非银金融行业深度报告:风起云涌,行业供给侧改革进入2.0时代——券商差异化发展专题(附下载)

券商并购重组1.0时代:以低成本获取网点资源及做大市场份额。220002020年间的并购重组案例多发生在头部券商。例如:1)中信言证券通过收购地方券商,扩展经纪业务版图;2)华泰证券通过收购联合证券、AssetMark从区域券商成长为头部机构;3)中金公司通过收购中投证券,做大资产规模的同时,拓宽了财富管理业务客群;4)申银万国并购宏源证券,短期内主要经营指标进入一梯队。尽管从合并的出发点来看,既有自主收购,也有同一控制人基于一参一控促使的整合,但并购重组的核心逻辑主要体现在解决问题、或以低成本获取网点资源希快速做大市场份额。