矿业上市公司商业深度拆解报告----锡业股份(000960)

1.1 公司基本信息

云南锡业股份有限公司（股票代码：000960）是中国锡行业的龙头企业，主要从事锡、铜、锌等有色金属的采选、冶炼和深加工。

公司基本信息：

·股票代码：000960

·上市地点：深圳证券交易所

·主营业务：锡矿采选、冶炼、深加工；铜、锌等有色金属采选、冶炼

·主要产品：锡锭、锡材、铜产品、锌产品等

·行业地位：全球最大的锡生产企业之一

1.2 2025年年报目录结构

根据锡业股份2025年年度报告，报告主要分为以下部分：

重要提示：包括董事会、监事会及高管保证报告真实性的声明

第一节释义：术语解释

第二节公司简介和主要财务指标

·公司基本信息

·主要财务数据和财务指标

·分季度主要财务指标

第三节管理层讨论与分析

·经营情况讨论与分析

·主营业务分析

·非主营业务情况

·资产、负债状况分析

·投资状况分析

·重大资产和股权出售

·主要控股参股公司分析

·公司控制的结构化主体情况

·公司未来发展的展望

·接待调研、沟通、采访等活动情况

第四节公司治理

·公司治理的基本情况

·董事、监事和高级管理人员情况

·公司治理实际状况与中国证监会相关规定的要求是否存在差异

第五节环境和社会责任

·重大环保问题

·履行社会责任情况

·巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴工作情况

第六节重要事项

·承诺事项履行情况

·控股股东及其关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

·违规对外担保情况

·董事会对最近一期“非标准意见”的自查和评估

·处罚及整改情况

·其他重大事项

第七节股份变动及股东情况

·股份变动情况

·证券发行与上市情况

·股东和实际控制人情况

第八节优先股相关情况

第九节债券相关情况

第十节财务报告

·审计报告

·财务报表

·财务报表附注

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二、股权架构深度分析

2.1 股权架构法律分析

2.1.1 控股股东及实际控制人分析

根据年报信息，锡业股份的股权结构如下：

·控股股东：云南锡业集团（控股）有限责任公司

·实际控制人：云南省国有资产监督管理委员会

法律分析要点：

5.国有控股性质：作为国有控股上市公司，需特别关注国有资产监管要求

6.控制权稳定性：国资背景提供较强的控制权稳定性

7.关联交易合规：与控股股东及其关联方之间的交易需严格履行披露和决策程序

8.分红场景：

·子公司向上市公司分红：符合条件的居民企业间股息红利免税

·上市公司向控股股东分红：控股股东（居民企业）免税

·优势：国有控股架构在分红环节具有税收中性优势

9.转股套现场景：

·如果未来进行混合所有制改革，引入战略投资者，需考虑转股税负

·个人股东转股：20%个人所得税

·企业股东转股：25%企业所得税

2.2.3 股权激励与员工持股

·是否已实施股权激励计划：需查阅年报"股份变动及股东情况"章节

·股权激励的税务处理：可适用递延纳税政策（财税〔2016〕101号）

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三、财务状况与税务分析

3.1 主要财务数据分析

财务状况

3.2 税务分析与筹划

3.2.1 主要税种及适用税率

根据有色金属行业和锡业股份的业务特点，主要涉及的税种包括：

增值税 | 13% | 销售货物、加工修理修配劳务 | 一般纳税人 |

资源税 | 2%-10% | 应税产品的销售额或销售量 | 从价计征，具体税率按矿产品种和地区确定 |

企业所得税 | 25% | 应纳税所得额 | 如认定为高新技术企业，可适用15%优惠税率 |

城市维护建设税 | 7%/5%/1% | 实际缴纳的增值税、消费税税额 | 根据企业所在地确定 |

教育费附加 | 3% | 实际缴纳的增值税、消费税税额 | - |

地方教育附加 | 2% | 实际缴纳的增值税、消费税税额 | - |

房产税 | 1.2% | 房产原值减除10%-30%后的余值 | 或按租金收入的12% |

土地使用税 | 按面积定额征收 | 实际占用的土地面积 | 按地区等级确定税额 |

环保税 | 按污染物排放量折算 | 大气污染物、水污染物、固体废物、噪声 | 按当量数或排放量征收 |

个人所得税 | 3%-45%超额累进 | 员工工资薪金、劳务报酬等 | 公司代扣代缴 |

3.2.2 资源税深度分析

资源税是有色金属矿业企业的核心税种，需特别关注：

法律依据：

·《中华人民共和国资源税法》（2020年9月1日起施行）

·《财政部税务总局关于资源税有关问题执行口径的公告》（财政部税务总局公告2020年第34号）

锡矿资源税：

·税目：有色金属矿原矿—锡矿

·计税方法：从价计征（销售额×税率）

·税率幅度：2%-10%（具体由各省、自治区、直辖市人民政府在幅度内提出，报同级人大常委会决定）

·销售额确定：包括应税产品实际销售和视同销售的收入

税收优惠：

·开采共伴生矿、低品位矿、尾矿，由省、自治区、直辖市人民政府依照实际情况确定减税或免税

·纳税人开采或者生产应税产品过程中，因意外事故或者自然灾害等原因遭受重大损失的，由省、自治区、直辖市人民政府酌情决定减税或者免税

3.2.3 税务筹划建议

基于锡业股份的业务特点和税法规定，提出以下税务筹划建议：

研发费用加计扣除

·政策依据：《企业所得税法》第30条；财税〔2018〕99号（提高至75%）；财政部 税务总局公告2021年第13号（制造业企业提高至100%）

·适用条件：锡业股份作为制造业企业，研发费用可享受100%加计扣除

·操作建议：

·建立完善的研发项目管理制度

·准确归集研发费用（人员人工费用、直接投入费用、折旧费用、无形资产摊销、新产品设计费等）

·留存备查资料（项目计划书、决议文件、研发费用辅助账等）

固定资产加速折旧

·政策依据：财税〔2018〕54号；财政部 税务总局公告2019年第66号；财政部 税务总局公告2020年第8号

·适用条件：

·单位价值不超过500万元的设备、器具，允许一次性计入当期成本费用

·疫情防控重点保障物资生产企业2020年度发生的亏损，最长结转年限由5年延长至8年（已过期）

·操作建议：对符合条件的采矿设备、冶炼设备、环保设备等，选择一次性扣除或加速折旧，递延纳税

资源综合利用税收优惠

·政策依据：《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》；财税〔2015〕78号

·适用条件：利用尾矿、废石等生产建材产品，可享受增值税即征即退政策

·操作建议：

·对尾矿、废石进行综合回收利用

·申请资源综合利用认定

·享受增值税即征即退（退税率30%-70%不等）

高新技术企业认定

·政策依据：《企业所得税法》第28条；国科发〔2016〕32号

·优惠税率：15%（相比25%基本税率，降低10个百分点）

·适用条件：

·注册成立一年以上

·拥有核心自主知识产权

·属于《国家重点支持的高新技术领域》

·科技人员占当年职工总数的比例不低于10%

·近三个会计年度的研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例符合要求

·高新技术产品（服务）收入占企业同期总收入的60%以上

·操作建议：

·如尚未认定，积极申请高新技术企业认定

·如已认定，注意维持条件，到期及时复审

西部大开发税收优惠

·政策依据：财税〔2020〕23号（延续至2030年）

·优惠税率：15%

·适用条件：设在西部地区的鼓励类产业企业

·操作建议：如锡业股份的主要矿山和冶炼基地位于西部地区（云南属于西部地区），可享受15%优惠税率

环保、节能节水项目税收优惠

·政策依据：《企业所得税法》第27条；财税〔2009〕166号

·优惠内容：从事符合条件的环境保护、节能节水项目的所得，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税

·操作建议：对符合条件的环保项目（如废水处理、废气治理、尾矿库治理等），单独核算，享受"三免三减半"

