25年腾讯财报记录
腾讯从去年10月份碰到高点680左右后，就开始走下坡来至今约420左右，跌幅近40%。很多人持投体验很不好，毕竟坐了这么大的一个过上车，接下去还会不会继续下行，无人知晓。回看去年10月份，如果当时不卖，肯定是有原因的，要么觉得他继续会上涨，看好他，要么就是没达到卖点，那么当时的价格都不卖，现在这个情况是否还要继续持有？翻看25年的财报，赚的钱只会比24年更多，只要企业在赚钱，且还在持续赚钱，光总有一天会照到你这里。1. 核心财务数据（2025全年）
关于毛利增速快于营收增速
“毛利。截至二零二五年十二月三十一日止年度的毛利同比增長21%至人民幣4，226億元，主要由於自研遊戲、視頻號及微信搜一搜營銷服務等高毛利率收入貢獻增加，以及金融科技服務與雲服務的成本效益提升。毛利率由去年的53%提升至56%。”简单来说，就是腾讯赚的钱里，来自那些“更赚钱”的业务（如自研游戏、视频号广告）的比例变高了，同时像云业务这类业务的成本控制得更好了，因此整体毛利率和毛利额的增速就超过了营收增速。关于净利润增速
财报中没有找到直接解释净利润，不过，我们可以通过财报数据进行推导：营收增速：14%
毛利增速：21%
经营盈利增速：16%
净利润增速：17%
可以看到，净利润的增速（17%）实际上是介于经营盈利增速（16%）和毛利增速（21%）之间的。它的快速增长主要继承自毛利的强劲增长。虽然销售及市场推广开支（+15%）和一般及行政开支（+21%）的增长对利润造成了一定压力，但由于毛利增长得非常快，最终依然带动了净利润以高于营收的速度增长。
2.三大业务板块表现
增值服务（营收占比 49%）：
- 全年收入：
- 本土游戏： 收入1,642亿元（+18%）。主要得益于新游戏《三角洲行动》的突破性成功，以及《王者荣耀》、《和平精英》等长青游戏的稳健表现。
- 国际游戏： 收入774亿元（+33%）。受Supercell旗下游戏及《PUBG MOBILE》增长推动，国际游戏年收入首次突破100亿美元。
- 社交网络： 收入1,277亿元（+5%），得益于视频号直播和音乐付费会员的增长。
营销服务（营收占比 19%）：
- 全年收入：
- 驱动力： AI驱动的广告精准定向能力提升，以及视频号、搜一搜等广告加载率的提升。广告主在微信生态（小程序、小店）内的闭环交易增加。
金融科技及企业服务（营收占比 31%）：
- 全年收入：
- 企业服务： 收入增长接近20%，主要得益于云业务（含AI服务）的需求增加及微信小店技术服务费的增长。
- 金融科技：
3.战略重点：AI 与 创新
AI是现在当下国内几家竞争最激烈的时刻，抖音，阿里，腾讯，百度
，快手、美团、京东等。
目前微信原生AI助手“小微”是腾讯在AI赛道上的重要布局，已低调开启灰度测试，据说大约有100万左右, 主要是一些小程序开发者。
简单来说，微信里的“小微”就是一个能帮你干活的超级AI小管家。它不仅能陪你聊天，还能直接在微信里帮你跑腿办事。
比如帮你发消息、管朋友圈你懒得打字或者正在忙的时候，可以直接用语音告诉它：“给老妈发个消息说我晚点回”，或者“给置顶的朋友发个9.9元的红包”。
它会帮你把消息或红包准备好，且会生成确认卡片，你只需点一下确认就行。
它还能帮你总结朋友圈里大家都在聊啥，或者帮你总结某个群聊、某段聊天记录的重点。
比如帮你跑腿办事你想点外卖、打车、订酒店、充话费，不用再去挨个找小程序了。直接跟它说“帮我点个外卖”或者“帮我叫个车”，它就会自动帮你打开美团、滴滴等小程序，把路都给你铺好，你直接进去选东西付钱就行。
比如帮你做图、写东西你发一张照片给它，它能看懂照片里是啥，还能帮你把照片修一修（比如P掉路人、换成卡通风格）。它还能帮你写视频号的评论、写文案，甚至根据你听歌的喜好给你推荐歌单。
不过关于它支付安全限制方面，微信支付推出了一个叫“Ai专属卡”，用户给Ai（比如小微或work buddy）开设一个独立的，和主钱包完全隔离的支付卡，可以设定总额、单笔限额、单日限额，这个钱包就可以成为Ai直接调用的安全钱包。即使钱包被黑，或者Ai出现会意外情况，也不会影响到主钱包安全性。
腾讯整体都是以稳健为主，如果“小微”能做好，说不定就是下一个“微信”，如果做不好，有微信流量在这里，也差不到哪里去，等待时间的验证吧。
