行业观察能源需求增长推动清洁科技初创融资企稳

编辑：李逸风

图片：吴量衡

排版：周墨轩

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今年上半年，投资机构向 Crunchbase 所统计的清洁科技、电动车及可持续发展相关赛道的种子轮至成长期项目投入约150亿美元。按当前节奏测算，全年融资规模有望小幅超过2025年，而2025年也是该领域近几年来融资总额较低的一年。

从季度表现看，资金回流迹象更加明显。仅今年第二季度，清洁科技及相关类别公司就获得约80亿美元融资，创下自2024年以来的单季新高。这表明，在经历前期调整后，市场对相关赛道的配置意愿正在改善。

不过，即便近期融资数据有所修复，清洁科技整体融资水平仍明显低于2021年和2022年的高峰期。与此同时，在AI热潮带动整体风险投资持续上行的背景下，清洁科技在总投资中的占比反而有所下降。

这意味着，虽然该赛道并非没有大额交易，但从全市场资金分布来看，清洁科技当前仍处于相对“资金不足”的状态。对投资人而言，这一现象既反映出市场情绪仍偏谨慎，也说明资金正在向少数确定性更强、资本开支路径更清晰的项目集中。

从2026年已披露的大额融资案例来看，资本正在清洁科技内部呈现出更明确的聚集方向，尤其偏向具备产业落地能力的重资产项目，以及能够快速进入商业交付阶段的整车企业。

其中，瑞典斯德哥尔摩绿色钢铁生产商 Stegra 完成了今年该领域规模最大的一笔融资，获得16亿美元资金支持。本轮融资由瑞典资产管理机构 Wallenberg Investments 领投。公司表示，这笔资金将主要用于完成其大型钢铁工厂建设。对于此类项目而言，融资逻辑更多建立在产能落地、基础设施建设与未来规模化供给能力之上。

今年第二大融资来自电动车公司 Slate Auto。这家由 Jeff Bezos 支持的创业公司近期因其旗舰电动皮卡产品受到市场关注。该车型起售价约为2.5万美元，并可转换为SUV形态。4月，位于美国密歇根州特洛伊的 Slate Auto 完成6.50亿美元C轮融资，并计划于今年晚些时候向客户交付首批车辆。

这一案例显示，在电动车赛道，资本依然愿意为具备清晰产品定义、价格竞争力和交付时间表的公司提供大额支持。但从投资视角看，后续量产能力、订单转化效率以及供应链执行情况，仍将是决定其估值支撑力的重要因素。

除一级市场融资外，核能方向也出现了具有代表性的资本事件。小型模块化反应堆开发商 X-energy 于4月完成纳斯达克IPO，募资10亿美元。该公司总部位于美国马里兰州罗克维尔，最新估值略高于50亿美元。

这一进展表明，清洁科技并非只依赖私募融资，部分细分领域已开始形成公开市场退出路径。对于投资机构而言，IPO窗口的存在有助于提升项目定价弹性，也为核能等长周期技术路线提供了更具参考价值的资本化样本。

整体来看，清洁科技相关创业公司今年获得的融资规模并不算小，但若放在更广泛的风险投资版图中观察，行业仍给人“融资不足”的直观感受。尤其是在AI相关项目持续吸引大量资金的环境下，清洁科技需要用更清晰的商业化路径、资本开支回报逻辑和交付确定性，来争取更多配置份额。

从今年规模靠前的10笔清洁科技相关融资可以看出，资本并未离场，而是在更有选择性地下注。无论是绿色钢铁、电动车，还是核能，资金正更多流向那些能够证明产业化能力、具备明确用途规划，并有望在中长期形成规模化收入的公司。对于创业者和投资人来说，这也意味着清洁科技赛道的下一阶段竞争，将更加考验项目的执行力、资金效率和退出可见性。

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