安全生产专用设备抵免

·政策依据：《企业所得税法》第34条；财税〔2008〕48号

·优惠内容：购置并实际使用列入《安全生产专用设备企业所得税优惠目录》范围内的安全生产专用设备，该专用设备投资额的10%可以从企业当年的企业所得税应纳税额中抵免

·操作建议：购置安全生产专用设备时，优先选择税收优惠目录内的设备

3.2.4 税务合规风险提示

1. 资源税合规风险

·风险点：

·销售额申报不完整（视同销售未申报）

·共伴生矿、尾矿等税收优惠适用不当

·资源税申报期限和缴纳期限理解错误

·合规建议：

·建立资源税计算台账，准确核算应税销售额

·及时办理税收优惠备案/留存备查

·关注资源税政策变化（税率调整、优惠政策到期等）

2. 增值税合规风险

·风险点：

·进项税额抵扣不合规（如用于免税项目的进项税额未转出）

·视同销售未申报增值税

·发票管理不规范（虚开发票、发票违规等）

·合规建议：

·建立进项税额抵扣台账，严格区分应税项目和免税项目

·加强发票管理，防范发票风险

3. 企业所得税合规风险

·风险点：

·研发费用归集不准确，引发加计扣除争议

·资产损失税前扣除凭证不合规

·关联交易定价不公允，引发转让定价调查

·合规建议：

·规范研发费用归集，留存备查资料

·资产损失及时申报，保留相关证据

·关联交易定价遵循独立交易原则，准备转让定价文档

4. 环保税合规风险

·风险点：

·污染物排放量核算不准确

·环保税申报不及时

·享受税收优惠条件不满足

·合规建议：

·安装污染物自动监测设备，准确核算排放量

·及时办理环保税申报

·加强环保设施运行管理，确保达标排放

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四、矿业全流程法律合规分析

4.1 矿业法律法规体系

4.1.1 矿产资源法律法规体系

中国矿产资源法律法规体系分为以下层级：

法律层面：

《中华人民共和国矿产资源法》（2009年修正）

《中华人民共和国矿山安全法》（2009年修正）

《中华人民共和国环境保护法》（2014年修订）

《中华人民共和国环境影响评价法》（2018年修正）

《中华人民共和国土地管理法》（2019年修正）

行政法规层面：

《矿产资源开采登记管理办法》（国务院令第241号）

《矿产资源勘查区块登记管理办法》（国务院令第240号）

《探矿权采矿权转让管理办法》（国务院令第242号）

《矿山安全法实施条例》（国务院令第65号）

《建设项目环境保护管理条例》（国务院令第682号）

部门规章层面：

《矿业权出让转让管理暂行规定》（国土资发〔2000〕309号）

《矿业权交易规则》（国土资规〔2017〕7号）

《矿产资源开发利用水平调查评估试点工作办法》

《矿山地质环境保护规定》（自然资源部令第5号）

《尾矿库安全监督管理规定》（应急管理部令第6号）

地方性法规：

·各省、自治区、直辖市根据本地实际情况制定的矿产资源管理地方性法规

4.1.2 锡业股份矿业权情况分析

根据年报信息，锡业股份及其子公司拥有多项矿业权（采矿权、探矿权）。需重点关注：

采矿权：

·法律依据：《矿产资源法》第16-19条；《矿产资源开采登记管理办法》

·取得方式：招标、拍卖、挂牌等市场竞争方式；协议出让（特定情形）

·有效期：按矿山建设规模确定（大型不超过30年，中型不超过20年，小型不超过10年）

·延续：有效期届满前30日内申请延续

·变更：变更矿区范围、主要开采矿种、开采方式、矿山企业名称等，需办理变更登记手续

·转让：需经省级以上自然资源主管部门批准

探矿权：

·法律依据：《矿产资源法》第12-15条；《矿产资源勘查区块登记管理办法》

·有效期：最多3年（保留期另计）

·延续：最多2次，每次不超过2年

·转采矿权：探矿权人在划定的勘查作业区内具备采矿权申请条件的，有权依法优先取得采矿权

4.2 矿业全流程合规要点

4.2.1 矿业权取得阶段

法律要求：

通过招拍挂等市场竞争方式取得矿业权

签订矿业权出让合同

缴纳矿业权出让收益（原矿业权价款）

办理矿业权登记，领取矿业权许可证

法律文件：

·矿业权出让合同

·矿业权许可证（采矿许可证/勘查许可证）

合规风险：

·未取得矿业权擅自开采：责令停止开采、赔偿损失、没收采出的矿产品和违法所得、罚款

·超越批准的矿区范围采矿：责令退回本矿区范围内开采、赔偿损失、没收越界开采的矿产品和违法所得、罚款；拒不退回的，吊销采矿许可证

4.2.2 矿山建设阶段

法律要求：

项目核准/备案：根据《企业投资项目核准和备案管理条例》，矿产资源开发项目需核准

环境影响评价：编制环境影响报告书，报生态环境部门审批（《环境影响评价法》第16条）

安全设施设计审查：编制安全设施设计，报应急管理部门审查（《矿山安全法》第8条）

用地审批：办理建设用地审批手续（《土地管理法》第44条）

安全生产许可证：矿山建设项目竣工验收后，申请领取安全生产许可证（《安全生产许可证条例》第2条）

法律文件：

·项目核准文件

·环境影响评价批复

·安全设施设计审查批复

·建设用地批准书

·安全生产许可证

合规风险：

·未批先建：责令停止建设、罚款

·环保设施未经验收合格即投入生产：责令停产整顿、罚款

