读书笔记——《张新民教你读财报》系列12

流动资产：经营与非经营

流动资产的具体项目包括货币资金、交易性金融资产、衍生金融资产、应收票据、应收账款、应收款项融资、预付款项、其他应收款、存货、合同资产、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等项目。

流动资产是流动性较强的资产，流动资产的状况决定了企业资产的活力。如果对上述流动资产项目进行进一步考察，会发现这些项目在企业中发挥的作用明显不同：有的与经营活动有直接关联，有的则与投资活动有直接关联。这里面有一个特殊项目——就是货币资金。

货币资金既可以参与经营活动，也可以参与投资活动——是经营与投资的后备资源。因此，我们可以在进行流动资产结构性分析的时候，将流动资产结构性划分为三部分：第一部分是货币资金，属于经营活动或者投资活动的后备力量。

第二部分是与经营活动有关的项目，我把这部分流动资产叫作经营性流动资产，包括应收票据、应收账款、应收款项融资、预付款项、存货、合同资产及部分其他流动资产（很多公司的其他流动资产主要构成是预付税金和短期投资，如理财等，预付税金与经营活动直接相关，短期投资则属于投资活动）等。

第三部分则是与投资活动有关的项目，我把这部分流动资产叫作投资性流动资产，包括交易性金融资产、衍生金融资产、部分其他应收款（在企业母公司其他应收款显著大于合并其他应收款的情况下，母公司其他应收款大于合并其他应收款的差额是母公司向子公司提供资金的基本规模，属于投资性的资产）、一年内到期的非流动性资产和部分其他流动资产等。

上述对流动资产的结构性划分意义非常重大：在企业流动资产中大量是货币资金，经营性流动资产和投资性流动资产两项规模均不大的情况下，企业可能处于初创阶段——企业刚刚获得投资方的投资，还没有大规模开展经营或者投资活动。如果企业在设立后，流动资产中长期出现大量货币资金且经营性流动资产和投资性流动资产两项规模均不大，则极有可能意味着企业处于战略困惑期——钱放在那里长期不动用，不知道往哪里投资，企业不知道往哪个方向走。

企业流动资产在剔除货币资金后，经营性流动资产占据主导地位、投资性流动资产规模不大的时候，往往意味着企业具有较为完备或者独立的生产经营体系，企业聚焦特定的产品或者服务。企业流动资产在剔除货币资金后，投资性流动资产占据主导地位、经营性流动资产规模不大的时候，往往意味着企业并不具备较为完备或者独立的生产经营体系，企业主要聚焦投资活动。