《2026金融赋能养老服务生态研究报告》发布:保险资金最有可能成为养老产业终极整合者

本文内容主要来源于《2026金融赋能养老服务生态研究报告》，此报告由和君咨询康养事业部等主编。

一、养老金融调研数据

根据中信银行《中国居民养老财富管理发展报告（2025）》调研数据显示，在金融资产占总资产比例超过40%的受访者群体中，老年群体占比约45%，年轻群体占比约35%；50岁及以上群体在股票与基金等成长型资产配置上的参与度略高于50岁以下群体。这一倒挂现象反映出老年群体并非传统认知中的风险厌恶型投资者，而是在追求资产保值增值与风险可控之间寻求平衡。

在金融具体需求上，老年客户呈现清晰分层：

（资料来源：和君康养事业部研究成果）

其中，保险资金端在长护产业中扮演终极整合者的角色，其核心竞争力源于长期性（保险负债期限长，与长护产业长回报周期天然匹配）和稳定性（保费收入稳定，可承受短期亏损换取长期布局）的资金属性。保险公司参与长护产业的模式呈现三位一体特征：一是通过保险产品获取客户（支付端），二是通过自建或合作养老社区锁定服务（服务端），三是通过股权投资获取产业回报（投资端）。这一模式与日本生命保险收购日医学馆（2,100–2,590亿日元）、SOMPO Holdings旗下SOMPO Care成为行业龙头的路径高度趋同，反映出保险资金在长护产业整合中的天然优势。

二、保险公司养老业务全景：从业务布局到产业基金

（一）人身险公司养老产业布局全景

经过十余年的持续投入，保险系养老社区已从早期单点探索迈入规模化、网络化运营的新阶段。（据和君康养事业部调研报告）74家人身险公司2025年数据统计，10家保险业务收入超千亿元、33家超百亿元、31家在百亿元以下，国内人身险行业呈现头部份额集中、行业经营景气度显著修复的发展特征。77.19%的险企实现保险业务收入增长，80.70%的可比险企净利润同比提升，扭转了此前"保费增长、盈利承压"的行业困境。行业盈利改善核心得益于险企持续调整业务结构，缩减低利润短期理财型保险供给，重点推广长期护理险、养老年金等长期高价值养老金融产品，叠加资产端投资收益回暖、渠道精细化降本增效。

表1千亿营收人身险公司布局养老产业全景图

表2百亿营收人身险公司布局养老产业全景图

表3百亿以下营收人身险公司布局养老产业全景图

（资料来源：中国保险行业协会网站公开数据，和君康养事业部整理）

（二）头部规模化、中小差异化的竞争格局

保险机构养老布局已从早期单点试点迈入全国规模化、网络化运营阶段，形成"头部规模化布局，中小机构差异化跟进"的竞争格局。头部险企围绕各自战略定位形成了差异化布局：

• 泰康人寿：行业规模制高点。"泰康之家"在全国30余个核心一、二线城市完成社区拿地与开业运营、建成37家连锁养老社区、服务在住居民22000人，2026年还将迎来5园4府共9个项目开业；核心产品"幸福有约"自2012年面世以来，通过年金险与养老社区《确认函》的深度融合，累计吸引超23万客户。

• 中国太保：三大产品线全覆盖，长护险布局最为系统和深入。构建"颐养、乐养、康养"三大产品线，太保家园布局15城15园、交付床位数超1.1万张，居家养老"百岁居"线下体验中心已落地235个城市；2024年太保产险推出"太保优护"长期护理保险解决方案，全面覆盖护理服务链各环节。

• 中国平安：平台化模式的代表。截至2025年11月居家养老服务已覆盖全国100个城市、近24万名客户获得服务资格，围绕医健、安全、照护三大银发人群核心需求打造"3+N"服务体系，通过整合第三方服务供应商，居家养老业务已从75城扩至100城，度过投入期进入快速成长期。

• 中国太平：重资产自建+轻资产合作双轮驱动。已投资建设上海"梧桐人家"、北京"玉兰人家"、广州"木棉人家"、成都"芙蓉人家"、三亚"海棠人家"五大自建康养社区，规划总床位达1.1万张；"太平乐享家"品牌截至2025年10月已在全国25个省56个城市布局70家养老社区（自建旗舰6个+合作第三方64家），并推动跨境养老协同。

• 中国人寿："投资+运营"双轮驱动，在16城布局20个项目；58.7万代理人+3.27亿份长险有效保单为未来开展商业长护险业务提供了坚实基础。

• 大家保险：首创"城心养老"模式，以城市核心区租赁物业改造走出中、轻资产扩张新路。

• 新华保险：2025年全年新上市95款产品、在销产品共211款，构建了覆盖健康、养老、财富管理的全生命周期产品矩阵；通过团体渠道积极参与政策性长护险项目，承保重点领域客户风险保障额度超4万亿元，并参与承保21个省市、46个惠民保项目。

