中国火箭海上网系回收成功--A股关联公司投资分析报告

—— 全球首次运载火箭海上网系回收事件深度解析

报告日期：2026年7月12日

数据来源：NeoData金融数据、腾讯自选股、公开市场信息

目录

一、事件概述

1.1 事件回顾

1.2 技术突破意义

1.3 事件脉络

二、A股关联公司分类梳理

2.1 火箭动力系统

2.2 火箭结构与零部件

2.3 航天电子与控制系统

2.4 航天材料

2.5 海上回收系统与平台

2.6 特燃特气与燃料供应

2.7 卫星制造与运营

2.8 地面设备与应用服务

三、重点公司详细分析

3.1 海兰信（300065）——海上回收测控系统中标商

3.2 斯瑞新材（688102）——火箭推力室材料核心供应商

3.3 巨力索具（002342）——网系回收索具独家供应商

3.4 超捷股份（301005）——航天级紧固件供应商

3.5 九丰能源（605090）——特燃特气保障单位

3.6 航天电子（600879）——惯导与飞控核心配套

3.7 中信重工（601608）——网系回收系统抓总单位

3.8 光威复材（300699）——碳纤维复合材料龙头

四、重点公司财务数据汇总对比

五、投资逻辑与风险提示

六、免责声明

一、事件概述

1.1 事件回顾

2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，成功将卫星送入预定轨道。火箭一二级分离约6分钟后，一子级通过网系捕获方式在海上回收平台垂直返回并成功回收，实现我国首次运载火箭可控回收及全球首次网系回收。

长征十号乙运载火箭由中国航天科技集团有限公司所属中国运载火箭技术研究院抓总研制，采用两级串联构型，全箭长度约63米，直径5米，起飞推力约890吨，重复使用状态下200公里近地轨道运载能力约16吨，核心部件100%国产化，是专为商业航天大运力、低成本需求设计的首型可回收液体箭。

本次任务中，一子级依靠全球首艘专用火箭网系回收海上平台"领航者"号搭载的巨型柔性阻拦网完成捕获回收。该平台船长144米、宽50米、满载排水量2.5万吨，具备DP2级动力定位能力。所谓"网系回收"，即箭体不再自带笨重的着陆腿，而是在返回段通过箭上挂钩+海上柔性阻拦网完成捕获，省掉着陆腿后箭体结构简化、死重下降，运力损耗被压得更低。

1.2 技术突破意义

此次任务写下两项历史性纪录：

·我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，标志着中国成为继美国之后全球第二个掌握大运力可回收火箭技术的国家；

·全球首次实现运载火箭海上网系回收，走出了一条与SpaceX着陆腿路线完全不同的中国独创技术路线。

研制团队计划于2026年底前完成一子级复用飞行，届时将进一步验证重复使用关键核心技术，包括推进剂管理、发动机多次启动、高精度导航控制及海上平台网系捕获回收等。

1.3 事件脉络

二、A股关联公司分类梳理

根据长征十号乙运载火箭首飞及海上网系回收事件，梳理A股市场关联上市公司，按产业链环节分类如下：

2.1 火箭动力系统

2.2 火箭结构与零部件

2.3 航天电子与控制系统

2.4 航天材料

2.5 海上回收系统与平台

2.6 特燃特气与燃料供应

2.7 卫星制造与运营

2.8 地面设备与应用服务

三、重点公司详细分析

本章从上述关联公司中，筛选出业务关联度较高、且2025年报和2026年一季报显示有明显业绩提升的公司，进行详细分析。筛选标准：

·业务关联度：直接参与长征十号乙火箭制造、回收系统或配套服务；

·业绩提升：2025年营业收入或归母净利润同比增长显著，或2026年一季度呈现明显业绩拐点；

·数据可得性：具备完整的2025年报和2026年一季报公开财务数据。

3.1 海兰信（300065）——海上回收测控系统中标商

业务关联

海兰信全资子公司中标海南商业航天发射场可重复使用火箭海上回收系统指挥测控船标段，订单金额4.58亿元。该系统包括整套动力定位系统、箭体轨迹测控、船箭通信控制系统，是本次火箭海上网系回收任务的控制中枢，保障火箭精准落入回收阻拦网。后续国内将批量建造多艘海上回收平台，公司有望持续落地大额订单。

