阿斯麦$ASML前天发的财报，我觉得指引很值得先看
因为这两天围绕AI基建的争议很多，但是阿斯麦给出的这份指引，连最保守的指引情景，都比市场预测的更加乐观
三个数据结论：
1.Q3指引整个区间高于外部预测
2.全年指引整个区间高于市场一致预期
3.营收指引大幅提高时，毛利率指引也整体上移
伴随AI相关标的在二级市场下跌，市场对AI需求持续性的怀疑也在增加
但现在阿斯麦不只是认为市场需求会保持强劲，收入兑现速度也在加速
否则不会出现Q3与全年指引中值均高于外部预测两位数百分比
更关键的是，两组指引的下限也高于对应预测
而且若只有Q3指引特别高，市场还可以怀疑公司只是将后续收入提前确认
但现在不仅Q3指引明显高于预测，全年指引也整体抬升，且相对上一版(就是上个季度)官方指引中值直接上调约15.8%
这意味着本次变化更倾向全年经营预期产生了变化，而不是单纯的季度波动
全年营收中值增加约60亿欧元的同时，毛利率中值反而提高3个百分点
至少从指引结果看，新增收入并没有明显稀释公司整体盈利能力
➠具体原因还得进一步拆解产品结构和设备交付的相关数据
但仅从指引看，阿斯麦面对的并不是“靠低利润收入冲规模”的增长，而是收入和盈利能力同步上修
市场还在争论AI需求会不会降温
在阿斯麦这里已经开始讨论究竟能超预期兑现多少交付与收入...
