博士算力猎场· 2026年7月14日 07:00 · 行业洞察
Dr. Wu | UCLA Ph.D | 国内首个千卡、万卡GPU智算集群缔造者
7月过半。B300现货还在1450万，违约还在蔓延，950DT倒计时。站在这个时间点，我们把下半年的牌摊开——哪些是已经亮明的，哪些是藏在桌下的，一张张摸清楚。
明牌：这六件事已经定了
已经确定的 | 目前状态 | 下半年怎么影响你 |
B300现货高位运行 | 1450万，GB300 9800万-1.2亿 | 只要在910万违约线之上，违约不会停 |
大面积违约已发生 | 6月中旬开始，现货基本都从违约来 | 供应链信任短期无法修复 |
950PR铺货超100万片 | 推理场景有性价比优势（吞吐匹配成本降31%） | 推理需求的B300采购会越来越少 |
950DT 8月上市 | 从10月提前两个月，训练推理一体 | 下半年最大的变量 |
H200态度微妙 | 美国放了，中国不急着接 | 国产窗口期红利延续 |
合规成本持续高企 | BIS/KYC/白名单/NCP，交期8-12周 | 短期内没有放松迹象 |
暗牌：这六件事可能改写格局
还没确定的 | 影响级别 | 关键看什么 |
950DT上市后真实表现 | ★★★★★ | 性能是否达B300的40-50%？生态适配多快？ |
H200国内政策走向 | ★★★★☆ | 放行→冲击B300价格；限制→国产窗口期延续 |
BIS政策再变化 | ★★★★☆ | 收紧→供给再减；放松→供给改善 |
AI应用商业化进展 | ★★★★☆ | 出现杀手应用→需求爆发；不及预期→需求退潮 |
B300产能能否释放 | ★★★☆☆ | 目前无明确扩产信号 |
违约潮后续处理 | ★★★☆☆ | 法律介入→违约成本提升→市场秩序恢复 |
按时间线：四个阶段、四种行情
时间 | B300现货可能区间 | 核心驱动 |
7月（当前） | 1400-1450万震荡 | 950DT上市前观望情绪开始出现，但价格尚未松动 |
8月（拐点） | 两个极端方向 | 950DT达标→回落至1000-1200万；不及预期→可能冲1500万 |
9-10月（明朗） | 趋势确定 | 950DT反馈明朗，H200政策可能落地，市场方向明确 |
11-12月（新均衡） | 800-1000万 | B300趋于理性，国产占新增市场30-50%，供应链重建信任 |
Dr.Wu的核心判断
判断 | 逻辑 |
7月不要追高 | 1450万接盘=赌950DT不成功。但这个赌注赔率很差——950DT上市是确定的，性能达到预期40-50%的概率约85% |
8月是全年最重要的观察窗口 | 950DT上市后前两周，首批客户反馈会迅速传导到市场价格 |
9月做决策最稳妥 | 届时信息够了——950DT真实表现、B300价格方向、H200政策信号 |
年底新均衡 | 大概率B300回落至800-1000万，国产份额30-50%。现在的混乱是转型期的阵痛 |
所有明牌都在指向同一个方向：国产替代的窗口正在以超出预期的速度打开。暗牌绝大多数也对这个方向有利。下半年最大的风险不是"国产不让用"，而是你还在等信号的时候，别人已经开始用了。
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