主持人：今天到场的管理层包括首席执行官王高飞、首席财务官曹菲。本次电话会议同步在微博投资者关系官网线上直播。正式管理层发言开始前，我先宣读本次电话会议相关的安全港声明。主持人：本次会议期间，我们可能会发布不涉及历史事实的前瞻性陈述，包含我们的观点与预期。前瞻性陈述本身带有固有风险与不确定性，多项关键因素会造成实际经营结果与前瞻性陈述内容出现重大偏差。除法律规定要求外，微博无义务更新本次会议及其他场合发布的前瞻性陈述。有关各类风险的更多信息，详见微博 20-F 年报以及向美国证监会（SEC）提交的其他备案文件。主持人：本次新闻稿内全部信息仅截至发布当日。除适用法律强制要求外，微博不承担更新相关信息的义务。另外提醒各位，本次沟通会使用部分非 GAAP 财务指标，该类指标剔除了股权激励费用与其他特定支出。我们借助非 GAAP 财务指标，更清晰地判断微博同期经营表现与未来发展前景。公司非 GAAP 财务数据剔除了部分不会产生长期现金流、非经常性、无法反映核心经营成果与发展预期的收支、损益及其他项目。有关非 GAAP 指标的详细说明请查阅本次新闻稿。在管理层正式发言稿宣讲完毕前，我们会短暂开放问答环节。接下来，本次会议交由首席执行官王高飞发言。
王高飞：（中文发言）
口译员：感谢各位。大家好，欢迎参与微博 2026 年第一季度财报电话会议。王高飞：（中文发言）
口译员：本次会议，我将为各位同步解读微博 2026 年一季度产品、商业化相关核心亮点。
王高飞：（中文发言）
口译员：用户数据方面，2026 年 3 月，微博月活跃用户 MAU 达到 5.62 亿，日均活跃用户 DAU 达到 2.54 亿。月活跃用户 MAU 同比、环比均小幅下滑，核心原因是我们主动聚焦优化用户体验、提升用户留存。我们主动调整渠道预算分配方案，将资源重心转移至提升新增用户的活跃转化效率。与此同时，近期我们针对核心用户（高互动用户、点击浏览类用户）优化信息流产品体验，叠加平台视频内容消费规模持续上涨，核心用户体量、互动频次维持稳健向好趋势，带动日均活跃用户 DAU 环比小幅上涨。公司一季度总营收 4.213 亿美元，同比上涨 6%。
口译员：平台一季度广告总营收 3.698 亿美元，同比上涨 9%；季度非 GAAP 营业利润 1.198 亿美元，对应非 GAAP 营业利润率 28%。
王高飞：（中文发言）
口译员：接下来我将分三大板块，解读微博一季度核心发展情况：用户增长与用户互动、内容生态核心竞争力、商业化变现。
王高飞：（中文发言）
口译员：第一部分，用户增长与用户互动。2026 全年，我们的核心工作重心为提升用户留存，搭建一套高质量、高互动、可持续的用户增长运营体系。一季度我们围绕信息流产品落地多项优化动作。
王高飞：（中文发言）
口译员：信息流产品运营思路。2026 年信息流相关战略，围绕信息流改版后的产品优化落地，与我们长期发展方向保持统一。依托微博在社交网络、热点话题讨论层面的固有优势，我们将进一步强化平台独有的原生内容分发能力，打造更稳定、统一的内容浏览体验，持续提升用户对信息流内容的信任感。
王高飞：（中文发言）
口译员：具体来看，一季度我们落地一系列优化举措，平衡社交内容、热点话题内容、垂直兴趣内容三者的分发比例。针对微博高互动核心用户，在保障其社交内容浏览供给的前提下，优先提升热点、兴趣内容的推荐匹配效率。同时，我们进一步加大真实账号、优质原创内容、转发内容的分发权重，同步加强低质、过度营销推广类内容治理，改善信息流整体浏览体验。上述策略于一季度分批落地，在 3 月开始显现正向效果。从初步数据来看，信息流内社交活跃用户的规模、使用时长、互动量均实现环比提升，印证该套策略能够更高效留存、服务这一类用户群体。
