【20260625美股夜报】美光财报全面超预期,四大科技面临巨额支出阵痛,苹果微软成本承压调价内容概要：美东时间2026年6月25日周四，美股四大指数高开低走，市场正处于6月底至7月初的震荡调仓期，等权重指数走强显示资金并未全面撤退 。宏观数据显示一季度GDP终值上调至2.1%，其中人工智能投资贡献占比达74% 。美光科技（MU）财报与前瞻全面超预期，通过供应链协议锁定千亿保底收入，但超大规模数据中心的巨额资本支出令苹果（AAPL）、微软（MSFT）等科技巨头承压，核心科技股纷纷回踩关键支撑位 。 美东时间2026年6月25日周四，美股四大指数呈现高开低走态势 。纳指100（NDX）在盘中高开接近2%的情况下，最低下探至-0.6%，最终收盘上涨0.75% 。标普500指数（SPX）中上涨个股达到305只，下跌198只 。标普500等权重指数表现不错，收盘上涨0.6% 。 从大盘的结构性表现来看，市场当前并没有出现集体杀跌或全面撤退的迹象 。等权重指数的走强表明，资金主要是在进行结构性的调仓换股 。市场正处于6月底至7月初的混乱且震荡期，真正的方向需要等待7月初第一个星期过完、机构和系统资金重新配置后才会明确 。 在宏观经济数据方面，5月个人消费支出平减指数核心环比增长0.3%，符合预期，但核心同比增幅来到3.4%，表现与预期相符 。美国一季度GDP终值上调至2.1%，高于预期和前值的1.6% 。值得注意的是，在一季度GDP的增长中，有74%的份额归功于人工智能相关投资 。 相比之下，实际消费者支出增长率意外下调至0.5%，低于预期和此前的1.4% 。在就业市场方面，截至6月20日当周初请失业金人数降至21.5万，低于预期的22.5万 。持续申请失业救济人数则从181万上升至182.1万 。整体就业市场依旧保持稳定，美联储后续的关注点依然会聚焦在通胀数据上 。 美光科技（MU）公布了第三财季财报 。数据显示，公司当季营收达到414.6亿美元，超过预期的356.9亿美元 。调整后每股收益为25.11美元，超过市场预期的20.49美元 。调整后的毛利率达到84.9%，大幅高于去年同期的39%和预期的81.9% 。 在业绩前瞻方面，美光科技（MU）预计第四财季调整后营收为490亿至510亿美元，每股收益为30至32美元，毛利率预计达到86%，全面超越市场预期 。公司已经与数据中心、消费品和汽车市场领域的客户完成了16项供应链协议（SCA），其中14份协议包含合同规定的最低价格，在剩余协议期限内累计锁定收入约1000亿美元 。 基于当前的资本支出和明年的增长考量，市场目前的共识预期认为，美光科技（MU）的业绩共识每股收益峰值预测将出现在2027年8月财年，预计在121左右 。到2028年8月财年，业绩预计将在2027年的基础上持平或微降 。在技术面上，美光科技（MU）下方的最近支撑位处于1085美元以及1000美元至1020美元区域 。 随着内存价格的暴涨，超大规模数据中心的支出压力越来越大，大型科技股正面临自2022年4月以来最糟糕的月度表现 。苹果（AAPL）由于面临内存暴涨带来的成本压力，宣布上调多个产品的价格，股价出现罕见剧烈波动，收盘下跌6.1% 。 随后，微软（MSFT）也发布公告称，受到关键零部件成本持续上涨的影响，未来消费者购买Xbox游戏主机时将不得不支付更高的价格，其股价在周四跳空下跌3%，收盘位于352美元 。此外，亚马逊（AMZN）宣布追加一笔新投资，计划向印度的云计算和人工智能领域砸下130亿美元，这也加剧了市场对其资本支出的讨论 。 从个股的技术结构来看，苹果（AAPL）在上方构建小头部后回撤，目前已回到265美元至281美元的强支撑位置，前瞻估值回到一年内合理水平 。谷歌（GOOGL）在311美元至325美元区域存在技术支撑，周四最低下探至335美元后在100日均线附近稳住，2027财年估值已回到中位数下方 。 亚马逊（AMZN）基于2027财年前瞻估值的下限处于219美元，当前股价已逐步接近该位置，属于止跌后会有资金选择上车的区域 。微软（MSFT）在跌破360美元关键位置后进入震荡，周四收在352美元，下方仍有并列的密集支撑区 。Meta（META）目前处于482美元至540美元的密集强支撑区域 。英伟达（NVDA）则回到了此前资金布局的区间，表现相对平稳 。 当前市场处于6月底至7月初的混乱整理阶段 。如果投资者看好人工智能的长期发展，那么作为最大支出方的科技巨头是无法绕过的，因为它们正动用自由现金流、甚至通过借债和股权增发的方式全力押注人工智能的货币化 。如果人工智能最终被证伪，由于一季度GDP中有74%由其投资贡献，美国的宏观经济、美股大盘乃至全球信用和金融体系都将面临巨大的系统性危机 。 不过，目前的追踪数据显示，几大巨头的人工智能货币化进程虽然存在滞后，但依然在推进中 。未来半年将是验证微软（MSFT）等科技巨头人工智能变现能力的关键窗口期 。 此外，投资者在6月底还需防范三个潜在的抛售压力：一是养老金月末的股票抛售，二是CTA资金在7312点位的触发风险，三是连续跳空下跌时高杠杆盘可能带来的踩踏风险 。在市场确认止跌形态前，应当保持客观理性的前瞻估值定位 。
