2026中国航空发动机MRO行业研究报告

的本土平台型企业。

? 一、行业定位：产业链的利润高地

1. 价值重心后移：航空发动机的商业价值不仅在于新机销售，更在于其全寿命周期的后市场服务。后市场贡献了超过50%的产业链价值和绝大部分利润。
2. 商业模式：呈现“剃须刀-刀片”模式，即通过新机销售锁定客户，再通过后市场（维修、备件、服务）获取持续、高利润的收入。
3. 高附加值环节：利润主要集中在核心零部件的深度修理、修理方案开发、高端备件保障等高技术壁垒环节。

? 二、需求侧：进入黄金窗口期

1. 首次大修高峰：中国民航机队经过十余年快速扩容，大量飞机已进入10-12年的首次大修周期，高价值维修需求集中释放。
2. 使用强度提升：航空出行恢复带动飞机利用率回升，飞行小时和起降循环增加，加速了发动机及关键部件的损耗。
3. 新机供给紧张：全球新发动机交付延迟，航司对现有机队的依赖加深，延寿运行和维修保障的重要性凸显。
4. 国产替代驱动：国产大飞机（C919等）放量，必然要求建立自主可控的本土化后市场保障体系，带来全新增量空间。
5. 军民双重支撑：军机存量保障、升级换代的需求与民航市场共同支撑长期需求逻辑。

?️ 三、供给侧：深度修理能力稀缺

1. 结构性短缺：国内MRO供给体系已具雏形，但能力呈现“M/O端（维护/检查）相对充分、R端（修理）显著短缺”的特征。
2. 核心矛盾：行业的主要矛盾不是“有没有维修厂”，而是“有没有深度修理能力”。在热端件、高压件等核心部件的深度修理上，国内能力薄弱，高度依赖外部体系。
3. 体系化短板：深度修理能力的缺失，本质上是修理开发、适航体系、关键工艺和客户验证四大体系能力尚未成熟耦合的结果。

? 四、行业壁垒：体系化竞争

1. 技术壁垒：深度修理并非简单修补，而是受适航严格约束的复杂工程开发过程，涉及材料、工艺、检测等多个高难度环节。
2. 资质壁垒：适航体系（如CAAC-145部、FAA、EASA等）是行业准入的底层门槛，资质获取周期长、难度大，是体系能力的外显。
3. 客户壁垒：航空业对安全要求极高，客户验证周期长、切换成本高，一旦建立合作，客户黏性极强。
4. 人才壁垒：高端复合型人才（懂技术、懂适航、懂工程）极其稀缺，培养周期长达5-10年，是行业发展的核心瓶颈。

? 五、产业趋势：三大方向重塑市场

1. 自主可控：在供应链安全要求下，关键维修能力正加速向国内沉淀，本土保障能力的价值被重估。
2. 本地化/区域化：全球供应链重构推动MRO体系从“全球集中”转向“区域就近保障”，本地交付和响应能力成为核心竞争力。
3. 平台化竞争：行业竞争从单一的“维修执行”升级为“体系竞争”，未来赢家是能提供维修、备件、技术方案、数字化管理等一体化服务的平台型企业。

? 六、投资机会：聚焦三类企业

报告认为，投资机会不会均匀分布，应重点关注三类有望成为深度后市场平台的企业：

1. 平台型MRO企业：具备深度维修和适航能力，能承接本地化和区域化高价值需求。
2. 细分领域龙头：在关键部件（如热端部件）修理上具备技术延伸能力，能向高附加值服务拓展。
3. 综合服务型企业：具备平台协同能力，能打通维修、备件、工程支持和客户协同，建立长期客户黏性。