·安全设施未经验收合格即投入生产：责令停产整顿、罚款

4.2.3 矿山生产阶段

法律要求：

安全生产：

·建立安全生产责任制（《矿山安全法》第20条）

·配备安全生产管理人员（《矿山安全法》第21条）

·特种作业人员持证上岗（《矿山安全法》第22条）

·提取和使用安全生产费用（《企业安全生产费用提取和使用管理办法》）

·定期开展安全培训（《安全生产法》第28条）

·制定应急预案，定期演练（《生产安全事故应急预案管理办法》）

环境保护：

·环保设施与生产设施同时运行（《环境保护法》第41条）

·污染物排放符合国家和地方标准（《环境保护法》第44条）

·缴纳环保税（《环保税法》第6条）

·开展环境监测，保存监测记录（《环境保护法》第42条）

·公开环境信息（《环境保护法》第55条）

资源合理利用：

·合理开发利用矿产资源，提高资源回采率（《矿产资源法》第29条）

·综合利用共伴生矿、尾矿（《矿产资源法》第30条）

·履行矿山地质环境保护与土地复垦义务（《矿山地质环境保护规定》）

税费缴纳：

·资源税（《资源税法》）

·矿业权使用费（《矿产资源开采登记管理办法》第9条）

·矿产资源补偿费（已并入资源税）

·增值税、企业所得税等其他税费

法律文件：

·安全生产许可证（副本）

·排污许可证

·采矿许可证（副本）

·各类税费缴纳凭证

合规风险：

·发生重大安全生产事故：责令停产整顿、罚款、吊销安全生产许可证、追究刑事责任

·环保超标排放：责令改正、罚款、责令限制生产、停产整治、行政拘留

·资源浪费：责令改正、罚款

4.2.4 矿山闭坑阶段

法律要求：

闭坑审批：报请省级以上自然资源主管部门批准（《矿产资源开采登记管理办法》第16条）

矿山地质环境保护与土地复垦：履行矿山地质环境保护与土地复垦义务，申请验收（《矿山地质环境保护规定》第26条）

环保验收：建设项目竣工环保验收（《建设项目环境保护管理条例》第17条）

安全生产许可证注销：申请注销安全生产许可证（《安全生产许可证条例》第8条）

法律文件：

·闭坑申请及批准文件

·矿山地质环境保护与土地复垦验收文件

·环保验收文件

·安全生产许可证注销证明

合规风险：

·未履行土地复垦义务：责令改正、罚款、吊销采矿许可证

·造成地质环境破坏：承担赔偿责任

4.3 矿业法律风险评估与建议

4.3.1 矿业权风险

风险识别：

矿业权到期风险：采矿许可证、勘查许可证有效期届满未申请延续

矿业权被撤销风险：以欺骗、贿赂等不正当手段取得矿业权

矿业权权属争议风险：矿业权界限不清，引发权属争议

矿业权转让风险：未经批准擅自转让矿业权

风险防范建议：

建立矿业权管理台账，跟踪矿业权有效期，提前办理延续手续

确保矿业权取得程序合法合规，保留完整证据链

明确矿业权界限，及时办理矿业权变更登记

矿业权转让严格履行审批程序

4.3.2 环保合规风险

风险识别：

环保处罚风险：超标排放、未批先建、环保设施不正常运行等

环保公益诉讼风险：污染环境引发社会公共利益受损

环保信用惩戒风险：环保不良记录影响信贷、招投标等

风险防范建议：

加大环保投入，确保环保设施正常运行

定期开展环保自查，及时发现和整改环保隐患

建立环境事件应急预案，提高环境风险防控能力

主动公开环境信息，接受社会监督

4.3.3 安全生产风险

风险识别：

安全生产事故风险：发生人员伤亡生产安全事故

安全生产行政处罚风险：存在安全生产隐患，被责令停产整顿、罚款

安全生产许可证被吊销风险：发生重大事故或拒不整改隐患

风险防范建议：

落实安全生产主体责任，健全安全生产责任制

加大安全投入，提升本质安全水平

强化安全培训，提高员工安全意识和技能

定期开展安全检查，及时消除安全隐患

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五、商业模式与核心竞争优势分析

5.1 商业模式分析

主营业务

5.1.1 商业模式画布分析

基于锡业股份的业务特点，其商业模式可以概括如下：

核心价值主张：

·提供高质量的锡、铜、锌等有色金属产品

·保证产品品质稳定、供应可靠

·提供定制化解决方案（锡材等深加工产品）

客户细分：

·下游制造业企业（电子、化工、冶金等行业）

·贸易商

·终端消费者（部分锡材产品）

渠道通路：

·直销：与大客户建立长期合作关系

·经销：通过经销商拓展市场

·供应链业务：开展有色金属贸易

客户关系：

·长期合作协议

·战略合作关系

·供应链金融服务

收入来源：

·锡锭、锡材、铜产品、锌产品等销售收入

·供应链业务收入

·其他业务收入

核心资源：

·矿产资源（采矿权、探矿权）

·生产基地（矿山、冶炼厂、加工厂）

·技术专利和专有技术

·品牌和商誉

·人力资源

关键业务：

·矿产采选

·冶炼

·深加工

·贸易

重要合作伙伴：

·供应商（设备、材料供应商）

·客户（下游制造企业）

·科研院所（技术研发合作）

·金融机构（融资支持）

成本结构：

·原材料成本（矿石采购）

·能源成本（电力、燃料）

·人工成本

·折旧摊销

·税费（资源税、增值税、企业所得税等）

·环保和安全投入

5.1.2 盈利模式分析

