赤子研报:中国轴承行业研究报告|赤子观点

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Chapter 1 : 行业背景与定义

1.1 概念与类别

轴承（Bearing）主要由套圈、滚动体、保持架等组成，是在机械传动过程中起固定和减小载荷摩擦系数的部件，其主要功能是支撑旋转轴或其他运动体，引导轴的旋转运动并承受由轴传递给机架的载荷。它的精度、性能、寿命和可靠性对主机的精度、性能、寿命和可靠性起着决定性的作用。因其在机械设备中的关键作用和基础地位，轴承被誉为“机械的关节”，是衡量一个国家工业发展水平的重要标志之一。几乎所有旋转的机械设备，从微小的钟表、家电，到庞大的汽车、飞机、风力发电机乃至航天器，都离不开轴承。

轴承种类繁多，通常根据摩擦性质和受力方向进行分类：

（1）按摩擦性质分类

·滚动轴承：工业应用最广泛，通过滚动体（球或滚子）旋转。

·滑动轴承：多用于低速重载或极高精度、高频振动场景（如大型发电机组、天文望远镜）。

（2）按滚动体形状分类（滚动轴承）

·球轴承：如深沟球轴承（最通用）、角接触球轴承。

·滚子轴承：包括圆柱滚子、圆锥滚子、针轴承等，通常承载力更强。

1.2 轴承发展历程

轴承的发展史几乎就是人类工具进化史的缩影：

（1）古代萌芽期

最早可追溯到古埃及时代，人们利用圆木垫在巨石下滚动，这是滚动摩擦代替滑动摩擦的最早应用。

（2）近现代奠基期

达芬奇曾绘制过球轴承的草图。18世纪工业革命期间，随着自行车、马车及蒸汽机的普及，金属轴承开始出现。1883年，德国FAG创始人发明了磨制钢球的设备，标志着轴承进入工业化生产时代。

（3）高速发展期

20世纪，随着汽车、航空航天及精密机床的发展，轴承在材料（如陶瓷、轴承钢）、精度及寿命上实现了质的飞跃。

表1-中国轴承行业部分相关政策规划

（1）核心零部件的“自主可控”成为头等大事

当前的政策高度强调“补短板”，轴承作为机械装备的“关节”，其精密加工设备（磨床、超精机）被列为自主可控的重点支持对象。政府通过重大科技专项，鼓励企业打破对斯凯孚（SKF）、舍弗勒（FAG）等海外巨头在高端装备上的依赖，实现国产替代。

（2）“专精特新”培育力度持续加大

政策不再仅仅关注行业巨头，而是通过“专精特新”体系，精准扶持在轴承细分领域（如人形机器人轴承、三代轮毂轴承）具有独特技术优势的中小企业。这类企业在融资审批、税收优惠及技术研发中心认定上享有优先权。

（3）设备更新潮带来的红利期

随着“大规模设备更新”政策的落地，轴承行业正经历从传统手动/半自动设备向全自动、智能化磨超产线的升级。政策不仅提供补贴支持下游工厂买设备，也通过环保和能效标准倒逼低端产能淘汰，这对具备高精度加工技术的装备制造企业而言是极大的市场增长点。

（4）产业链协同与“一条龙”应用

国家提倡钢铁材料、轴承制造、精密装备及下游应用（如高铁、新能源车）的协同创新，形成了从“原材料-零部件-生产设备-终端产品”的全产业链闭环支持。

3.1 轴承行业产业链

（1）上游：原材料与关键技术

上游是轴承制造的基础，主要包括原材料提供商和关键零部件制造商。原材料中轴承钢是核心，占据轴承成本的绝大部分。高质量的高碳铬轴承钢直接决定了轴承的寿命和可靠性。此外，还有陶瓷（用于混合/全陶瓷轴承）、工程塑料（用于保持架）、润滑油/脂（用于润滑）等。关键零部件包括钢球（滚动体）、保持架（用于隔离滚动体）、密封圈等。这些部件虽然也是零部件，但它们是组成轴承成品的必要基础。特别补充，在轴承产业链中，生产装备虽然不直接构成轴承实体，但它是决定轴承精度的关键赋能环节。

