报 告 简 介

中国新能源产业正经历从“补充能源”向“主体能源”的历史性跨越。2025年，中国风电光伏合计装机超越火电，“新三样”（电动汽车、光伏产品、锂电池）出口规模突破万亿元，新能源汽车新车销量占比逼近50%——这些里程碑事件标志着中国能源转型已进入深度重构期。与此同时，消纳瓶颈、电价下行、贸易壁垒、关键矿产供应链安全等挑战也日益凸显，行业发展从“规模扩张”转向“质量与效率驱动”的态势愈发清晰。

本报告基于国家能源局、中国汽车工业协会、中国光伏行业协会、中关村储能产业技术联盟（CNESA）、中电联等权威机构2025-2026年发布的最新数据，并参照国际能源署（IEA）、国际可再生能源署（IRENA）、彭博新能源财经（BNEF）、全球风能协会（GWEC）等国际机构的全球对比数据，系统梳理了中国新能源市场的规模结构、细分赛道（风电、光伏、新能源汽车、储能）的竞争格局、头部企业的盈利分化，并对未来五到十年的技术演进方向与核心挑战进行了前瞻分析。报告全文共九章，采用“先全球背景、后中国市场、再细分赛道、最后竞争与展望”的逻辑结构，数据可追溯、逻辑自洽，旨在为政府部门提供客观、准确、中立的第三方研究参考。

目    录

第一章 新能源行业概览

1.1 全球新能源产业的战略地位变迁

1.2 全球能源转型的大背景与驱动力

1.3 中国新能源产业的全球坐标

第二章 全球新能源市场发展现状

2.1 全球可再生能源装机规模与增速

2.2 全球光伏与风电市场格局

2.3 全球储能市场发展态势

2.4 主要国家和地区新能源对比

第三章 中国新能源市场总体规模

3.1 中国电力结构演变与可再生能源装机全景

3.2 中国新能源发电量增长与消纳情况

3.3 中国新能源季度动态与年度对比分析

3.4 中国风光装机历史性突破：超越火电

第四章 中国新能源细分市场之一：风电与光伏

4.1 中国光伏装机规模与技术路线演变

4.2 中国风电装机规模与区域分布特征

4.3 中国风电光伏发电效率与利用率对比分析

4.4 中国分布式与集中式的发展态势

第五章 中国新能源细分市场之二：新能源汽车

5.1 中国整车产销规模与市场渗透率

5.2 中国新能源汽车竞争格局：车企分化与集中度变化

5.3 中国动力电池市场格局与技术路线

5.4 中国汽车出口与国际化进展

第六章 中国新能源细分市场之三：储能市场

6.1 全球储能市场规模与技术结构变迁

6.2 中国储能市场：新型储能崛起

6.3 中国储能应用场景与区域分布特征

6.4 中国储能竞争格局与企业排名

第七章 中国新能源行业竞争格局分析

7.1 中国新能源产业链关键环节的竞争态势

7.2 中国新能源头部企业的市场地位与份额变化

7.3 中国新能源行业盈利能力与经营分化

第八章 中国新能源市场前景展望

8.1 中国新能源市场规模预测

8.2 中国新能源技术演进方向

8.3 中国新能源行业面临的挑战

正    文

（温馨提示：文末附PDF文件下载）

第一章　新能源行业概览

1.1　全球新能源产业的战略地位变迁

从补充能源迈向主体能源，新能源产业的战略角色在过去几年里发生了根本性的改变。无论在全球视野还是中国语境中，新能源都早已不再是能源体系的“配角”，而是驱动经济增长、重塑能源安全格局、改变国际贸易版图的核心力量。这种角色的转变，是由两个相互交织的关键动力所推动的。

第一个动力是成本竞争力的彻底确立。过去十余年间，全球光伏和风电的平准化度电成本分别下降了约80%和60%左右，新能源从“昂贵的绿色选择”变成了全球多数地区最为经济的电力来源。比如在中国这样风光资源禀赋优越的国家，新建光伏电站的上网电价已经可以低于大部分存量煤电的运营成本。这种变化所带来的不仅仅是账面上的成本优势，更重要的是它彻底改变了新能源产业的底层逻辑：过去靠政策补贴“扶持”的行业，如今开始凭借经济性“自驱”。

第二个动力是能源安全诉求的全面升级。地缘政治紧张局势反复发酵，中东局势的持续升级接连引发国际能源市场对供应安全和化石燃料价格波动的高度警惕。在这一背景下，各国不约而同地把大力发展本土新能源作为降低对国际油气市场依赖的关键路径。国际可再生能源署（IRENA）总干事弗朗切斯科•拉•卡梅拉在一次公开发言中做了相当直接的判断：那些致力于投资能源转型的国家，正以更小的经济损失度过能源危机，因为可再生能源有助于提升能源安全、韧性和竞争力。这句话点出了一个容易被忽视的事实——新能源的价值主张已经超出了气候变化范畴，进入了国家战略竞争的核心地带。

从全球投资端来看，这种不可逆的趋势更加一目了然。彭博新能源财经（BNEF）的年度《能源转型投资趋势》报告显示，2025年全球能源转型总投资额达到创纪录的2.3万亿美元，同比增长8%。其中交通运输电气化以8,930亿美元位居第一，可再生能源投资6,900亿美元紧随其后，电网投资4,830亿美元排在第三。更值得注意的是，2025年清洁能源供应投资连续第二年超过化石燃料供应投资，两者差距从2024年的850亿美元扩大至1,020亿美元，而化石燃料供应投资自2020年以来首次出现下滑。这个差距的扩大释放了一个意味深长的信号：资本正在主动从旧的能源体系流向新的能源体系，而不仅仅是出于政策压力的被动转移。

图表1：2025年全球能源转型主要领域投资情况

数据来源：BloombergNEF，Energy Transition Investment Trends 2026、中投产业研究院

当然也不能回避一个现实问题：虽然全球能源转型投资规模创下历史新高，但增速正在放缓——从2021年的27%一路下降到了2025年的8%。彭博新能源财经副首席执行官张允贤的结论是，在基准情景下，未来五年全球能源转型年均投资需达到2.9万亿美元；而要实现全球净零目标，这一数字需要进一步加速至年均5.2万亿美元。换句话说，能源转型不是已经完成的故事，而是一个刚刚提速的长跑，当前的投资规模距离终点线的要求还有相当大的差距。这个问题我们将在第八章的前景展望中再展开讨论。

1.2　全球能源转型的大背景与驱动力

站在全球尺度上，能源转型的推进力度在过去两三年里又上了一个新台阶，其背后有三股力量在同时发酵。

首先是全球可再生能源装机规模的加速增长。根据IRENA于2026年4月发布的《2026年可再生能源装机容量统计》报告，2025年全球可再生能源装机容量新增692吉瓦，总装机容量达到5,149吉瓦，同比增长15.5%。这个增速是在全球通胀压力、供应链扰动和贸易摩擦加剧等多重不利环境下实现的，IRENA在报告的标题中用了一个相当形象的词——“韧性”。可再生能源在当年全球新增发电装机总容量中的占比高达85.6%，而非可再生能源新增装机的占比则在持续萎缩。太阳能和风能合计占当年可再生能源净新增装机容量的96.8%，在所有可再生能源技术中两者的成本降幅最大。

从技术细节来看，太阳能表现最为抢眼。2025年全球太阳能光伏新增装机510.3吉瓦，占全部可再生能源增量的约75%，累计装机达到2,392吉瓦，几乎占据了可再生能源总装机的半壁江山。中国的贡献在数据层面体现得非常突出——仅中国一国的太阳能新增装机就达315.1吉瓦，印度紧随其后但也仅有37吉瓦，中美光伏市场的量级差距从对比中可见一斑。全球风电方面，2025年全球新增风电装机158.7吉瓦同样创下历史新高，中国贡献了近四分之三（119.4吉瓦）。水电方面，2025年全球新增水电装机18.4吉瓦，其中96%来自中国，这从另一个侧面反映出中国在水电资源开发上的主导地位。

第二股力量是全球主要经济体普遍采取了更加积极的新能源发展战略。IRENA的报告显示，亚洲地区仍然是全球可再生能源增长的核心引擎，贡献了74.2%的新增装机容量（新增513.3吉瓦），增长率达21.6%。非洲和中东地区则分别实现了有史以来最大的年度增长——非洲增长15.9%（新增11.3吉瓦），主要由埃塞俄比亚、南非和埃及推动；中东地区增幅高达28.9%，沙特阿拉伯是领跑者。这种增长格局在全球总装机层面表现得同样显著：亚洲可再生能源总装机已达2,891吉瓦，欧洲934吉瓦位居第二。但不容忽视的是区域分化也在加剧——中美洲和加勒比地区合计仅21吉瓦，这种差距暴露了可再生能源占比偏低的经济体在能源安全方面的内在脆弱性。IRENA在报告中对此也直言不讳：这种差距提醒人们，提高这些地区的可再生能源占比不仅事关减排，更关乎能源安全本身。

第三股力量来自国际能源署的权威研判，它为整个行业的长期走向提供了清晰的方向标。IEA在2025年发布的《世界能源展望》中提出了一个极具标志性的判断——全球正在进入“电力时代”（the Age of Electricity），电力需求的增长速度将是整体能源需求增长的四倍。IEA的公布承诺情景（STEPS）预测，可再生能源在发电结构中的比重将从目前的三分之一左右上升到2035年的超过一半，到2050年将达到三分之二。在所有新增发电量中，太阳能光伏和风能将满足绝大部分增量，而煤炭在全球发电中的占比将降至33%以下，结束其长达一个多世纪的单一主导地位。IEA还特别指出，太阳能部署正迎来爆发式增长，中国仍然是全球最大的可再生能源市场。与此同时，在STEPS情景中，全球电动汽车在新车销售中的占比将从目前的20%以上上升到2035年的超过50%，届时超过8.4亿辆电动汽车每天将替代约1,000万桶石油需求。石油需求预计在2030年左右达到峰值，煤炭在本十年内见顶，天然气增长到2030年代中期趋于平稳。

图表2：2035年国际能源署主要情景预测对比

数据来源：IEA，World Energy Outlook 2025，2025年11月、中投产业研究院

然而，IEA的展望中也包含了一些不容回避的现实判断。即使在公布承诺情景下，全球平均温升到2100年仍将达到2.5℃，超过了《巴黎协定》的目标；而在现行政策情景下，这一数字将是2.9℃。将全球温升控制在1.5℃以内且仅有限超过的路径现已几乎无法实现。这意味着，即便当前新能源产业的扩张速度已相当惊人，但距离真正实现全球气候目标，还需要更大的政策力度和更快的技术部署速度。IEA提出的净零排放情景要求在2035年前将全球排放量减半，可再生能源部署、能效提升和电气化的速度必须远超目前的进展。这是一个既令人振奋又令人清醒的结论。

1.3　中国新能源产业的全球坐标

谈及中国在新能源产业中的位置，单纯用“领先”这个词可能都略显保守了。从多个维度来看，中国不仅是全球新能源市场的最大参与者，更在很大程度上定义了这个行业的竞争格局和技术路径。

