行业洞察
2026年6月24日 · 新能源产业链深度拆解
上个月和一个做光伏的朋友吃饭，他说了一句话让我记到现在："去年我们还在拼产能，今年我们拼的是谁先死。"
而他隔壁桌做储能的兄弟，今年Q1出货量翻了1.5倍，电芯价格涨了30%，订单排到了年底。
同一个新能源赛道，冰火两重天。今天我们就来拆解：光伏为什么在流血？储能为什么在吃肉？你的钱应该往哪放？
光伏：一场还未见底的集体失血
先看几个让人窒息的数据：
产能过剩已到荒谬的程度。硅料产能超350万吨，全球需求仅120万吨，过剩率超过100%。硅片、电池片、组件产能全部突破1000GW，而2026年全球新增装机预计仅550-600GW——供需比超过2:1，全行业产能利用率不足40%。
价格战打到骨头里。组件均价已跌破0.8元/W，低于0.9元/W的行业成本线。硅料价格从高点暴跌90%。多晶硅毛利率跌入负值区间——每卖一吨硅料，就亏一笔钱。
行业从"薄利"进入"失血"。2026年上半年全行业净利润率仅3.2%，通威等头部企业预计亏损近百亿元。二三线中小企业资金链断裂，超70%的边缘企业面临出局。更讽刺的是，2026年Q1国内光伏新增装机仅40.99GW，同比首次出现负增长。
质量也在塌方。为了降本，企业偷工减料，组件合格率从2019年的100%骤降至2026年初的62.9%。部分产品功率衰减超10%，远超国标要求的5%。
为什么会这样？三个核心症结
1. 三级能效产能"僵而不退"：新规要求约61万吨高能耗3级产能被强制出清，但改造成本太高，企业选择僵而不退，形成劣币驱逐良币。
2. 巨头抢份额不惜血本：通威、协鑫等头部硅料企业现金成本低至2.7-3.0万元/吨，而中小产能成本超4万元/吨。巨头通过降价直接挤压中小产能生存空间，组件CR5集中度已升至70%以上。
3. 出口退税取消雪上加霜：2026年4月1日起，光伏产品出口退税从9%降至0%，出口成本大幅上升，加速低效产能出清。
但硬币的另一面是——6月18日，分布式光伏迎来历史性拐点。新版《分布式电源接入电力系统承载力评估导则》取消80%容量硬限，50GW受限市场全面解封。安徽BIPV目标锁定10000MW，浙江宁波要求2027年新建房屋建筑光伏覆盖率稳定在98%以上。政策正在从"鼓励"变成"强制"。
我的判断：光伏制造端正处于"出清深水区"，痛苦还会持续2-3个季度，但应用端（分布式、BIPV）正在打开新空间。如果你关注光伏，现在不是看制造端的时候，是看谁能把光伏"用起来"的时候。
储能：从"被动配储"到"主动赚钱"的质变
如果说光伏在流血，储能就是在闷声发大财。
需求端爆了。2026年Q1，中国储能锂电池出货量约215GWh，同比暴增139%。储能正式取代动力电池，成为锂电行业最强劲的增长引擎。2026年全球储能电芯出货量预计达到801GWh。
供给端跟不上。头部企业产能利用率普遍超过90%，宁德时代2025年下半年甚至达到102.6%，交货周期从常规的30天延长到75天以上。主流314Ah电芯价格从2025年底的0.26元/Wh攀升至0.36-0.39元/Wh，半年涨幅超30%，部分头部厂家报价突破0.4元/Wh。
商业模式彻底变了。这是最关键的变化——两件事同时发生：
第一，强制配储退出，市场化接棒。2025年2月，136号文终结了延续近十年的强制配储政策。储能不能再靠"必须配"活着了，但需求反而更猛——因为电力市场化改革让储能有了真实的经济价值。
第二，容量电价来了，储能终于有了"底薪"。2026年1月，114号文首次将独立储能纳入容量电价机制。什么意思？过去储能只能靠"赌价差"赚钱——低价充电、高价放电，赚差价。现在储能有了类似煤电的"底薪"——容量电价保证基本收入，电量交易赚"绩效"。IRR有望从5%提升至8%-12%。
三个正在发生的结构性变化
1. 电芯"尺寸战争"升级：314Ah一芯难求，500Ah+大容量电芯渗透率逼近15%。587Ah、628Ah、702Ah多规格混战，20尺集装箱容量突破6MWh+。谁掌握大电芯，谁就掌握下一轮定价权。
2. 钠电池从"概念"跨入"放量"：宁德时代与海博思创签署3年60GWh钠电战略合作——这相当于2025年全球钠电出货量的6倍以上。钠电的意义不在于"现在更便宜"，而在于"让锂不再有恃无恐"。
3. 碳化硅PCS规模化落地：2026年是碳化硅储能变流器规模化元年，渗透率有望突破10%。系统效率突破99%，完美匹配高压大容量趋势。
光伏+储能：同一个赛道的两种命运，你的钱应该往哪走
光伏和储能本质上是同一条产业链的两端——光伏负责"发电"，储能负责"存电"。但2026年，它们走出了完全相反的曲线。
这个对比告诉我们一个残酷的真相：在新能源赛道，不是"方向对了"就能赚钱。时机、环节、技术路线，差一个就天差地别。
光伏的机会在应用端，不在制造端。分布式光伏解封50GW、BIPV政策强制落地，光伏"用起来"的场景正在爆发。但造硅料、造组件、造电池片的，还得再熬一熬。
储能的机会在"电芯+系统集成"，不在纯组装。314Ah电芯紧俏、500Ah+大电芯卡位、钠电从0到1——拥有核心电芯能力的企业正在掌握定价权。纯系统集成的利润空间会被持续压缩。
光伏+储能的交叉点，是下一个金矿。微电网"四可"标准落地、虚拟电厂聚合交易、AIDC算力配储需求爆发——"光储一体化"才是真正的终局。阳光电源iNexGrid全场景微电网方案之所以成为SNEC展会最大亮点，因为它踩中了这个交叉点。
核心结论：光伏和储能正经历一次"镜像分化"——光伏在经历产能出清的阵痛，储能在享受量价齐升的红利。但两者的终局是同一个：光储一体化。看懂这张表，你就看懂了2026年新能源投资的底层逻辑。
你身边有在做光伏或储能的朋友吗？他们今年是赚是亏？评论区说说真实情况，互相抄作业。
数据来源及相关声明：
国家能源局 · 标普信评《中国光伏行业深度重整》2026.4 · 汇丰SNEC 2026行业观察 · InfoLink Consulting · 时义枢《2026新型储能产业洞察》 · 世纪新能源网CPC2026大会 · 东吴证券储能2026年度策略，本文不构成任何投资建议。
