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摘要
全球格局：2026年上半年全球IPO强势复苏，纳斯达克凭借SpaceX等超级大单筹资额断层领先，港交所升至全球第二。A股与港股IPO数量合计占全球33%，筹资额占22%。
A股市场：预计81家企业上市，筹资1,057亿元人民币，同比稳步增长。科技制造企业主导市场，工业、科技、材料行业数量合计占75%。IPO平均筹资额13.05亿元，同比上升49%；首发市盈率回升，平均首日回报率达233%，近五年最高，实现零破发。北交所发行量大幅增长，成为服务创新型中小企业的主阵地。公募REITs常态化发行加速，商业不动产占比达58%，确立“基础设施+商业不动产”双轮驱动格局。逾40家港股企业启动“回A”进程，路径已实质打通。
香港市场：筹资额创近五年同期新高，超80家企业上市，筹资约2,000亿港元。前十大IPO筹资额门槛大幅跃升至50亿港元以上，AI与半导体“硬科技”企业成主力。内地企业数量和筹资额分别占96.4%和98.5%。平均超额认购倍数达2,628倍，为同期3.8倍，出现首家超万倍“超购王”。IPO首日破发率降至近五年最低，基石投资者多元化，中东主权基金积极参与。A+H二次上市成为大型龙头企业跨境融资主流选择，超400家企业排队申报。
政策与趋势：A股注册制持续完善，严监管推动“质量优先”；港股“科企专线”及上市制度改革落地，降低门槛、便利A+H快速通道。预计下半年延续活跃态势，AI产业链、生物医药、新能源等“硬科技”企业主导，全年有望创近年最佳表现。
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