先从整条光伏产业链说起。中国光伏行业协会的数据显示，截至2025年末，中国在多晶硅、硅片、电池片、组件四个关键环节的全球产能占比分别达到96%、96.2%、91.3%和80.1%，这是一个几乎将所有核心环节牢牢攥在手里的格局。全球前十的光伏组件供应商榜单上，中国企业占了11席，总出货量高达536吉瓦。国家能源局的数据则显示，2025年中国光伏新增装机约315吉瓦，继续保持全球第一的排名；全产业链名义产能已经超过1,400吉瓦。这些数字背后有一个值得注意的变化：过去行业关注的焦点是“中国产能有多大”，而眼下更值得关注的问题是“在规模已经如此庞大之后，中国光伏还往哪个方向走”——行业重心正在从单纯的规模扩张转向质量提升和体系升级，这一点在行业内的讨论中正变得越来越突出。

图表3：2025年中国光伏产业链全球产能占比

数据来源：中国光伏行业协会，截至2025年末、中投产业研究院

风电方面同样不遑多让。全球风能协会（GWEC）发布的《2026全球风能报告》显示，2025年全球风电新增装机突破165吉瓦，同比大增40%，创下历史最高纪录。中国的贡献份额相当惊人：陆上风电新增110吉瓦，占全球陆上总增量的73%，同比增幅超过50%；海上风电新增6.6吉瓦，连续第八年位居全球首位，占全球市场份额的52%，累计海上风电装机达48.4吉瓦。截至2025年末，中国风电累计并网装机容量已突破6.4亿千瓦，占全球总规模超过50%，稳居全球第一。作为对比，2025年全球除中国大陆以外的风电新增装机合计44吉瓦，同比增长17.6%——也就是说，全世界其他国家和地区的风电增量加在一起，也只有中国新增风电装量的不到四成。双方间的规模差距，从这个数字对比来看显得格外突出。

电动汽车和动力电池产业的表现同样佐证了中国在全球新能源版图中的核心位置。据中国汽车工业协会发布的数据，2025年中国汽车出口总量达到709.8万辆，连续第三年位居全球第一，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比翻倍增长。动力电池方面，中国企业的全球市场份额持续领先，宁德时代和比亚迪等头部企业在全球前十榜单中占据明显优势——具体的市场份额和竞争格局变化，我们会在第五章和第七章中展开更细致的分析。另外值得一提的是，中国海关总署的数据显示，电动汽车、光伏产品和锂电池这“新三样”产品2025年的出口规模已接近1.3万亿元，比2020年增长了3.5倍。这个增长速度放在任何一个出口品类中都堪称惊人，也从侧面反映了中国新能源制造业的全球输出能力。

图表4：2025年中国新能源产业关键全球指标

数据来源：中国汽车工业协会、中国光伏行业协会、GWEC、中投产业研究院

当然，“领先”并不意味着没有隐忧。中国新能源产业在国际化进程中正面临着越来越复杂的贸易环境。以欧盟对中国电动汽车加征反补贴税为例，欧盟在原有10%进口关税的基础上，对比亚迪、吉利、上汽集团分别加征了17%、18.8%和35.3%的反补贴税。虽然贸易争端的后续谈判仍在继续，但这种关税壁垒的存在已经在一定程度上改变了中国新能源产品的出口逻辑——从简单的产品出口逐步转向本地化建厂和产业链出海，比亚迪在匈牙利投资50亿欧元建设年产15万辆的工厂便是一个典型例证。IEA在其2025年发布的展望中也专门提到了关键矿物与供应链安全的问题，指出清洁能源技术所需的关键矿物生产和加工高度集中，这既体现了中国的产业优势，同时也带来了新的供应链风险需要关注。这些挑战虽然不会从根本上动摇中国新能源产业的既有优势，但无疑将塑造这个行业未来五到十年的国际竞争格局。

关于中国新能源市场的总体规模、细分领域的详细分析以及行业竞争格局，后面的章节会逐一展开。本章重在从宏观和战略层面勾勒行业全貌——接下来的第三章将聚焦于中国新能源市场的总体规模与结构演变。

第二章　全球新能源市场发展现状

2.1　全球可再生能源装机规模与增速

站在全球尺度上观察可再生能源的增长态势，一组数字足以勾勒出基本轮廓。根据国际可再生能源署（IRENA）于2026年4月发布的《2026年可再生能源装机容量统计》报告，截至2025年末，全球可再生能源发电总装机容量达到5,149吉瓦，当年新增692吉瓦，同比增速达15.5%。这个增幅有多大？以单纯的数字来说，相当于一年之内就新建了约等于德国全国发电装机总和的新能源设施。而在全球当年新增发电装机总容量中，可再生能源的占比高达85.6%，这意味着每新增100兆瓦发电能力，就有超过85兆瓦来自可再生能源。

图表5：2025年全球可再生能源装机核心指标

数据来源：IRENA，Renewable Capacity Statistics 2026，2026年4月、中投产业研究院

在这个增量中，太阳能和风能继续扮演着无可争议的主导角色，两者合计占全部可再生能源净新增装机的96.8%。太阳能以511吉瓦的新增装机位居首位，占全部新增量的约四分之三；风能则新增159吉瓦，同比增幅14%。水电、生物能源和地热能虽然也在增长，但绝对规模与风光相比已不在同一个数量级上。水电方面需特别说明：这里的水电数据不包括抽水蓄能，后者在统计口径中通常被归入储能领域而非可再生能源发电装机。

从发电量占比的角度来看，IRENA的数据显示可再生能源占全球发电总装机容量的比重从2024年的46.3%提升至49.4%，离跨越50%的关键节点仅一步之遥。IRENA总干事弗朗切斯科•拉•卡梅拉在报告序言中写道，这种引人瞩目的持续增长反映了能源转型的经济优势，自千禧年伊始，可再生能源的竞争力和韧性几乎每年都推动新增装机容量创下新纪录。

但如果把目光投向更远的未来，IEA的展望给出了更具冲击力的预判。IEA于2025年10月发布的《可再生能源2025》报告预测，从现在到2030年，全球可再生能源装机预计实现翻番，累计新增4,600吉瓦，这一规模大致相当于中国、欧盟和日本当前发电容量的总和。其中，太阳能光伏将贡献近80%的新增装机，风电则预计到2030年接近翻倍至2,000吉瓦以上。不过IEA也同时做了下调调整——2025-2030年的可再生能源增长预测较去年报告下调了约5%，主要原因是美国和中国的政策环境发生了变化。美国由于联邦税收抵免提前退出、新进口限制、海上风电租赁暂停等措施，预测下调了近50%；中国则因从固定电价向拍卖制转型，项目经济性受到一定影响，增长预期有所降低。即便如此，中国预计仍将贡献全球近60%的可再生能源增长，并有望提前五年实现2035年的风光装机目标。

2.2　全球光伏与风电市场格局

拆开来看，光伏和风电这两个赛道各自走出了不同的增长逻辑。先从光伏说起。2025年全球太阳能新增装机511吉瓦，其中光伏发电占了510.3吉瓦，聚光太阳能（CSP）仅贡献1吉瓦，可以忽略不计。累计装机方面，太阳能以2,392吉瓦占据了全球可再生能源总装机的近半壁江山（约47%），几乎是同期1,291吉瓦风电容量的两倍。从增速看，太阳能同比增长27.2%，远超其他所有可再生能源品类，放在任何一个行业里这个增长率都是相当夸张的。

IRENA的数据还揭示了光伏增长的区域集中特征。2025年中国以315.1吉瓦的新增光伏装机继续遥遥领先，相当于全球新增光伏的约62%；印度以37.0吉瓦位居第二，但在量级上已经与国内形成了巨大差距。自2022年以来，亚洲太阳能装机容量已实现翻倍增长：2024年新增317.1吉瓦，2025年进一步新增371.2吉瓦，增量主要集中在中国和印度。在亚洲以外的光伏市场中，美国表现最为突出，2025年新增太阳能装机34.0吉瓦，较2024年增长19.2%；德国和巴西紧随其后，分别新增15.1吉瓦和11.6吉瓦。

图表6：2025年全球太阳能与风能装机核心数据

数据来源：IRENA，Renewable Capacity Statistics 2026，2026年4月；GWEC，Global Wind Report 2026、中投产业研究院

再看风电。根据全球风能协会（GWEC）发布的《2026全球风能报告》，2025年全球风电新增装机容量达到164.6-165吉瓦，同比增幅约40%，刷新了行业历史最高纪录。累计装机突破了1,299吉瓦大关。这个增长速度在风电行业历史上并不多见——GWEC的报告中提到，2025年有28,395台风力涡轮机在57个国家完成安装，目前全球已有138个国家和地区使用风能发电。

拆开陆上和海上两个维度来看，陆上风电是这轮爆发的核心驱动力。全球陆上风电新增155.3吉瓦，同比增长42%，共有55个国家完成新增并网。中国以110吉瓦的陆上新增装机占全球总增量的73%，同比涨幅超过50%，与美国的不到7吉瓦和欧洲的5.2吉瓦相比，量级上的差距一目了然。值得注意的是，中国自2021年陆上风电进入平价上网阶段后，已基本完成从补贴驱动向市场化主导的转型。

海上风电方面，全球2025年新增并网容量9.2-9.3吉瓦，同比增长约16%，过去十年全球海上风电市场平均年增长率达到10%，累计装机容量增至92.5吉瓦，占全球风电总装机容量的7.1%。中国海上风电新增6.6吉瓦，连续第八年位居全球首位，占全球市场份额约52%——这个比例虽然高于陆上风电的市场份额，但与光伏领域的绝对主导地位相比，海上风电市场的竞争格局更加多元一些。

GWEC对未来风电市场给出了相当乐观的预期。报告预测未来十年全球有望新增海上风电装机容量327吉瓦，到2035年底全球累计海上风电装机将达420吉瓦，较目前的约92.5吉瓦增长近四倍。同时，GWEC还呼吁各国将海上风电及配套电网、港口设施列为关键能源基础设施，以防范未来能源供应冲击——这个建议放在当前地缘政治紧张的背景下显得尤其有现实意义。

2.3　全球储能市场发展态势

储能是新能源产业链中一个经常被忽视但又至关重要的环节。如果没有足够的储能设施来调节风光发电的间歇性问题，新能源的规模化部署就会遭遇明显的天花板。好在全球储能市场的发展在过去两年里也进入了快速道。

根据彭博新能源财经（BNEF）发布的《2026年上半年储能市场展望》报告，2025年全球新增储能系统达112吉瓦/307吉瓦时，同比增速高达48%。这一实际数据已大幅超出了BNEF在2025年下半年报告中的预测（92吉瓦/247吉瓦时）。BNEF全球储能分析主管Isshu Kikuma在报告中做了一个很有意思的对比：全球年新增储能装机容量从10吉瓦增长到超过100吉瓦仅用了四年时间，这一速度远快于太阳能发电场（用了八年）和风力发电场（用了十五年）。

BNEF进一步预测，2026年全球储能部署规模将达到158吉瓦/459吉瓦时，同比增长41%。拉长到十年的维度来看，未来十年累计储能增量将以每年约23%的速度增长，达到2太瓦/7.3太瓦时，较2024年总量增长12倍。到2036年底，全球累计部署储能系统规模预计将达到2.9太瓦/10.5太瓦时。这些数字说明了一个基本事实：全球储能行业的增长曲线才刚刚进入陡峭阶段。

