美光“王炸”财报引爆盘后:芯片股集体狂飙,黄金却跌破4000美元,原油失守70美元——全球资产正在经历冰火两重天

一份财报让芯片股盘后暴涨，地缘缓和却让黄金原油坠入深渊——同一个市场，两种截然不同的命运。

北京时间6月25日清晨，全球资产正经历一场极端的分化。

一边是烈火：美光科技盘后一度大涨超16%，带动西部数据涨超11%、闪迪涨超10%、高通涨超10%。芯片股的集体狂欢，让前一交易日暴跌7.87%的费城半导体指数看到了绝地反击的希望。

一边是寒冰：现货黄金跌破4000美元/盎司关口，为去年11月以来首次；WTI原油跌破70美元/桶，回落至伊朗战事爆发前水平；加密货币市场过去8个月蒸发约2.3万亿美元。

而在这冰火之间，外资正在以创纪录的速度涌入美股——4月单月净买入高达2060亿美元。 全球资金用脚投票的方向，从未如此清晰。

一、美光“王炸”财报：414.6亿美元营收，盘后暴涨16%

美东时间6月24日盘后，美光科技交出了一份足以让整个华尔街闭嘴的财报。

第三财季经调整营收414.6亿美元，远超市场预期的353亿美元；调整后每股收益25.11美元，同样碾压预期的20.28美元。上年同期，美光营收仅为93亿美元——同比增幅高达346%。

毛利率从去年同期的39%飙升至84.9%，利润率的扩张速度令所有分析师瞠目。

更令人震撼的是第四季度的指引：美光预计营收将达到490亿至510亿美元，远超市场预期的432.4亿美元。调整后每股收益预计为31美元（±1美元）。

美光股价盘后一度大涨16%，市值单日增加约1200亿美元。受此带动，西部数据盘后涨超11%，闪迪涨超10%，高通涨超10%，希捷科技涨超8%，ARM涨超5%，应用材料涨超4%，英特尔、阿斯麦、AMD涨超3%。

美光这份财报的意义，远不止于一家公司的业绩。 在经历了6月23日费城半导体指数7.87%的暴跌后，美光的超预期业绩为整个AI存储和半导体周期提供了最有力的基本面背书。Bernstein分析师Mark Li此前已将美光目标价从510美元大幅上调至1300美元——市场的预期正在被逐一验证。

二、黄金跌破4000美元：三年牛市戛然而止

与芯片股的狂欢形成鲜明对比的，是贵金属市场的崩溃。

6月24日，现货黄金盘中跌破4000美元/盎司关口，为去年11月以来首次。相比今年1月创下的5596美元/盎司历史高点，金价累计回撤约29%，正式进入技术性熊市区间。白银同步暴跌超5%。

黄金暴跌的推手有三：

第一，地缘溢价彻底消散。 特朗普表示伊朗已确认船只通过霍尔木兹海峡时不会被收取通行费。国际海事组织已获得相关安全保证，数百艘船只正驶离波斯湾。阿联酋石油出口已恢复至战前水平的近85%。油价暴跌至70美元以下，黄金的“乱世避风港”叙事被彻底抽离。

第二，美元走强与加息预期。 美元持续走强对金价构成压力。美联储9人预计年内加息，美银预测9/10/12月各加息25个基点。更高的借贷成本通常不利于黄金——当国债等能提供收益的资产回报率上升时，不产生利息的黄金吸引力自然下降。

第三，机构集体下调预期。 麦格理集团将今年第三和第四季度金价预测分别下调至4450美元和4300美元，直言“中东冲突似乎已经结束，加上美联储立场更加鹰派，黄金的避险吸引力正在减弱”。

从5596到4000，黄金只用5个月就走完了三年的牛市回撤。

三、原油失守70美元：霍尔木兹海峡通了，油价崩了

同一天，国际原油市场也经历了类似的崩溃。

WTI原油期货盘中跌破70美元/桶整数关口，日内大跌4.56%，创3月2日以来新低。布伦特原油跌4.2%，报73.57美元/桶。

油价的暴跌根源在于霍尔木兹海峡的通航正常化。特朗普表示伊朗已确认船只通过海峡时不会被收取通行费、保险费或任何其他费用。船只正开启卫星信号通过海峡，船东对航行安全的信心正在增强。国际能源署估计，阿联酋的石油出口量已恢复至战前水平的近85%。

与冲突最激烈时期的高点相比，油价目前已经下跌约40%。仅阿联酋一国，最近几周就从波斯湾内出售了约6000万桶原油。

霍尔木兹海峡的重新开放，正在以前所未有的速度重塑全球能源格局。

四、韩国股市暴力反弹3.26%：三星回购传闻引爆大盘

在经历了6月23日10%的史诗级暴跌后，韩国股市6月24日迎来了报复性反弹。

KOSPI指数收盘上涨267.18点，涨幅3.26%，报8471.02点。盘中一度上涨4.55%。

三星电子领涨9.84%，此前有媒体报道称该公司计划实施一项价值约90万亿韩元（584亿美元）的股票回购计划，用以支付员工奖金。SK海力士上涨0.98%。

亚太市场整体情绪偏暖——11个主要指数中9个上涨。A股方面，创业板指涨1.41%，深证成指涨1.24%，上证指数微涨0.11%。港股恒生指数涨0.33%。

唯一掉队的是日本：日经225指数收跌0.88%，报69174.97点，连续两个交易日走低，受隔夜美股科技股暴跌及美联储加息预期拖累。

五、外资正在以创纪录速度涌入美股

在这场全球资产的剧烈分化中，一个更大的趋势正在发生。

4月，外国居民增持美国长期证券的净购买额高达2060亿美元。其中私人外国投资者净买入1644亿美元，外国官方机构净买入416亿美元。

尽管美债收益率上升带来约390亿美元的账面损失，外资仍在加速涌入。美股对外国投资者的吸引力，似乎已经超越了短期估值和汇率的担忧。

当黄金在跌、原油在跌、加密货币在跌，而外资却在以创纪录的速度买入美股——全球资本的流向，正在用最直接的方式表达对“美国资产”的信仰。

? 今日全球资产全景（6月24日）

结语

美光一份财报，让芯片股盘后集体狂欢；霍尔木兹海峡一通，让黄金原油坠入深渊。

同一个市场，两种截然不同的命运。AI的长期叙事在被财报反复验证，而地缘政治的溢价正在以最快的速度消散。

当最好的财报和最差的大宗商品出现在同一天——这个市场正在告诉投资者：选对赛道，比什么都重要。

（本文所有数据采用最新公开信息。市场有风险，投资需谨慎。）

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