、空天信息、商业火箭领域。垣信卫星、时空道宇、航天驭星、未来导航、天仪空间聚焦卫星通信及制造，星河动力航天、蓝箭航天、凌空天行、深蓝航天、东方空间等独角兽企业聚焦商业火箭。
智能飞行赛道拥有独角兽企业6家，聚焦载人、货运eVTOL、低空飞行器领域，加速产品迭代与商业化落地。
看点五：融资结构性回暖，人民币仍为主导
2025年，中国独角兽企业中有132家新获融资，新获融资企业占总数的35.1%，同比上升11.4个百分点。融资事件206起，较2024年近翻倍。独角兽企业新获融资总额约213.8亿美元。
人民币融资占据绝对主导地位，占比提升至80%以上。在披露币种的融资事件中，人民币融资事件占比82.5%，金额合计158.9亿美元，占总额的75%。美元融资事件占比17.5%。
2025年下半年独角兽企业新获融资金额占全年七成以上。12月是全年融资最活跃的月份，发生33起融资事件，金额达37.7亿美元。
融资赛道分化，热点赛道融资集中。
从融资企业数量来看，超六成新获融资的独角兽企业集中在半导体、具身智能、智能网联新能源汽车、商业航天、人工智能等前沿科技领域。
从融资额来看，近半数融资流向半导体和智能网联新能源汽车两个赛道，分别为49.6亿美元和47.8亿美元。具身智能赛道融资总额达21.7亿美元，跃升至第四位。
近五年独角兽企业融资币种结构变化
谁在投？谁在创？
头部机构“投早、投小”前瞻布局，是投中独角兽的重要力量。
3000余家投资机构参投2025年中国独角兽企业，其中投中15家及以上的有40家头部投资机构，合计参投328家独角兽企业，占总数87%。红杉中国（82家）、中信（71家）、中金（63家）、IDG资本（54家）、招商局（48家）排名前五。
头部投资机构积极在A轮及之前布局，红杉中国在A轮及之前参投46家，IDG资本34家，中信25家，联想20家。
国有资本已成关键力量。
2025年，共有315家（83.8%）的独角兽企业获得国资参投。其中307家独角兽企业获国有大企业资本参投，262家独角兽企业获国有基金参投。中国电信（30家）、中国移动（26家）、中国联通（22家）、上海国盛集团（21家）等参投独角兽企业超过20家。
262家独角兽企业获政府产业基金参投，较去年增加56家。江苏省政府投资基金（36家）、深圳市引导基金（32家）、北京市政府投资引导基金（31家）等参投独角兽企业超20家。
创始人画像：高知、年轻化、产业精英。
独角兽企业创始人博硕比例超七成。拥有博士学位的创始人占比超四成，较2024年提高5.5个百分点，成为占比最高的学历群体；硕士学历占比超三成。
创始人所学专业以计算机科学、电子工程、机械工程等理工科为主。创始人多来自国内外顶尖名校，清华大学贡献46名校友创始人，总估值超四千亿美元；上海交通大学23名，浙江大学、北京大学分别有19、18名。
从创始人创业背景来看，大企业高管背景创始人占比最高（42%），较上年提升9个百分点；海归28%、科研人员19%、连续创业者17%。80后创始人占32%，是最大群体；90后占9%，较上年提升2.7个百分点。月之暗面、宇树科技、黑格科技等均由90后创办。
2025年中国独角兽企业创始人创业背景占比分布
独角兽企业加快专利布局，企均发明专利超百件。截至2025年底，独角兽企业拥有国内有效专利93354件，企均276件，较上年增加66件。
授权发明专利48472件，较上年增长78.2%，企均授权发明专利151件。智能硬件赛道有效发明专利最多，超10000件；半导体、智能网联新能源汽车赛道授权发明专利同比增长分别达92.3%和75.8%。
超三成独角兽企业申请了PCT国际申请，135家独角兽企业PCT国际申请总量达6873件。
独角兽企业上市步伐加快，硬科技赛道引领上市潮。
2025年，共21家独角兽企业成功上市，较上年增加5家。
