一、船舶制造行业主要特点及行业竞争情况，
（一），行业主要法律法规及政策支持
1、《船舶制造业绿色发展行动纲要 （2024~2030 年）》
坚持创新驱动，加快新一代信息技术与船舶工业深度融合，推动船舶制造业高端化、智能化、绿色化发展。到 2030 年，船舶制造业绿色发展体系基本建成，绿色船舶产品形成完整谱系供应能力，形成一批具有国际先进水平的绿色示范企业，全面建成绿色供应链管理体系。
2、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》
深入实施智能制造和绿色制造工程，发展服务型制造新模式，推动制造业高端化、智能化、绿色化，培育先进制造业集群。推动船舶与海洋工程装备等产业创新发展，推进大型 LNG 船舶等研发应用，制造业核心竞争力提升。
（二）、行业发展基本情况
1、船舶分类情况
依据应用场景，船舶可划分为民用及军用船舶，依据船型，船舶可主要划分为散货船、游轮、集装箱船、气体运输船等。其中散货船主要运输矿石、煤炭、粮食、小宗散货等货物，油轮主要运输原油、成品油，集装箱船主要运输工业及日用品等，气体运输船主要运输气体物质，如液化天然气、液化石油气等。造船行业的三大主力船型为散货船、油轮和集装箱船。2024 年，散货船、邮轮、集装箱船三大船型的运力占比分别42.5%，27.5%。以及 14.9%，合计占比为 84.8%。
2、全球及中国船舶行业发展现状
（1）造船行业正处于需求景气上行的早期阶段，船企市场空间广阔。
近年来，全球造船业的三大指标整体呈现增长趋势，造船行业正处于需求景气上行的早期阶段，船舶制造企业迎来广阔的市场空间。目前，全球船舶老龄化问题日益严峻，环保立法及政策趋严，全球海运贸易量稳步增长，国际经济政治事件频发。在多重有利因素推动下，船舶需求快速增长并持续扩大。根据中国船舶工业行业协会数据，全球造船新接订单量从 2022 年的 8246 万载重吨，增长至 2025 年的 15634 万载重吨，增长 89.59%。船舶新接订单量增长势头强劲，全球船舶行业正处于需求景气上行阶段。
中国为全球第一造船大国，造船业三大核心指标均位居世界首位。在需求景气上行背景下，中国船舶制造企业将率先受益。近年来钢材等原材料价格下行，劳动力优势显著，本土市场需求增加强化了中国船企的比较优势。不断出台的鼓励政策也为船舶行业转型升级提供了有力支持。在多重有利因素推动下，中国船舶制造业在全球遥遥领先。根据中国船舶工业协会统计数据，2025 年我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别为 5369 万载重吨、10782 万载重吨及 27442 万载重吨，分别占世界总量的 56.1%69% 和 66.8%。目前造船行业正处于需求景气上行的早期阶段。中国作为全球第一造船大国，将率先受益我国造船业三大核心指标有望持续提升。
（3）、鼓励政策不断出台，为中国迈向造船强国提供坚实支撑力量
船舶制造能力是国家综合实力的重要象征之一。在“两重两新”政策背景下，国家专门出台政策支持船舶等重点领域的重大战略实施和安全能力建设，并支持船舶行业转型升级，为中国迈向“造船强国”提供坚实的支撑力量。2024 年 3 月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出要加快老旧船舶报废更新，大力支持新能源动力船舶发展，船舶附加值将持续提升，2024 年 9 月，工信部印发《首台，（套）重大技术装备推广应用指导目录 （2024 年版）》，将“船舶与海洋工程装备”列为重大技术装备领域。近年来，中国船舶工业屡屡登上行业发展高点，在大型 LNG 船、航空母舰、大型邮轮三大造船“明珠”实现重大突破，发展成就举世瞩目，摘得“三颗明珠”，是中国船舶工业实现由大到强跨越发展的生动缩影。在全球 18 种主要船型中，中国有多用途船、汽车运输船、集装箱船等 14 种新接订单居世界首位，头部企业竞争优势加快显现。根据（克拉克森）数据统计，在全球手持订单 30 强造船集团榜单中，中国企业占比一半有余，超过韩国、日本、欧洲入选企业之和。我国积极出台一系列政策。支持船舶行业转型升级，为中国迈向“造船强国”提供坚实的支支撑力量
