迈富时(02556.HK)公司深度报告:营销AI领军者,场景Token开启成长(附下载)

营销 AI 先行者，AI 驱动营收及盈利能力显著提升。公司是中国 SaaS 营销及销售行业龙头，服务涵盖零售消费、汽车出行、金融、医药大健康、B2B 制造、企业服务、跨境电商、海外全球化等行业和领域，累计客户数量已超过 21万家。公司在 AI  Agent、GEO 等领域前瞻布局，完成从传统 SaaS 服务商到 AI 原生应用平台的跨越。

AI 已成为公司业绩增长的核心驱动，过去五年公司 AI+SaaS 业务收入持续快速增长，营业收入由 2020 年的 2.25 亿增长到 2025年的 14.87 亿，CAGR 达 45.86%；2025 年、2026Q1 增速分别达到 76.53%、110.5%，边际提升显著。

公司 AI 应用在 KA 客户中认可度高，客户数量和单价量价齐升。2025 年公司 AI 应用业务 KA 客户 1609 家，同比增长 105.5%； KA 客户平均合同价值（ACV）提升 60.6%，SMB 客户平均合同价值（ACV）提升 33.1%，客户价值在 AI 原生拉动下大幅释放。从内部看，公司盈利能力显著改善，AI 驱动内部运营效率提升。公司积极将 自研 AI 工具应用于内部管理、运营、获客等流程，2025 年公司各费用率均下降，人均创收同比提升 63%。