当AI算力遇上太空太阳能，一场能源革命正在地球之外悄然上演。

近年来，随着商业航天技术的飞速发展，尤其是可重复使用火箭技术的突破，曾经遥不可及的太空梦想正逐步照进现实。从马斯克的Starlink星链计划，到中国“千帆星座”、“国网星座”的加速组网，人类正在以前所未有的速度抢占低轨卫星资源。

在这股波澜壮阔的航天浪潮中，有一个细分领域正悄然崛起，并被顶级券商视为下一个投资风口——太空光伏。

近日，国泰海通证券发布了一份名为《商业航天发展提速，太空光伏迎布局良机》的深度行业研究报告（以下简称“报告”），首次系统性地梳理了太空光伏产业的发展逻辑、技术路线与市场前景。

01 为什么要在太空发电？因为那里“不挑食”且“管饱”

报告开篇明义，太阳能是商业航天中唯一可靠的能源。相比地面，太空光伏有着碾压级的优势：

• • “日照”时间超长：地球同步轨道上的卫星全年99%的时间都能接受光照，不受昼夜和天气影响。
• • “阳光”质量更高：太空中的太阳辐照强度约为地面的1.4倍（AM0光谱），且没有大气层的损耗。综合来看，太空光伏的光照强度约为地面的5-10倍。

简单来说，太空是一个24小时无休的超级光伏电站。这也是为何早在1968年，美国工程师就提出了“太空太阳能发电站”的构想——在太空中将电能通过微波无线传输回地面，解决人类的能源危机。

虽然“太空输电回地球”目前还处于设想阶段，但 “太空能源就地利用” 已成为现实——那就是为正在爆发的太空数据中心提供算力能源。

02 太空光伏的“心脏”：太阳翼与砷化镓的统治

在太空中，光伏系统主要以太阳翼（太阳能帆板）的形式存在。它是卫星和空间站最重要的“翅膀”，负责将阳光转化为电能。

报告指出，电源系统在卫星成本中占比极高，与姿控系统合计占卫星平台成本的60%以上。

在技术路线上，长期以来，太空光伏一直是砷化镓（GaAs）电池的天下。相较于地面常见的晶硅电池，砷化镓有两大优势：

1. 1. 效率极高：量产效率已超30%，是三结叠层技术的成熟产物。
2. 2. 抗辐射性强：太空环境充满高能粒子，砷化镓作为直接带隙半导体，“抵抗力”远强于硅基电池。

然而，砷化镓电池有一个致命缺点——太贵了。报告数据显示，砷化镓电池成本高达1000元/瓦以上，且因为工艺复杂，性价比提升空间已非常有限。

03 拐点已至：晶硅与钙钛矿的“降维打击”

随着商业航天向**“低成本、大规模”**方向演进，经济性成为了首要考量。

国泰海通证券报告判断：晶硅和钙钛矿技术将在太空光伏领域迎来历史性机遇。

1. 晶硅（HJT/TOPCon）的逆袭

以东方日升、晶科能源为代表的国内光伏巨头，正在将地面上的成熟晶硅技术搬上太空。

• • 成本屠夫：地面晶硅组件成本已低于1元/瓦，即使做成太空特种定制版，售价也远低于砷化镓。
• • 薄片化优势：以HJT（异质结）为例，电池片厚度可减薄至50-70微米（仅为常规的一半），重量大幅减轻，完美契合了SpaceX“用重量换成本”的逻辑。

报告提到，SpaceX已开始在其星链卫星上使用硅电池，通过增大太阳能板面积来弥补效率损失，综合成本反而更低。国内企业如东方日升已实现P型超薄HJT产品的太空小批量出货。

2. 钙钛矿的“终极想象”

如果说晶硅是当下的破局者，那么钙钛矿就是未来的颠覆者。

• • 效率天花板高：钙钛矿/晶硅叠层电池实验室效率已突破34%，理论效率可达45%以上。
• • 质量比功率无敌：钙钛矿是薄膜材料，质量极轻。报告中测算了一个震撼数据：假设发射成本为2万元/公斤，钙钛矿电池的发射成本仅需1.3元/瓦，而砷化镓则高达66.7元/瓦。

报告重点提及，国内企业如协鑫光电、天合光能、钧达股份等正加速布局。上海港湾的钙钛矿组件甚至已成功在轨运行超3个月，完成了技术验证。

04 太空算力：马斯克的“百GW”野望

报告中最具想象力的部分，来自于太空数据中心的爆发。

马斯克曾公开宣称，每年要在太空部署100GW的AI算力。为何要把算力送上天？SpaceX旗下的Starcloud公司发布的白皮书给出了答案：

• • 能源成本几乎为零：太空数据中心仅需200万美元的太阳能成本，就能运行10年，而地面数据中心电费高达1.4亿美元。
• • 散热更高效：太空是极好的热辐射场所，省去了地面数据中心庞大的水冷系统（地面数据中心冷却耗水每年高达170万吨）。

报告做了一个测算：如果马斯克的100GW目标实现，假设卫星太阳翼面积350平米，效率30%，那么每年需要发射68万颗卫星。而目前全球在轨卫星仅1万颗出头，这是近70倍的增量空间！

05 谁在抢占“太空光伏”的先机？

报告最后梳理了A股市场中在太空光伏领域布局最深的几家核心标的，让我们来看看谁在抢跑这个万亿蓝海：

• • 钧达股份：战略投资尚翼光电，深度绑定钙钛矿太空能源应用，并出资3000万入股星翼芯能，剑指低轨卫星组网。
• • 晶科能源：携手晶泰科技，利用AI+量子计算加速钙钛矿叠层研发，其N型TOPCon叠层电池效率已突破34.76%。
• • 天合光能：老牌光伏龙头，不仅是钙钛矿专利全球第一（专利申请量超日英企业），其产品已实现在中国星网（国网星座）的批量应用，董事长高纪凡更是喊出“开启太空光伏星际算力新纪元”。
• • 东方日升：P型超薄HJT电池太空交付经验丰富，累计出货已达数万片，并在积极研发钙钛矿/HJT叠层技术（效率已达30.99%）。
• • 协鑫光电：2米级钙钛矿-晶硅叠层组件效率突破27.06%，具备GW级量产潜力。

结语：星辰大海，亦是能源战场

国泰海通证券在报告中给出了**“增持”评级。报告认为，商业航天正在从“军工专属”走向“商业廉价”，可复用火箭降低了进入门槛，而太空光伏**则解决了“在那儿怎么活”的问题。

随着**“国网”、“千帆”等中国版星链的加速组网，以及未来太空数据中心的从0到1，晶硅和钙钛矿电池将凭借中国制造业无与伦比的成本优势**，在这场太空竞赛中扮演“卖铲人”的角色。

太空不只是星辰大海的征途，更是未来能源与算力的终极战场。

风险提示：行业发展慢于预期；技术路线变动；政策风险；原材料价格波动。投资有风险，入市需谨慎。本文不构成投资建议，仅供参考。

本文主要观点整理自国泰海通证券研究报告《商业航天发展提速，太空光伏迎布局良机》，分析师：徐强、吴志鹏、罗青。

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编辑：Zero

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