【开源电子】昇腾950NPU技术白皮书发布奠定超节点,互连芯片成为重中之重【开源电子】昇腾950NPU技术白皮书发布奠定超节点，互连芯片成为重中之重 华为昇腾950架构白皮书公开，国产算力从“单卡追赶”迈向“集群超越”。 昇腾950架构白皮书发布，核心确立了以灵衢UB互联架构为硬件载体的集群演进路径。韩国云厂商已锁定首批订单并计划于2026年Q4正式推出服务，马来西亚规划部署3000台昇腾服务器，俄罗斯Sberbank亦表达明确采购意向。昇腾950超节点（Atlas950 SuperPoD）真机也将于7月17日WAIC上海人工智能大会首发亮相。 昇腾950 NPU集成UB灵衢总线、UBoE以太网、PCIe 5.0、统一内存池四层互连体系，为大规模集群组网提供高吞吐、低延迟的连接保障，覆盖单机到万卡集群全链路： ✔UB灵衢总线：对标NVLink的私有高速互联，负责芯片间及超节点内数据同步，支撑最高8192卡超节点Full Mesh/Clos组网，线性加速比超90%。 ✔UBoE以太网：将私有高速协议融合至标准以太网，复用现有数据中心设施，低成本实现超节点与传统网络的无缝对接。； ✔PCIe 5.0：连接主机与NPU，带宽较上代翻倍，支持EP/RC双模式，高效承担模型加载与任务下发； ✔统一内存池：基于UMA架构实现全局内存共享，支持跨芯片直接调用远端显存/内存，解决LLM KVCache存储瓶颈。 核心推荐标的： ✔万通发展：子公司数渡是国内唯一量产PCIe5.0交换芯片厂商，适配超节点总线，支撑Scale-up多卡直连。公司104通道PCIe 5.0交换芯片现已批量供货国产主流服务器/运营商等； ✔澜起科技：CXL MXC芯片专为内存池化架构开发，DDR5接口、PCIe Retimer已量产出货。缓解大模型KVCache内存瓶颈，算力集群内存资源利用率大幅提升； ✔盛科通信：国产高端以太网交换芯片龙头，适配UBoE对接以太网络，25.6T芯片切入国产超节点供应链。万卡集群交换机需求激增，国产替代打开长期增量空间；【天风电新】麦格米特更新：全产品线涨价重塑定价权，18.5kW/HVDC打开空间-260706 ——————————— 公司近期发了全系列产品涨价函，有望在顺价的同时提高盈利能力；#重点看好公司盈利拐点+新品第二增长曲线共振，26H2海外将加速兑现利润；横向对比AI全产业链（PCB/光模块/液冷/电源），电源板块当前价比高，通胀逻辑顺。 ??一、全产品线强制涨价具备中长期持续性，盈利中枢迎来拐点。 1、公司全产品涨价10%~20%；调价幅度领先行业，#属于主动战略调价，战略性提升毛利率：# ① 核心战略目标：规划2028年港股上市需满足硬性财务要求，涨价是中长期修复盈利结构的核心手段，并非一次性短期调价。 ② 主动出清低毛利传统中小客户，完成业务结构洗牌，整体毛利率将实现显著抬升。 ??二、技术壁垒显著领先，18.5kW+HVDC打造第二增长曲线，电源通胀逻辑逐步兑现。 1、存量5.5kW产品：已批量供给海内外头部云厂商（NV+X AI+阿里等），现金流稳定。其中NV体系份额逐步提升，深度绑定XAI（份额约50%），谷歌等其他头部客户送测进展顺利。 2、18.5kW高功率电源：送测性能优于台达、光宝（竞品出现炸机故障）、公司产品零缺陷，锁定客户第一供应商顺位，2027年批量出货，单瓦价值（30%~50%增幅）与毛利率显著高于现有产品。 3、#HVDC高压直流方案：单瓦价值量翻倍（2+元/瓦），配套超级电容将成为行业标配，可降低机柜电源配置数量、节省空间与散热成本，行业渗透率持续上行；当前已启动多客户送样，2027年~2028年大规模产业化落地，打开中长期增量空间。 ??三、行业格局稳定、客户壁垒深厚，长期份额稳步提升。 全球AI服务器电源维持台达、麦米、光宝三供应商稳态格局，公司长期目标稳态份额20%~30%。 2027年推行精简分销模式，中小客户转交ODM承接，集中产能供给高价值头部订单；湖南+泰国双工厂供货，同步规划美国达拉斯产能，匹配海外客户本地化需求，#交付效率优于台达、光宝。# ??投资结论： AI电源赛道海外认证壁垒高、行业格局清晰，龙头确定性极强。公司涨价打开盈利修复通道，18.5kW、HVDC两大新品打开第二成长曲线。 远期PSU电源+HVDC总空间超2000亿元【远期70+GW总装机*（1.1+2）元/瓦】、天花板极高；公司作为全球领先企业按中性20%~30%份额预期，未来潜在收入空间约400~600亿元，潜在利润体量约80~120亿元，维持重点推荐。 更多信息，欢迎加入追龙纪要知识星球。