图表7：2025年全球储能市场关键数据

数据来源：BloombergNEF，《2026年上半年储能市场展望》，2026年；BloombergNEF，Energy Storage Market Outlook，2025年10月；中投产业研究院

从区域来看，中美两国构成了全球储能市场的主体。2025年中国新增61.1吉瓦/173.1吉瓦时储能系统，同比增长54%，预计到2036年累计部署将达到1.3太瓦/5.2太瓦时；美国新增18吉瓦/54.6吉瓦时储能系统，同比增长46%，预计到2036年累计将达到334吉瓦/1.3太瓦时。中美合计占2025年全球新增储能系统总装机容量的约70%。此外，一些新兴市场也在加速布局——撒哈拉以南非洲地区的储能年部署量自2024年以来同比增长了两倍，2025年达到4.3吉瓦/8.8吉瓦时。

BNEF在报告中还注意到一个值得关注的技术动向：宁德时代与海博思创宣布达成一项为期多年的60吉瓦时钠离子电池合作协议，这标志着钠离子电池技术正开始大规模走向应用。在地缘政治紧张局势导致油价上涨的背景下，那些依赖与油价挂钩的天然气市场的地区（如亚洲和欧洲）正面临电价上涨，天然气价格推动的电价上涨可以改善储能项目经济性，特别是在太阳能发电份额高的市场中，日内峰谷价差的扩大为储能创造了更大的套利空间。

2.4　主要国家和地区新能源对比

回到区域比较的维度，全球可再生能源增长格局中的不均衡特征相当显著。IRENA的报告揭示了一个直白的现实：中国、美国和欧盟三个经济体合计占2025年全球新增可再生能源装机的79.5%。换句话说，全球新能源产业的增量大头集中在三个区域，其余上百个国家和地区共同分享剩下的五分之一。

亚洲仍是不折不扣的增长引擎。2025年亚洲新增可再生能源装机513.3吉瓦，占全球新增总量的74.2%，其可再生能源总装机达到2,891吉瓦，占全球总量的56.1%。欧洲以934吉瓦的总装机位列第二，但增幅仅为9.0%，与亚洲21.6%的增速形成鲜明对比。中美洲和加勒比地区全年总装机只有21吉瓦，IRENA在报告中特别指出了这种差距所暴露的结构性风险：可再生能源渗透率较低的经济体在能源安全方面具有内在脆弱性，提高这些地区的可再生能源占比不仅事关减排，更关乎能源安全本身。

图表8：2025年全球主要区域可再生能源装机对比

数据来源：IRENA，Renewable Capacity Statistics 2026，2026年4月；中投产业研究院

不过值得注意的是，非洲和中东地区的发展势头也在加快。非洲2025年新增11.3吉瓦，同比增长15.9%，为有记录以来的最大年度增长，主要由埃塞俄比亚、南非和埃及推动。中东地区增幅更是达到28.9%，领跑全球所有地区，其中沙特阿拉伯贡献了大部分新增容量。从IRENA的数据来看，沙特太阳能行业受益于与海外企业的合作，累计运行太阳能装机已达11.9吉瓦，2024年新增超过5吉瓦。

中国在全球新能源市场中扮演的角色可以从三个数字中得到印证。其一，仅中国一国就贡献了亚洲513.3吉瓦新增中的440.1吉瓦，占比超过85%。其二，2025年中国新增光伏315.1吉瓦，相当于全球光伏新增的六成以上，而美国同年新增34.0吉瓦，不到中国的九分之一。其三，中国在全球风电新增中的份额同样突出——GWEC数据显示，2025年中国陆上风电新增110吉瓦，占全球新增的73%。这三个数字叠加在一起，勾勒出一个清晰的图景：中国不仅是全球新能源市场的最大参与者，还决定了这个市场的发展节奏和技术走向。

欧盟地区的情况则更为复杂。欧洲2025年新增可再生能源装机76.8吉瓦，其中德国贡献超过20.5吉瓦。但在风电领域，欧洲陆上风电市场呈现明显的政策约束。德国、法国、荷兰、比利时四国风能拍卖流拍规模达6.1吉瓦，电网传输限制、审批效率低下等结构性问题导致行业发展速度难以匹配欧盟的能源与气候目标。IEA在其报告中也指出，2025-2030年全球可再生能源增长预测下调约5%的主要原因之一是美国政策的负面调整——联邦税收抵免提前退出、新进口限制、海上风电租赁暂停以及对联邦土地上陆上风电和光伏项目许可的限制，导致美国预测下调近50%。

美国在光伏领域仍有可观增长——34.0吉瓦的新增规模虽远不及中国，但放在美国自身历史背景下，其19.2%的同比增速已相当可观。IEA报告还提到一个值得注意的现象：尽管2025年风电企业面临财务压力，全球五分之一的大型开发商仍在提高2030年部署目标，企业购电协议（PPA）和公用事业合同等占2030年全球可再生装机扩张的30%，是去年预测的两倍。这说明虽然行业短期面临盈利压力，但长期增长预期并未因此动摇。

在储能领域，中美两国共同主导的格局更加突出。2025年中国新增储能占全球新增总量约55%，美国约占16%，两国合计超七成。一个有趣的趋势是，美国市场的需求正在吸引海外投资——LG Energy Solution宣布将改造位于密歇根州的电动汽车电池工厂，到2026年底每年生产30吉瓦时的固定式储能系统。这反映了全球储能产业链正在经历从“中国制造主导”向“区域化制造布局”的渐进转变。

关于中国新能源市场的总体规模、细分领域的详细分析以及行业竞争格局，后面的章节将逐一展开。本章重在从全球尺度梳理新能源市场的发展现状——接下来的第三章将聚焦于中国新能源市场的总体规模与结构演变。

第三章　中国新能源市场总体规模

3.1　中国电力结构演变与可再生能源装机全景

过去五年间，中国电力体系完成了一次根本性的结构重塑。从装机规模看，国家能源局发布的最新统计显示，截至2025年底，全国累计发电装机容量达到38.9亿千瓦，较2020年大幅增长76.4%，年均增速达到12.0%。装机规模快速增长的同时，结构向绿的趋势更加突出——可再生能源装机总量达到23.37亿千瓦，同比增长24%，约占全国电力总装机的60%。这意味着全国六成的发电能力来自可再生能源，这个数字在五年前还难以想象。

图表9：2025年末中国各类电源装机结构

数据来源：国家能源局，2025年可再生能源并网运行情况，2026年2月、中投产业研究院

图表10：2025年度中国各类电源发电量对比

数据来源：国家能源局，2025年可再生能源并网运行情况及电力行业发展分析，2026年、中投产业研究院

如果说装机结构反映的是“能力”，那么发电量结构反映的就是“结果”。2025年全国发电量达到10.58万亿千瓦时，比2020年的7.78万亿千瓦时增长了36%。值得注意的是，新增的发电能力并没有全部用来满足增量需求——全社会用电量从7.52万亿千瓦时攀升至10.37万亿千瓦时，首次突破10万亿千瓦时大关。可再生能源发电量达到3.99万亿千瓦时，同比增长15%，约占全部发电量的38%。这个比例意味着，全国人民每用10度电，就有接近4度来自可再生能源。

具体到细分品类，风电和太阳能的表现最为抢眼。风电全年发电量1.13万亿千瓦时，同比增长13%；太阳能发电量1.17万亿千瓦时，同比增长40%。两者合计约2.3万亿千瓦时，占全社会用电量的比重从2020年的9.4%大幅跃升至22%。火电的角色则在悄然改变——发电量6.33万亿千瓦时，同比下降0.7%，这是火电发电量十年来首次出现年度下降。从2020年的68.5%到2025年的59.8%，火电发电占比累计下降了近9个百分点，这个趋势在未来几年大概率还会延续下去。

3.2　中国新能源发电量增长与消纳情况

装机规模的快速扩张自然带来了一个绕不开的问题：发了那么多绿电，到底用上了没有？或者说，有多少被“弃”掉了？这不是一个学术层面的追问，而是直接关系到新能源项目投资回报和行业健康发展的现实问题。

从全国层面看，2025年的消纳形势仍然在可控范围内，但压力确实在上升。根据电力行业规划研究与监测预警中心发布的数据，2025年全国风电利用率为94.3%，光伏发电利用率为94.8%。这意味着全年范围内，风电弃电率约5.7%，光伏弃光率约5.2%，基本接近但还没有大面积突破5%的消纳警戒线。需要补充说明的一点是，2025年上半年全国太阳能弃电率曾升至6.6%，风电弃电率达5.7%，较2024年同期几乎翻倍。这个半年指标的上扬释放了值得关注的信号——装机增速远高于电网配套建设的节奏，消纳压力正在从局部走向全局。

图表11：2025年中国新能源消纳核心指标

数据来源：电力行业规划研究与监测预警中心/全国新能源消纳监测预警中心，2026年2月-5月、中投产业研究院

区域分化的程度比全国平均值所呈现的要剧烈得多。2025年弃光率超过10%的地区包括：西藏35.1%、青海16.6%、新疆13.7%、甘肃10.4%。这些省份恰恰是我国风光资源最好的地区，也是新能源大基地布局的核心区域。“资源好但送不出”的矛盾在新的装机高峰面前不仅没有缓解，反而更加突出。进入2026年之后，消纳压力还在进一步加剧。电力行业规划研究与监测预警中心的数据显示，2026年一季度全国风电利用率降至91.9%、光伏利用率降至91.2%，较2025年同期分别下降了1.5和2.6个百分点。部分地区的情况更为严峻——西藏、青海一季度光伏发电利用率分别只有63.8%和76.8%。

3.3　中国新能源季度动态与年度对比分析

把视角拉长到以季度为单位的波动周期，可以看到中国新能源市场的增长并非一条平滑的直线。尽管全年数字创下新高，但短期节奏受到政策调整、电网建设进度和天气条件等多重因素影响，呈现出明显的波动特征。

从2025年全年的节奏来看，装机集中在后半年释放的特征比较明显。按照国家能源局调度会公布的数据，2025年全国风电新增装机容量1.2亿千瓦，其中陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦；太阳能发电新增3.18亿千瓦。从新增装机的区域分布看，“三北”地区（西北、华北、东北）占全国风电新增装机的79%，这表明以“三北”地区为代表的大型清洁能源基地建设依然是国内风电发展的主战场。从2022年到2025年，全国风光新增规模连续跨越了1亿、2亿、3亿、4亿千瓦四个关口：2022年新增1.2亿千瓦，2023年新增2.9亿千瓦，2024年新增3.6亿千瓦，2025年新增4.38亿千瓦——增量规模呈现明显的阶梯式上升。这种增长速度意味着，每年需要配套的电网升级、储能配置和调度能力的提升幅度，都是史无前例的。

进入2026年，节奏有所变化。国家能源局发布会数据显示，一季度全国可再生能源新增装机5,893万千瓦，约占新增总装机的70%，其中风电新增1,577万千瓦，光伏新增4,119万千瓦，两者合计5,696万千瓦，占新增发电装机总容量的68.2%。从累计数据看，截至2026年3月底，全国风电累计并网6.55亿千瓦，同比增长22.4%；光伏累计装机12.41亿千瓦，同比增长31.2%；风光合计18.98亿千瓦，占全国总装机的47.9%，较上年同期提高了约2.3个百分点。

