存储芯片行业深度分析：澜起PE 129倍(TTM)、兆易PE 55倍，现在追高危险吗？
写在前面
AI服务器正在疯狂拉动存储芯片需求。HBM价格是普通DRAM的3-5倍，DDR5渗透率超65%，澜起Q1毛利率冲到71%。
但A股存储标的已经不便宜了。澜起科技PE 129倍（TTM），动态PE 97倍。行业景气度没问题，但这个估值还能追吗？
一、存储周期走到哪了？
| 2026H1（现在） | 高位，涨速放缓 | 三星海力士扩产中，HBM产能+60% |
当前判断：周期中段偏后。从2024年初启动到现在已近两年，涨价空间在收窄。三星海力士HBM产能2026年扩产60%，2027年再扩80%——供给在加速追赶需求。
二、澜起科技：PE 129倍(TTM)，值不值？
| 269.90元 | |
| 97.32倍 | |
| 128.98倍 | |
| 3,299亿 | |
| 69.8% | |
| +18.01% |
18家机构一致预期2026年净利约32.6亿，对应当前市值PE约101倍。如果实现32.6亿，PEG约0.68——不算特别贵但也不便宜。
但澜起是少数在AI板块里有50%分红的公司。 2025年分红+回购11.19亿，占净利50%。这在AI芯片公司中极为罕见。
三、兆易创新 vs 北京君正 vs 长电科技
澜起最贵但有垄断溢价，长电最便宜但赚的是辛苦钱。
四、最大风险
周期见顶：存储行业每3-4年一个周期，当前已近两年。三星海力士疯狂扩产HBM，一旦产能过剩，价格可能以你看不懂的速度暴跌。
估值收缩：澜起近5日涨了18%，短期涨幅过大。如果2026年净利不及预期（比如只有28亿而非32.6亿），PE会瞬间从97倍跳到115倍以上。
竞争：澜起在内存接口芯片近乎垄断，但PCIe Retimer面临Astera Labs竞争。
五、操作建议
澜起科技：确定性最强但估值最高。近5日涨了18%说明市场在追捧，短期追高有回调风险。等回调到250元以下（PE约90倍）更有安全边际。
总体判断：存储行业周期中段偏后，上涨空间有限。
本文首发于「价投践行阁」，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
数据来源：东方财富、同花顺，截至2026年6月18日收盘