王高飞：（中文发言）
口译员：上述阶段性正向成果，增强了我们持续推进信息流产品优化的信心。二季度，我们在完成社交活跃用户体验优化的基础上，将更多资源倾斜至重度依赖推荐流、对内容匹配效率要求更高的用户群体。通过持续迭代产品策略、内容匹配算法，优化该类用户在推荐流内连贯的浏览体验，进一步强化微博在推荐驱动型内容消费场景中的竞争优势。
王高飞：（中文发言）
口译员：第二部分，视频业务。2026 全年，视频业务是拉动用户时长、提升用户留存的核心增长引擎。一季度我们延续 2025 下半年验证有效的运营路径，视频消费数据持续改善。一季度视频播放页面总使用时长实现同比双位数增长，同时维持环比上行趋势；尤为突出的是，单用户视频播放时长涨幅更为明显。
口译员：具体来看，一季度视频业务围绕分发、内容供给两大核心维度推进。分发端，持续优化信息流、热点流等核心场景下视频的推荐转化效率，同步降低重复、低质、过度商业化内容的分发权重，保证视频时长增长更多由优质内容、用户有效观看行为驱动。供给端，我们加大资源投入吸引优质视频创作者，激励创作者产出内容，包含明星、头部 KOL 日常直播 vlog、热点话题深度解读、热门内容衍生二次创作等平台特色内容，流量资源定向倾斜该类优质内容。
口译员：一季度，橙 V、金 V 等头部认证账号发布原创视频的账号数量、原创视频发布总量均实现同比双位数增长。与此同时，我们同步探索、验证短剧、视频播客等更多元的视频内容体裁。
王高飞：（中文发言）
口译员：一季度，依托视频大模型持续迭代，我们进一步放大平台垂直 IP 资源优势，向创作者开放 AI 创作工具，支持创作者产出衍生视频内容，延伸 IP 相关内容创作。截至 4 月，平台已上线超 20 个头部影视剧、综艺 IP 版权素材，联动合作方推出 AI 二次创作活动，吸引近 3000 名创作者参与，产出近 8000 条 AI 衍生内容。与此同时，我们持续迭代微博 AI 创作平台，为创作者提供图文生成工具、热点文案创作工具、视频生成功能、版权素材、活动模板等资源。
口译员：该套工具为创作者提供更丰富素材与创作灵感，大幅降低创作者将创意转化为可发布图文、视频内容的成本，进而提升平台创作者整体内容产出效率。
王高飞：（中文发言）
口译员：第三部分，内容生态核心竞争力。2026 全年，我们持续深耕热点话题、社交网络、搜索三大核心业务，进一步提升内容生态健康度与核心竞争力。一季度内容生态工作重心为提升热点内容浏览质量、深化社群互动、迭代 AI 搜索能力，通过上述举措大幅提升用户内容浏览效率与整体互动体验。
王高飞：（中文发言）
口译员：热点板块方面，一季度我们重点强化热搜榜单的影响力与可信度，优化榜单排序机制、提升榜单展示内容质量、丰富落地页内容供给与讨论氛围，带动热点场景内容消费量提升、讨论氛围更活跃。对比去年四季度，一季度用户单均热点浏览时长、单均讨论量均实现上涨。用户围绕热点的互动深度持续提升，进一步巩固微博作为全网首选热点资讯、公共讨论平台的竞争地位。
王高飞：（中文发言）
口译员：社交属性运营。2026 年，我们计划借助更丰富的社群互动功能、完善的互动机制，提升兴趣社群内用户活跃度与回访意愿。一季度超话社群持续迭代产品功能，标准化明星、IP、体育赛事等垂类活动运营，稳定拉动用户互动，超话 DAU、活跃互动用户同比均实现增长。伴随 AI 深度融入产品研发、内容识别环节，我们将持续围绕社群用户核心需求，加速社群互动产品功能迭代，进一步提升用户在微博的社交满足感与归属感。
王高飞：（中文发言）