发电量方面，一季度全国可再生能源发电量8,829亿千瓦时，约占全部发电量的37.1%。其中风电太阳能发电量合计约5,809亿千瓦时，在全社会用电量中占比超过23%。这意味着，即使不考虑水电，仅风电和光伏就贡献了全国用电量的近四分之一——这个比例在五年前还只有不到十分之一。但发电量快速增长的另一面是利用率持续走低，两者之间的张力已经成为一个需要密切关注的平衡点。

3.4　中国风光装机历史性突破：超越火电

如果要给2025年中国新能源行业找一个最值得标注的里程碑事件，毫无疑问是风光装机历史性超越火电。这不是一个简单的排名变化，而是中国电力体系结构性转折的象征。

截至2025年12月底，风电和太阳能发电装机合计达到18.4亿千瓦（不同报告略有出入，国家能源局调度会数据为4.38亿千瓦新增，《2025年度中国电力市场发展报告》数据为4.34亿千瓦新增），占总装机容量的47.3%，不仅成功超越了火电装机，还超出了3亿千瓦。按照电力规划设计总院编制的《2025年度中国电力市场发展报告》中的表述，这是一个“三连超”的里程碑——风光装机在先后超过煤电装机、超过火电总装机之后，最终还超过了全国最大用电负荷，达到18.42亿千瓦，同比增长30.9%。这三个超越层层递进，代表的意义各不相同：超越煤电是在同类电源层面的超越；超越火电（包括煤电和气电）是在化石能源整体层面的超越；而超过最大用电负荷，意味着从系统容量保障角度看，风光已经具备了与负荷需求在体量上相当的规模。

图表12：2022-2026年中国风光累计装机量

数据来源：国家能源局、电力规划设计总院《2025年度中国电力市场发展报告》，中投产业研究院

把时间轴拉回到2020年末，当时我国风电光伏装机合计只有5.3亿千瓦。短短五年间，这个数字增长到了18.4亿千瓦，累计跨越了13个亿级台阶。与此同时，全国可再生能源新增装机达到4.52亿千瓦，同比增长20.7%，占全国电力新增装机的82.5%。其中新增并网风电和太阳能合计4.38亿千瓦（风电1.2亿千瓦、太阳能3.18亿千瓦），同比增长22.3%。按照中电联的预测，2026年太阳能发电装机将首次超过煤电装机，年底风电和太阳能合计装机规模将达到总发电装机的一半。全国发电装机预计在二季度超过40亿千瓦，到年底达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机27亿千瓦，占总装机的63%左右。这些预测如果顺利兑现，意味着中国电力结构的绿色转型将在“十四五”收官和“十五五”开局阶段实现从“量变”到“质变”的关键跨越。

第四章　中国新能源细分市场之一：风电与光伏

4.1　中国光伏装机规模与技术路线演变

2025年的中国光伏市场，用“再创新高”来形容并不算夸张，但数字背后的故事要比简单的规模增长复杂得多。根据国家能源局发布的2025年可再生能源并网运行数据，当年全国光伏新增装机达到3.17亿千瓦（即317吉瓦），同比增长14%。这个数字看起来的确够大，但如果往前对比就会发现——2024年光伏新增装机的增速是45%，而2025年只有14%，增量曲线已经明显放缓。在行业内部讨论中，一个共识正在形成：经历了过去几年的爆发式增长之后，中国光伏行业正在从“高速扩张”转向“高质量稳步增长”，这和中国光伏行业协会顾问王勃华在公开场合的判断是一致的。

从装机结构来看，集中式和分布式两条腿在走路。2025年集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦，两者大体相当，集中式略占上风。截至2025年底，全国光伏累计装机达到12亿千瓦，同比增长35%，其中集中式光伏6.7亿千瓦，分布式光伏5.3亿千瓦。在发电量方面，全国光伏发电量达到1.17万亿千瓦时，首次超过风电发电量（1.13万亿千瓦时），同比增长高达40%，全国光伏发电利用率为95%。

不过在装机节奏上，2025年的月度走势并不均衡。根据国家能源局公布的数据，全年呈现明显的“前快后慢”特征——2025年前三季度新增总装机为239.53吉瓦，其中集中式电站111.59吉瓦、工商业分布式93.50吉瓦、户用光伏34.44吉瓦；集中式电站同比增长47%，工商业分布式同比增长50%，户用光伏同比增长51%，工商业和户用分布式增速明显高于集中式。4月、5月新增装机分别为45.22吉瓦和92.92吉瓦，“抢装潮”过后下游装机规模迅速下滑，第三季度三个月累计新增仅约28吉瓦，远不足4月份单月的增量。

图表13：2025年中国光伏市场核心指标

数据来源：国家能源局，2025年可再生能源并网运行情况，2026年2月、中投产业研究院

技术层面的演变同样是2025年中国光伏行业的一个重要看点。中泰证券研报指出，2025年中国光伏产业正式告别P型时代，N型单晶硅技术的市场份额预计超过96.9%，TOPCon、异质结（HJT）和背接触电池（BC）三大技术路线“并驾齐驱”。而中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2025-2026年）》把这张技术版图画得更细——在N型技术路线中，TOPCon仍然占据绝对主导地位，市占率高达87.6%，量产平均效率达到25.7%。异质结路线市占率2.6%，量产平均效率25.9%，虽然成本较高但工艺流程更短，人均产出率远高于TOPCon。最大的一匹黑马是XBC（背接触电池）技术，市占率从2024年的个位数飙升至6.7%，量产平均效率高达26.5%，是目前量产效率最高的电池类型。用路线图中的原话来说，“如果说2024年是N型替代P型的元年，那么2025年就是BC技术正式登堂入室的元年”。

图表14：2025年中国光伏电池技术路线对比

数据来源：中国光伏行业协会，《中国光伏产业发展路线图（2025-2026年）》，2026年3月、中投产业研究院

4.2　中国风电装机规模与区域分布特征

如果说光伏是中国新能源产业的“最大增量”，那么风电则是“最稳底盘”之一。2025年，全国风电新增装机容量1.2亿千瓦，同比增长51%。这个同比增幅放在任何一个细分市场里都相当可观，更重要的是，它验证了一个判断：在光伏增速放缓的同时，中国风电的增长正在提速。

按类型拆分，陆上风电仍是绝对的主力。2025年陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦（即6.59吉瓦）。有趣的是，陆上风电在当年总新增装机中的占比（约92%）实际上还略高于其在累计装机中的占比（约90%），说明陆上风电的增速比海上还要快一些。截至2025年12月底，全国风电累计并网容量达到6.4亿千瓦，同比增长23%，其中陆上风电5.9亿千瓦，海上风电0.47亿千瓦。发电量方面，全国风电发电量1.13万亿千瓦时，同比增长13%，全国风电平均利用率为94%。

图表15：2025年中国风电市场核心指标

数据来源：国家能源局，2025年可再生能源并网运行情况，2026年2月、中投产业研究院

区域分布上，中国风电装机呈现“三北地区主导、头部省份集中”的格局。从新增装机看，国家能源局的数据显示，“三北”地区（西北、华北、东北）占全国风电新增装机的79%。中国可再生能源学会风能专业委员会副秘书长田野在一次公开发言中也给出了类似的判断——2025年“三北”地区新增装机容量占比达到83%，中东南部地区仅占17%。这种集中度在过去一年间还在加剧，“三北”地区占比同比上升了12个百分点，而中东南部地区的份额则相应下降。

累计装机方面，内蒙古以10,878万千瓦的累计装机容量稳居全国第一，其次为新疆和河北，装机容量分别达到7,724万千瓦和4,840万千瓦。内蒙古、新疆、河北三省区合计占全国风电总装机的36.7%。海上风电的布局则集中在沿海省份，海上风电新增主要集中在江苏、广东、山东等沿海地区。各省海上风电规划总装机合计已经超过100吉瓦，深远海风电占比有望在未来逐步提升。

一个值得注意的趋势是，南方省份的新增装机也在快速攀升——例如广西2025年前三季度核准风电规模达14.24吉瓦，是新增陆地风电项目规模最多的省份之一；辽宁在2025年分批次推进风电项目建设，仅第一批就下达风电指标200万千瓦，第二、三批合计风电指标达1,555万千瓦。这和低风速风电技术的逐步推广是分不开的，虽然“三北”地区仍然是绝对主力，但风电资源的开发范围正在从“资源优势型地区”向“技术适用型地区”延伸，这对于平衡全国的供需格局是有利的。

4.3　中国风电光伏发电效率与利用率对比分析

装得多和发得多是两个概念，效率才是检验新能源项目“成色”的关键。从2025年的数据来看，中国风电和光伏在这一维度上的表现各有特点，但也有共同的趋势——利用率承压。

先看利用率的宏观数字。全国新能源消纳监测预警中心公布的数据显示，2025年全年风电利用率为94.3%，光伏发电利用率为94.8%，两者均首次在“十四五”期间跌破95%的全年利用率水平。这组数据和前面章节中提到的弃风率约5.7%、弃光率约5.2%是吻合的。在2025年之前，这个指标基本还能维持在95%以上，而2025年的情况说明消纳压力已经从区域性现象扩展到了全局层面。

利用小时数的变化更能说明问题。2025年，全国风电等效利用小时数为2031小时，同比下降102小时；光伏等效利用小时数为1090小时，同比下降52小时。对比一下就能看出，风电和光伏在全年利用小时数上存在天然差距——风电大致是光伏的两倍。这个差别主要不是因为哪个技术更“好”，而是风能资源和太阳能资源在时间分布上的客观差异造成的。不过有一个趋势是一致的：两个类别的等效利用小时数过去几年都在持续走低。

图表16：2025年中国风电光伏利用效率对比

数据来源：全国新能源消纳监测预警中心、国家能源局，2026年、中投产业研究院

区域分化依然剧烈。2025年，青海、西藏、新疆、甘肃四地的光伏发电利用率跌破90%，其中西藏以64.9%的利用率“垫底”；风电利用率方面，西藏也以68.6%的利用率排在末位，而全国其他省区则普遍在90%以上。国网能源研究院新能源研究所所长代红才在去年底一次行业研讨会上有一段比较坦诚的分析：随着新能源渗透率不断提升、电力市场机制不断完善，“弃电”将成为常态，这不一定是新能源发展受阻的信号，而是市场机制下优化资源配置的必然过程。他还点出了一个结构性矛盾——由于传统送受两端各省区都在大规模布局新能源，今年风、光投产比例大约为1:3，导致送受两端的新能源出力特性高度相似，都出现“低谷富裕、高峰无电”的情况。

用一个粗糙的计算来说明这个问题的量级：假设光伏每下降1个百分点利用率，对一个1吉瓦电站的年收入影响大约在数千万元的量级。对于具体项目而言，这不是一个可以忽略的数字。

4.4　中国分布式与集中式的发展态势

说完利用效率，再来看看一个更加结构性的问题——分布式和集中式，谁跑得更快、走得更远？

从“量”的维度看，二者在2025年基本上是并驾齐驱。集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦，相差不大。但从增长的“加速度”来看，分布式明显跑得比集中式快一些。2025年前三季度的数据佐证了这个判断：集中式电站同比增长47%，而工商业分布式同比增长50%，户用光伏同比增长51%。这说明2025年的中国分布式光伏仍然处于快速扩张的阶段，增量弹性比集中式更大。