锡业股份的盈利模式主要基于以下环节：

采选环节：通过自有矿山采选，获得原矿，成本控制是关键

冶炼环节：将精矿冶炼成金属锭，赚取加工费或价差

深加工环节：将金属锭加工成材，提高产品附加值

贸易环节：开展供应链业务，赚取贸易价差

盈利能力影响因素：

·锡、铜、锌等金属价格（受全球供需、宏观经济、货币政策等影响）

·生产成本（矿石品位、能源价格、人工成本等）

·产量和销量

·产品结构和附加值

5.2 核心竞争优势分析

5.2.1 资源优势

锡业股份拥有丰富的锡矿资源储备，主要分布在云南个旧等地。资源储备是公司最核心的竞争优势之一。

法律保障：

·拥有合法的采矿权、探矿权

·矿业权权属清晰，无重大权属争议

·资源储量可靠，经过专业机构评审备案

5.2.2 全产业链优势

锡业股份形成了从矿产采选、冶炼到深加工的完整产业链，有利于：

·控制成本：自有矿山供应原料，降低原料采购成本

·保证质量：全程质量控制，确保产品品质

·提高附加值：深加工产品利润率更高

5.2.3 技术优势

锡业股份在锡冶炼、深加工等领域拥有先进的技术和工艺，有利于：

·提高资源利用率：提高锡回收率，降低资源浪费

·降低生产成本：节能降耗，提高生产效率

·提升产品品质：生产高品质产品，满足高端客户需求

5.2.4 规模优势

作为全球最大的锡生产企业之一，锡业股份具有显著的规模优势：

·采购规模优势：大宗采购，降低采购成本

·生产规模优势：规模效应，降低单位生产成本

·市场影响力：在锡价定价方面具有一定话语权

5.2.5 品牌优势

"锡业股份"品牌在有色金属行业具有较高的知名度和美誉度，有利于：

·拓展客户：客户信任度高，易于建立合作关系

·产品溢价：品牌产品可以获得一定溢价

·融资便利：信用评级高，融资成本低

5.3 竞争态势分析

5.3.1 供应商议价能力

锡业股份的供应商主要包括：

·设备供应商

·材料供应商

·能源供应商（电力、燃料）

议价能力评估：中等

·大型设备供应商议价能力较强

·能源供应商（如电网公司）议价能力较强

·通用材料供应商议价能力较弱

5.3.2 购买者议价能力

锡业股份的客户主要包括：

·下游制造业企业

·贸易商

议价能力评估：中等偏弱

·大型下游企业（如电子行业巨头）议价能力较强

·中小型客户议价能力较弱

·锡作为战略金属，替代品有限，购买者议价能力受限

5.3.3 新进入者威胁

威胁程度：低

·矿产资源稀缺，新进入者难以获得优质矿业权

·资金门槛高，矿山建设需要大量投资

·技术门槛高，锡冶炼和深加工技术复杂

·环保和安全生产要求严格，准入门槛高

5.3.4 替代品威胁

威胁程度：低

·锡的独特物理化学性质（低熔点、耐腐蚀、无毒等）使其在特定领域难以替代

·主要应用领域：焊料、化工、镀锡板等，替代品有限

5.3.5 行业内竞争程度

竞争程度：中等

·全球锡行业集中度较高，主要生产企业包括锡业股份、广西华锡、印尼天马等

·产品同质化程度较高，价格竞争是主要竞争手段

·企业间竞争主要体现在资源储备、生产成本、产品质量等方面

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六、内部控制分析

6.1 内部控制审计报告意见

我们认为，锡业股份于2025年12月31日按照《企业内部控制基本规范》和相关

规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

信永中和会计师事务所(特殊普通合伙) 

中国北京二○二六年三月二十六日

6.2 内部控制自我评价结论

根据公司财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基准日，未发现财务报告内部控制重大缺陷，董事会认为，公司已按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

根据公司非财务报告内部控制重大缺陷认定情况，于内部控制评价报告基准日，公司未发现非财务报告内部控制重大缺陷。自内部控制评价报告基准日至内部控制评价报告发出日之间未发生影响内部控制有效性评价结论的因素。

三、内部控制评价工作情况

1.内部控制评价范围

公司按照风险导向原则确定纳入评价范围的主要单位、业务和事项以及高风

险领域。

（1）纳入评价范围的主要单位包括：云南锡业股份有限公司（母公司），7

个直属分公司，即：大屯锡矿、卡房分公司、老厂分公司、冶炼分公司、铜业分公司、锡业分公司、运输分公司；4个销售分公司，即：北京分公司、上海分公司、深圳分公司、苏州分公司； 11个国内控股子公司，即：云锡文山锌铟冶炼有限公司、云南华联锌铟股份有限公司、郴州云湘矿冶有限责任公司、云锡（上海）投资发展有限公司、云锡贸易（上海）有限公司、云锡红河资源有限责任公司、云锡（红河）投资发展有限公司、个旧鑫龙金属有限责任公司、个旧云锡双井实业有限公司、云锡文山锌合金有限公司、云锡（深圳)融资租赁有限公司；3个境外子公司，即：云锡资源（美国）有限公司、云锡（德国）资源有限公司、云锡（香港）资源有限公司。纳入评价范围单位资产总额占公司合并财务报表资产总额的100%，营业收入合计占公司合并财务报表营业收入总额的100%。