（2）中游：轴承制造与整体工艺

中游是产业链的核心，即轴承制造企业。这一环节的核心是将上游的原材料和零部件，通过复杂的工艺转化为成品轴承。主要工序包括锻造、热处理、车加工、磨加工、超精加工、装配、检测等。成品产品包括深沟球轴承、角接触球轴承、滚子轴承以及各种精密轴承。中游代表企业如光洋轴承、人本股份、慈兴集团等。其中，超精加工是轴承制造的最后一道关键工序，其作用在于消除磨削留下的表面变质层、降低表面粗糙度、改善微观几何形状，从而大幅提升轴承的精度、寿命和运转稳定性。而这一切的实现，高度依赖于高端磨超加工装备的精度与稳定性——德国蒂伦豪斯、纳格尔等国际巨头正是凭借在此领域的绝对技术优势，长期主导全球顶级轴承加工设备市场；以旭承海为代表的本土装备企业，正依托对轴承工艺的深刻理解和自主制造能力，加速推进这一关键环节的国产替代。

（3）下游：应用领域与终端市场

下游是轴承的最终使用者，涵盖了几乎所有具有旋转部件的机械装备。下游需求直接拉动中游制造和上游原材料/装备的发展。

高端制造领域：对精度、寿命、可靠性要求极高。包括航空航天、机器人/人形机器人、高档数控机床主轴。

主流工业领域：汽车（轮毂、变速箱）是最大的下游市场。此外，还有风力发电、轨道交通。

通用机械领域：包括家用电器、电机、一般机械设备。这些领域基数大，需求稳定。

图1-轴承行业产业链

全球轴承市场呈现高度集中的寡头垄断格局。瑞典的斯凯孚(SKF)、德国的舍弗勒(Schaefer，旗下拥有INA、FAG 品牌)、日本的恩斯克(NSK)、恩梯恩(NTN)、捷太格特(JTEKT，旗下拥有Koyo 品牌)、美国的铁姆肯(Timken)、日本的美亚(MinebeaMitsumi)和不二越(NACHI)等八家跨国企业，凭借其百年积累的技术、品牌、全球化的生产布局和客户网络，占据了全球市场约70%-80%的份额，尤其是在技术门槛高、附加值高的高端市场，其垄断地位更为稳固。这些巨头不仅提供标准化的轴承产品，更重要的是提供包括状态监测、润滑管理、技术培训在内的整体解决方案，服务能力强大。

中国轴承行业企业数量众多，全行业约有一万家企业，其中规模以上企业超过1300家。大量企业集中在中低端市场，产品同质化严重，价格竞争激烈。行业集中度较低，前十大轴承企业合计市场份额约为20%-30%。随着行业整合持续深入，具备技术、规模优势的头部企业有望通过兼并重组进一步提升市场份额。

从国产替代进展来看，在通用领域，国产轴承凭借性价比优势占有率过半。在风电领域，国产品牌主轴承市场份额从10%提升至60%左右。但在航空发动机轴承、超高速精密机床主轴轴承等顶级产品领域，我国技术水平与国际巨头仍存在代差。

4.2 纳格尔（德国）

Nagel是全球表面精加工技术的领军者及行业标准制定者，拥有多项发明专利，包括“孔的圆柱形内表面精加工方法及其精加工装置”等。其设备不仅在加工精度（如圆度、波纹度、圆柱度）上达到行业物理极限，且具备极高的自动化程度和长期生产稳定性，是SKF、NSK等全球轴承巨头核心产线的关键环节，其客户还包括一汽解放汽车有限公司无锡柴油机厂、安徽江淮汽车集团股份有限公司、广汽集团、上海汽车集团股份有限公司、奇瑞集团、长城汽车等国内汽车制造商。

4.3 人本股份

人本股份有限公司创立于1991年，总部位于浙江温州，2025年沪市主板IPO获受理，是国内规模最大的轴承成品制造企业。公司产销量连续十三年位居国内行业首位，是唯一进入全球轴承行业前十的中国企业，2025年营收超130亿元。公司拥有两千余项专利，实现了从钢管、锻造到专用设备研发的全产业链自主可控。在高端领域，自主研发的地铁轴承已在多座城市投运，2026年A型地铁核心轴承通过行业专项评审，并具备外径5米以内盾构机主轴承研制能力。新能源汽车轴承覆盖比亚迪等头部车企，机器人及风电轴承均已量产或实现全系列覆盖。公司正聚焦机器人、低空经济等战略性新兴产业，目标成为国际前三的轴承制造企业。