财务数据

业绩分析

海兰信2025年业绩实现爆发式增长，营业收入同比增长86.57%至7.16亿元，归母净利润同比增长390.97%至4029万元，为本次事件中业绩弹性最大的公司之一。公司资产负债率仅27.84%，财务结构健康，自由现金流1.86亿元，经营现金净额1.28亿元，现金流状况良好。

海上回收指挥测控船项目是公司业绩增长的核心驱动力。随着我国可回收火箭技术进入工程化阶段，后续批量建造海上回收平台的需求将带来持续的大额订单。公司凭借在UDC（海底数据中心）和智能航海领域的技术积累，在动力定位和海洋测控系统方面具备先发优势。

3.2 斯瑞新材（688102）——火箭推力室材料核心供应商

业务关联

斯瑞新材研发的耐高温铜合金材料（铜铬锆合金、铜铬铌合金），已通过下游客户验证并用于实际火箭发射。公司高强高导铜合金板块在液体火箭发动机推力室内壁需求带动下实现稳健增长，与蓝箭航天、九州云箭、深蓝航天等国内头部火箭企业建立深度合作。截至2025年末，已形成250余套液体火箭发动机推力室内外壁成品加工产能。2025年商业航天材料业务实现收入4796万元，同比增长59%。

财务数据

业绩分析

斯瑞新材是本次分析中业绩增长质量最高的公司。2025年营收、利润双增，且扣非净利润增速（34.74%）高于归母净利润增速（29.20%），表明增长主要来自主营业务而非非经常性损益。2026年一季度延续高增长态势，营收同比增长28.75%，归母净利润增长33.24%，扣非净利润增长45.91%，加速趋势明显。

公司盈利能力持续提升，毛利率提升1.22个百分点至24.32%，ROE提升至11.47%。分业务看，光模块芯片基座/壳体业务收入暴增208.29%至7381万元，医疗影像零组件增长46.43%，高强高导铜合金板块增长18.24%。新兴产业已成为业绩增长的绝对引擎。机构预计公司2026-2028年营收分别为19.76/24.51/29.63亿元，归母净利润1.86/2.54/3.6亿元，维持"增持"评级。

3.3 巨力索具（002342）——网系回收索具独家供应商

业务关联

巨力索具是长征十号乙全球首创"海上网系回收"方案的核心硬件供应商，独家提供"井"字型柔性阻拦网、捕获臂和高强缓冲索具。公司商业航天业务已从提供通用索具升级为提供火箭回收用的"网系"和"筷子"等高附加值、高技术壁垒的核心系统，与火箭总体方案深度绑定，具有极强的稀缺性。

财务数据

业绩分析

巨力索具2025年实现营收25.70亿元（+16.08%），归母净利润1744万元（+137.25%），2025年前三季度即已扭亏为盈。公司深耕索具领域四十余年，是国内规模最大、品类最全的索具制造商。除商业航天外，公司还前瞻性布局深海系泊领域，掌握单股永久系泊钢丝绳、系泊纤维缆、深海系泊系统配件三大核心产品线技术，拟投资1亿元建设第三生产基地扩大产能。

海外市场拓展加速，公司已拿下沙特世界杯国王体育场和吉达体育场项目以及塞尔维亚国家体育场馆项目。机构预测公司25-27年营收分别为29.54/38.74/49.55亿元，归母净利润0.21/0.51/0.85亿元。虽然当前利润率较低（净利率仅0.68%），但商业航天和深海系泊等高附加值业务有望显著改善盈利结构。

3.4 超捷股份（301005）——航天级紧固件供应商

业务关联

超捷股份为长征十号乙提供航天级高强度抗疲劳紧固件及整流罩等结构件。公司2025年航空航天业务收入6696万元，占总收入7.62%，处于快速成长期。公司同时是汽车紧固件领域的重要供应商，正在将汽车领域精密制造能力向航天领域延伸。

财务数据

业绩分析

超捷股份2025年营收大幅增长39.55%至8.79亿元，归母净利润增长53.23%至1627万元，增速在本次分析的公司中名列前茅。公司主营业务包括螺栓螺钉（3.20亿，占比36.38%）、异形连接件（2.14亿，占比24.38%）、塑料紧固件（1.83亿，占比20.83%），产品结构多元。

航空航天业务虽然目前收入占比仅7.62%，但增速显著，且随着商业航天发射常态化及可回收火箭复用飞行推进，航天级紧固件需求将持续放量。公司从汽车紧固件向航天紧固件的业务延伸逻辑清晰，具备技术迁移和客户协同优势。

