内容摘要
1)家电板块偏价值,在2023、2024年板块走出绝对收益和相对收益,SW家电指数2023、2024分别上涨3.8%、25.4%;2025年、22026YTD市场偏科技,家电板块跑输市场。SW家电指数2025年、2026YTD(截至6月10日)涨跌幅分别9.1%、-4.45%。
2)2025年下半年以来,家电行业基本面低于预期。内销国补退坡;海外市场,2025年4月美国针对全球各国大幅提升关税,导致家电产业匆忙外迁产能,承受效率损失;期间还承受各类原材料成本上涨,人民币升值的影响;此外,市场竞争加剧,如清洁电器、手持智能影像设备市场龙头加剧竞争。
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银河证券-家电行业2026年中期策略报告：结构性机会看高端制造、高性价比、高分红-260610
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