推广 热搜： 采购方式滤芯带式称重给煤机甲带气动隔膜泵减速机型号无级变速机链式给煤机履带减速机

五大零售商财报拆解:美国消费还在继续,但流向变了

日期：2026-06-23 16:26:13 来源：网络整理作者：本站编辑评论：0

5月，美国头部零售商陆续发布2026年一季度财报，再次为我们提供了观察北美零售市场变化的最佳窗口。

报告期内，各种宏观数据都在指向消费低迷，按理说零售业应该感受到阵阵寒意。但一轮财报看下来，市场担心的裂痕并没有出现，多数零售企业销售额与利润双增，业绩指引稳定。

沃尔玛营收同比增长7.3%，Target录得四个季度以来的首次同店增长，Home Depot和Lowe's继续维持增长，Ross更是同店销售额暴增17%，创下40年来的最强表现。

全球数据公司零售分析师尼尔·桑德斯评价称：“这个季度表现意外强劲。尽管油价上涨、消费信心波动、经济与全球局势充满不确定性，消费者仍选择打开钱包、持续消费。”

但“持续消费”的表象之下，水的流向正在改变。

从财报中不难发现，越来越多消费者开始精打细算，连高收入家庭也在主动寻找性价比；家装市场的需求结构从DIY明显转向专业承包商；而零售商们的赚钱方式，也从单纯卖货，向广告、会员、电商平台等更多元的模式演进。

换句话说，美国的消费需求并未消失，但正在被重新分流。

01

越发追求性价比

一季度财报释放出的最明显信号，是追求性价比重新成为全民共识，高收入家庭也不例外。

这点在沃尔玛身上就有所体现。本季度沃尔玛营收1778亿美元，同比增长7.3%，同店销售增长4.1%，均超出市场预期。

但更值得关注的，是增长结构的变化：交易量增长3.0%，客单价仅增长1.1%，与去年同期的增长模式几乎相反。

意味着沃尔玛的业绩增长，不是靠价格通胀来推高数字，而是更多消费者走进了沃尔玛，实打实地抢占了更多市场份额。

这其中，高收入群体的贡献不容忽视。沃尔玛特别强调，年收入10万美元以上的家庭，是增长最快的客群之一。

这是一个微妙的信号。通常，高收入家庭会推动消费升级，转向更高端的品牌和服务。但当他们也开始主动选择沃尔玛，追求“便宜”和“性价比”，说明美国消费者正变得异常务实。

这种趋势在折扣零售商Ross身上表现得更加明显。

本季度，Ross销售额60.1亿美元，同比增长20.6%；同店销售增幅高达17%，创下40年来最强表现。

更关键的是，增长并非靠老顾客多买，而是客流量大幅提升。Ross CEO明确表示，客流增加是主要驱动力，各收入阶层、族裔和年龄段的客户数均实现两位数增长，其中18至24岁的年轻购物者表现尤为突出。

Ross的核心模式，是从品牌商和全价零售商手中，以20%-60%的折扣收购库存商品，再快速上架销售。这一模式不仅维持了低价，还让商品始终保持新鲜感，给消费者带来“寻宝”式的购物体验。

这正是折扣零售的本质：不只是卖便宜货，更是提供一种“用低成本获得同样品质”的确定性和惊喜感。在当下的环境里，这恰恰是消费者最想要的东西。

这种变化，让Target也不得不转身。

一季度，Target销售额254亿美元，同比增长6.7%，同店销售增长5.6%，这是四个季度以来首次录得正增长，并且主要由4.4%的客流量增长驱动，说明更多消费者回到了Target的门店和网站。

背后是Target对商品结构的重新布局：下调了约3000种常用商品的价格，并大幅增加高频消费品供给，如食品饮料类目新增约3000项商品，健康与保健类目新增约1500项，还计划今年更新约40%的健康类商品种类。

Target新任首席商品官总结称，公司聚焦核心客群，同时在美容、健康保健、食品、母婴儿童、女装、家居、玩具和娱乐等约占总销售额一半的品类上加大投资，预计这些品类将贡献未来增长的约四分之三。

正如晨星分析师所评价的，Target处于零售业的中间地带，既不是最便宜，也不是某类商品的首选之地，在消费分化时最容易遭受上下夹击。这次反弹，更像是一次“被迫性价比”。

沃尔玛、Ross和Target，看似定位差异明显，实际却在做同一件事：满足消费者“花更少的钱，获得同样甚至更好体验”的需求。从这个角度看，美国消费并未衰退，而是在加速向高性价比渠道集中。

02

DIY萎靡，专业市场上位

相比消费市场，家装行业的变化更加微妙。

本季度，Home Depot营收418亿美元，同比增长4.8%；Lowe's营收231亿美元，同比增长10.3%。看上去，业绩都不差。

但拆开看，两家同店销售增幅都只有0.6%，Home Depot的美国同店增长更是低至0.4%，核心卖场几乎原地踏步。

关键在于交易结构发生了变化。Home Depot客单价增长2.2%，但交易笔数下降1.3%；Lowe's客单价增长1.5%，交易笔数下降0.9%，已是连续四季度下滑。

这背后，是家装需求结构正在发生变化。同店销售增长更多依赖承包商、安装公司等专业客户的大额订单支撑，而非普通消费者采购意愿的普遍回暖。

而根源还在房地产市场。过去几年，美国房地产市场持续低迷，贷款利率从2020年的3%左右攀升至约6%，住房周转率降至历史低位。没有换房，大规模翻新需求自然随之减少，消费者将预算从装修改造转向了日常维护。

