华尔街大行以强劲的业绩拉开了美股第二季度财报帷幕。
受益于股票交易及投资银行业务大幅增长，华尔街机构整体表现超出市场预期。当地时间7月14日披露的财报显示，摩根大通2026年第二季度净利润达212亿美元，创历史新高，同比增长41%；第二季度管理口径总营收达580亿美元，同比增长27%。高盛第二季度实现营收203.4亿美元，刷新公司历史纪录，同比增长39%；净利润66.3亿美元，同比大增78%。花旗集团、美国银行第二季度分别实现营收247.7亿美元、315.6亿美元；净利润58亿美元、91亿美元。
此外，北京时间7月15日晚间，摩根士丹利发布业绩，第二季度公司净营收创历史新高达213.5亿美元，同比增长27%，市场预估为195.8亿美元；净利润较去年同期增长58%，达到55.8亿美元。
AI热潮推动投行收入大增
本轮AI资本支出超级周期正外溢至金融市场：AI相关交易顾问服务、数据中心及电力基础设施建设融资、债务及股权发行承销等一系列交易活动大幅增长，推动华尔街投行收入表现亮眼。
以6月12日登陆纳斯达克的SpaceX为例，SpaceX以750亿美元的发行规模创下IPO纪录。SpaceX此次承销费率较低约为0.67%，但足够庞大的发行规模依然使得承销团获得可观的绝对收入。监管文件显示，SpaceX将支付约5亿美元承销费用。其中，作为联席主承销商，高盛及摩根士丹利两家投行各获得20%的承销费份额，约1亿美元。
并且，在承销费之外，更大规模的收益来自“软美元”（Soft Dollars）——即机构投资者在获得IPO股票配售后，通过后续交易佣金向承销商返还部分收益。“软美元”回流金额通常远高于实际交易执行成本，而主承销商往往是最大的受益者。
“IPO承销费虽早已不是投行收入构成的最主要部分，但即使在美国，该部分业务依然是客户关系的入口，战略价值远超收入数字。这也是几大头部机构争相出现在大型IPO招股书首页左上角的原因。”一位中资券商投行负责人向记者解释。
在SpaceX本次IPO发行中，高盛担任左领主承销商。二季度，高盛还担任Alphabet（谷歌母公司）股票增发的主要顾问，并就Dominion Energy出售资产给NextEra Energy提供顾问服务。第二季度财报显示，高盛投资银行业务收入同比增长55%至34亿美元，为2021年以来最高季度纪录；此外，高盛旗下资产与财富管理业务管理规模突破4万亿美元，同比增长23%，管理费收入再创新高。
摩根大通二季度投资银行（IB）总营收为39亿美元，同比增长45%，主要得益于投资银行手续费的增长以及股权投资的净收益。其中股票承销手续费表现尤为强劲，带动投资银行手续费同比增长30%至33亿美元，达到2021年以来最高水平。年初至今，公司全球投行手续费市场份额为9.3%位居第一。与此同时，摩根大通资产与财富管理部门（AWM）管理资产规模突破5万亿美元。
摩根士丹利二季度投行业务收入增长58%，达到24.37亿美元，比分析师预期高出约2.7亿美元。这得益于并购交易完成量增加、IPO及相关股票交易增多，以及债券发行量上升。
此外，美国银行的投行业务总收入同比增长50%至21亿美元，花旗集团的投资银行收入同比增长44%至15.5亿美元。
展望年内，更多企业正准备加入AI资本扩张浪潮，Anthropic、OpenAI均已向美国证券交易委员会提交招股书。市场预计，AI投资热潮的扩散效应将进一步为资本市场提供大量新机会。
股票交易业务全面爆发
AI浪潮影响还体现在股票交易业务上，全球资本流动加剧背景下，华尔街机构这一项季度收入远超市场预期。
二季报显示，摩根大通股票交易收入同比大幅增长86%至60.3亿美元；高盛股票业务收入增长72%至74.16亿美元；摩根士丹利的股票交易收入达63亿美元，同比增长69%；美国银行股票交易收入增长70%至36亿美元；花旗集团股票交易业务收入增长45%至23亿美元。多数大行的股票交易收入创下单季度历史新高。
业绩爆发的重要催化剂是上半年全球市场表现活跃：AI交易在全球扩散，强劲行情推动了资金大规模布局；标普500指数在今年二季度录得六年最佳单季回报；中东局势持续紧张所带来的市场波动，进一步放大了客户的交易需求，为机构做市业务提供了丰厚的收益。摩根士丹利在报告中表示，股票业务整体表现强劲，且“亚洲地区尤为突出”。
摩根大通首席财务官Jeremy Barnum在财报电话会上称：“大型IPO层出不穷，指数波动幅度很大，亚洲市场也异常活跃。其中很多都与人工智能主题密切相关……这是一个非常、非常、非常活跃的市场环境。”
富国银行发布研报认为，人工智能投资热潮于第二季“达到临界点”，这一趋势最大受惠者为华尔街三大金融机构，高盛、摩根大通及摩根士丹利。在周二公布强劲业绩后，富国银行上调了高盛及摩根大通目标价。
作者：汪友若