（2）纳入评价范围的主要业务和事项包括：组织架构、发展战略、人力资源、生产技术管理、资金管理、全面预算管理、投资管理、矿产资源管理、销售管理、工程管理、采购管理、套期保值、法务合同管理等。

（3）重点关注的高风险领域主要包括：

①投资风险

公司坚持以投资驱动战略落地，持续加大投资，推动企业高质量发展。然而，有色金属行业具有强周期、高波动的固有特性，投资决策一旦失误，可能对公司造成重大损失，制约可持续发展。为有效防范投资风险，公司从内部管理与外部支持两方面入手，系统构建投资决策风险防控机制。在内部管理方面，公司持续优化投资决策流程，完善信息收集、可行性分析、尽职调查、交易决策及投后管理等关键环节的内控措施，提升投资决策的科学性与规范性。在外部支持方面，公司积极征询资深专家意见，并将专业建议有效融入决策过程，增强投资判断的前瞻性与专业性。

②资源拓展风险

为夯实公司持续发展的基础，公司近年来积极对外进行矿产资源的拓展工作，通过不断加强地质找矿，探获新增资源储量，科学配置自产资源和外购资源的比例，公司在满足生产的前提下，实现当期资源消耗与地质找矿新增资源储量的相对动态平衡，保障公司的可持续发展。公司始终抓住产业发展资源需求与供给的矛盾，着力推进资源战略实施，加强对国内外矿产资源的信息收集，加大资源整合的力度，寻求新的地质找矿区域，进一步拓展找矿空间，确保生产持续发展的资源储量。

③市场价格波动风险

对于资源采掘类企业，市场价格的波动直接影响到公司的经营效益。受宏观经济影响，有色金属原料和产品的市场价格波动剧烈，给公司的生产经营和业绩水平产生重大影响。公司一方面抓好成本控制和库存控制，另一方面加强套期保值等金融衍生工具的使用，有效规避原材料和产品价格波动风险。

④套期保值风险

公司制定《云南锡业股份有限公司套期保值业务管理办法》《云南锡业股份有限公司境外套期保值业务管理办法》《云南锡业股份有限公司套期保值业务管理细则》等一系列套期保值管理制度，并及时修订，套期保值运行符合制度规范。

在套期保值业务中制定年度套期保值计划，加强套期保值的计划管理，结合公司经营目标，根据阶段性市场价格的预测，制定不同品种金属的季度套保策略和方案。加强期货头寸管理工作，实时监控操盘手每日交易和持仓情况，对交易浮动盈亏、资金状况、保证金及账户风险进行辨识和监控，并按汇报机制向期货套保管理委员会进行汇报和预警。通过实时监控、分析，不断调整和优化风险应对策略。通过风险规避、风险降低、风险分担和风险承受等应对策略的综合运用，实现对风险的有效控制。

⑤安全环保风险

2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大及二十届历次全会精神，树牢安全绿色发展理念，持续推进安全生产治本攻坚行动及各级安全环保督察问题的整改落实。聚焦高危行业、重点部位和关键环节，开展“百日攻坚”专项整治行动，深刻汲取事故教训，有效防控较大生产安全事故及突发环境事件发生。

上述纳入评价范围的单位、业务和事项以及高风险领域涵盖了公司经营管理

的主要方面，不存在重大遗漏。

2.内部控制评价工作依据及内部控制缺陷认定标准

公司依据企业内部控制规范体系及公司《内部控制制度》和《内部控制评价

手册》，组织开展内部控制评价工作。公司董事会根据企业内部控制规范体系对重大缺陷、重要缺陷和一般缺陷的认定要求，结合公司规模、行业特征、风险偏好和风险承受度等因素，区分财务报告内部控制和非财务报告内部控制，研究确定了适用于公司的内部控制缺陷具体认定标准，并与以前年度保持一致。公司确定的内部控制缺陷认定标准如下：

（1）财务报告内部控制缺陷认定标准

公司确定的财务报告内部控制缺陷评价的定量标准如下：

重大缺陷：当一个或一组内控缺陷的存在，有合理的可能性导致无法及时地

预防或发现财务报告中错报的绝对金额超过上年经审计的净资产的1.5%，认定为重大缺陷。

重要缺陷：当一个或一组内控缺陷的存在，有合理的可能性导致无法及时地预防或发现财务报告中错报的绝对金额超过上年经审计的净资产的0.5%但低于1.5%，认定为重要缺陷。

一般缺陷：当一个或一组内控缺陷的存在，有合理的可能性导致无法及时地预防或发现财务报告中错报的绝对金额不超过上年经审计的净资产的0.5%，认定为一般缺陷。公司确定的财务报告内部控制缺陷评价的定性标准如下：

重大缺陷：

①公司董事和高级管理人员舞弊并给公司造成重大的财务损失；

②注册会计师发现当期财务报表存在重大错报，而内部控制在运行过程中未

能发现错报；

③董事会或其授权机构及内审部门对公司的内部控制的监督无效。

重要缺陷：

①未依照公认会计准则选择和应用会计政策；

②未建立反舞弊程序和控制措施；

③对于非常规或特殊交易的账务处理没有建立相应的控制机制或没有实施

且没有相应的补偿性控制；

④对于期末财务报告过程的控制存在一项或多项缺陷且不能合理保证编制

的财务报表达到真实、完整的目标。

一般缺陷：

除上述重大缺陷、重要缺陷之外的其他财务报告控制缺陷认定为一般缺陷。

（2）非财务报告内部控制缺陷认定标准

公司确定的非财务报告内部控制缺陷评价的定量标准如下：

重大缺陷：是指一个或多个控制缺陷的组合，可能导致企业严重偏离控制目

标，且其直接财产损失超过上年经审计的净资产的1.5%。

重要缺陷：是指一个或多个控制缺陷的组合，其严重程度和经济后果低于重大缺陷，但仍有可能导致企业偏离控制目标，且其直接财产损失超过上年经审计的净资产的0.5%但低于1.5%。