不过到了2026年，形势可能会发生变化。136号文的省级实施细则在各地陆续落地之后，分布式光伏参与市场交易的方式发生了根本性调整——从过去的“全额保障性收购”逐步转向“参与市场化交易”。据行业分析，分布式光伏在经历了两轮“抢装潮”后，2025年下半年受理申请和完成并网的户数与装机环比、同比均大幅下降。分布式光伏主动参与市场的能力仍然偏弱，聚合商代理的积极性也不高，部分未纳入中长期合约保障的项目，全部发电量只能按实时现货市场统一结算点价格结算。这意味着分布式光伏项目的收益稳定性正在变得不如从前，对投资者的吸引力可能会有所下降。

图表17：2025年中国光伏集中式与分布式对比

数据来源：国家能源局，2025年、中投产业研究院

集中式光伏的情况也有自己的“老大难”。问题的焦点不是“能不能建”，而是“建了以后怎么送出去”。三北地区固然风光资源好、土地成本低，但这也意味着距离用电负荷中心远，电网输送通道成了“卡脖子”的环节。按照中电联和清华碳中和研究院的预测，2025-2030年间，集中式光伏和分布式光伏的装机容量将分别增加约2,050吉瓦和1,500吉瓦，分别占新增可再生能源装机容量的44%和33%，陆上风电增加约730吉瓦。这个预测说明，未来五到十年，集中式光伏仍然会保持领先地位，但分布式光伏的增量空间也不可小觑。

风电领域也有类似的分布式演进趋势。分散式风电正在加速推进。据北极星风力发电网不完全统计，2025年上半年共有17个地区核准了124个分散式项目，总规模约3,292兆瓦（约3.3吉瓦），多集中在山西、辽宁等地。其中天津、山西、辽宁等多地核准了企业自发自用的分散式风电项目，宁夏、重庆、河北等多地核准了“千乡万村驭风行动”项目，推动分散式风电进一步发展。这标志着中国风电开发正从过去的“大规模集中式”模式逐步向“集中式与分散式并重”的方向过渡，和光伏走过的路有些相似。

分布式和集中式之间的关系不是“谁替代谁”，而是“谁在什么场景下更合适”——资源禀赋好的西部、北部地区适合做大基地，用电负荷集中的中东部地区则更适合分布式就近开发、就地消纳。两者之间，既有良性互补的空间，也存在对有限的电网接入资源和消纳容量的事实性竞争。如何平衡好这个关系，将直接影响中国下一阶段新能源发展的节奏和结构。

第五章　中国新能源细分市场之二：新能源汽车

5.1　中国整车产销规模与市场渗透率

如果只用一句话概括2025年中国新能源汽车的整体表现，那就是“首次逼近销量的一半”。根据中国汽车工业协会（下称“中汽协”）发布的数据，2025年全国汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销规模连续三年保持在3000万辆以上，稳居全球第一。在这样的大盘之下，新能源汽车的表现无疑是最亮眼的板块。

具体来看，2025年新能源汽车产销累计完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较2024年提高了整整7个百分点。从月度走势看，乘联分会的数据显示，2025年新能源乘用车零售达1280.9万辆，渗透率达53.9%。其中12月单月表现尤为突出，国内总体乘用车零售渗透率达到59.1%，较2024年同期提升了9.6个百分点。乘联分会秘书长崔东树用“前低中高后低的倒U型”来形容2025年全国车市走势，全年新能源乘用车零售1280.9万辆，同比增长17.6%。这意味着每卖出两辆乘用车，就有一辆以上是新能源车。

图表18：2025年中国新能源汽车核心指标

数据来源：中汽协、乘联会，2026年1月、中投产业研究院

中汽协同期公布的另一个关键数据是：2025年新能源汽车国内销量达1387.5万辆，同比增长19.8%，增速远超行业整体。同时，商用车领域新能源汽车也在稳步渗透，只不过规模和速度暂时还追不上乘用车。

放眼2026年，中汽协的展望给出了相对谨慎但仍属乐观的判断：2026年中国汽车总销量预计为3475万辆，同比增长仅1%；但新能源汽车销量预计将达1900万辆，同比增长15.2%。如果这一预测落地，新能源车新车销量占比将首次突破50%大关，中国汽车市场将真正进入“新能源为主、燃油车为辅”的新阶段。2026年5月的最新数据也印证了渗透率持续攀升的趋势——当月新能源汽车产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，同比分别增长22.4%和14.4%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例进一步提升至56.9%。

5.2　中国新能源汽车竞争格局：车企分化与集中度变化

整个2025年，中国新能源汽车市场的竞争可以用“冰火两重天”来形容——有的企业高歌猛进，有的企业则被挤到了边缘。

排名第一的位置没有悬念，依然是比亚迪。2025年全年，比亚迪销量达到460.24万辆，同比增长约8%。值得关注的是，比亚迪全年海外销量突破100万辆，纯电动汽车销量达到225.67万辆，登顶全球电动汽车销量榜首，打破了长期以来由特斯拉保持的纯电销量冠军格局。吉利汽车以302.46万辆的全年销量排名第二，同比增长39%，其中新能源车销量168.78万辆，同比增长90%，吉利银河品牌全年销量达123.58万辆。奇瑞集团全年销量280.64万辆，同比增长7.8%，新能源车销量90.38万辆，同比增长54.9%，出口销量134.4万辆，连续23年位居中国品牌乘用车出口第一。长城汽车以132.37万辆的全年销量排在后面，新能源车销量40.37万辆，同比增长25.44%。

图表19：2025年中国主要车企销量排名

数据来源：中汽协、乘联会及车企公开数据，2026年1月、中投产业研究院

新势力阵营的分化更加剧烈。2025年，零跑汽车凭借高性价比策略实现销量翻倍增长，首次跻身行业前十并成为新势力销冠；小米汽车作为行业新兵，首年交付即突破40万辆，成功站稳脚跟。而曾经的头部新势力理想汽车在2025年则面临较大压力，同比下滑约18.81%，跌出新势力前三。

进入2026年，企业间的分化仍在继续。根据乘联分会汇总的数据，2026年1—5月中国新能源汽车厂商销量中，比亚迪以766401辆的累计销量位居榜首，市场份额达到20.7%；吉利汽车以470396辆排名第二，市场份额为12.7%；长安汽车以254767辆位列第三，市场份额6.9%；鸿蒙智行以191592辆的成绩排名第四，同比增长26.5%；零跑汽车以187817辆排名第五，同比增长20.1%。前十名中的第六至第十位分别为特斯拉中国（186035辆）、理想汽车（162577辆）、上汽通用五菱（159307辆）、小米汽车（150317辆）和蔚来汽车（150123辆）。一个值得注意的趋势是，新势力阵营在月度榜单中的占比正在显著提升。

中汽协副秘书长陈士华的判断放在这里非常贴切：预计未来汽车企业的分化将继续加速，强势的企业将发展壮大，同时也会有很多企业掉队。2025年的销量排名变化已经很好地印证了这一点——新能源转型深度决定了增长动能，转型滞后的企业尤其是部分合资品牌，电动化车型多为“全球车改造”产物，难以适配中国市场需求，销量持续萎缩。

5.3　中国动力电池市场格局与技术路线

新能源汽车卖得多，动力电池的需求自然水涨船高。2025年，国内动力电池累计装车量达到769.7GWh，累计同比增长40.4%。值得注意的是，磷酸铁锂电池与三元电池的份额差距进一步拉大——磷酸铁锂电池累计装车量625.3GWh，占总装车量81.2%，同比增长52.9%；三元电池累计装车量144.1GWh，占总装车量18.7%，同比增长仅3.7%。磷酸铁锂凭借安全性和成本优势，自2021年7月市场份额超越三元以来，领先优势持续扩大。

图表20：2025年中国动力电池装车量及主要企业排名

数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，2026年1月、中投产业研究院

中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示，2025年宁德时代以333.57GWh的装车量占据国内43.42%的市场份额，稳居榜首；比亚迪国内装车量165.77GWh，市占率达21.58%。两家企业合计占据国内65%的市场份额，遥遥领先于其他企业。但一个耐人寻味的变化是，宁德时代和比亚迪的市占率双双出现下滑——宁德时代较上年减少1.67个百分点，比亚迪同比下滑3.17个百分点，在装车量前十五企业中下滑幅度最大。与此同时，国内排名第三至第十五的二、三线电池厂仅有两家市占率出现下滑，其余均同比增长。

放眼全球，中国企业的地位更加稳固。韩国研究机构SNE Research的数据显示，2025年全球动力电池装车总量达1187GWh，同比增长31.7%。共有6家中国企业动力电池装车量进入全球前十，合计市占率达70.4%，首破七成大关，较2024年提升3.3个百分点。宁德时代全球装车量464.7GWh，同比增长35.7%，市占率39.2%，连续九年位居全球榜首。比亚迪全球装车量194.8GWh，同比增长27.7%，市占率16.4%，排名全球第二。韩国三大电池厂LG新能源、SK On、三星SDI的全球动力电池市占率总和为15.4%，较上年同期下降3.3个百分点，日企方面仅松下以3.7%的市占率挤进前十。

5.4　中国汽车出口与国际化进展

2025年，中国汽车出口规模再上新台阶。根据中汽协发布的数据，全年汽车出口达到709.8万辆，同比增长21.1%，连续第三年位居全球第一。其中，新能源车贡献了最大增量——新能源汽车出口261.5万辆，同比增长1倍，成为驱动出口增长的核心引擎。新能源车占汽车出口总量的比例从2020年的不到7%跃升至37%，传统燃料汽车出口则为448.3万辆，同比下降2%。华创证券的研报还指出，2026年1-2月新能源汽车出口延续高增态势，达到58万辆，同比增长1.1倍，渗透率进一步提升至43%。

图表21：2025年中国汽车出口核心指标

数据来源：中汽协，2026年1月、中投产业研究院

在产品结构升级方面，华创证券援引瑞银证券研究部总监徐宾的分析指出，五年前中国汽车出口产品较为低端，单车售价约10万元；如今出口单车售价已达到30万元，规模大幅增长的同时产品也在快速向中高端化转型。

中汽协预计，2026年汽车出口规模将达到740万辆，同比增长4.3%；而中国电动汽车百人会则给出了更为乐观的预测——有望冲击800万辆。

第六章　中国新能源细分市场之三：储能市场

6.1　全球储能市场规模与技术结构变迁

全球储能行业在2025年迎来了一个里程碑式的节点：年度新增装机首次突破100吉瓦。根据彭博新能源财经（BNEF）发布的《2026年上半年储能市场展望》报告，2025年全球新增储能系统（不含抽水蓄能）达到112吉瓦/307吉瓦时，同比增速高达48%。这一实际数据大幅超出了BNEF在半年前报告的预测（92吉瓦/247吉瓦时），储能行业的增长速度正在不断“打脸”之前的预期。BNEF全球储能分析主管Isshu Kikuma在报告中做了一个很有冲击力的对比：全球年新增储能装机容量从10吉瓦增长到超过100吉瓦仅用了四年时间，而太阳能和风能达到同样的规模分别花了八年和十五年。

