6月17日,美银证券发布最新AI基础设施研究报告,提出“2030年中国AIDC投资或达3270亿美元”,这份报告也非常好地梳理了近期大A围绕AI基础

6月17日，美银证券发布最新AI基础设施研究报告，提出“2030年中国AIDC投资或达3270亿美元”，这份报告也非常好地梳理了近期大A围绕AI基础设施反复活跃的几条核心逻辑，一起学习下AI数据中心建设正在从算力竞赛，扩散成电力、材料、冷却和传统工业设备的系统性投资机会。

第一条主线是AI材料。AI服务器功率提升、PCB层数增加、高频高速传输要求提高，带动高端铜箔、低Dk玻纤、光纤预制棒等材料需求上升。这里的重点不是普通材料，而是供给偏紧、扩产慢、认证周期长的高端环节。报告中提到，低端铜箔产能过剩，但高端铜箔因为设备瓶颈和客户认证，短期缺口难以弥合；高端电子玻纤此前主要由少数日本厂商主导，国内厂商正在突破；光纤整体不缺，但上游高端预制棒仍有壁垒。

第二条主线是AI供电。美银认为，算力竞赛正在变成电力基础设施竞赛。中国数据中心用电预计从2025年的121TWh升至2030年的318TWh，背后是AIDC负载增长、GPU功耗提升，以及机架功率密度从传统10–15kW跃升到100–120kW甚至更高。由此带动变压器、燃气轮机、柴油发动机、储能、UPS/HVDC/SST等方向进入AI价值链。

第三条主线是液冷。当单机架功率继续提升，风冷能力逐渐接近上限，液冷成为高密度AI数据中心的必选项。报告预计中国数据中心液冷渗透率将从2025年的30%提升到2030年的70%，需求复合增速约47%。当前冷板式液冷仍是主流，后续浸没式液冷占比有望提升。

第四条主线是传统工业品的AI重估。这份报告比较有价值的地方，在于它把很多原本被市场当作周期股、制造业、传统设备的行业，重新放进了AI基础设施框架里。比如变压器、燃机、柴油备用电源、储能系统、高端材料，看起来离AI芯片很远，但实际上可能是AIDC能不能大规模落地的关键瓶颈。

不过～报告逻辑本身不等于股价还有空间。现在大部分A股相关方向已经经历了明显重估，部分标的甚至已经严重高估。大A很多时候是跟着情绪、机构等走的，真正能穿越周期波动的，还是要回到订单、客户认证、产能瓶颈和利润兑现。