口译员：搜索产品板块。伴随 AI 能力持续升级，一季度微博智能搜索完成迭代升级：从单一词条问答总结功能，升级为 AI 驱动、支持多轮追问的搜索工具，可识别视频、图文混合内容等多模态信息。同时，我们将 AI 智能体（AI Agent）能力嵌入名人搜索、热点搜索等核心场景，并在搜索落地页、评论区落地产品实验。依托 AI 智能体能力优化用户搜索体验与检索效率，进一步打造微博在搜索赛道的差异化竞争优势。
王高飞：（中文发言）
口译员：第四部分，商业化变现。自 2025 年起，广告产品、销售团队始终执行两大核心战略，今年一季度持续落地：第一，向更多行业、广告客户普及微博独有的内容营销价值；第二，依托 AI 能力系统性提升广告转化效果。一季度微博广告营收同比上涨 9%。整体来看，微博持续发挥 “热点 + 社交 + 内容营销” 差异化优势，在新品发布、春节营销、体育赛事、明星营销等成熟营销场景实现多行业营收增长。
王高飞：（中文发言）
口译员：分行业来看，一季度营收增长主力赛道为互联网服务、本地生活、汽车行业。互联网服务赛道营收同比大幅上涨，核心来源于互联网企业新增投放预算。举例来看，春节期间各大 AI 大模型厂商加大营销投放，依托微博完善的 KOL 生态、数字科技垂类专业讨论氛围，我们精准承接 AI 企业新品发布、技术科普、口碑种草等营销需求，带动相关营销营收显著上涨。我们判断，伴随 AI 技术、应用持续迭代，AI 相关内容将成为拉动微博内容生态增长的核心新增动力。
口译员：5 月，平台 AI 垂直专业创作者数量、日均 AI 相关热搜条数、AI 内容整体讨论量，对比今年 1 月涨幅均超 30%。AI 带来的产业变革持续刺激平台内容创作、用户讨论，形成内容生态扩容、商业化增长互相拉动的正向循环。
王高飞：（中文发言）
口译员：本地生活赛道同样为一季度高增长赛道，外卖行业持续竞争叠加春节节假日红利共同拉动增长。汽车行业营收实现同比双位数上涨，政策利好、车企集中新品投放、稳定的新品宣传、口碑打造、品牌曝光投放共同驱动增长。手机行业一季度营收小幅同比上涨；展望后续，行业竞争持续加剧，尽管终端购机补贴持续存在，但芯片、存储成本上涨压缩手机厂商利润，或对后续广告预算形成压制。我们将持续跟踪车企新品发布周期、客户预算变动，同步优化销售策略，保障核心客户覆盖。
口译员：其余赛道中，服饰鞋服行业一季度营收同比双位数增长，核心由冬奥会、运动户外品牌集中营销、明星代言活动拉动，广告主借助大型赛事、明星热点提升品牌曝光。
王高飞：（中文发言）
口译员：正如上个季度我们提到的，部分品牌广告主对明星、IP 内容营销的投放需求出现回暖趋势，一季度该趋势在多个核心行业、营销活动中延续，相关营收维持稳健同比增长，成为整体内容营销业务的重要增量补充。明星营销始终是微博内容营销差异化核心能力之一。过去一个季度，我们重点深化该板块客户服务深度、广告投放效率。结合客户品牌目标、预算规模、目标受众，整合微博热点、IP、明星、KOL 全生态资源，提供更定制化的资源匹配、内容策划、活动全案落地服务。该套方案可帮助广告主高效实现品牌曝光、用户互动，我们仍在持续迭代相关产品与服务能力。
口译员：部分试点项目已收获良好落地效果与客户正向反馈。后续我们将持续完善明星、IP 内容营销服务体系，将其作为深化与品牌广告主合作、提升内容营销竞争力的核心抓手，同时联动全广告产品矩阵形成协同效应。接下来交由曹菲解读财务数据。