从技术结构来看，锂离子电池尤其是磷酸铁锂（LFP）路线仍然是绝对主力。与此同时，长时储能（持续时间6小时及以上）也在快速发展，非锂技术方面，钠离子电池的规模化应用成为2025年的一大看点，多家头部企业正在推进相关产业化布局。

图表22：2025年全球储能市场关键数据

数据来源：BloombergNEF，Energy Storage Market Outlook 1H 2026，2026年5月；CNESA，储能产业研究白皮书2026，2026年3月、中投产业研究院

6.2　中国储能市场：新型储能崛起

中国在全球储能市场中的角色可以用三个数字来概括：占全球新型储能累计装机的51.9%、占全球新增装机的58.6%、连续四年位居全球首位。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）发布的《储能产业研究白皮书2026》，截至2025年底，中国已投运电力储能项目累计装机规模213.3吉瓦，占全球市场总规模的43.0%，同比增长54%。

“新型储能”是中国储能市场最值得关注的结构性变化。CNESA的数据显示，截至2025年底，中国新型储能累计装机规模达到144.7吉瓦，占国内电力储能总规模的三分之二以上，较“十三五”末实现了45倍的增长，在全球新型储能市场中的占比首次过半，达到51.9%。这个“首次过半”的意义在于，中国储能产业已经从过去的“跟跑者”变成了全球市场的“领跑者”。CNESA理事长陈海生在白皮书发布现场对此做了一个概括：2025年是我国储能从规模化向市场化发展的关键一年，储能规模创历史新高，储能技术多元化并进。

图表23：2025年中国储能市场核心指标

数据来源：CNESA，储能产业研究白皮书2026，2026年3月；ICC鑫椤资讯、中投产业研究院

一个值得关注的技术变化发生在电力储能的整体格局上。截至“十四五”末，锂离子电池和抽水蓄能已经占据了电力储能的绝对主体地位，前者的累计装机占比大幅提升，后者则相应下降。而在“十三五”末，抽水蓄能的份额还高达89.3%——短短五年时间，两类技术之间的位次发生了显著互换。液流电池、压缩空气、飞轮储能等技术虽占比尚小，但也在各自的应用场景中取得了突破。

再看增速。2025年中国新型储能新增装机规模达到66.4吉瓦/189.5吉瓦时，功率规模和能量规模分别同比增长约52%和73%，功率规模已接近抽水蓄能的全部累计装机（66.76吉瓦）。这一增速背后的驱动力是多方面的：除了“新能源配储”的政策要求继续发挥作用之外，独立储能的商业模式日益成熟是更关键的内生动力——2025年独立储能新增装机约42吉瓦，同比增长59%。CNESA白皮书还显示，国内首次实现单体吉瓦级储能电站全容量投运，吉瓦时级全钒液流电池储能项目也完成了商业化落地。

6.3　中国储能应用场景与区域分布特征

储能装在哪里、用在哪儿、怎么用——这三个问题决定了储能项目的收益模式和可持续性。从全球来看，电网侧大储依然是绝对主力。BNEF的数据显示，2025年全球新增储能中电网侧系统占据主导地位，主要用于能量时移（即白天存电、晚上放电）和辅助服务。这一趋势在中美两大市场表现得尤为突出，两国合计占2025年全球新增储能系统总装机容量的约70%。

中国的情况更加细化。CNESA的数据显示，2025年中国新型储能的应用场景已经从过去的“用户侧为主”全面转向“独立储能和新能源配储为主”，前者已退至次要地位。具体来看，独立储能新增装机占比约63%，是推动中国储能市场扩容的第一驱动力；新能源配储占比相对稳定；火储调频和用户侧的份额则明显下降。独立储能之所以能够快速发展，根本原因在于其商业模式比新能源配储更加灵活——独立储能电站可以参与电力现货市场价差套利、辅助服务市场和容量补偿等多种收益渠道，而新能源配储很大程度上仍然依附于风光电站的发电收益，受制于弃电率和电价波动的双重影响。

图表24：2025年中国储能应用场景与区域分布

数据来源：CNESA，储能产业研究白皮书2026，2026年3月、中投产业研究院

区域分布上，中国的储能装机体量高度集中。新增装机规模排名前十的省份合计占比接近90%，西部省份全面领跑，内蒙古的功率和能量装机规模均居全国第一，甚至超越了美国加利福尼亚州成为全球第一的储能省份。云南首次进入前十，说明储能布局正在从传统优势地区向外围扩散。

一个有趣的细节是并网节奏的变化。受政策调整影响，2025年储能项目的并网高峰从往年的12月提前到了上半年，部分月份新增投运规模创下历史月度新高。这种集中并网带来的问题也不容忽视：大量储能集中在同一时段投运，对电网调度能力提出了更高要求，也可能导致部分项目的等效利用小时数低于预期。

储能时长方面，2025年新增投运项目的平均储能时长较以往有所提升，4小时以上的长时储能项目数量同比明显增长。这个变化反映了行业的一个深层趋势：随着可再生能源渗透率的提高，短时储能解决日内调节的能力正在逼近极限，更长时长的储能技术越来越被看作是下一阶段的必然选择。

从全球视角来看，各国储能市场的发展阶段和应用场景各有侧重。美国方面，2025年储能新增装机保持强劲增长，其储能应用正从传统电站配套向AI算力中心、大数据园区等数字经济基础设施延伸——这个趋势值得留意，因为数据中心的电力需求稳定且电价敏感度高，是储能商业化的优质场景。欧洲方面，2025年新增装机量同比大幅增长，德国在小规模、分布式储能市场处于领先地位，而英国则是大型公用事业规模项目的领跑者。中东地区，沙特凭借多个吉瓦级大型项目迅速崛起为重要的新兴储能市场。澳大利亚的储能市场同样增长显著，目前有大量储能项目在建。

6.4　中国储能竞争格局与企业排名

储能行业的竞争格局可以用“一超多强、中国主导”来概括。从全球储能电池出货量看，中国企业的统治力相当突出——2025年全球储能电池出货量达640吉瓦时，同比增长82.9%，中国储能电池企业出货量在全球市场的占比持续超过90%。无论是电芯制造还是系统集成，中国企业都牢牢占据了全球市场的主流位置。

根据CNESA发布的2025年度中国储能企业系列榜单，全球市场中储能电池（不含基站/数据中心备电类电池）出货量排名前十的中国企业依次为：宁德时代、海辰储能、亿纬储能、比亚迪、瑞浦兰钧、中创新航、远景动力、国轩高科、楚能新能源和鹏辉能源。如果只看市场份额的集中度，头部几家企业的领先优势更加明显——宁德时代、亿纬锂能、海辰储能、比亚迪稳居前四，四强格局未发生显著变化，持续占据市场核心份额。

图表25：2025年中国储能企业全球排名

数据来源：CNESA，储能产业研究白皮书2026，2026年3月、中投产业研究院

储能系统集成市场的竞争格局与电芯市场有所不同。全球市场储能系统出货量前十的企业中，除了位列第二的特斯拉外，其余均为中国企业，前三名为阳光电源、特斯拉和中车株洲所。在国内储能系统并网装机规模方面，中车株洲所以约2.4吉瓦时的并网装机量位居榜首，海博思创、远景能源、中电装储能、赣锋锂电等企业紧随其后。储能变流器（PCS）市场中，科华数能在国内出货量排名第一，上能电气、索英电气分列第二、三位；在全球出货量排名中，阳光电源以明显优势位居榜首，科华数能、上能电气分列第二、三位。

值得注意的是，虽然中国企业在全球储能市场中的份额在持续扩大，但行业内部的竞争压力也在加剧。上市公司年报数据显示，2025年宁德时代储能电池出货量达121吉瓦时，连续5年位居全球第一；亿纬锂能储能电池出货量达71.05吉瓦时，同比增长40.84%，但毛利率同比下滑了2.44个百分点。2025年4月，工业和信息化部等四部门联合召开了动力及储能电池行业企业座谈会，提出要“深刻认识治理‘内卷式’竞争的重要性和紧迫性”，从监管层面发出了明确的信号。

与此同时，中国储能企业的海外拓展也在加速推进。CNESA数据显示，2025年中国储能企业新增海外订单规模达366吉瓦时，同比增长144%，订单覆盖了全球超过60个国家和地区。宁德时代海外销售收入占营业收入的30%以上，亿纬锂能构建了“全球供应+本地化服务”的一体化合作生态，瑞浦兰钧推进了印尼基地的本土化运营，中创新航则成功进入了南非、拉丁美洲、美国、以色列等区域头部储能开发商的供应商名单。对中国储能企业而言，“走出去”已经从原来的增量选项变成了必选项——国内市场的利润率正在被不断压缩，海外市场的高景气度和相对合理的价格空间，成为企业维持盈利能力的重要支撑。

第七章　中国新能源行业竞争格局分析

前几章我们已经分别拆解了中国风电、光伏、新能源汽车、储能等各个细分市场，但“各个击破”式的分析难免让人感觉像是拼图中的独立碎片——这一章要做的，是把这些碎片拼接在一起，从一个更高的维度来审视中国新能源行业的竞争生态。简单说，就是三个问题：谁在中国市场主导？它们的地位在怎么变？赚钱能力怎么样？

7.1　中国新能源产业链关键环节的竞争态势

如果要把当前中国新能源行业的竞争态势用一个词来概括，大概没有比“分化”更贴切的了。这种分化体现在三个层面：赛道之间的分化、同赛道内的企业分化，以及产业链上下游的分化。

先看光伏。中国光伏组件领域的市场集中度仍在持续提升。InfoLink Consulting的数据显示，2025年全球前10光伏组件供应商榜单上共有12家企业，中国企业占据11席，总出货量高达536吉瓦，同比增长6.8%。晶科能源与隆基绿能并列第一，出货规模约80-90吉瓦；天合光能与晶澳科技以60-70吉瓦的出货量处于第二梯队。2025年TOP5企业出货量合计超过350吉瓦，占全球组件总出货量的70%以上，较2024年提升了10个百分点。国内多晶硅环节CR5市占率超过60%，逆变器行业前五大企业的合计市场份额维持在较高水平。但2025年也出现了一个值得注意的变化：光伏全产业链价格在“反内卷”政策的引导下经历了“上半年波动探底、下半年企稳回升”的过程，但各环节价格修复节奏差异显著。硅料价格曾一度跌至约3.5-4万元/吨区间，上游环节毛利率被压缩至12%左右，整个产业链的利润池在缩水。

再看风电。中国风电整机市场的集中度同样在提升。从风机吊装口径来看，2025年国内CR5（前五家企业合计市场份额）保持在73%以上。从订单量看，金风科技全年获得29.2吉瓦风机订单，继续领跑；运达股份（25.7吉瓦）和远景能源（25.0吉瓦）紧随其后，排名前三的整机商市场份额合计超过50%。北极星风力发电网显示，2025年上半年金风科技以18.2%的市场份额继续领跑，远景能源（16.6%）、明阳智能（16.2%）、运达能源（16.0%）紧随其后，前四名头部企业合计市场份额同比提升5个百分点。

