文章分两部分：
1.重要事项，包括库克谢幕、存储需求暴涨、AI、资本配置
2.主营业务，包括Iphone、Mac、Ipad、可穿戴设备、家居和配件、服务
利润表、资产负债表、现金流表详见《苹果公司2026财年二季度财报笔记B篇》
2026Q2（至2026年3月底），苹果公司总营业收入为1112亿美元，同比增长17%。其中产品收入为802亿美元，同比增长了17%，占总收入72%（其中phone增长22%至570亿美元; MAC增长6%至85亿美元，iPad增长8%至69亿美元，可穿戴设备、家居和配件增长5%至79亿美元)。服务收入为310亿美元，同比增长16%。
2026年二季度，公司宣告发布的产品包括：
iPad Air 、Phone 17e、MacBook Pro、MacBook Air、MacBook Neo、Airpods Max
2026年上半年，苹果公司总营业收入2549亿美元，其中产品收入1939亿美元， 服务为610亿美元。
01
重要事项
库克谢幕
4月20日，美国苹果公司宣布任命内部高管、长期负责硬件业务的John Ternus约翰·特努斯为该公司下一任CEO，接替自2011年以来一直执掌公司的Tim Cook。Tim Cook 退居幕后，将于2026 年 9 月 1 日出任执行董事长。 这是苹果自2011年以来首次CEO换届。现年65岁的库克在史蒂夫・乔布斯去世前不久接任首席执行官职位，担任这一职位15年。库克任职期间，带领苹果进军可穿戴设备领域，推出Apple Watch、AirPods 以及虚拟现实头显 Vision Pro等产品。特努斯是现任硬件工程高级副总裁，负责监管的硬件工程团队涵盖iPhone、iPad、Mac、Apple Watch、AirPods 及Vision Pro等全线产品，被外界视为热门接班人。财报会议上，John Ternus 表示将延续 Cook 在公司财务决策上方面的深思熟虑、严谨审慎和高度自律。
存储需求暴涨
6月25日，因内存和存储芯片成本持续飙升，苹果正式宣布上调iPad及Mac系列产品价格。粗略计算，两类产品起售价平均上调约20%。苹果在声明中表示：“消费电子行业正面临前所未有的挑战。AI数据中心的迅猛扩张导致存储需求激增，我们从未见过零部件价格以如此幅度和速度上涨。”
美光科技首席执行官Sanjay Mehrotra则随后表示，过去几年里，一些客户要求内存制造商降低价格，从而带来了一些负面影响。2023年，美光的价格降到了原来的三分之一，导致无力投资新的产能。
他透露，某些客户大幅降低了内存行业的定价，是现在内存普遍短缺的重要原因。预计存储器短缺问题可能会持续到2027年甚至更久，因为制造工厂需要数年时间才能建成，而且下一代存储器的制造工艺更加复杂。美光的这番暗讽被普遍认为是针对其大客户苹果发出的。
苹果公司曾在产业链中占有绝对话语权，如今这一地位正在动摇。行业普遍预测内存这波价格上涨还将持续。
关于产业链限制的问题，管理层表示：
“目前的限制——三、六月季度的主要限制，在于我们芯片所采用的先进制程节点的产能，而不是内存。因此，我不想预测我们能否使供需达到平衡。在 Mac mini 和 Mac Studio 上，可能需要几个月时间才能实现供需平衡。所以，我们还没到可以说这种情况很快就会结束的阶段。这并非因为出了什么问题，只是我们大大低估了需求。这个过程有较长的交货周期，需要时间来纠正”。
“对于六月季度，我们预计内存成本会显著提高。这些成本同样被前期库存的收益部分抵消。至于六月之后的情况，我们不会提供详细指引，但我可以告诉你的是，在六月季度之后，我们认为内存成本对我们的业务将产生日益增大的影响。我们将持续评估这一点。我们会考虑一系列应对方案”。
有关AI
1月12日，苹果与谷歌宣布达成一项多年期战略合作协议。根据双方披露的信息，谷歌的Gemini核心模型架构将被用于支持下一代Apple Foundation Models，并成为Siri新一轮升级的底层技术基础。长期坚持自研路线的苹果，在生成式人工智能的“核心引擎”层面，首次正式引入来自最大竞争对手之一的基础模型技术。