曹菲：感谢高飞，各位下午好，欢迎参与微博 2026 年一季度财报电话会议。首先回顾用户核心指标。2026 年 3 月，微博 MAU、日均 DAU 分别为 5.62 亿、2.54 亿。一季度我们持续聚焦用户质量、留存、互动运营。MAU 环比小幅下滑，主要源于渠道投放持续精简、信息流改版后的用户过渡周期。与此同时，依托核心用户留存优化、首页信息流体验迭代、视频消费规模上涨，DAU 保持韧性，环比小幅改善。AI 持续作为产品、内容、商业化全链路的核心赋能工具。商业化层面，AI 驱动的人群定向、信息流推荐、广告素材生成功能持续赋能信息流广告、实时竞价广告产品。
曹菲：公司内部同步扩大 AI 工具使用范围，提升产品、运营、销售全团队执行效率。接下来解读财务数据。提示各位，我的发言将围绕非 GAAP 指标展开，所有金额单位均为美元，若无特殊说明，全部对比同比数据。下面为各位拆解 2026 年一季度财务核心数据。微博 2026 一季度净营收 4.213 亿美元，同比上涨 6%；固定汇率口径下同比上涨 1%。营业利润 1.198 亿美元，对应营业利润率 28%。归属微博净利润 9190 万美元，稀释后每股收益 0.34 美元。下面详细拆解一季度营收表现。
曹菲：今年开年广告业务实现同比正增长，受益于多个垂类需求回暖，内容营销、效果广告产品持续落地执行。2026 一季度广告及营销营收 3.698 亿美元，同比上涨 9%，固定汇率口径同比上涨 3%。分行业来看，快消、电商、3C 为营收规模前三赛道；互联网服务、汽车、本地生活为核心增长贡献赛道。互联网企业广告营收上涨，核心来自行业头部厂商新增投放。汽车行业营收大幅增长，依托汽车相关内容生态、新能源车企广告投放拉动。手机行业广告营收小幅上涨，但我们持续关注行业风险：手机市场竞争加剧、元器件成本抬升，或对厂商营销预算形成压力。
曹菲：营收承压赛道方面，快消行业同比仍存在缺口，但环比出现回暖，部分广告主重启明星、KOL 营销投放。网游行业营收延续下滑趋势，本季度无重磅新游上线。分广告产品来看，信息流广告规模第一，其次为社交展示广告、搜索广告、话题广告。信息流广告实现稳健增长，受益于改版后信息流广告匹配优化、微博差异化 IP 与内容营销方案需求旺盛、AI 深度融入人群定向、内容推荐、素材生成全流程。产品优化帮助广告主同时实现品牌曝光与可量化转化目标。一季度阿里广告收入 4330 万美元，同比上涨 2%，固定汇率口径同比下滑 4%。
曹菲：阿里广告收入固定汇率小幅下滑，核心为去年同期基数较高：包含 2025 年阿里春晚赞助一次性投放、去年一季度 AI 相关专项营销预算。阿里广告投放高度贴合其自身营销节奏，会随品牌活动、新品发布周期产生波动。增值服务营收 5160 万美元，同比下滑 11%，固定汇率口径下滑 15%，下滑核心来自游戏相关收入减少。接下来解读成本与费用。一季度总成本费用 3.015 亿美元，同比上涨 13%，核心为广告素材制作、营销投放费用上涨，部分被管理费用下降对冲。
曹菲：本季度我们持续定向加码商业化相关投入，重点围绕广告产品能力、内容营销生态、客户服务体系。我们将持续以严格 ROI 标准把控投放节奏，整体预算维持可控区间。一季度营业利润 1.198 亿美元，营业利润率 28%，去年同期为 33%。利润率同比下滑源于当期加大业务投入，我们持续平衡短期业务落地需求与长期可持续盈利能力、健康现金流储备。所得税板块，GAAP 口径一季度所得税费用 1570 万美元，去年同期 2430 万美元，下滑核心为权益法核算调整带来递延所得税负债减少。
曹菲：一季度归属微博净利润 9190 万美元，净利润率 22%。接下来解读资产负债表、现金流相关数据。截至 2026 年 3 月 31 日，微博现金及现金等价物、短期投资合计 25.9 亿美元；2025 年 12 月 31 日为 24.1 亿美元。一季度经营活动现金流 1.64 亿美元，资本开支 1190 万美元，折旧摊销费用 1550 万美元。股东回报相关进展：2026 年 5 月，公司已完成 2025 财年年度现金分红派发，普通股 / 美国存托凭证 ADS 每股分红 0.31 美元，分红总额约 1.5 亿美元。