动力电池领域，中国企业的全球领先地位同样映射到国内市场。2025年宁德时代国内装车量333.57吉瓦时，市占率43.42%，稳居榜首；比亚迪国内装车量165.77吉瓦时，市占率21.58%。两家企业合计占据国内65%的市场份额，遥遥领先于其他企业。但一个耐人寻味的变化是，宁德时代和比亚迪的市占率双双出现下滑——宁德时代较上年减少1.67个百分点，比亚迪同比下滑3.17个百分点，在装车量前十五企业中下滑幅度最大。与此同时，国内排名第三至第十五的二、三线电池厂仅有两家市占率出现下滑，其余均同比增长。储能电池方面，中国企业7家进入全球前十，合计市占率高达83.3%，宁德时代以121吉瓦时连续五年居全球第一。

图表26：2025年中国主要新能源细分领域竞争集中度对比

数据来源：InfoLink Consulting、中国风电行业统计、中国汽车动力电池产业创新联盟、CNESA，2026年、中投产业研究院

7.2　中国新能源头部企业的市场地位与份额变化

如果说竞争格局是行业的“骨架”，那头部企业的市场份额变化就是行业演变的“温度计”。2025年的数据指向一个清晰的趋势：强者未必恒强，被追上的速度比想象中快。

风电领域：中国整机商包揽全球前五，国内市场集中度进一步提升

根据全球风能协会GWEC发布的《2026全球风能报告》，2025年全球风电新增装机排名前五的整机供应商首次全部来自中国。金风科技以29.7吉瓦的新增装机位居全球第一，远景能源21.8吉瓦、运达股份19.8吉瓦、明阳智能18.6吉瓦、三一重能15.1吉瓦紧随其后。从累计装机来看，金风科技升至全球第二位（163吉瓦），远景能源成为最新加入“100吉瓦俱乐部”的整机制造商，截至2025年底累计装机达到103吉瓦。

把目光收回到国内市场，集中度的变化更加具体。从风机吊装口径来看，2025年国内CR5保持在73%以上。从订单量看，金风科技全年获得29.2吉瓦风机订单，继续领跑；运达股份（25.7吉瓦）和远景能源（25.0吉瓦）紧随其后，排名前三的整机商市场份额合计超过50%。金风、运达、远景三家合计订单量超过80吉瓦，前两名市场份额均超过20%，整个行业的集中度正在从“相对分散”向“寡头竞争”演进。

图表27：2025年中国风电整机新增装机排名（全球口径）

数据来源：GWEC，2026年5月、中投产业研究院

光伏组件：CR5集中度加速提升，但价格战挤压头部盈利

中国光伏组件的情况有些微妙。一方面，行业集中度仍在快速提升——2025年TOP5企业出货量合计超过350吉瓦，占全球总量的70%以上，较2024年大幅提高了10个百分点。从头部企业的具体数据来看，晶科能源与隆基绿能叠加美国组件厂出货后，以80-90吉瓦的出货规模并列全球第一，天合光能与晶澳科技以60-70吉瓦处在第二梯队。

但另一方面，份额的集中并没有带来利润的提升。2025年光伏行业经历了价格战的深度冲击，晶科能源组件出货量稳居行业第一，但营收同比下降29.18%，归母净利润亏损68.82亿元，毛利率转负至-0.60%；天合光能营业收入669.75亿元，同比下降16.61%，归母净利润亏损70.31亿元，毛利率5.18%，同比下降4.41个百分点；通威股份营收841.28亿元，同比下降8.55%，归母净利润亏损95.53亿元，毛利率降至2.7%。这几家龙头企业的亏损幅度清楚地表明：在中国光伏行业，规模大不等于赚钱多，“反内卷”已经成了一个生存命题。

动力电池：双雄格局稳固，但二线厂商追赶加速

中国动力电池领域的竞争格局相对清晰。SNE Research的数据显示，2025年全球动力电池装车总量达1,187吉瓦时，同比增长31.7%。共有6家中国企业进入全球前十，合计市占率首次突破七成，达到70.4%，较2024年提升3.3个百分点。十强企业合计市场份额达89.5%，头部集中的趋势非常明显。

具体到企业层面，宁德时代2025年装车量464.7吉瓦时，同比增长35.7%，以39.2%的市场份额连续第九年位居全球榜首；比亚迪装车量194.8吉瓦时，同比增长27.7%，市场份额16.4%，排名全球第二。两家企业合计占据全球市场的半壁江山以上（55.6%）。

在中国国内市场，宁德时代和比亚迪的份额双双出现下滑。2025年宁德时代国内装车量333.57吉瓦时，市占率43.42%，较上年减少1.67个百分点；比亚迪国内装车量165.77吉瓦时，市占率21.58%，同比下滑3.17个百分点。与此同时，排名第三至第十五的二、三线电池厂中，仅有两家市占率下滑，其余均实现同比增长。这说明虽然领先优势依然稳固，但追赶者的脚步明显快于前几年。

7.3　中国新能源行业盈利能力与经营分化

如果说集中度变化反映的是行业份额的“分配逻辑”，那盈利能力的变化才是真正左右企业存亡的关键变量。2025年，中国新能源行业内部出现了一个令人唏嘘的分化：有些赛道在赚钱，有些赛道在大规模亏损；有些企业毛利率稳步向上，有些已经跌破盈亏平衡线。

几家欢喜几家愁：利润的冰与火

分化最剧烈的是光伏行业。2025年光伏行业的价格战是全方位的。隆基绿能全年营收703.47亿元，同比下降14.82%，归母净利润亏损64.20亿元，毛利率仅0.81%，同比下滑6.63个百分点。晶科能源遭遇更严重的冲击——营收654.92亿元，同比下降29.18%，归母净利润亏损68.82亿元，毛利率转负至-0.60%。天合光能的情况稍好但同样艰难，营收669.75亿元，同比下降16.61%，归母净利润亏损70.31亿元，毛利率5.18%，同比下降4.41个百分点。即便是一体化龙头通威股份——营收841.28亿元，也录得归母净利润亏损95.53亿元，毛利率仅2.7%。这几家加起来超300亿元的亏损规模，足以说明2025年中国光伏行业经历的是一轮何等惨烈的深度调整。

但光伏行业也有逆势突围者。协鑫科技2025年实现营业收入144.25亿元，归母净利润亏损28.68亿元但亏损幅度显著收窄，最重要的是毛利率成功扭亏为盈至9.3%，经营质量迎来显著拐点。区别在哪里？颗粒硅技术的成本优势——2025年颗粒硅现金成本（含研发）降至25.12元/公斤，同比降低25.1%，四季度进一步降至24.03元/公斤，这是协鑫科技在行业寒冬中仍能稳住毛利率的根本原因。

图表28：2025年中国主要新能源企业盈利能力对比

数据来源：各公司2025年年报、中投产业研究院

动力电池领域的盈利状况同样分化鲜明。宁德时代2025年实现营收4,237.02亿元，同比增长17.04%，归母净利润722.01亿元，同比增长42.28%，毛利率26.27%，同比上升1.83个百分点，净利率18.12%，同比上升3.20个百分点。在行业竞争日益激烈的大背景下，宁德时代的盈利能力不但没有下降，反而还有所提升——这既是规模效应的体现，也反映了其在成本控制和技术迭代上的领先优势。

比亚迪的情况则有所不同。2025年全年营收8,039.65亿元，同比增长仅3.46%，归母净利润326.19亿元，同比下降18.97%，综合毛利率17.74%，较上年下滑1.7个百分点。汽车业务毛利率虽然仍在20.49%的水平，但也同比下降了1.82个百分点。比亚迪董事长王传福对2025年的判断非常直白：新能源汽车产业的竞争已经白热化，正在经历残酷的“淘汰赛”。降价保份额的策略保住了销冠位置，但也让单车均价从2024年的约13万元降至11.92万元，“增收不增利”的局面短期内恐难扭转。

亿纬锂能2025年实现营业收入614.70亿元，同比增长26.44%，归母净利润41.34亿元，同比增长1.44%，毛利率16.17%，同比微降1.24个百分点。增速虽然放缓，但在全行业利润承压的背景下仍然保持了正增长。国轩高科2025年实现营收450.70亿元，同比增长27.35%，归母净利润23.83亿元，同比增长97.49%，毛利率16.17%，虽同比下降1.83个百分点但净利率提升至5.08%。

储能领域的一些企业反而交出了更亮眼的成绩单。阳光电源2025年实现营收891.84亿元，同比增长14.55%，归母净利润134.61亿元，同比增长21.97%，毛利率31.83%，同比提升1.89个百分点。其储能系统板块贡献了372.87亿元营收，同比增长49.39%，毛利率36.49%，在全球储能业务快速扩张的背景下，阳光电源凭借海外市场的高景气度获得了显著高于同行的盈利水平。2025年储能系统出货量达43吉瓦时，同比增长48.28%，延续了高增长态势。

谁在赚钱，谁在亏钱：中国行业分化背后的逻辑

2025年中国新能源行业的盈利分化，折射出三条清晰的边界。

第一条是“海外市场边界”。以阳光电源为例，其储能系统海外发货占比较高，正因如此，它的毛利率才能达到36%以上，远超国内储能系统集成的平均水平。在国内市场“内卷”日益加剧的背景下，海外业务的质量直接决定了企业的盈利天花板。

第二条是“技术差异化边界”。协鑫科技就是最好的例子——当整个光伏行业都在拼规模拼降价的时候，协鑫凭借颗粒硅技术的成本优势（现金成本25.12元/公斤，同比降低25.1%）实现了毛利率从负转正，在行业中逆势突围。这说明，在极端行情下，真正能穿越周期的不是规模最大的企业，而是技术壁垒最厚的企业。

第三条是“产业链站位边界”。宁德时代和隆基绿能、通威股份同属新能源行业，但一个在动力电池领域保持了26%以上的毛利率，而另外两个在光伏组件领域则陷入亏损。动力电池领域较高的技术壁垒和客户锁定效应，使得领先企业的议价能力更强；而在光伏组件领域，产品同质化程度高，价格战更容易发生，头部企业在抢份额的同时只能被迫牺牲利润。

这场分化还远未结束。能源转型的大趋势不会改变，但在中国产业内部，资源正在向少数企业加速集中——这是“淘汰赛”的第一年，未来的竞争只会更加残酷。

第八章　中国新能源市场前景展望

前七章我们把中国新能源行业的过去和现在拆解得差不多了——装了多少机、卖了多少车、谁在赚钱谁在亏。但如果停下来只看这些，就像开车只看后视镜，错过了前方是什么。这一章要做的事情其实很简单：往前看，聚焦中国市场的未来。

8.1　中国新能源市场规模预测

中国电力装机结构：2026年太阳能装机首超煤电

中国电力体系的绿色转型是本章预测中确定性最强的部分之一。根据中电联2026年4月发布的《2026年一季度全国电力供需形势分析预测报告》，2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；全国发电装机预计在二季度超过40亿千瓦，到年底达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机27亿千瓦，占总装机比重约63%。

两个里程碑值得特别关注。第一，2026年太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机规模，标志着光伏作为第一电源的时代正式开启；第二，2026年底风电和太阳能发电合计装机规模将达到总发电装机的一半。这意味着中国电力结构中的可再生能源占比将从“重要力量”升级为“主体力量”。

