美光(MU)2026财年Q3财报

（最新，6月24日盘后发布，财季2026.2.27-5.28）

一、核心财务总览（美元，创公司历史新高）

1. 总营收：414.56亿
- 环比+74%，同比+345.72%；大幅高于市场预期353亿
2. 盈利
GAAP净利润：282.43亿，同比+1398.3%；稀释EPS 24.67美元
非GAAP净利润：288.6亿，调整后EPS 25.11美元，远超预期20.63美元
3. 盈利效率
非GAAP毛利率：84.9%；运营利润率81.2%
经营现金流：253.88亿，同比+450.84%；自由现金流183亿
4. 资产负债
季末现金+有价证券：302亿美元；资产负债率仅24.9%
季度股息：0.15美元/股，7月21日发放

二、产品拆分（涨价+AI需求双驱动）

DRAM（占总营收75%）

营收313亿，环比+67%；均价环比大涨60%
HBM全年产能全部锁单售罄，专供英伟达AI服务器，是利润核心引擎

NAND闪存

营收99亿，环比接近翻倍；均价环比涨80%，数据中心需求爆发

下游四大业务营收

1. 云存储：137.7亿
2. 数据中心：115.2亿（季度总营收突破250亿，年化千亿级别）
3. 移动终端：115.2亿
4. 汽车/嵌入式：46.3亿

四大板块运营利润率全部＞75%

三、2026财年Q4官方指引（超市场一致预期）

1. 营收区间：490–510亿，中点500亿，环比+20%+
2. 非GAAP毛利率：86%（继续抬升）
3. 调整后稀释EPS：30–32美元，中点31美元
4. 资本开支：约71亿美元，用于HBM、先进制程扩产

四、中长期供需与业务重点

1. 长期锁单：16份行业战略供货协议，14份对应最低累计营收1000亿美元，预收220亿预付款，锁定未来2–3年收入
2. 行业判断：上调全球AI服务器年增速至近20%；DRAM、NAND紧平衡持续至2027年，存储价格维持高位
3. 产能规划：优先倾斜HBM、DDR5高端AI内存，普通消费存储产能控制，维持供需偏紧

五、前一季度对照（2026财年Q2，2–3月）

营收238.6亿；调整EPS 12.20美元；毛利率78%；经营现金流119亿
Q3环比营收、利润近乎翻倍，AI算力存储需求加速释放

六、财报核心看点总结

1. 业绩全面大超华尔街预期，毛利率突破84%，半导体顶级盈利水平
2. HBM产能全年售罄，长期锁单托底未来2年业绩，盈利确定性极强
3. Q4指引再度上调，价格上行周期未结束
4. 现金流充沛、负债极低，具备持续扩产+分红回购空间