曹菲：公司将持续采用审慎资本分配策略，平衡股东分红回报与支撑长期产品、AI、内容生态布局所需的资金弹性。整体来看，一季度处于持续业务调整、稳步落地执行的周期。尽管宏观消费情绪、行业竞争仍存在不确定性，但核心用户互动、广告需求已显现企稳信号。我们将持续平衡业务投入与运营效率，保障健康现金流，搭建更可持续的长期发展底座。进入问答环节前，同步 ESG 最新进展。4 月我们发布第五份 ESG 报告，全面披露公司在社会价值、科技赋能、信息安全、员工发展、内容生态、绿色运营六大板块的落地成果。
曹菲：明晟 MSCI 近期将公司 ESG 评级从 BB 上调至 AA，认可我们在可持续发展、创新、社会责任领域的持续进步，完整报告可前往投资者关系官网查阅。接下来交由运营专员开启问答环节。
电话运营专员：感谢管理层。各位参会者提示，如需提问，请在电话按键按 11，等待工作人员播报姓名；取消提问再次按下 11。请稍作等候，我们整理提问名单，现在开放第一个提问，提问人为杰富瑞（Jefferies）Thomas Chong，您的线路已接通，请提问。
Thomas Chong：（中文发言）各位晚上好，感谢管理层接受提问。结合一季度及近月经营走势，管理层如何看待二季度微博广告业务前景？同时能否同步更新全年广告整体投放策略有无调整？Thomas Chong：另外单独请教 AI 相关问题，AI 如何赋能广告业务、提升商业化变现效果？谢谢。
王高飞：（中文发言）
口译员：感谢提问。首先回顾一季度整体表现，同时展望下半年。一季度广告营收同比上涨约 9%，人民币口径同比上涨 3%。一季度广告增长核心驱动力为互联网软件、AI 赛道投放增量，叠加本地生活、汽车行业贡献增量。
王高飞：（中文发言）
口译员：其次，一季度消费赛道广告营收整体表现优于预期，但各垂直行业头部客户经营均承压。举例：汽车行业整车销量同比下滑；手机行业受存储芯片成本上涨，厂商普遍调价压缩利润，广告预算同步收缩；电商行业盈利环境同样承压。即便我们广告营收实现增长，广告客户自身经营仍面临压力。
王高飞：（中文发言）
口译员：接着解读二季度及长期前景。尽管消费行业客户经营承压，但不同客户投放策略出现分化。汽车行业层面，整车销量短期下滑，但车企并未停止新品宣传推广，今年一季度、二季度新品投放数量高于去年，且后续投放节奏会持续加快，新能源新车迭代频次持续走高。口译员：微博天然具备科技、新能源话题讨论生态，可充分承接相关营销需求。
王高飞：（中文发言）
口译员：手机行业层面，全年后半段走势难以精准预判，上半年行业销量下滑。但今年新品、中高端机型迭代频次提升，暑期手机厂商或调整整体投放策略；苹果今年下调产品售价，对国内手机厂商形成竞争压力。口译员：因此我们广告营收、广告预算走势，更多绑定各行业新品发布节奏，而非客户整体经营业绩。
王高飞：（中文发言）
口译员：最后解读电商、本地生活、快消等其余行业。电商赛道二季度基数处于高位；外卖行业营销投放力度不及往年，整体压力相对缓和。快消行业下半年将迎来世界杯赛事周期，我们会全力承接赛事带来的品牌广告预算增量。
王高飞：（中文发言）
口译员：AI 相关问题解答。此前我们多次提到，AI 对效果广告、转化类广告赋能效果突出，在广告素材生成、有效千次展示成本 eCPM、内容推荐三大维度均发挥重要作用。信息流内 AI 生成广告素材曝光占比已达 40%，一季度相关千次展示成本等核心指标实现双位数增长。
王高飞：（中文发言）
