核心要点：
1.华强北现货市场的高端大容量MLCC基本被扫空，渠道报价从2月中旬的15%-20%涨幅扩大到现在的40%-50%。经销商从清理库存转向主动备货，心态完全变了。AI服务器对MLCC的需求占比从2025年的8%左右会升到2026年10%以上，听起来不多，但问题是这些高端型号对产线的占用是普通产品的5到8倍——同样一条线做普通品能出五六万颗，换成英伟达要的规格就不到一万颗，良率还低。村田在GB200上的良率刚提到90%，一切到GB300又掉到70%左右，得花几个月再爬回来。这就导致整个供给端被严重拖累，而且扩产很克制，日本厂商年扩产就8%左右，新增产能最早要到2026年四季度才能放出来，所以紧张格局大概率要持续到2027年下半年。
3. 头部厂商把部分产线转向AI以后，大概释放了10%的传统市场份额，但国内厂商短期内很难迅速补上。风华高科相对有利，祥和工业园三期厂房已经盖好，订单和设备到位后半年多就能量产；其他厂商没有现成厂房，从零建起至少要一年以上。而且技术上，三环集团在大尺寸高容上走得快，0805/47微法已经稳定供货，100微法也有量产条件，还切入了浪潮、华为鲲鹏等国内服务器客户，但想进英伟达供应链还得经过长期验证，急不来。车规这边风华高科明显更强，产品线完整度和客户导入深度都占优。整体看，国产替代是确定趋势，但节奏不会很快。
4. 从H系列到GB系列，最初预估用量放大七八倍，结果实际是十几倍接近20倍。GB200到GB300这波，市场有人觉得只增长20%，但真实情况是翻倍。到Rubin平台预计还要在GB300基础上再增加50%-60%，而摩根大通给的判断更激进，认为Rubin的MLCC价值量可能达到GB300的3倍。国巨作为英伟达的认证供应商，通过ODM厂商拿到的BOM信息印证了村田的预测：AI相关MLCC市场2030年会扩大到2025年的3.3倍。功耗从70千瓦涨到700千瓦，MLCC价值量的增幅往往超过数量增幅，因为高规格、高附加值产品的占比会持续提升。这个赛道的长期确定性，目前看是很高的。
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