3、船舶行业供求情况及变动原因
（1）、目前造船市场供不应求。大型船企将优先享受需求上行的产能红利。
全球船舶产能已大幅出清，当前船舶市场处于供不应求状态，大型船企企业将优先享受需求景气上行阶段的产能红利。2008 年金融危机以来，全球经济增长降速，造船企业加速整合并逐步消化过剩产能，小型造船企业关停倒闭，造船产能向大型造船企业集中。根据克拉克森数据显示，全球活跃船厂数量已从 2008 年峰值时的 1069 家，下降至 2025 年的 469 家，下降幅度为 56%。在上一轮行业周期下行调整阶段，中小型船厂出清比例较高，大型船企竞争优势更为突出，行业资源向优势企业集中趋势明显，未来行业集中度有望进一步提升。
（2）、多重因素叠加影响下，船舶需求正处于景气上行阶段，并预计持续释放。
船舶老龄化问题日益严峻、环保立法及政策趋严、全球海运贸易量稳步增长、VLCC 市场景气度抬升、国际政治经济事件频发等多重有利因素推动下，船舶需求快速增长并持续扩大。
第一，目前船队平均船龄已超过历史最高水平，为避免安全隐患并维持船队的正常运营，大量老龄化船舶急需更新替换；
第二，2023 年IMO制定 2050 年净零排放目标，国际海运船舶须满足 IMO 新规，一系列环保立法及政策制定进一步推动船东购置新船速度与力度。
第三，全球海运贸易量的稳步增长为造船行业带来持续稳定的增量需求。
第四，VLCC 供给侧面临船舶日趋老龄化的问题，有望持续支撑 VLCC 市场景气度。当前全球 VLCC 船队平均交付船龄较长，而未来每年交付量或仅能满足更新需要，这或将导致 VLCC 市场在全球原油需求持续增长的趋势下，面临持续供给不足的问题，VLCC 运价有望中长期向好，对 VLCC 需求提升提供支撑，
第五，如苏伊士运河关闭、红海危机、中东地区冲突等突发事件导致船运距离增加，运力不足问题进一步催化新船需求，据中信证券研究报告预计，全球造船业需求量将从 2023 年的 4732 万 GGT，增长至 2032 年的 7818 万 GGT，复合增长率将达 5.74%。在多重有利因素推动下，船舶需求持续释放，目前造船行业正处于需求景气上行的早期阶段。船舶制造企业迎来广阔的市场空间。
①全球船舶老龄化问题日益严峻，更新替换需求迫切且将持续多年
目前，全球船舶老龄化问题日益严峻，船队平均船龄已超过历史最高水平，船舶急需更新替换。船舶在使用过程中会经历各种磨损、腐蚀和老化，严重影响船舶航行安全，大幅降低运输效率，船东需支付高额的维修及运营费用。为避免安全隐患并维持船队的正常运营，船东需对老龄船舶进行更新替换，。全球船队正日趋老化。按总吨位计算，2024 年全球船队平均使用年限为 12.6 年，较 2023 年增长了 3.2%。按船舶数量计算，船队平均使用年限为 22.2 年，较上年同比增长 1.8%。通常情况下，船舶的平均使用寿命为 20~25 年，大量船舶将在未来 5 年至 15 年内逐步更换，因此，日益严峻的船舶老龄化问题将带来船舶更新替换需求庞大，且持续多年
②全球环保政策趋严 清洁燃料船舶需求持续释放
近年来，全球环保立法及政策趋严，清洁燃料船舶替代潜力巨大 2023 年，IMO 在 MEPC 80 会议上通过《2023 年IMO 船舶温室气体（GHG ）减排战略》，提出最新减排目标，航运界到 2030 年将温室气体排放总量较 2008 年减少 20%，力争减少 30%； 到 2040 年减少 70%，力争减少 80%；到 2050 年前后实现净零排放。根据（克拉克森）《绿色技术跟踪报告》，2023 年全球约有 539 艘替代燃料船舶的新船订单，按吨位计占比达45%。2024年全球约有 820 艘替代燃料船舶的新船订单，按吨位计占比达 50%。目前，全球船舶以传统燃料为主，在环保立法及政策推动下，清洁燃料动力船对传统燃料动力船存在大量替换需求。