中国风电：继续保持全球领先地位

中国在全球风电增长中的分量无需赘言。从第四章的数据看，2025年中国以119.4吉瓦的新增风电装机占全球总增量的约70%，这一主导地位在GWEC的预测周期内预计将延续。GWEC预测2026—2030年全球年均新增风电装机约194吉瓦，五年累计新增969吉瓦，中国将继续贡献其中最大份额。海上风电方面，GWEC预测未来十年全球有望新增海上风电装机327吉瓦，到2035年底全球累计海上风电装机规模将达到420吉瓦，中国海上风电将保持全球领先地位。

中国新能源汽车：2026年销量占比首破50%

中国新能源汽车市场正在从“政策驱动”走向“消费驱动”与“成本驱动”并存的阶段。中汽协的展望给出了相对谨慎但仍属乐观的判断：2026年中国汽车总销量预计为3475万辆，同比增长仅1%；但新能源汽车销量预计将达1900万辆，同比增长15.2%。如果这一预测落地，新能源车新车销量占比将首次突破50%大关，中国汽车市场将真正进入“新能源为主、燃油车为辅”的新阶段。

在出口端，中国新能源汽车的增长空间仍然可观，但贸易壁垒的上升将深刻改变出海方式。中汽协预计，2026年汽车出口规模将达到740万辆，同比增长4.3%；而中国电动汽车百人会则给出了更为乐观的预测——有望冲击800万辆。不过，欧盟对中国电动汽车加征反补贴税以及美国对华关税政策的调整，正迫使中国企业从“单纯出口”转向“本地化生产与全球供应链布局”。

中国储能市场：2030年新型储能累计将超370吉瓦

储能行业是当前中国新能源产业链中增速最快的板块之一。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）发布的《储能产业研究白皮书2026》，在保守场景下，CNESA预计2030年中国新型储能累计装机规模将达到371.2吉瓦，2026—2030年复合年均增长率约为20.7%；在理想场景下，累计规模将达到450.7吉瓦，同期复合年均增长率为25.5%。这一预测的背景是，2025年中国新型储能累计装机刚刚突破144.7吉瓦，意味着即使按保守场景测算，未来五年中国储能市场也将扩容近1.6倍。

CNESA的数据还显示，2025年中国储能企业新增海外订单规模达366吉瓦时，同比增长144%，订单覆盖全球超过60个国家和地区。这组数据说明，中国储能产业不仅在国内市场加速扩张，其全球供应链能力也在快速提升——储能正在从“配套产业”升级为新能源体系中的“关键基础设施”。

图表29：2026-2030年中国新能源市场关键预测汇总

数据来源：中电联、中汽协、CNESA、中投产业研究院

8.2　中国新能源技术演进方向

规模的快速增长当然不是凭空出现的——每一轮行业扩张都伴随着一轮技术迭代。未来五到十年，从光伏电池到动力电池再到储能技术，中国各个赛道都在酝酿新的质变。

光伏：从P型到N型的全面转换已经完成，但下一轮替代正在起跑

2025年中国光伏行业最大的技术事件，莫过于N型单晶硅技术对P型PERC的全面替代。根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2025-2026年）》，2025年N型晶硅电池市场份额（TOPCon+HJT+BC）已超过96.9%，P型产品基本退出主流舞台。在N型各技术路线中，TOPCon凭借成熟度与综合性价比优势占据主导，市占率87.6%，量产平均效率25.7%。XBC技术市占率6.7%，量产平均效率26.5%，是目前量产效率最高的电池类型；HJT市占率2.6%，量产平均效率25.9%。业内专家认为，当前TOPCon、HJT、BC和钙钛矿等多种技术路线并行发展，呈现出“百花齐放”的态势。

中国光伏产业的下一代革命可能来自钙钛矿技术。钙钛矿理论效率达33%，远超晶硅29.4%的理论极限；目前公开认证的实验室效率已达27.3%。业内普遍认为，2026年是钙钛矿产业化攻坚与商业化突破的关键之年，预计将迎来产能集中释放期。钙钛矿叠层电池被视为光伏下阶段的重要技术方向，叠层组件预期效率有望持续提升。

动力电池：固态电池产业化时间表逐步清晰

中国动力电池的技术迭代同样在加速。半固态电池在2025年已经实现了小规模装车，全固态电池的产业化正在被多家头部企业提上日程。根据公开信息，宁德时代计划在2027年实现全固态电池小规模量产；奇瑞汽车计划2026年实现全固态电池上车，2027年规模化量产。主流车企和电池厂商的密集动作，让固态电池的产业化时间表从未如此清晰。

从技术优势看，全固态电池凭借高能量密度（预计可实现400-500瓦时/公斤）、高安全性、长循环寿命等优势，被公认为下一代动力电池的核心技术方向。当然也要承认，全固态电池的技术门槛极高，面临界面接触、电极材料匹配等多项难题。业界普遍判断，全固态电池从示范装车到大规模产业化仍需5到10年时间，预计2030年前后有望实现规模量产。

储能技术：钠离子电池有望改变产业链成本结构

中国储能领域的技术演进呈现出两条清晰的脉络。第一条是锂电技术的持续优化。磷酸铁锂（LFP）仍然是储能电池的绝对主流，通过材料体系改进和制造工艺升级，储能系统的循环寿命和成本经济性仍在持续改善。2025年新增投运项目的平均储能时长较以往有所提升，4小时以上长时储能项目数量同比显著增长，反映出行业正从“短时调频”向“长时能量时移”方向演进。

第二条是钠离子电池的突破性进展。2025年，宁德时代与海博思创宣布达成一项为期多年的60吉瓦时钠离子电池合作协议（详见第六章6.1节），标志着钠离子电池技术正开始大规模走向应用。钠离子电池具有成本低、资源丰富、安全性高等优势，一旦产业链成熟，储能系统对锂资源的依赖将大幅降低，这对于缓解我国锂资源对外依存度高的问题具有战略意义。此外，全钒液流电池、压缩空气储能等长时储能技术也已完成多个吉瓦级项目的商业化落地，为未来更大规模的可再生能源并网提供了更多技术选项。

8.3　中国新能源行业面临的挑战

规模预测和技术展望看起来很振奋人心，但中国新能源行业接下来的路并不会一路坦途。至少有这么几个“坎”是绕不开的。

第一大挑战：消纳瓶颈与电网承载力的上限

中国新能源装机的增速超过了电网建设的速度——这可能是未来几年最突出的结构性矛盾。2025年全年风电利用率降至94.3%，光伏利用率降至94.8%，两者均首次跌破95%的利用率水平。2026年一季度，情况进一步恶化——风电利用率降至91.9%，光伏利用率降至91.2%，较上年同期分别下降了1.5和2.6个百分点。弃风弃光电量高达2518亿千瓦时，“发得出、用不了”的矛盾日益尖锐。国家正在建设的新型电网，目标就是把这些绿电接得住、送得出、用得好。

但现实的障碍远比目标复杂。过去解决消纳问题主要依赖电网建设、煤电灵活性改造等“单点突破”方式，而在“十五五”时期，矛盾性质已发生根本性变化——新能源从补充能源转变为主体能源，这要求整个政策制度和电力系统必须围绕“以新能源为主体”进行重构。随着新能源大基地从大规模建设转入深度运营阶段，消纳、跨区调度、源网荷储协同等难题逐步显现，新型电力系统的稳定运行压力陡增。在甘肃这样的新能源大基地所在地，调度场站数量已是10年前的4倍，整体情况的预测和调度难度呈指数级增长。中国新能源产业能否继续保持快速增长，很大程度上取决于电网基础设施能否同步跟上。

第二大挑战：新能源全面入市后的电价下行压力

136号文的实施细则落地后，新能源全面参与电力市场交易已成定局，收益模式正在经历根本性转变——从过去的固定电价走向市场化定价。对于习惯了“保量保价”的新能源项目来说，进入市场的阵痛是不可避免的。

光伏项目在午间出力高峰时段往往面临较低的边际出清价格，部分电力现货市场甚至出现过零电价或负电价的情况。在存量项目即将全面入市、新建项目放弃“保量保价”的背景下，电价下行将对新能源资产收益预期形成持续压制。总体来看，新能源项目的收益稳定性正在减弱，对投资者的吸引力取决于电力市场机制能否不断完善。

第三大挑战：贸易壁垒与地缘政治风险

中国新能源产品的出口规模在过去几年里呈倍数级增长，“新三样”（电动汽车、光伏产品、锂电池）出口规模已接近1.3万亿元。然而，市场份额的扩大必然伴随着国际贸易摩擦的加剧。

欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2026年1月1日正式进入实质性征税阶段，该机制覆盖钢铁、铝、水泥、化肥、电力与氢气六大行业，要求出口产品补足与欧盟同等碳成本。按当前价格计算，CBAM证书价格约为75.36欧元/吨，而中国全国碳市场目前的碳配额价格约为79.5元人民币/吨（约10欧元），两者之间存在约七倍的落差。这意味着，中国出口企业将首次在制度层面直接面对欧盟碳价的成本传导压力。目前CBAM的覆盖范围已从最初六大高碳排放行业向下游制成品延伸，其穿透性影响将逐步扩散至包含新能源产品在内的更多出口品类。

除了碳关税，传统贸易壁垒也并未消退。欧盟在原有10%进口关税的基础上，对比亚迪、吉利、上汽集团分别加征了17%、18.8%和35.3%的反补贴税。美国同样对中国电动汽车和光伏产品加征了高额关税。这些关税壁垒正在改变中国新能源产品的出口逻辑——从单纯的“产品出口”转向“产业链出海”。比亚迪在匈牙利投资50亿欧元建设年产15万辆工厂的案例，正是这一趋势的缩影。

第四大挑战：关键矿产的供应链安全

技术替代和成本下降的另一面，是对关键矿产的依赖不断加深。IEA在其2025年展望中专门指出，清洁能源技术所需的关键矿物生产和加工高度集中。以动力电池为例，全球锂资源的分布高度不均，钴资源的开采集中于刚果（金）（占全球钴矿产量的74%），澳大利亚约占全球镍加工能力的61%，中国生产了全球78%的天然石墨。美国已将关键矿产清单扩充至60种，通过清单扩容、推出“金库计划”、联合盟友组建矿产安全伙伴关系等举措，着力构建排华矿产供应链体系。美西方正以“供应链安全”为名加速脱钩断链，围绕稀土、镓、锗等关键矿产重组“小圈子”，试图绕开中国。

这意味着，中国新能源产业虽然在制造端具有绝对优势，但在上游资源端面临着对外依存度高和“去中国化”风险并存的复杂局面。特别是在地缘政治紧张局势持续升级的背景下，关键矿产正在从“大宗商品”转变为“战略武器”，供应链的中断风险正在从理论可能性转化为现实威胁。长期来看，如何保障上游关键矿产的稳定供给，将成为影响中国新能源产业全球竞争力的重要变量。

这些挑战并不会在一夜之间消失，但它们也不会从根本上改变中国能源转型的大方向。中国电力时代的到来是确定的，新能源替代化石能源的趋势是不可逆的。真正不确定的，是中国新能源产业在穿越这些“坎”时，能否保持既有优势，并在新的全球竞争格局中找到可持续的增长路径。

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