3.5 九丰能源（605090）——特燃特气保障单位

业务关联

九丰能源是本次发射任务的特燃特气保障单位，为火箭检测及发射过程提供高纯液态甲烷、液氮、液氧、氦气等特燃特气及火箭测试关键气体设备。公司海南商业航天发射场特燃特气配套项目于2025年正式投运，年内连续9次为长征系列火箭提供特燃特气保障服务。公司已中标海南商发2026-2028年度发射任务特燃特气采购，并将业务延伸至山东海阳东方航天港、甘肃酒泉卫星发射中心。

财务数据

业绩分析

九丰能源整体业绩受清洁能源价格波动影响有所下滑，但特燃特气业务表现亮眼：2025年毛利率大幅提升18.72个百分点至47.53%，成为公司盈利能力最强的业务板块。公司氦气产能从50万方/年提升至150万方/年（四川泸州100万方/年精氦项目建成），2025年及2026Q1氦气产销量同比增长超21%和61%。

商业航天特气业务是公司第二增长曲线。随着海南商发二期项目推进及商业航天发射常态化，特燃特气业务有望逐步释放业绩弹性。机构预计公司2026-2028年归母净利润16/18/20.3亿元，对应PE 20.8/18.4/16.4倍，维持"增持"评级。在氦气价格快速上涨背景下，公司稀缺的国产氦气生产能力也将带来边际弹性增量。

3.6 航天电子（600879）——惯导与飞控核心配套

业务关联

航天电子归属航天科技集团体系，是航天测控、航天电子对抗、制导零部件赛道的核心供应商。公司提供全系列长征火箭惯性导航系统、飞控计算机、遥测系统、综合电子/GNC系统，是回收精准落网的核心电子件供应商。产品还覆盖低轨卫星相控阵天线、星间激光通信设备等商业航天刚需硬件。2026年4月机构调研披露，公司在手订单总额达325.11亿元，刷新历史最高纪录。

财务数据

业绩分析

航天电子2025年年报业绩承压，归母净利润同比下降58.58%，主要受军工行业整体调整影响。但2026年一季度出现明显拐点：营业收入同比增长8.37%，归母净利润同比增长5.25%，毛利率从20.34%提升至23.24%，回升态势明确。

公司最大亮点在于在手订单充裕。325.11亿元的历史最高在手订单为后续业绩提供了强支撑。随着商业航天发射常态化及可回收火箭复用飞行推进，惯导系统、飞控计算机等核心配套产品需求将持续放量。公司在低轨卫星相控阵天线、星间激光通信设备等商业航天刚需硬件领域的布局，也有望打开新的增长空间。

3.7 中信重工（601608）——网系回收系统抓总单位

业务关联

中信重工作为长征十号乙网系回收系统抓总单位，承接该系统的联合设计制造、主体设备供货及安装调试总包任务。这是本次海上网系回收技术中最核心的系统集成环节，公司角色类似于火箭回收系统的"总承包商"。公司是全球为数不多的同时具备重大装备和特种材料研发制造能力的重型装备企业。

财务数据

业绩分析

中信重工2025年在矿山机械行业整体承压背景下，仍保持收入利润小幅正增长，营收81.07亿元（+0.91%），归母净利润3.75亿元（持平），殊为不易。公司主营构成中，矿山及重型装备占比62.15%，特种材料占比15.40%，新能源装备占比11.82%，机器人及智能装备占比10.64%，业务结构多元。

公司拥有有效专利1151项（其中发明专利550项），四项国家制造业单项冠军。机器人业务持续取得进展，海外备件服务订货同比增长27%。机构预计公司2026-2027年归母净利润分别为4.7亿元和6.0亿元（2028年7.3亿元），维持"增持"评级。网系回收系统抓总任务彰显了公司在高端重型制造和特种装备领域的稀缺能力，后续随着海上回收平台批量建造，有望带来持续的系统集成订单。

3.8 光威复材（300699）——碳纤维复合材料龙头

业务关联

光威复材是国内碳纤维复合材料龙头，产品用于火箭整流罩、级间段等复合材料结构件。公司深度参与商业航天星箭配套，2025年航天业务实现营收3.41亿元，同比增长29.45%。公司已完成T800级碳纤维千吨线等同性验证，T1100级碳纤维百吨级实现工程化批量制备并通过航空航天等高端领域应用验证，T1200级碳纤维关键性能指标已达标。

