摘要
6月17日，观点指数研究院发布《延伸服务网络丨 2026年二季度康养发展报告》，以3月17日至6月17日为观察周期，系统复盘了政策、资本、企业、需求全维度的行业变化。
通读这份报告最直观的感受是：康养行业正在告别过去十年“跑马圈地、重资产扩张”的旧周期，进入全新阶段——政策重心从“建机构、补床位”转向“补支付、建场景”，市场主体从“跨界混战”转向“分工协同”，企业经营从“规模优先”转向“效率优先”。
这不是一次普通的季度波动，而是行业底层逻辑的系统性切换。读懂这份报告，就能看懂未来3-5年康养产业的发展方向。
图片来源：观点新媒体
从“补建设”到“补支付”，红利逻辑彻底重构
报告最核心的判断，是政策锚点的迁移：二季度康养政策重心已从机构建设转向长护险支付、居家社区服务与数字适老，失能照护的制度化分担正在提速。
1. 政策主线的三次迭代
结合行业普遍观察，过去十年康养政策演进大致可划分为三个阶段：
第一阶段（2015-2020）：供给侧补短板，核心是鼓励社会力量办养老机构，靠建设补贴、床位补贴拉动供给端扩张，解决“有没有”的问题；
第二阶段（2021-2025）：服务质量提升，核心是推动医养结合、标准化建设，解决“好不好”的问题；
第三阶段（2026年起）：支付端发力，核心是完善长护险制度、扩容居家服务补贴、打通医疗与养老的支付通道，解决“付得起”的问题。
二季度正是第三阶段的加速起点。3月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，标志着长期护理保险制度从局部试点转向全国推行；国家医保局等8部门于3月26日印发配套《加快建立长期护理保险制度实施方案》。4月21日，国务院发布《关于推进服务业扩能提质的意见》（国发〔2026〕7号），部署扩大社区养老、康复护理、医养结合、长期照护、旅居养老等服务供给；5月11日，国家卫生健康委、国家中医药局印发《家庭病床服务指南（试行）》（国卫基层发〔2026〕15号），明确了家庭病床服务的定义、9项具体服务内容及服务流程。三条政策主线共同指向同一个目标：把支付体系建起来，让社会化养老服务真正有稳定的买单方。
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2. 支付端破局的行业意义
支付体系的完善，是康养行业从“靠补贴生存”走向“靠服务盈利”的关键一步。
过去养老机构的盈利困境，本质是“成本高、付费弱”：人力、房租成本刚性上涨，而多数老人支付能力有限，只能靠政府补贴维持运营。长护险制度全面推开、家庭病床服务纳入医保报销范畴，相当于为行业注入了稳定的支付活水，直接撬动服务需求释放。
与此同时，多项养老服务卫生行业标准陆续出台，推动低质量供给出清。未来的行业红利不再是“建个机构就能拿补贴”，而是“服务达标才能拿到支付”。
从跨界混战到分工协同，四类玩家各归其位
报告的另一大亮点，是清晰梳理了市场主体的转型路径。过去几年，险资、地产、国企、民企纷纷跨界入局，普遍追求全链条布局，边界模糊、同质化严重。而二季度的显著变化是：各类主体开始回归自身优势，形成清晰的分工格局。
1. 险资机构：从“建社区”到“做闭环”
险资不再盲目自建大量重资产康养社区，而是转向覆盖客户全生命周期的服务闭环，核心逻辑是“用康养服务激活保险客户，用保险资金支撑康养投入”。
报告期内，多家头部险企密集动作：国民养老合作中保登、中国银保信，深化养老金融生态；友邦人寿签约合作的九大类康养机构，截至2025年底累计已超500家；截至2025年末，中国人寿累计在15个城市布局20个机构养老项目；太平人寿于2026年5月正式推出“太平乐享居”居家养老服务平台。险资的核心优势是长周期低成本资金和海量客户资源，从重资产开发转向服务网络搭建，正是扬长避短的选择。
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2. 地产及运营商：从“重开发”到“轻输出”
地产系康养企业的转型方向非常明确：从重资产开发销售，转向运营能力输出。
过去房企做康养，本质是“用康养概念拿地，靠地产销售回款”。如今行业进入存量时代，运营商的核心价值变成了医养融合能力、智慧养老体系、标准化服务流程。通过品牌输出、委托管理、顾问咨询等轻资产模式，把成熟的运营能力复制到更多项目中，实现规模化扩张。如远洋集团旗下椿萱茂已形成机构康养、委托管理与居家智慧康养协同发展的业务格局。
3. 民营企业：从“单点项目”到“平台化补位”
中小民营企业不再硬刚重资产项目，而是聚焦居家社区的高频刚需场景，以平台化、标准化服务补位市场空白。
居家照护、助餐助浴、适老化改造、上门医疗这些分散、细碎但高频的需求，恰恰是大型机构不愿做、做不好的领域。民营企业凭借灵活的机制、贴近社区的渠道，通过平台化整合供需两端，正在成长为居家养老服务的主力军。