③全球海运贸易量稳步增长，造船行业始终保持稳定的增量需求
海运贸易量是决定船舶需求的直接因素之一，贸易量的增加会直接推动船舶需求的增加，以满足日益增长的货物运输需求。目前全球海运贸易量稳步增长，为造船行业带来持续稳定的增量需求
第一，从贸易量变化趋势来看，据 UNCTAD 预测，在 2025~2029 年期间。全球海运贸易量将保持 2.4% 的年均增速，为全球造船业带来持续稳定的增量需求。
第二，从海运贸易结构来看，全球海运贸易长期以干散货运，油运及集运为主，三者的总贸易量合计占比约为 85%，拥有绝大部分市场份额。此外，近年来以 LNG 运输船为代表的气体运输船需求，在全球“碳中和”战略快速推进、地缘局势紧张等因素的影响下出现明显增长，为全球造船业带来新的增长机遇。为此，全球贸易的稳步增长将推动三大主力船型需求持续增长，LNG 运输船等气体运输船将迎来新的增长机遇。
④受需求侧及供给侧多重驱动叠加，导致 VLCC 市场景气度获长期强支撑
需求侧方面，长期而言，未来全球原油需求长期仍将保持增长，主要原因在于，一是新兴经济体工业化、城镇化推进，中国、印度、东南亚等地区经济增长与能耗提升带动交通、工业用油持续增加。
二是石化行业成为核心增量。化工原料需求刚性增长，石脑油、LPG 等用于生产塑料纤维等产品成为需求增长主力，
三是航空业稳步复苏，国际出行与货运需求回升，消费持续恢复。
四是新能源替代节奏偏缓，重卡、航运、发电等领域难以快速替代传统油品需求保持韧性。根据晨星发布 《2050年的石油未来》报告显示，全球石油需求未来 5~10 年仍将保持良好增长，预计将从 2024 年的 1.04 亿桶每日，增长至 2032 年的峰值 1.08 亿桶每。
中长期而言，在地缘局势紧张以及贸易流向拉长等多重因素的驱动下，VLCC 运价在 2026 年初大幅增长。2026 年中东地缘风险上升推高航运费用与市场避险情绪，租家集中锁定运力，OPEC 原油出口量回升，叠加中东，俄罗斯原油贸易流向拉长，运距增加带动吨海里需求上升，VLCC 供需格局阶段性偏紧，以上因素共同推动 VLCC 运价上行。2026 年春节期间，VLCC 运价高位大涨。2 月 20 日，VLCC 中东线、西非/拉美线、美湾线运价分别为 15.7 万、13.7 万 、10.1 万美元/日，超过 2025 年 11 月时最高水平，创下 2020 年 4 月以来的新高，VLCC 一年期期租租金在基本面和。“长锦因素”催化下，大涨至 9.3 万美元/日，创 1988 年以来历史新高。 1988 年以来，VLCC 期租租金运价情况如下图所示：
因此，当前全球 VLCC 船队船龄结构偏老，未来年度新船交付量预计仅能满足老旧船舶更新需求。在全球原油需求长期增长、地缘局势紧张以及贸易流向拉长等的背景下，VLCC 市场有望维持供给偏紧格局，VLCC 运价中长期具备向上动能 进而带动 VL CC需求的提升。
⑤运输距离拉长， 推动船东的船队扩张意愿
全球政治或经济事件频发，地缘政治冲突重塑国际贸易路线，进一步刺激船舶需求。巴拿马运河和苏伊士运河是全球贸易的重要动脉，分别占全球海运贸易量的 10% 和 3% 左右。运河通航受阻导致船舶绕行，进一步刺激船舶需求。红海地区爆发的冲突影响苏伊士运河通航，航运公司需绕道好望角，大幅增加航线运距和航行天数，导致船东运输效率下滑，刺激船舶需求上行。此外，巴拿马运河干旱导致船舶通行受阻，船舶需求进一步释放。俄乌冲突后，欧洲通过向美洲进口天然气来替代俄罗斯管道天然气，推动船运天然气数量持续增长，从而刺激 LNG 气体运输船的市场需求。因此，近年来地缘政治冲突频发，在海运需求稳定增长趋势下，全球船舶需求有望进一步增长。