财务数据

业绩分析

光威复材2025年营收增长16.72%至28.60亿元，但归母净利润下降18.59%至6.03亿元，主要受原材料丙烯腈价格上涨、包头基地拖累以及碳纤维产品毛利率下降影响。不过，公司业务结构呈现积极变化：航天业务增长29.45%，碳梁业务暴增75.84%（受益于风电客户开拓与下游需求提升），海外收入增长45.22%。

2025年Q4单季度业绩显著回升，营收8.73亿元（+59.50%），归母净利润1.89亿元（+49.47%），环比分别增长11.21%和29.64%。公司T800/T1100/T1200级高端碳纤维逐步放量，有望成为碳纤维业务成长的核心驱动力。机构预计公司2026-2028年归母净利润7.5/9.2/10.1亿元，维持"增持"评级。

四、重点公司财务数据汇总对比

4.1 2025年报核心财务指标对比

4.2 2026年一季度业绩拐点对比

4.3 业绩增长排名

按2025年归母净利润同比增长率排名：

五、投资逻辑与风险提示

5.1 核心投资逻辑

逻辑一：可回收火箭开启商业航天降本新时代

长征十号乙首次验证海上网系回收技术，标志着我国可回收火箭从技术验证迈向工程化阶段。火箭一子级回收复用可将发射成本降低50%以上，有望催生商业航天"降本-放量-再降本"的正循环。研制团队计划2026年底前完成一子级复用飞行，届时技术闭环将正式打通。

逻辑二：海上回收平台批量建造带来持续订单

"领航者"号是全球首艘专用火箭网系回收海上平台，后续国内将批量建造多艘同类平台。海兰信（测控船总包4.58亿）、巨力索具（阻拦网索具）、中信重工（系统抓总）等公司有望持续获得大额订单，形成中长期业绩支撑。

逻辑三：商业航天进入"三重共振"催化期

2026年下半年，中国商业航天面临星座组网提速、火箭可回收技术突破、商业航天企业IPO三股力量交汇。星座方面，千帆星座、星网星座加速组网；火箭方面，长征十号乙、朱雀三号等可回收火箭密集验证；IPO方面，蓝箭航天等头部民营火箭企业已启动上市程序。产业链有望迎来估值重估。

逻辑四：材料与核心器件供应商受益于发射常态化

随着商业航天发射进入常态化阶段，火箭制造所需的关键材料和核心器件需求将持续放量。斯瑞新材（推力室铜合金材料）、光威复材（碳纤维）、超捷股份（航天紧固件）、航天电子（惯导飞控）等上游核心供应商将直接受益于发射频次提升和火箭量产化。

5.2 风险提示

·技术验证风险：一子级复用飞行尚未完成，回收技术从首飞验证到工程化应用仍需时间，存在技术迭代不确定性；

·订单兑现风险：部分公司当前估值较高（如巨力索具PE超400倍），商业航天订单的实际贡献尚需观察，短期有概念炒作嫌疑；

·政策推进风险：商业航天标准体系、低轨卫星频谱分配等政策推进进度可能低于预期；

·行业竞争风险：民营火箭企业（蓝箭、天兵、中科宇航等）排队IPO，未来可能改变产业竞争格局；

·原材料价格风险：碳纤维原料丙烯腈等价格波动可能影响材料供应商盈利能力（如光威复材2026Q1毛利率下降9.28个百分点）；

·估值回调风险：7月10日事件催化下板块短期涨幅较大（近30只个股涨停），需警惕获利回吐风险。

六、免责声明

1. 本报告基于公开信息整理编写，所引用的财务数据来源于NeoData金融数据服务、腾讯自选股行情数据接口及公开市场信息，数据可能存在延迟，请以交易所官方数据为准。

2. 本报告中的公司分类、业务关联分析和财务数据对比，均基于公开资料客观整理，不构成任何投资建议或买卖推荐。

3. 股票市场有风险，投资需谨慎。本报告所提及的公司仅供研究参考，投资者应独立做出投资决策，自行承担投资风险。

4. 本报告中涉及的未来业绩预测、机构评级等内容均引自公开研报，不代表本报告作者观点。

5. 本报告版权归作者所有，未经书面许可，不得以任何形式复制、转发或引用。

—— 报告完 ——