4. 政府平台：从“管机构”到“建网络”
城投、民政下属平台等政府主体，角色也在发生变化：从直接运营单个公立养老机构，转向整合区域内的养老服务资源，构建普惠养老服务网络。
通过整合社区养老中心、日间照料站、居家服务队伍，打造“15分钟养老服务圈”，政府平台承担起兜底普惠服务的网络搭建职能，而具体的运营服务则更多交给市场化主体，形成“政府搭台、企业唱戏”的分工模式。
从规模优先到效率优先，分化时代正式到来
报告指出：2026年一季度康养相关企业经营业绩显著分化，线下医疗及养老服务企业虽有稳定收入支撑，但受人力成本刚性、入住率爬坡慢等因素影响，利润修复压力大，部分企业现金流承压；而互联网医疗健康平台凭借数字化运营与AI赋能保持盈利韧性。
1. 线下重资产的三重困境
传统线下养老机构正在经历难熬的转型阵痛，核心是三重刚性压力：
人力成本刚性上涨：护理员缺口持续扩大，用工成本逐年攀升，而服务价格难以同步上涨，直接挤压利润空间；
入住率爬坡缓慢：新增项目从开业到盈亏平衡的周期拉长，客户决策谨慎、市场教育成本高；
同质化竞争加剧：多数项目服务内容趋同，只能靠价格战抢占客户，进一步压缩盈利空间。
这也解释了为什么资本正在撤离纯线下重资产项目——没有差异化服务能力、没有稳定支付渠道的普通养老机构，增长天花板清晰，投资回报周期持续拉长。
2. 两类企业展现更强韧性
在普遍承压的大环境下，两类企业展现出了更强的经营韧性，背后正是“效率优先”的新逻辑：
险资背景企业：背靠保险资金的长周期属性，资金成本低、客户储备足，能够承受较长的培育周期，通过“保险引流+康养服务”的闭环实现盈利，抗周期能力显著更强；
科技与平台型企业：通过技术手段提升人效、降低成本，比如智能监测设备减少人工巡查压力，智能照护设备替代部分体力劳动，平台化调度提升服务人员利用率，用效率对冲成本上涨。
这恰好印证了行业资本风向的变化：资本从“押注床位数量”转向“押注效率提升”。谁能通过技术、模式提升服务效率、降低运营成本，谁就能在分化时代胜出。
从“机构养老”到“全场景康养”，市场边界持续拓宽
报告还有一个重要判断：老龄化叠加家庭小型化，推动照护压力外溢至社会化体系，居家医疗、银发旅游、AI文娱等多元场景持续扩容。康养行业的边界，正在从狭义的“养老机构”，走向全场景、全龄段的大康养。
1. 服务场景：从机构延伸至家庭
家庭病床服务指南的出台，标志着医疗资源正式系统性下沉至家庭场景。过去医疗服务在医院、照护服务在家里，二者是割裂的；如今居家医疗、居家康复、家庭病床逐步打通，“医养结合”真正从机构走进了千家万户。
居家场景正在成为康养行业最大的增量市场，也催生了适老化改造、上门照护、远程监测、家庭病床等一大批细分赛道。
2. 消费场景：从刚需延伸至品质
报告提到银发旅游、健康消费的快速增长，印证了康养消费的升级趋势。低龄活力老人的需求早已不止于“老有所养”，而是追求“老有所乐、老有所为”。
据中国旅游研究院测算，预计到2028年国内银发旅游市场规模将达到约2.7万亿元。康养旅游、老年教育、文化娱乐、社交社群等品质消费场景正在快速扩容，客单价和复购率都远超传统刚需服务。
3. 人群边界：从老年延伸至全龄
更值得关注的是，康养的服务人群正在突破“老年人”的单一标签。中青年亚健康群体的健康管理需求、家庭式康养消费的兴起，正在把康养市场的天花板大幅抬高。
从“只为老人服务”到“服务全年龄段健康需求”，康养产业正在从一个窄众的民生行业，成长为万亿级的消费大赛道。
结语
读完这份二季度报告，最大的感受是：康养行业的“野蛮生长”时代结束了，“精耕细作”时代正式到来。
政策不再撒胡椒面式地补贴建设，而是精准发力支付端，倒逼服务质量提升；玩家不再盲目跨界全链条布局，而是回归自身优势做分工协同；企业不再一味追求床位规模，而是转向运营效率和盈利能力。
对于从业者而言，这是最坏的时代——靠信息差、靠政策套利的粗放机会消失了；但这也是最好的时代——真正懂服务、懂运营、懂技术的企业，将在行业分化中脱颖而出。
延伸服务网络，提升运营效率，深耕用户价值，将是下一阶段康养行业的核心生存法则。
参考文献：
[1] 观点指数研究院：《延伸服务网络丨 2026年二季度康养发展报告》，2026年6月17日
[2] 中共中央办公厅、国务院办公厅：《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，2026年3月25日
[3] 国家医保局等8部门：《加快建立长期护理保险制度实施方案》，2026年3月26日
[4] 国务院：《关于推进服务业扩能提质的意见》（国发〔2026〕7号），2026年4月21日
[5] 国家卫生健康委、国家中医药局：《家庭病床服务指南（试行）》（国卫基层发〔2026〕15号），2026年5月11日
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