一般缺陷：是指除重大缺陷、重要缺陷之外的其他缺陷，其直接财产损失不超过上年经审计的净资产的0.5%。

公司确定的非财务报告内部控制缺陷评价的定性标准如下：

重大缺陷：

①决策程序不科学，造成企业重大损失；

②严重违反国家法律法规，对企业造成严重影响；

③重要业务缺乏制度控制或制度系统性失效；

④因决策、管理、执行等原因对公司持续经营造成严重影响；

⑤安全、环保事故对公司造成重大负面影响的情形；

⑥内部控制重大缺陷未得到整改；

⑦其他对公司产生重大负面影响的情形。

重要缺陷：

①决策程序不科学，造成企业一般性损失；

②违反国家法律法规，对企业带来一般性的影响；

③因决策、管理、执行等原因对公司持续经营造成一般性影响；

④内部控制重要缺陷未得到整改；

⑤安全、环保事故对公司造成较大负面影响的情形；

⑥其他对公司产生重要负面影响的情形。

一般缺陷：

不构成重大缺陷和重要缺陷的其他非财务报告内部控制缺陷。

3.内部控制缺陷认定情况

（1）财务报告内部控制缺陷认定情况

根据上述财务报告内部控制缺陷的认定标准，报告期内公司未发现财务报告

内部控制重大缺陷、重要缺陷。

（2）非财务报告内部控制缺陷认定情况

根据上述非财务报告内部控制缺陷的认定标准，报告期内未发现公司非财务

报告内部控制重大缺陷、重要缺陷。

四、其他内部控制相关重大事项说明

报告期内，除本报告所载事项外无其他需要说明的内部控制相关重大事项，不存在其他可能对投资者理解内部控制评价报告、评价内部控制情况或进行投资决策产生重大影响的其他内部控制信息。

2026年，公司将持续强化内控体系建设，牢牢锚定“强化法治根基、促进合规经营，夯实内控屏障、防范化解风险，完善监督机制、提升管理效能，狠抓整改落实、推动持续提升”的工作导向，不断健全内控机制、压实管理责任、提升监督效能，切实防范化解各类风险，以高质量内控管理护航企业深化改革与持续健康发展。

