周初锰市场分析报告(2026年7月13日)

一、市场概览：僵持格局延续，多空力量制衡周初锰系市场整体延续僵持运行态势，各品种价格波动收窄，市场情绪谨慎。硅锰期货主力合约SM2609收于5868元/吨，跌幅0.10%，日内最低触及5832元/吨；现货市场方面，硅锰6517内蒙地区报价5700-5750元/吨，宁夏地区5680-5730元/吨，均与上周持平。锰矿市场筑底企稳，天津港半碳酸Mn36-37%报价36-36.5元/吨度，加蓬块Mn45%报价40.5-41元/吨度。电解锰工厂报价维持在17500-17600元/吨，但实际成交重心已有松动迹象。整体来看，当前锰系市场处于“上有需求压制、下有成本托底”的窄幅震荡格局，短期缺乏明确的方向性突破力量。二、锰矿：高库存压制与成本倒挂的博弈锰矿市场本周初延续筑底企稳态势。港口库存方面，截至7月10日，全国主要港口进口锰矿石库存总量为592.1万吨，较上期增加2.2万吨。其中天津港库存458.4万吨，钦州港127.4万吨。近600万吨的库存总量仍处于历史相对高位，现货端宽松格局延续，对矿价形成持续压制。天津港半碳酸价格36-36.3元/吨度，南非高铁分指标价格30-30.5元/吨度，加蓬矿40.3-40.5元/吨度，South32澳块39.5元/吨度左右。钦州港方面，台风过后电力尚未完全恢复，近日陆续恢复提货。澳系锰矿因成本倒挂与货权集中，支撑相对偏强，港口低价货源较难询；新加蓬锰矿近月到港增加，成交小幅走弱。钦州港澳籽Mn42%报价38.5元/吨度，半碳酸Mn36-37%报价36.8-37元/吨度。外盘方面，远期锰矿发运价格略有下调。Mn44.5%高品块矿远期现货指数为5.06美元/干吨度，Mn36.5%南非半碳酸持平于4.60美元/干吨度。外盘报价与国内现货价差持续处于倒挂状态，进口商利润空间被严重压缩，这也构成了当前矿价的底部支撑——贸易商低价出货意愿不强，市场成交整体僵持。三、硅锰：减产进行中，钢招成短期风向标硅锰市场本周初弱势震荡运行。供应端，减产正在持续推进。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本显示，开工率（产能利用率）为31.04%，较上周减少0.59%；日均产量25205吨，减少1170吨。宁夏地区开工率已降至低位，内蒙古有个别检修，但因新投产产能部分抵消，整体产量变化尚不显著。据市场消息，6月末至7月，宁夏硅锰矿热炉共减产9台，内蒙包含检修共减产8台，日产量约减少3400吨。但正如机构所指出的，当前硅锰处于“供需双弱”格局——减产的同时，下游需求也在同步收缩。需求端，钢厂端表现疲软。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.84%，环比上周减少0.15个百分点；高炉炼铁产能利用率90.55%，环比上周减少0.75个百分点；日均铁水产量241.27万吨。钢厂盈利率降至40.26%，环比上周减少2.60个百分点。五大钢材周产环比小幅下行至847.03万吨。终端需求疲软持续压制原料价格。钢招方面，河钢集团7月硅锰首轮询盘5900元/吨，采购量15400吨。询盘后暂无更多进展，市场陷入僵局。其余钢厂定标基本落定在5900-5950元/吨区间，低于前期市场预期。北方期现基差出货基本在5600-5650元/吨区间，工厂现货报价情绪低迷，个别工厂报价仍坚挺在5700元/吨上方，但贸易市场心态偏悲观——一方面下游需求进入淡季，另一方面就当前钢招定价来看，背靠背采购几乎难有利润。从估值角度看，硅锰综合成本已下探至5750元/吨附近，主力合约运行区间参考5700-6100元/吨。当前现货价格处于成本线附近，进一步下行空间有限，但上行同样缺乏驱动。