前两篇文章，我们聊了新保险合同会计准则对中英人寿净资产和净利润的影响。
今天，我们再通过几张财务报表的附注表，来看看净利润和保险合同负债之间是怎么关联的。
很早以前，就有财务部的同事表达说：新准则下，感觉好多科目都跟精算相关，财务分析岗位的作用是不是越来越边缘了？
一定程度上，确实如此。
大家会发现，收入、净利润、其他综合收益，哪哪都有保险合同负债的影子，而且影响还很大。
所以，要想把财务分析做好，就得更深入地理解保险合同负债是怎么计量的、变化又是怎么拆出来的。
好在，新准则在财务报表附注里提供了好几张“准备金余额调节表”（比如下面这张），帮助我们看懂保险合同负债和净利润等指标之间的关系。
它区分了下面几个维度。
但我们这里先不看那么细，只关注负债的合计数，从期初到期末的核心变动（如下图）。
说实话，旧准则下的准备金变动，真提供不了太多有价值的信息。
新准则下的准备金变动，比旧准则进步了一大截——它把负债变动和利润表的主要项目直接联系了起来。
保险服务收入和保险服务费用，我们上篇文章已经详细解释过了。
保险合同金融变动额，简单说就是准备金的计息，包括进入利润表的部分，也包括进入其他综合收益的部分。
再加上实际现金流，就得到了期末的保险合同负债。
对于实际现金流，具体来看：
有一部分现金流偏差（比如收到的保费）会被合同服务边际吸收。考虑从期初到期末增加的预期现金流，整体负债增加的部分，就是实际现金流。
另一部分现金流偏差（比如不含投资成分的实际赔付和费用）不被合同服务边际吸收，而是直接进入利润表，体现在保险服务收入和费用中。再加上实际现金流，整体负债增加的部分，就是预期现金流（比如实际赔付和费用）。
所以，如果我们发现准备金大幅变化，就能比较容易找到变动的来源：
有可能只是因为收到了更多的保费（如上图），但这不会直接增加收入，因为收入是在整个保险期间摊销的。
也有可能是因为利率大幅变动，那就会体现在保险合同金融变动额里。
对于保险合同金融变动额，我们还可以从财报附注中看出：哪一部分进入了利润。
再结合投资收益的金额，就能算出公司当期的利差有多少。
此外，附注里还提供了另一张准备金余额调节表。
和前一张的区别在于，它调整了准备金变动的分析维度。
前一张表列的是保险服务业绩的变动；
这一张表列的是：负债变动中，哪些和当期服务相关，哪些和未来服务相关，哪些和过去服务相关。
这里面，我们重点看合同服务边际的变化。
合同服务边际，代表还没确认的利润。
它通过每期的释放，来增加当期的净利润。
新业务会增加合同服务边际。
如果未来的精算假设发生变化，也会影响合同服务边际的金额。
同时，合同服务边际还会累积利息（也就是产生保险合同金融变动额）。
2024年和2025年，中英人寿的合同服务边际增长，主要来自新业务。
这里有两个比较重要的比例，值得关注：
第一个是新业务价值率。
它等于新业务价值/保费现值，代表新业务在发单时刻的利润率，包含了新业务合同服务边际以及新业务亏损合同。
这个比率，2024年是9.3%，2025年是6.2%。
2025年下降，可能由于一部分业务基于2024年底折现率以及2025年前几个月的折现率曲线，而2024年利率水平大幅下降。
值得注意的是，这个指标完全基于新保险合同会计准则，和内含价值口径下的新业务价值率有所不同。
但好处是，它把价值指标和会计指标更好地联系在了一起。
第二个是合同服务边际释放比例。
这个比例2024年和2025年都是7.6%。
它代表合同服务边际里，每年大概有多少能够稳定地进入利润。
此外，公司还披露了未来十年合同服务边际预期释放的比例：2025年是57.9%，2024年是58.3%。
这个数字想告诉大家的是，公司未来十年能稳定释放的利润还有多少。
新准则下的信息披露，比旧准则丰富得多。
它让保险合同负债和净利润、价值等指标更紧密地联系在了一起，也让我们能够更深入地分析一家保险公司的财务表现。