云南锡业股份有限公司

董事会

二〇二六年三月三十日

6.3 内部控制缺陷分析

根据内部控制审计报告和自我评价报告，需要关注以下可能的内部控制缺陷：

6.3.1 财务报告相关内部控制

重点关注领域：

收入确认：收入确认时点、金额是否准确，是否存在提前确认收入、虚增收入的风险

成本费用归集：成本费用是否准确归集到相应期间和产品，是否存在成本费用跨期调节的风险

资产减值：应收账款、存货、固定资产等减值准备计提是否充分、合理

关联交易：关联交易是否公允，是否履行决策程序和披露义务

资金管控：资金支付审批流程是否健全，是否存在资金被挪用、侵占的风险

6.3.2 非财务报告相关内部控制

重点关注领域：

安全生产：安全生产管理制度是否健全，是否有效执行

环境保护：环保管理制度是否健全，环保设施是否正常运行

采购业务：采购流程是否透明、合规，是否存在利益输送

销售业务：销售政策和信用政策是否合理，应收账款是否及时催收

工程管理：工程项目招标、建设、验收流程是否规范

6.3.3 内部控制改进建议

完善内部控制制度：根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引，持续完善内部控制制度

强化内部控制执行：加强内部控制培训，提高全员内控意识，确保内控措施有效执行

加强内部控制监督：内部审计部门加强内控监督，及时发现和纠正内控缺陷

建立内控评价长效机制：定期开展内控自我评价，持续改进内控水平

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七、面临的风险分析

7.1 主要风险因素识别

根据锡业股份2025年年度报告，公司面临的主要风险包括：

7.1.1 宏观经济波动风险

有色金属行业与宏观经济高度相关。如果全球或国内经济增长放缓，将导致有色金属需求下降，进而影响公司产品价格和盈利能力。

风险应对：

·加强宏观经济形势研判，及时调整经营策略

·优化产品结构，提高高附加值产品比重

·拓展新的应用领域，培育新的增长点

7.1.2 金属价格波动风险

锡、铜、锌等金属价格受全球供需、货币政策、地缘政治等多种因素影响，波动较大。如果金属价格大幅下跌，将对公司业绩造成不利影响。

风险应对：

·运用期货等金融工具进行套期保值

·优化库存管理，降低库存跌价风险

·与下游客户签订长期供货协议，锁定利润

7.1.3 安全生产风险

矿山开采和冶炼属于高危行业，存在发生安全生产事故的风险。如果发生重大安全生产事故，将对公司生产经营造成严重影响，还可能引发行政处罚、民事赔偿甚至刑事责任。

风险应对：

·落实安全生产主体责任，健全安全生产责任制

·加大安全投入，提升本质安全水平

·强化安全培训，提高员工安全意识和技能

·定期开展安全检查，及时消除安全隐患

7.1.4 环境保护风险

随着环保要求日益严格，公司面临较大的环保压力。如果环保不达标，将面临行政处罚、责令停产整顿等风险。

风险应对：

·加大环保投入，确保环保设施正常运行

·定期开展环保自查，及时发现和整改环保隐患

·推进清洁生产，减少污染物排放

·加强环保管理，提高环保合规水平

7.1.5 资源储备不足风险

如果公司现有矿山资源储量下降，又未能及时获得新的矿业权，将面临资源储备不足的风险，影响公司可持续发展。

风险应对：

·加大勘探投入，增加资源储量

·积极争取新的矿业权

·开展资源综合利用，提高资源利用率

·适时开展并购，获取外部资源

7.1.6 法律合规风险

公司业务涉及矿产资源、安全生产、环境保护、税务等多个领域，法律法规复杂，监管严格。如果存在违法违规行为，将面临行政处罚、民事赔偿甚至刑事责任。

风险应对：

·建立法律合规管理制度，加强合规培训

·定期开展合规自查，及时发现和纠正违法违规行为

·聘请专业法律顾问，提供法律支持

7.1.7 财务风险

主要包括：

·资产负债率较高，财务负担重

·应收账款回收风险

·存货跌价风险

·汇率波动风险（如有外币业务）

风险应对：

·优化资本结构，降低资产负债率

·加强应收账款管理，及时催收

·优化库存管理，降低库存跌价风险

·运用金融衍生工具规避汇率风险

7.2 法律风险评估

7.2.1 矿业权法律风险

风险点：

矿业权到期未延续

矿业权权属争议

矿业权被撤销或吊销

越界开采

法律后果：

·责令停止开采

·没收违法所得和矿产品

·罚款

·吊销采矿许可证

·刑事责任（造成矿产资源严重破坏的，依照《刑法》第343条追究刑事责任）

风险防范：

·建立矿业权管理台账，及时办理延续手续

·明确矿业权界限，避免越界开采

·确保矿业权取得程序合法合规

7.2.2 环保法律合规风险

风险点：

超标排放污染物

环保设施不正常运行

未批先建

环保数据造假

法律后果：

·责令改正

·罚款

·责令限制生产、停产整治

·行政拘留（对直接负责主管人员和其他直接责任人员）

·刑事责任（污染环境罪，《刑法》第338条）

风险防范：

·确保环保设施正常运行

·定期开展环保监测，确保达标排放

·环保项目严格履行环评审批程序

·建立环保合规管理制度

7.2.3 安全生产法律合规风险

风险点：

发生安全生产事故

安全生产条件不符合要求

特种作业人员无证上岗

安全生产费用未足额提取和使用

法律后果：

·责令停产整顿

·罚款

·吊销安全生产许可证

·刑事责任（重大责任事故罪，《刑法》第134条；危险物品肇事罪，《刑法》第136条等）

风险防范：

·落实安全生产主体责任

·加大安全投入，提升本质安全水平

·强化安全培训，提高员工安全技能

·定期开展安全检查，及时消除安全隐患

7.2.4 税务法律合规风险

风险点：

偷税、逃税、骗税

发票违规（虚开、伪造、非法购买等）

纳税申报不及时、不准确

税收优惠适用不当

法律后果：

·补缴税款、滞纳金

·罚款（少缴税款50%以上5倍以下）

·刑事责任（逃税罪，《刑法》第201条；虚开增值税专用发票罪，《刑法》第205条等）

风险防范：

·建立健全税务管理制度

·加强税务培训，提高税务合规意识

·重大税务事项咨询专业税务顾问

·定期进行税务自查，及时发现和纠正税务问题

7.2.5 劳动用工法律风险

风险点：

98.未签订劳动合同

99.未足额缴纳社会保险

100.工伤事故

101.劳动争议（工资、工时、加班费等）

法律后果：

·支付双倍工资（未签订劳动合同）

·补缴社会保险

·支付工伤待遇

·支付经济补偿金或赔偿金

风险防范：

·规范劳动用工管理，及时签订劳动合同

·依法足额缴纳社会保险

·加强安全生产管理，预防工伤事故

·建立劳动争议预防和处理机制

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八、ESG（环境、社会、治理）深度分析

8.1 环境维度（E）分析

8.1.1 应对气候变化

有色金属行业是碳排放重点行业。锡业股份需要：

·建立碳排放管理体系

·开展碳足迹核算

·制定碳减排目标

·探索碳交易机制

法律政策依据：

·《巴黎协定》

·中国"碳达峰、碳中和"目标

·《碳排放权交易管理办法（试行）》（生态环境部令第19号）

8.1.2 污染物排放管理

主要污染物：

·大气污染物：二氧化硫、氮氧化物、颗粒物等