旅居康养和社区居家养老正成为险企养老布局的两大新增长极。太保家园·大理国际乐养社区主打自然康养旅居概念，太保家园·三亚国际乐养中心位于三亚海棠湾、建筑面积4.6万平方米、提供303套旅居养老公寓；太保家园乐养型养老服务短住体验从2021年首个社区投入运营以来，4年累计超28万间夜；仅2025年前8个月即超7万间夜，显示出旅居养老市场的强劲需求。

（三）保险资金支持养老产业的多元路径

保险资金凭借规模大、期限长、来源稳定的独特优势，正深度参与养老产业升级。保险资金对养老产业的支持已形成直接投资、资管产品、间接基金的三层架构。据中国银行保险资产管理业协会数据，截至2025年三季度，保险资金直接投向医疗、养老领域的规模近300亿元，覆盖养老机构、康复医院、专科医院等实体，涵盖生物科技、新药技术、基因科技、医疗器械、医疗集团等多个细分领域。

中国人寿在保险资金养老产业投资领域具有标杆意义。国寿集团已陆续设立合计规模500亿元的大健康基金和200亿元的大养老基金：

• 国寿大养老专项基金：总规模200亿元，已在全国十余个重点城市布局超过万张养老床位；

• 银发经济产业投资基金：2024年5月发起，规模100亿元、首期50亿元；

• 北京国寿养老产业股权投资基金：总规模200亿元、首期100亿元；

• 基金二期（2026年1月公告）：认缴出资总额85亿元，专注于养老产业领域投资。

保险资金参与养老产业呈现出三个显著特征：第一，投资规模持续扩大，从直接投资的近300亿元到间接投资的超2500亿元，层层放大的资金效应体现了保险资金以点带面的投资策略；第二，投资工具日益多元，从传统的股权投资扩展到债权计划、私募基金、资产支持计划等多种形式，覆盖了养老产业从建设到运营的全生命周期资金需求；第三，头部机构引领效应突出，中国人寿以合计超700亿元的大健康、大养老基金规模树立了行业标杆，带动了更多保险资金向养老产业集聚。

除中国人寿外，人保资本设立北京人保健康养老产业投资基金、平安创赢资本设立杭州萧山平安康养壹号股权投资基金、大家保险联合远见共创资本设立大家（深圳）健康养老私募股权投资基金等，共同构成保险资金间接参与养老产业的基金矩阵。中国证券投资基金业协会数据显示，涉及养老的投资基金78支中，保险投资基金8支、占比22%。

三、未来发展趋势

（一）刚需属性穿越经济周期

失能照护是随人口结构变化持续膨胀的基础性需求。日本介护保险25年运行数据：给付费从2000年3.6万亿日元增至2025年14.3万亿日元，年均复合增长4.0%；即便日本GDP增速长期徘徊在0%–1%，给付费仍保持年均约3%的稳健增长。中国失能老年人约3500万，约为日本705万认定者的5倍。当前长护险有效渗透率仅约1.1%，提升到50%以上意味着数十倍的增长空间。

（二）保险+医养服务深度融合成为产品创新主线

随着老年群体内部差异化日益显现，以及养老观念从生存型向品质型转变，笼统的、同质化的养老金融产品已无法满足市场需求。需求分层成为驱动产品创新的核心逻辑，金融与服务的深度融合则成为产品创新的主要方向。

未来的养老金融产品将不再是单纯的资金契约，而是嵌入了具体服务权益的综合解决方案。保险+医养服务，长期护理保险的创新发展将是重点——产品将不仅仅是提供失能后的现金给付，而是链接专业的护理服务网络，为客户提供从上门护理、日间照料到机构入住的实物服务；健康保险也将与健康管理服务深度捆绑，提供从预防、就医到康复的全流程支持。

（三）医养康护数据标准统一，打通商业长护险精准定价的基础

探索医养康护数据标准的统一。推动建立统一的电子健康档案、长期护理需求评估标准等，实现医疗数据和养老服务数据的互认互通。这是实现保险+医养深度融合，以及长期护理保险精准定价和高效理赔的基础。

（四）科技赋能：AI、物联网构建"数据-服务-支付"闭环

大数据、人工智能、物联网、区块链等数字技术正在深刻改变养老金融的服务模式、风控逻辑和运营效率，科技赋能已成为行业不可逆转的趋势。大数据分析正在帮助金融机构更深刻地洞察客户，科技在提升养老金融风险管理能力方面发挥着关键作用。

科技赋能的终极目标是构建一个线上线下无缝衔接的智慧养老生态。通过物联网设备（如智能穿戴设备、居家安防传感器）实时监测老年人的健康和安全状况，数据上传至云平台，与金融服务、医疗服务、紧急救援服务打通。当发生意外时（如摔倒、心率异常），系统可以自动触发保险理赔、通知紧急联系人和医疗机构，实现"数据-服务-支付"的闭环，真正将金融保障融入到老年人的日常生活中。

保险资金凭借"支付端、服务端、投资端"的三位一体优势，最有可能成为产业的终极整合者。随着国内长护险2026年全面建制启动，第一轮行业洗牌将不可避免，合规要求提高、服务标准统一、信息化投入增加，小型机构将因无法满足要求而退出市场，为具备资本实力和运营能力的上市公司提供并购整合的历史性窗口。