一、光通信是什么？——AI算力时代的“信息大动脉”

光通信是指以光波作为信息载体、以光纤作为传输介质的通信方式，涵盖光模块、光器件、光芯片、光纤光缆、光互连方案等核心环节，是构建AI数据中心高速互联网络的物理基础。在AI集群从万卡向十万卡乃至百万卡扩展的过程中，光通信承担着GPU与GPU、服务器与交换机之间的海量数据传输任务。

2026年，光通信行业正经历“高景气与高波动”并存的阶段。工信部近期出台专项政策，明确支持高速光模块、光电芯片及CPO技术研发，加快骨干网络升级，为行业发展筑牢政策根基。海外云厂商持续加码算力基建，800G、1.6T高端光模块需求保持旺盛，行业订单饱满、产能紧张。但板块前期涨幅巨大，估值处于阶段性高位，市场出现明显分化，部分纯题材炒作的中小标的面临回调压力，而手握订单、绑定海外云厂商的光模块龙头业绩兑现能力更强。

二、核心驱动逻辑：产业趋势不改，短期扰动不改长期向好

1. AI算力需求持续旺盛，光模块成“卖铲人”核心受益

全球AI算力建设仍处于早期阶段，光通信作为“卖铲人”的核心逻辑未变。工信部《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见》明确将光模块上游的高端光电芯片、光电共封装器件、全光交换器件（OCS）列为AI算力底座核心攻坚方向。甲骨文2026财年财报显示，其剩余履约义务同比增长363%至6380亿美元，公司计划FY27再融资400亿美元支撑基建，印证AI算力需求非常旺盛。

2. CPO/NPO路线之争：短期不改可插拔光模块需求

市场围绕CPO量产节奏产生分歧。SemiAnalysis报告指出，受光引擎连接良率、ASIC集成难度等因素影响，CPO规模化量产时间或延迟至2028年以后；英伟达网络业务高级副总裁则预计2026年下半年开始放量。万联证券认为，CPO从规模部署走向规模化量产仍面临多重验证，但不改变光互连升级长期趋势。短期看，高速可插拔光模块、NPO等环节需求增长的确定性较强。中信建投亦指出，CPO节奏放慢意味着NPO可能加速推进，不论哪种路线，对可插拔光模块供应商而言都是增量市场。

3. 光纤光缆受益巨头密集锁单，供需紧张持续

6月10日，继Meta、英伟达之后，康宁再获亚马逊数十亿美元光纤大单。随着百万卡级AI工厂建设推进，底层光连接基础设施有望充分受益，具备高密度光纤、光缆和光连接器技术优势的企业值得关注。

三、核心股票名单（分环节梳理）

1. 光模块龙头——业绩确定性最强

中际旭创（300308）：全球光模块绝对龙头，深度绑定英伟达等北美科技巨头。2025年营收382.40亿元（+60.25%），归母净利润107.97亿元（+108.78%）。目前已率先进入1.6T产品规模量产阶段。公募基金持续重仓，是光通信板块核心配置标的。近期受市场传闻影响股价波动，公司已多次澄清业绩爆雷传闻不属实。

新易盛（300502）：光模块龙二，2025年光互联产品营收达247.71亿元，占营收比重99.72%。LPO低功耗方案领先，1.6T产品加速放量。近期因“缺物料”传闻引发股价波动，公司已澄清。

光迅科技（002281）：光模块+光芯片一体化企业。2025年营收119.29亿元（+44.2%），归母净利润9.46亿元（+43.1%），数据与接入类产品收入同比增长65.89%。2026年Q1营收27.73亿元（+24.79%），受益AI算力需求持续旺盛。6月18日涨停。

华工科技（000988）：算力通信设备核心标的，1.6T光模块产品已在集成商、渠道商批量交付。华西证券重点推荐。

2. 光芯片与MPO高密度连接器——稀缺性最强

源杰科技（688498）：国内高速激光器芯片龙头，100G PAM4 EML已规模化量产，200G EML正在送样验证。受益AI算力需求爆发，光芯片国产替代逻辑清晰。6月16日涨超5%。华西证券重点推荐。

仕佳光子（688313）：无源+有源双轮驱动，2025年营收21.29亿元（+98.12%），归母净利润3.42亿元（+426.15%），受益AI驱动数通市场快速增长。华西证券中期策略重点推荐。

太辰光（300570）：国内MPO/MTP光连接器细分市场领先企业，全球数据中心建设相关光互联器件产品需求的重要供应商。6月16日大涨超17%。2026年Q1营收3.41亿元（-8.04%），净利润下滑主要受汇兑损失影响。

光库科技（300620）：MPO领军企业，专业从事光通讯器件研发生产。6月16日涨超14%。

3. 光纤光缆——量价齐升，巨头密集锁单

亨通光电（600487）：光棒-光纤-光缆全产业链龙头。前期资金流出明显，主要因涨幅巨大后获利了结及CPO订单兑现慢等因素。但近期受益科技板块整体资金回流及MPO相关利好消息催化，再度获得市场关注。九方智投推荐组合持续关注。

中天科技（600522）：光纤光缆核心标的，受益数据中心光纤需求爆发。九方智投推荐组合持续关注。

长飞光纤（601869）：全球光纤光缆龙头，CRU预测到2030年AI将新增约5亿芯公里光纤需求。

4. 通信ETF工具——一键配置光通信核心资产

通信ETF华夏（515050）：覆盖从上游光芯片到MPO/CPO/OCS新技术的光纤光缆、AI服务器、光互连、PCB、存储全链条。光模块CPO+PCB概念股权重合计超80%，其中CPO概念股权重超74%。近10日累计吸金近19亿元，最新规模超180亿元。

创业板人工智能ETF华夏（159381）：中际旭创、新易盛、天孚通信三大光模块龙头权重占比超49%。

四、2026年核心趋势与投资主线

板块高位分化，聚焦业绩兑现能力：光通信板块前期涨幅巨大，估值处于阶段性高位。未来行情将呈现“龙头持续、二线轮动、题材分化”的结构性特征。随着7、8月中报季临近，市场关注点将回归基本面验证，具备真实业绩兑现能力的标的有望迎来新一轮行情，缺乏基本面支撑的概念股则面临压力。

CPO/NPO路线之争不改变光互联长期趋势：CPO量产时间线存在分歧，但不论是CPO还是NPO，对可插拔光模块供应商而言都是增量市场。短期看，高速可插拔光模块、NPO、测试设备等环节需求增长的确定性较强。

光芯片国产替代空间广阔：工信部政策明确支持高端光电芯片研发，光芯片环节是国产替代弹性最大的方向之一。源杰科技、仕佳光子等具备量产能力的光芯片企业迎来历史性窗口。

投资主线排序：光模块龙头（业绩确定性最强）→光芯片/MPO（稀缺性最高、国产替代弹性最大）→光纤光缆（量价齐升、巨头锁单）→通信ETF（一键配置核心资产）。

五、核心风险提示

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上为产业链梳理，基于2026年6月20日公开信息及机构研报整理，不构成直接投资建议。光通信行业正处于AI算力驱动的高景气窗口，但板块分化明显、短期波动加大，投资者需审慎评估各标的的实际业务进展与估值水平，切勿盲目追高。