一边与Google 合作，同时继续在内部自研模型。苹果采取双线模式。
对此，管理层表示：
“确实在加大投资，从运营支出数据中就能看出。特别是研发费用，同比增幅相当显著。与 Google 的合作进展顺利，我们对目前的状态感到满意，同时也对独立开展的工作感到满意。”
Apple Intelligence方面
“除了实时翻译，Apple Intelligence 还整合了数十种强大功能。从视觉智能到清理功能，再到照片，无缝融入用户每一天最重要的时刻。真正让 Apple 与众不同之处，在于 Apple Intelligence 被深度融入我们平台的核心。
这不是作为独立功能存在的AI，而是贯穿我们设备体验中至关重要的、直觉式的 AI 组成部分。它基于多年的创新，从神经网络引擎到先进的端侧处理。所实现的能力不仅极其强大，而且尊重用户隐私。这一基础，正日益吸引开发者和研究人员将我们的产品视为构建和运行 Agentic AI 的强大平台。这归功于性能、能效与端侧能力的独特组合。当你把这种程度的整合，与我们对客户体验的不懈专注结合起来，就会明白为什么 Apple 平台是体验 AI 的最佳场所。”
资本配置
截止2026年3月28日，苹果公司持有 1,470 亿美元现金和有价证券。到期的债务和商业票据保持 20 亿美元不变，债务总额为 850 亿美元。季度末净现金为 620 亿美元。对比上季度，债务总额减少了60亿美元，净现金增长了80亿美元。
本季度，苹果公司向股东返还了150 亿美元。其中包括 38 亿美元的股息及等价物，以及通过公开市场回购 4,200 万股 Apple 股票支出的 110 亿美元。
财报电话会议上，管理层表示：
“我们计划延续现有的资本配置理念。首先进行所有必要的投资以支持业务发展，随后将多余现金逐步返还给股东。净现金中性一直是我们资本结构的有效框架。自 2018 年以来，我们已大幅优化资产负债表，将净现金减少超过 1,000 亿美元。展望未来，我们将不再把净现金中性作为正式目标，而是会独立评估现金与债务。资本回报仍将是我们创造长期股东价值的整体策略中至关重要的部分。
我们认为，现在我们正处于一个阶段，即独立评估现金和债务才是真正适合我们的方法，这使我们能够根据业务因素和市场条件，就如何最佳地利用我们的债务和现金投资组合来支持业务，做出更优化的经济决策。我们也相信，在管理这种灵活性的同时，我们也能保持高效和自律。我们仍然坚定地致力于将超额现金返还给股东。
自项目启动以来，我们已向股东返还了超过1万亿美元，其中超过8500亿美元是通过股票回购实现的。另外，我们还将回购授权增加了1000亿美元。资本回报对我们来说非常重要。这对于实现长期股东价值的整体方法至关重要。”
持有大量现金和现金有价证劵，同时持有大量的低息债务对冲，资金流动性安全性好且杠杆高（总资产/净资产），多余现金主要用通过股权回购的方式返还给股东，这是苹果公司一直的的资本配置方式。近年，随着逆全球化、关税战、利率上升，以及汹汹而来的AI浪潮，苹果公司持续降低杠杆，降低负债。
在2021财年末，苹果公司负债率高达82%，债务和商业票据总额为1250亿美元，持有现金和有价证劵为1900亿美元。截止2026年3月28日，苹果公司持有 1,470 亿美元现金和有价证券。到期的债务和商业票据保持 20 亿美元不变，债务总额为 850 亿美元。季度末净现金为 620 亿美元。对比上季度，债务总额减少了60亿美元，净现金增长了80亿美元。
02
主营业务
iPhone
2026Q2，iphone分部营业收入强势增长了22%至570亿美金，驱动增长的是 iPhone 17 系列。iPhone 17 延续了上季度的火爆，库克称其为史上最受欢迎的iphone手机。
