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线下药店行业深度报告——出清整合,转型重构-湘财证券湘财证券 2026 年 6 月线下药店行业报告维持行业增持评级。行业走完扩张周期，2024Q4 门店总量首现环比下滑，2025 年净关店 21925 家，进入供给出清阶段，集采、医保改革、线上分流推高经营与合规成本，行业规模小幅下滑。政策出台支持行业并购整合，双通道、DTP 药房承接处方外流打开增量。线上 B2C 增速放缓、O2O 保持高增，二者形成差异化竞争。行业集中度提升空间大，头部连锁盈利边际修复、估值处于低位。 由于公众号资源有限，仅能展示部分少数报告，所有报告原文档均已上传到知识星球【速查报告库】中。加入星球即可无限次下载所有报告，支持PC端/APP端。星球保持每日更新。客服微信：SCBGK567 戳下方“阅读原文”，下载完整报告原文！！！