其中，港股上市14家，A股上市6家，美股上市1家。
半导体赛道迎来上市热潮，国产GPU独角兽企业摩尔线程于2025年12月5日率先登陆上交所科创板，年末市值最高达三千亿元人民币；沐曦集成电路紧随其后于12月17日上市，截至12月31日收盘市值已超两千亿元人民币。
十年间累计176家独角兽企业上市毕业，占累计入榜独角兽企业总数的21%。
十年迭代演进
独角兽迈入高质量发展阶段
2016-2025年，中国独角兽从131家增至376家。十年间累计837家企业入榜，176家已上市。
港股连续五年成上市首选地：港交所2018年推出18A章、2023年推出18C章后，已连续五年成为独角兽第一大上市目的地，每年吸引不少于10家独角兽企业赴港上市。十年累计83家独角兽选择港交所，占比47.2%。
科创板改写游戏规则：2019年科创板开板前，独角兽企业只能在美股或港股寻求上市。容百新能源成为第一家登陆科创板的独角兽企业。2020年，寒武纪从申请到过会仅用68天，创下当年科创板过会最快纪录。十年间，31家独角兽选择科创板上市。
上市毕业独角兽市值表现：十年间累计176家独角兽企业上市毕业，占累计入榜独角兽企业总数的21%。27家上市毕业独角兽市值曾超千亿，其中7家市值曾超万亿元，分别是宁德时代、小米、拼多多、美团、寒武纪、快手、滴滴出行（2022年已退市）。此外，2026年初上市的智谱华章也在上市不到半年时间，市值即超万亿元人民币。
三轮迭代：2016-2018年“互联网融合发展期”——电子商务、互联网金融等线上业态主导；
2019-2021年“前沿科技快速成长期”——集成电路、新能源等硬科技崛起；
2022至今“高质量进阶发展期”——AI芯片、大模型、具身智能、商业航天、量子科技等成为主阵地。
资本十年变迁：早期美元基金主导消费互联网，如今人民币国资主导前沿科技。2025年人民币融资占比已超80%，十年前这个数字不足三成。
上市地也从美股为主转向港股与A股科创板主导，十年累计83家独角兽选择港交所，
2016—2025年中国独角兽企业变化一览
十年间，独角兽的赛道从电商、金融换成了芯片、大模型、具身智能、商业航天。资本从美元换成了人民币，上市地从纳斯达克换成了港交所和科创板。
变的是赛道和资本，不变的是创新。
关于长城战略咨询的
“GEI 独角兽企业”
长城战略咨询多年来一直致力于新物种企业研究与咨询服务，率先研究从硅谷引进瞪羚、独角兽企业发展理念，开展“瞪羚独角兽企业挖掘—发布报告—政策制定—企业培育—个案咨询”整套服务体系。
2015年，长城战略咨询对中关村独角兽企业的发掘和研究起步，2016年起开始研究全国独角兽企业，连续编制并发布十期《GEI中国独角兽企业研究报告》。
后又进一步拓展研究维度，自2019年起连续编制并发布七期《GEI中国潜在独角兽企业研究报告》，自2024年起发布两期《GEI世界独角兽企业发展报告》。
这些报告为业界提供了宝贵的独角兽企业发展数据，更为政府决策、企业战略制定提供了有力的参考依据。
长城战略咨询将继续深耕新物种企业研究领域，以更加专业的视角、更加严谨的态度，持续关注、研究以独角兽为代表的高成长型企业的发展！
长城战略咨询是较早将独角兽企业概念从硅谷引入中国的机构，自2015年起持续开展追踪研究，通过发布榜单和行业报告推动概念本土化落地。
在长期跟踪研究基础上，长城战略咨询联合中国标准化研究院等机构牵头起草了国家推荐性标准《高成长企业分类导引》（GB/T 41464-2022），该标准针对独角兽、潜在独角兽等高成长企业提出了明确的界定。
独角兽企业标准：
（1）在中国注册的，具有法人资格的企业；
（2）成立时间不超过十年；
（3）获得过私募投资，且尚未上市；
（4）最近一轮融资的投后估值超过（含）10亿美元。
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