南华期货指出，硅锰和硅铁均处于弱势震荡整理格局，需求端走弱、库存高企。短期内硅锰缺乏明确的上攻或破位动能，大概率将维持区间震荡格局。四、锰铁：成本支撑坚挺，高低品分化延续锰铁市场本周初行情未见明显调整。成本压力下，高锰工厂端让利情绪较低，北方主流65#高锰坚守5200元/吨，南方地区工厂端现货库存下降，仅部分长协贸易商库存成交价延续此前5000元/吨关口。高锰75#报价同理维稳，主流延续在5900元/吨附近。中低锰延续稳定格局，钢招、排单、成本等因素均给予中低锰底部支撑，短期行情难以出现明显波动。目前中锰75C2.0报7400-7500元/吨，低锰0.7#报价9200元/吨。五、电解锰：“明稳暗降”格局深化电解锰市场本周初报价暂稳，工厂及贸易商出厂/自提报价围绕17500-17600元/吨展开，但行情已基本陷入“明稳暗降”局面，业者操作意愿明显下降。夏季需求淡季以及出口买单影响下，海外终端仅分批少量刚需采买，主流出口FOB报价回落至2610美元/吨附近。部分出口商反馈市场已现个别2550美元/吨的买单价形成扰动，实单跟进难度加大。据SMM数据，7月13日电解锰FOB均价较上个更新日下跌10美元/吨。供应端，厂家减产保价意愿较强，但需求端释放平淡，零售及出口询盘冷清，成交跟进缓慢。海关数据显示，2026年5月中国电解锰出口量25215吨，环比减少22.39%，同比减少4.85%。进入7月后，部分主产地硫酸报价仍小幅续涨，成本端仍存有较强支撑力度。多空因素相互制衡，短期电解锰价格预计延续窄幅整理。六、锰化工与新能源：碳酸锂暴跌传导压力锰化工产品方面，硫酸锰（饲料级Mn≥31.8%）报4350-4400元/吨，电解二氧化锰（锰酸锂型）报17000-17300元/吨，四氧化三锰（电池级）报15900-16000元/吨，均与上周持平，短期供需相对平衡。值得高度关注的是新能源材料端的剧烈波动。本周碳酸锂2609合约从周一的166980元/吨跌至周五的151600元/吨，周跌幅达10.18%。电池级碳酸锂现货均价跌至15.40万元/吨，单日下跌2000元/吨；磷酸铁锂（动力型）跌至5.77万元/吨，单日下跌1800元/吨；三元正极材料523（单晶）跌至18.58万元/吨，单日下跌2500元/吨。相比之下，锰酸锂（容量型5.64万元/吨、动力型5.99万元/吨）暂未跟跌。但需警惕，锰酸锂成本中锂盐占比高，锰源价格难以独立支撑。7月锰酸锂正极材料排产预计为10770吨，环比下降1%，终端需求对上游的传导效应非常直接。若碳酸锂持续下跌，锰酸锂及上游锰化工产品大概率将面临跟跌压力。七、后市展望：等待破局信号综合来看，当前锰系市场处于多重因素交织的僵持格局：上方压制因素：（1）港口锰矿库存592万吨高位运行，现货供给充裕；（2）钢铁行业进入季节性淡季，铁水产量持续回落，钢厂盈利率仅40%，终端需求疲软；（3）河钢5900元/吨询盘后陷入僵局，钢招缺乏向上突破的动力；（4）电解锰出口市场出现2550美元/吨低价买单，价格重心承压。下方支撑因素：（1）锰矿外盘倒挂持续，进口商亏损压力下低价出货意愿不足；（2）硅锰开工率降至31%，宁夏、内蒙持续减产，供给收缩带来边际改善；（3）硫酸等原料成本上涨，对电解锰形成底部支撑；（4）锰铁工厂端挺价意愿强烈，高锰65#北方5200元/吨形成心理防线。短期来看，市场最核心的变量在于河钢硅锰钢招的最终定价——5900元/吨的询盘能否突破，将直接决定硅锰市场的短期方向。若最终定价高于5900，可能提振市场信心；若持平或低于5900，则市场可能进一步承压。此外，硅锰减产能否进一步扩大、锰矿港口库存是否出现趋势性下降、碳酸锂暴跌是否向锰化工传导，均是后续需要持续跟踪的关键变量。短期内，锰系市场大概率延续“低位筑底、窄幅震荡”的格局。