Lowe's CEO直言，消费者正在减少翻新厨房、扩建卧室等大宗DIY改造项目，转而购买油漆、园艺用品、庭院烤架等维修和维护类的中小规模商品。

当DIY需求放缓后，行业增长开始越来越依赖另一类客户：专业承包商。

与普通消费者不同，承包商、水电工、暖通空调安装商承接的大量项目属于刚性需求。即便房地产市场低迷，房屋仍需要维修，商业物业仍需要改造，基础设施项目仍在推进。因此，他们的采购需求往往更加稳定，也更具持续性。

财报显示，Home Depot专业客户销售增速持续跑赢DIY客户；Lowe's则透露，专业客户业务已连续四个季度实现增长，并贡献了约60%的可比销售增长。

Home Depot负责商品采购的执行副总裁表示，专业客户的增长，带动了储物、电动工具、五金、管道、电气、浴室、室内园艺、油漆和厨房等品类在本季度的增长。

正因如此，Home Depot和Lowe's不约而同地将战略重心押向专业客户。

此前，Home Depot连续收购SRS Distribution、GMS等企业，累计投入超过200亿美元，进一步渗透专业承包商市场；Lowe's也相继收购ADG和FBM，不断加码专业客户体系。

这一系列动作显然并非试探，而是明确的战略转型。它们意识到，DIY等零售增长正在见顶，真正的增量在向企业客户迁移。

而客户从C端转向B端，对供应链也提出了截然不同的要求。过去面对普通消费者，拼的是单品价格和货架颜值；现在面对承包商，拼的是规格精准度、库存准确性、配送速度和履约稳定性。

这对跨境卖家而言，是一个不可忽视的变化：想要进入Home Depot和Lowe's，不能只想着卖SKU，更要思考如何服务好专业承包商体系。

03

从卖货到卖流量

本季度，值得关注的还有线上业务，增速几乎全面跑赢线下。

沃尔玛就是典型。其全球电商销售额增长26%，占总净销售额的23%。其中，美国Marketplace第三方卖家业务增长接近50%，创下近10个季度以来的最佳表现。

与此同时，广告业务增长37%，其中，美国本土广告增速更高达44%；会员费收入也增长了17.4%。

但比起这些数字，更值得关注的是背后的利润结构。长期以来，沃尔玛传统零售业务营业利润率大约维持在4%至5%左右。而零售媒体广告的利润率普遍可以达到70%以上，甚至更高。

这意味着，一个新增广告客户带来的利润，可能远高于卖出大量商品所获得的收益。沃尔玛就透露，广告与会员业务已经贡献了约三分之一的营业利润。

某种程度上，沃尔玛正在从一家依靠商品差价赚钱的零售商，转变为依靠流量、数据和生态能力赚钱的平台。低价商品依然是吸引消费者进入体系的入口，但广告、会员、第三方卖家服务以及履约能力，正在成为新的利润中心。

Target也在走类似的道路。本季度，Target数字可比销售增长8.9%，其中Circle 360会员带来的当日配送业务增长超过27%。

但真正值得关注的是“非商品收入”。包括广告、会员、第三方平台收入在内，整体增长接近25%。其中，广告收入从去年同期的1.63亿美元增长至2.46亿美元，同比增幅高达51%。

这些高毛利业务正在直接改善Target的财务结构。本季度，Target毛利率同比提升了80个基点，达到29%。Target新任CEO在财报中直言，非商品收入的增长是“令人鼓舞的早期信号”。

家装两巨头也没有掉队。

本季度，Home Depot线上可比销售增长超过10%，已经连续四个季度实现两位数增长。其正在推进“最佳位置发货”模式，根据库存分布、距离远近和配送时效，自动将订单分配至最优门店履约，以提升效率并降低取消率。

相比之下，Lowe's的线上业务表现更加亮眼，一季度线上销售增长15.5%。其CEO特别提到，线上销售和Pro会员体系的交叉销售，正在产生可观的增量利润。

这背后是Lowe's对线上“无限货架”更加积极的投入。自2025年全面开放第三方市场平台后，Lowe's主动降低入驻门槛，大量吸收卖家扩充品类，如今线上SKU已比实体门店多出40%。

而且扩张还在继续。据品牌工厂了解，家具与装饰、收纳整理、厨房餐具、小家电、卫浴五金，以及新增的户外家具、园艺工具、庭院用品和露营装备等，都是Lowe's正在积极招募的热门品类。

从这一系列动作中，不难看到一个共同趋势：零售业的竞争维度已从“谁的门店更多”转向“谁的生态更强”。过去，增长靠开新店、提客单价；现在，靠的是平台、广告和会员的复合变现能力。

这也是本轮财报最值得关注的变化之一。消费者在寻找更高性价比的商品，家装企业在寻找更稳定的客户，而零售商则在寻找更高利润的收入来源。

它们共同勾勒出美国零售业正在发生的深层变化：需求没有消失，只是在重新流动；增长没有停止，只是在重新分配。

对于跨境卖家而言，这同样意味着新的竞争规则正在形成。当零售商开始靠流量赚钱，供应商也必须学会在流量体系中找到自己的位置。

- END -

如果您有线索或想要深入交流

欢迎在后台输入关键词“读者群”，加入我们。

| 行业报告

投融资报告：跨境电商2022年1-8月

白皮书：《出海白皮书2022-2023（东南亚地区）》

MRO工具出海报告：《中国跨境MRO工具研究报告》

庭院智能化报告：《庭院智能化跨境品牌报告》

中东电商报告：《中东北非市场的创新活力——2023年中东电商市场报告》

泳池机器人报告：《2023年智能化泳池机器人报告》

| 产业图谱

| 品牌企业

本文为「品牌工厂BrandsFactory」原创，如需转载请联系授权

点击文末阅读原文获取更多精彩内容

打赏

更多>同类资讯

0 条相关评论

推荐图文

推荐资讯

点击排行