上半年iphone分部增长了23%至1423亿美元。在大多数市场，iPhone 均实现双位数增长，包括美国、拉丁美洲、大中华区、西欧、印度、日本和东南亚。iPhone 活跃安装基数增长至历史新高，iPhone 升级用户数量也创下三月季度纪录。根据 World Panel 最近的一项调查，iPhone 在美国、中国、英国、澳大利亚和日本均是最畅销机型。
2020年至2025财年（九月份起算）增长率分别为-3%、39%、7%、-2%，0%，4%。2020-2025年，全球手机市场出货量（不同数据来源有出入）分别为12.9、13.5、12.1、11.7、12.4、12.6, 增长率为-5.7%、4.7%、-11.3%、-3.2%、7%、1.9%。2026年，全球手机市场陷入了疲弱，IDC统计全球一季度出货量为2.89，同比下滑4.1%。在全球市场低迷的背景下，iPhone分部增长22%，主要得益于iPhone17的火爆。
iPhone 17系列采取了颇有诚意的“加量不加价”的策略，特别是标准版首次搭载120Hz高刷屏、起步存储提升至256GB等升级，用高性价比刺激了旧用户的换机需求，吸引新用户入场，旨在扩大用户规模。17 Pro 和Max则提供更好的iPhone体验， Pro和Pro Max机型销量占比提高，意味着苹果不仅在卖更多手机，还在卖更贵的手机，产品结构的优化也有助于利润提升。
这是一个非常高明的策略。
在正在到来的AI时代，在目前可预见的未来，手机仍是最可能的终端入口。AI Agent、本地AI部署都要求硬件设备升级。抢先布局，提升硬件，锁定用户，这是一个精准的时间窗口，尤其是apple在AI能力落后的情况下。
装机量是一切的前提，卖出去的每一部iPhone，都是Apple Store、iCloud+、Apple Music、Apple Pay、AI等服务的潜在客户。手机硬件市场正在趋于饱和，服务市场仍有无限空间。硬件入门，生态锁定，服务收费，成为一个所有人都绕不开的平台，这是苹果公司一贯持之的战略。现在，它力求将它延续到AI 时代。
Mac、iPad、可穿戴设备、家居和配件
Mac 增长6%至85亿美元，得益于近期产品发布的强劲表现，包括 MacBook Neo。在发达市场和新兴市场均实现增长。正如 Mac 新用户数量创下三月季度纪录，推动 Mac 总安装基数达到历史新高。Macbook neo是苹果有史以来最便宜的笔记本，入门本价格下降至4599，苹果进一步进入下沉市场。
iPad增长8%至69亿美元，iPad 安装基数再创历史新高。本季度，购买 iPad 的用户中超过一半是首次购买。其中许多用户来自新兴市场，印度、墨西哥和泰国等地的 iPad 营收实现了双位数增长
可穿戴设备、家居和配件增长5%至79亿美元，主要得益于可穿戴设备和配件的表现。新兴市场表现出色，创下了新的三月季度营收纪录。可穿戴设备现有用户群创下历史新高，本季度购买 Apple Watch 的顾客中超过一半是首次接触该产品。
服务
2026年Q2苹果公司服务收入为310亿美元，同比增长16%，占总营业收入28%，主要得益于广告业务、App Store 净销售额以及云服务增长。本季度，交易账户和付费账户均创历史新高。
服务分部近年保持稳定的中高速增长，是苹果公司主要的最具有确定性和稳定性的增长动力，其占总营业收入比例也从2020年的20%提升至28%，预计还将继续扩大。服务分部毛利率高达75%以上，且随着规模扩大持续提升，增长稳定、市场上限高、利润率高。
苹果打造了最好的软件生态，消费者使用苹果云服务、媒体流等软件服务的行为具有很强的惯性，转化成本较高，一旦形成习惯便不会轻易改变。苹果活跃设备数量已超过25 亿台，庞大的用户基础给服务业务带来更坚实的增长机遇。
AI出现后，会带来用户习惯怎样的的改变？是否会削弱苹果公司对用户的锁定？其他拥有更好的AI使用体验的手机是否会取代苹果成为新的入口，这是苹果未来面临最大的风险。