口译员：与此同时，微博传统优势为品牌广告、大客户广告，明星、内容营销是核心特色业务。当前平台 KOL、明星创作者对 AI 工具接纳度持续提升，AI 大幅降低广告素材产出门槛，助力内容营销落地。一季度、二季度，AI 生成广告、AI 原生内容的大众接受度仍存在阶段性阻力。口译员：现阶段我们未大规模商业化落地相关产品，仍在 KOL 圈层内部开展测试，大众市场接受度是我们全面铺开商业化的核心评判标准。
王高飞：（中文发言）
口译员：以上为完整解答。
电话运营专员：感谢，接下来接通下一位提问人，请稍等。提问人为瑞银（UBS）Jenny Yuan，您的线路已接通，请提问。
Jenny Yuan：（中文发言）Jenny Yuan：感谢管理层接受提问。口译员：能否同步说明热点事件对用户增长带来的影响？上个季度我们将视频战略定为全年核心重心，能否同步更新当前落地进展、下一阶段核心优先级与目标？最后分享面向普通用户的 AI 产品最新迭代进展，谢谢。
王高飞：（中文发言）
口译员：收到，感谢提问。首先解读信息流相关进展：信息流改版已于 2025 年三季度中期完成，改版前平台以推荐流为核心。改版调整落地后，前端用户体验改善效果显著。一季度 MAU、DAU 小幅下滑，核心为渠道投放策略调整、手机厂商预装量减少、新增获客成本上行，当前正值 AI 应用推广旺季。口译员：与此同时，社交类、点击浏览类核心用户体量维持稳健，进入二季度后，平台整体使用时长、互动量均有望迎来明显改善。
王高飞：（中文发言）
口译员：长期来看，信息流改版优化两大核心目标：第一，摆脱纯关系流带来的体验局限，尽管现阶段部分用户对新版使用习惯仍存在适应门槛；长期两大目标，一是充分释放微博对用户的服务价值，借助算法优化社交媒体用户浏览体验、互动深度。口译员：二是依托整套战略提升整体视频消费时长、视频浏览规模，吸引更多博主入驻微博，完善视频内容的分发、创作配套，直接拉动平台视频使用时长增长。
王高飞：（中文发言）
口译员：视频战略落地成果解读。首先，平台视频消费用户规模稳步扩张，用户视频浏览行为已形成全新消费习惯，视频整体使用时长同比实现双位数增长。内容供给端，依托全新推荐流机制，我们计划通过更多资源、预算扶持，吸引外部平台创作者入驻。口译员：借助全新算法、创作者激励计划，持续引入外部博主、内容创作者，丰富平台视频内容供给。
王高飞：（中文发言）
口译员：AI 板块进展。我们持续加大研发投入，推广 AI 创作工具落地。2025 年知搜上线后，平台整体搜索量大幅提升。一季度仍存在阶段性挑战：当前市面 AI 工具持续涌现，消费者更偏好对话式交互搜索，而非传统检索功能。四季度我们上线对话交互搜索功能，一季度该功能用户使用量实现翻倍增长。口译员：但该功能当前用户基数仅百万级别，后续我们计划持续加大推广力度，完善 AI 相关整体战略布局。
王高飞：（中文发言）
口译员：一季度我们面向创作者搭建 AI 内容创作中心，降低图文、视频内容创作门槛。当前平台大量头部认证创作者借助该中心产出优质图文、视频内容。口译员：我们已与字节跳动、通义千问达成合作，配套工具支持创作者生成一分钟完整视频（此前仅支持几秒、十秒短视频）。该功能暂不对全部用户开放，现阶段仅定向开放给认证创作者，后续完成内部整合后再全量上线。
王高飞：好的，解答完毕。
Jenny Yuan：感谢管理层。
电话运营专员：各位参会者，受会议时长限制，本次不再开放剩余提问。感谢各位参与会议，大家可挂断线路离场。
MOMO Hello Group2026年第一季度财报电话会议记录全文
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