·水污染物：化学需氧量（COD）、氨氮、重金属等

·固体废物：尾矿、冶炼废渣等

管理要求：

·污染物排放符合国家和地方标准

·取得排污许可证，按证排污

·安装污染物自动监测设备，与环保部门联网

·公开污染物排放信息

8.1.3 废弃物处理与资源综合利用

尾矿处理：

·建设尾矿库，安全贮存尾矿

·开展尾矿综合利用（如制建材等）

·尾矿库定期进行安全体检

冶炼废渣处理：

·综合利用（如回收有价金属、制建材等）

·安全处置

8.1.4 水资源利用与保护

·提高水资源利用效率，减少新鲜水取用量

·生产废水处理后回用

·达标排放

8.14.5 生态系统和生物多样性保护

·矿山开采过程中保护生态环境

·开展矿山生态修复

·保护生物多样性

8.2 社会维度（S）分析

8.2.1 员工权益与福利

重点关注：

·员工薪酬福利

·职业健康与安全

·员工培训与发展

·员工沟通与参与

法律要求：

·《劳动法》、《劳动合同法》

·《安全生产法》、《职业病防治法》

8.2.2 供应链管理

重点关注：

·供应商ESG评估

·供应链透明度

·负责任的采购政策

8.2.3 产品安全与质量

重点关注：

·产品质量符合标准和客户要求

·产品安全（如食品安全相关领域的应用）

·客户投诉处理

法律要求：

·《产品质量法》

·《消费者权益保护法》

8.2.4 社区关系与乡村振兴

重点关注：

·支持社区发展

·参与乡村振兴

·公益慈善

8.2.5 创新驱动

·研发投入

·技术创新

·专利获取

8.3 治理维度（G）分析

8.3.1 公司治理结构

重点关注：

·董事会独立性和多样性

·审计委员会、薪酬委员会、提名委员会等专门委员会运作

·监事会监督作用

·高管薪酬与绩效挂钩

法律要求：

·《公司法》

·《上市公司治理准则》（证监会公告〔2018〕29号）

·《深圳证券交易所股票上市规则》

8.3.2 商业道德与反腐败

重点关注：

·反腐败和反贿赂政策

·举报机制

·利益冲突管理

法律要求：

·《反不正当竞争法》

·《刑法》（贪污贿赂犯罪）

8.3.3 风险管理

·建立全面风险管理体系

·识别、评估、应对各类风险

·风险监控和报告

8.3.4 信息披露与透明度

·及时、准确、完整披露信息

·保护商业秘密的同时提高透明度

·加强投资者关系管理

8.4 ESG绩效与改进建议

8.4.1 ESG绩效评估

基于锡业股份2025年度可持续发展报告，评估其ESG绩效：

环境维度：

·污染物排放是否达标

·碳排放强度是否下降

·资源利用效率是否提高

·环保投入是否充足

社会维度：

·员工满意度

·供应商ESG评估覆盖率

·产品质量合格率

·社区投入

治理维度：

·董事会独立性

·反腐败培训覆盖率

·风险管理有效性

·信息披露质量

8.4.2 ESG改进建议

环境维度：

·制定科学的碳减排目标，并定期披露进展

·加大环保投入，提升环保技术水平

·提高资源利用效率，减少废弃物产生

·加强环境信息披露，提高透明度

社会维度：

·完善员工权益保障，提高员工满意度

·建立供应商ESG评估体系，推动供应链可持续发展

·加强产品质量管理，确保产品安全

·加大社区投入，支持乡村振兴

治理维度：

·提高董事会独立性，增加独立董事比例

·加强商业道德培训，防范腐败风险

·完善风险管理体系，提高风险应对能力

·提高信息披露质量，增强透明度

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九、总结与投资建议

9.1 核心亮点

行业龙头地位：锡业股份是全球最大的锡生产企业之一，具有较强的市场地位和市场影响力。

资源优势：拥有丰富的锡矿资源储备，资源优势显著。

全产业链优势：形成了从矿产采选、冶炼到深加工的完整产业链，有利于成本控制和质量保证。

技术优势：在锡冶炼、深加工等领域拥有先进的技术和工艺。

内部控制有效：根据内部控制审计报告和自我评价报告，公司内部控制总体有效。

ESG意识较强：主动披露可持续发展报告，关注环境、社会和治理绩效。

9.2 主要风险点

金属价格波动风险：锡、铜、锌等金属价格波动较大，对业绩影响较大。

安全生产风险：矿山开采和冶炼属于高危行业，存在安全生产风险。

环保合规风险：环保要求日益严格，环保合规压力较大。

资源储备风险：如果未能及时补充资源储备，将影响可持续发展。

法律合规风险：业务涉及多个领域，法律法规复杂，存在法律合规风险。

9.3 投资建议

9.3.1 投资逻辑

锡业股份作为锡行业龙头企业，具有以下投资价值：

·资源价值：拥有丰富的锡矿资源，资源价值显著

·行业地位：行业龙头，具有较强的竞争优势

·全产业链：从采选到深加工，盈利能力较强

·国企改革：作为国有控股上市公司，可能受益于国企改革

9.3.2 风险提示

投资锡业股份需要关注以下风险：

·金属价格波动风险

·安全生产风险

·环保合规风险

·宏观经济波动风险

9.3.3 投资建议

建议：适合风险承受能力较强、对有色金属行业有一定了解的投资者长期关注。

关注要点：

锡价走势和全球供需格局

公司资源储备和产量变化

ESG表现和环保合规情况

内部控制完善程度

国企改革进展

操作策略：

·长期投资者：可在锡价低位时逐步建仓，长期持有

·短期投资者：关注锡价波动，把握交易性机会

9.4 法律与合规建议

基于上述分析，对锡业股份提出以下法律与合规建议：

9.4.1 公司治理优化

完善董事会结构，提高独立董事比例和独立性

强化审计委员会、风险管理委员会等专门委员会职能

建立高管薪酬与ESG绩效挂钩的激励机制

加强信息披露管理，提高信息披露质量

9.4.2 矿业合规强化

建立矿业权管理台账，及时办理矿业权延续、变更手续

定期开展矿业权合规自查，确保矿业权合法合规

加强矿产资源开发利用管理，提高资源利用率

履行矿山地质环境保护与土地复垦义务

9.4.3 环保合规管理

建立环保合规管理制度，明确环保责任

加大环保投入，确保环保设施正常运行

定期开展环保监测，确保达标排放

建立环境事件应急预案，提高环境风险防控能力

主动公开环境信息，接受社会监督

9.4.4 安全生产合规

落实安全生产主体责任，健全安全生产责任制

加大安全投入，提升本质安全水平

强化安全培训，提高员工安全意识和技能

定期开展安全检查，及时消除安全隐患

建立安全生产事故应急预案，提高事故应对能力

9.4.5 税务合规管理

建立健全税务管理制度

加强税务培训，提高税务合规意识

重大税务事项咨询专业税务顾问

定期进行税务自查，及时发现和纠正税务问题

用足用好税收优惠政策，合理降低税负

9.4.6 合同管理优化

建立标准合同模板库，规范合同文本

完善合同审批流程，防范合同风险

加强合同履行监控，确保合同按期履行

建立合同档案管理制度，妥善保存合同文件

9.4.7 ESG管理提升

制定ESG战略和目标，纳入公司发展战略

建立ESG管理体系，明确ESG责任部门

加强ESG信息披露，提高透明度

定期评估ESG绩效，持续改进ESG表现

报告说明: 本报告基于锡业股份公开披露的2025年年度报告、内部控制审计报告、内部控制自我评价报告、可持续发展报告等文件进行分析，仅供参考，不构成投资建议。