【行业分析】AI的尽头是电力,正在变成现实!
近期数据显示，5月机柜交付量环比下滑11%-12%，这是2025年以来首次出现月度交付量回落。这里电力供给已经远远落后于算力供给，电力的逻辑持续被强化。2025 年初，机柜组装良率是整机产出的核心制约因素；不过当前良率已大幅改善，不再是影响月度交付规模的首要变量。而机柜组装良率趋于稳定后，交付量愈发取决于客户电力基础设施配套完善度与可用电力容量，因此供电条件已成为决定机柜交付规模、交付周期的核心因素。电力紧缺现状
从成本角度分析，电力成本通常占算力数据中心运营总成本的50%-60%，对于大型互联网客户甚至可达70%-80%。
由于AI大模型训练需要数万GPU高负荷运行，对电力供给构成巨大挑战，因此AI的尽头是电力正在变成现实。
数据显示，一个超大规模AI数据中心的用电负荷已超过1吉瓦，相当于一座中型城市的夏季用电高峰负荷。根据台达董事长表示，生成式AI快速发展带动全球数据中心建设潮，市场预估至2028年全球将新增约44GW电力需求，然而电网新增的供电能力仅25GW，电力缺口高达40%。现在各行各业都在用大模型，用电量自然越来越高。大模型推理阶段的能耗越来越显著，Al数据中心对电力的需求也就越来越高。中美两国AI用电现状
根据IEA数据测算，2024年全球算力数据中心用电量约415-710TWh，预计2030年翻倍至945TWh，占全球总用电量略低于3%，复合增速约15%，其中增长最显著的是中美两国。
我国数据层面，2024年，我国算力数据中心用电量1660亿度，占全社会用电量1.68%。
2025 年全国算力中心总用电量达 1700-1960 亿千瓦时，同比增速 18.1%，是全社会用电量增速（5.2%）的近 3 倍。“十五五” 期间算力年均新增用电超 1000 亿千瓦时，等同于每年新增一座三峡大坝的发电量；
预计2030年，我国算力数据中心用电量预计在3000-7000亿度之间，占全社会用电量2.3%-5.3%，对应年复合增速10%-27%。
根据我国国家能源局发布的数据：
需求端：1-5月全社会用电增速5.7%。2026年5月份，全社会用电量8671亿千瓦时，同比增长6.9%。1-5月份，全社会用电量累计42018亿千瓦时，同比增长5.7%。
供给端：5月规上发电同比增长4.2%。5月份，规上工业发电量7843亿千瓦时，同比增长4.2%，增速比4月份加快1.6个百分点；日均发电253.0亿千瓦时。1—5月份，规上工业发电量39129亿千瓦时，同比增长3.6%。
整体看，我国也面临一定的用电压力，目前用电需求增速已经大于供给增速，但我国新能源产业发展迅猛，新旧能源呈现多样化，因此供需结构和压力上相比较海外国家有较大的优势。
美国数据层面，根据北美电力可靠性公司的预测，未来十年的峰值负载预测被大幅上调，其中2030年的峰值负载预测增加了166GW，总规模直指1000GW。这一增量的核心动力来自于数据中心、制造业回归以及电气化进程，其中数据中心是最大增量。根据测算，到2030年，美国累计AI算力需求将达到153GW。这意味着全社会的用电尖峰负荷将直接冲到963GW。如果考虑到55%到60%的尖峰负荷率，2030年的发电装机需求得达到1751GW才够用。 美国目前的电力供应根本跟不上。未来五年，美国平均每年需要新增100GW的装机容量，但根据现有的备案数据，2026年到2030年间，美国每年的新增装机预计还不到50GW，缺口足足有一半。同时，英伟达的新一代Blackwell和Rubin架构芯片对电力的需求更是在翻倍增长。以GB200为例，一个机柜的功耗可能高达120kW，这让传统的风冷技术完全失效，必须转向液冷。这种功耗的提升不只是芯片的问题，它对数据中心所在地的变电站、配电线路都提出了近乎苛刻的要求。由于美国三大电网之间的互联性极差，一旦某个局部地区的算力中心集中爆发，该地区的停电风险就会直线飙升。目前这个几个方向的逻辑持续被强化，同时鉴于AI科技端资金预期强，整体涨幅较大，但后续缺电的演绎会更加极致，今天的大涨也只是行情的开始。 