4.4 日发精机（002520）

浙江日发精密机械股份有限公司成立于2000年，总部位于浙江新昌，于2010年在深交所上市，是国内领先的高端数控机床及智能制造系统解决方案商。公司在轴承加工装备领域深耕多年，核心产品涵盖了轴承磨超自动线、通用数控机床以及航空航天专用装备，特别是其沟磨设备在行业内目前得到广泛的应用。通过收购意大利顶级机床品牌MCM，日发精机实现了技术维度的国际化跨越，成功切入空客、波音、法拉利等全球制造供应链，并进一步强化了在复杂柔性生产线集成方面的核心竞争力。

4.5 无锡蓝马

无锡市蓝马精密机械有限公司坐落于江苏无锡，是一家专注于轴承精密磨超加工装备研发与制造的专业化企业。公司深耕轴承精加工细分领域多年，核心产品涵盖了全自动轴承内/外圈沟道超精机、圆锥圆柱滚子轴承滚道及外圆超精机，以及多功能超精研磨机床等。通过积极引进国内外先进技术并坚持自主创新，无锡蓝马在超精加工的精密控制、自动化集成以及加工稳定性方面积累了核心竞争力，拥有“圆锥/圆柱直线滚道超精设备”等9项专利。

4.6 旭承海

5.1 未来趋势

（1）高端化——从“大”到“强”的核心路径

高端化已成为轴承行业发展的首要趋势。随着制造业转型升级和高端装备需求增加，高性能、高质量的轴承产品成为市场新宠。“十五五”时期，行业将以创新驱动、需求牵引为核心，聚焦高端化、智能化、绿色化转型。

新能源汽车领域：800V高压平台推动陶瓷绝缘轴承渗透率持续提升，新能源汽车轴承市场年增速预计保持在25%。2025年中国电动汽车驱动电机轴承销量约3400万个，全球市场份额约70%。

风电领域：风电轴承需求在2025年突破200亿元。大功率风机主轴轴承国产化取得重要突破，部分产品已实现国产化替代。

工业机器人领域：人形机器人浪潮推动精密减速器轴承需求爆发。RV减速器单台配比6个圆锥滚子轴承、2个角接触轴承、6个滚针轴承。

高端机床与航空航天：P2级产品进口率超85%，国产化替代空间巨大。半导体设备、航空航天、高端机床、医疗器械四大领域需求持续爆发。

（2）智能化——从“制造”到“智造”的全面升级

随着工业互联网、物联网技术的快速发展，轴承产品正向智能化方向转变。智能轴承可以实时监测自身的温度、转速、载荷等参数，实现预测性维护，提高设备运行效率和可靠性。

制造业流程的智能化改造也在加速推进。头部轴承企业已推行自动化、智能化改造。智能产线采用机器人视觉系统自动抓取上下料，配备高灵敏度温度传感器实现在线温度补偿，基于实时数据分析自动调整磨削进给量，保证轴承加工精度的一致性和稳定性。

（3）国产替代——从“卡脖子”到“自主可控”的战略突围

高端市场国产化率低是行业最核心的挑战，也是最大的增长机遇。国家实施了轴承“卡脖子”技术攻关项目，给军民高端产品替代进口创造了巨大的空间和机遇。“高端轴承自主可控制造”专项已破解了高端机床、大型盾构机和航空发动机主轴承国产化的部分难题。苏轴股份等企业正稳步推进进口高端轴承的国产替代。

5.2 投资建议

轴承行业兼具稳健增长与国产替代确定性，是一条优质的制造业投资赛道。投资逻辑应聚焦于：

（1）短期看高端突破与客户验证

关注在航空航天、机器人、新能源汽车、风电等高端领域实现技术突破、客户导入与订单落地的企业。具备快速产品迭代能力和客户响应优势的企业更易获得早期市场份额。

（2）中期看核心技术壁垒与成本优势

在精密磨削工艺、高端轴承钢材料、陶瓷轴承技术、智能传感等环节掌握自主知识产权的企业，能够构建技术护城河并维持较高毛利率。同时，深耕细分市场的“专精特新”企业——在特定应用场景或客户群体提供专业化、定制化产品和服务——有望在细分领域形成差异化竞争优势。

（3）长期看综合解决方案能力与生态融合

布局“轴承制造+状态监测+数据服务”闭环的企业，通过智能轴承和物联网平台积累设备运行数据，可为客户提供预测性维护、设备健康管理等增值服务，从单纯的产品制造商向“产品+服务”的系统解决方案提供商转型。与下游头部客户的深度合作，以及对特定应用场景的行业积累，将形成难以复制的生态壁垒。