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纺织服装行业:上游盈利弹性有望进一步扩大,下游显利润率修复-国泰海通国泰海通 2026 年 5 月纺服行业策略报告给予行业 “增持” 评级，核心逻辑上游盈利弹性扩大、下游利润率修复。2026 年初 A 股服装家纺跑赢纺织制造，港股板块整体走弱，美股 4 月起部分优质海外品牌业绩回暖。国内纺服内需韧性较强，但出口承压；棉、化纤、羽绒等原材料价格普涨，美棉因干旱、巴西减产供需收紧，利好上游纱线企业。制造端 25Q4 起上游收入利润高增，A 股、H 股品牌零售回暖，男装、家纺、国产运动品牌盈利持续修复，国产品牌跑鞋性能比肩国际巨头。 由于公众号资源有限，仅能展示部分少数报告，所有报告原文档均已上传到知识星球【速查报告库】中。加入星球即可无限次下载所有报告，支持PC端/APP端。星球保持每日更新。客服微信：SCBGK567 戳下方“阅读原文”，领取优惠券加入星球获取更多历史报告！！！
