关键词

理工导航 石家庄宇讯 TR组件 火龙300 鹰击系列 算力卡 GPU 军方销售 国际军贸 反坦克导弹 超视距打击 火箭军 安徽军工 长沙研制 人工智能 军方 特种市场 营收 利润 国产替代

全文摘要

理工导航公司当前正积极拓展无人机、水下潜航器和无人车等领域的导航与控制业务，并已取得半径无人机和水下潜航器方面的进展，通过收购石家庄影讯进一步拓展业务范围。公司还着重介绍了几个重要的武器装备科研项目，包括陆军的远火、空军的“不傻气”导弹改进项目、海军的水下潜航器及卫星通讯设备，这些项目预计将对公司的未来营收和市场地位产生重大影响。此外，公司正在发展的人工智能算力卡业务，旨在满足军方对高算力的需求，对公司未来营收和利润贡献预计显著。理工导航公司展望未来三年乃至更长时间的业务扩展和产业链协同，计划通过并购重组和探索新的业务方向，加强在国内外市场的竞争力和业务拓展，展现了对未来发展积极的态度和策略。

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00:00 理工导航经营亮点与未来展望

理工导航，一家北京理工大学成立的学科性公司，于2022年科创板上市，专注于无人系统导航与控制领域。近期，公司通过收购石家庄影讯，拓展了TR组件业务，应用于无线电信息收发，尤其在国家战略武器和商业航天领域有显著增长。2026年，公司已签约4600万外贸合同，涉及火龙300项目，并计划在商业航天领域，如卫星地面雷达站，实现业务拓展。未来几年，公司预计在国家战略武器方向有持续增量订货，同时，石家庄影讯正与上海航天单位合作，将TR组件应用于维修领域。

03:14 2026-2027年军工项目对理工导航营收的显著贡献

对话讨论了理工导航在2026-2027年间多个军工项目的进展及预期营收贡献，包括陆军远射程武器、空军制导布撒器、霹雳系列导弹、鹰击系列反舰导弹以及海军水下潜航器和水雷项目。这些项目分别通过科研定型、实物竞标等方式推进，预计在2027年将显著提升理工导航的营收，尤其空军和海军项目因高单价和订货量将产生明确的增量营收。

07:58 理工导航中标空军惯导系统项目及多款主战装备研发进展

理工导航在空军模块化惯导系统招标中排名第一，预计未来将中标并为营收带来重要贡献。此外，公司正与多家单位合作，研发包括12制导火箭弹、反坦克导弹、无人机挂载小导弹及15炮射导弹在内的多款主战装备，面向国内外军贸市场，展现其在国防科技领域的全面布局与技术实力。

13:21 远志科技国产算力卡替代英伟达产品

14:35 渊智科技业务模式与军方合作详解

对话详述了渊智科技自去年7月成立以来，与军方及敏感行业客户合作的业务模式。公司通过采购DPU芯片制成算力卡，销售并提供软件服务升级，同时开发专用应用演变，满足客户需求。目前，已与多家GPU制造商签订合同及战略合作协议，产品经过军方测试验证，多个合同签订，业务正向设备方向拓展，包括雷达信号处理等人工智能算力卡应用。

18:40 特种市场与人工智能算力的未来展望及营收分析

对话探讨了特种市场尤其是军队对人工智能算力的特殊需求，以及相关业务的营收潜力。提及未来几年，人工智能领域将成为公司重要的业务增长点，可能与主业并驾齐驱。预计惯导和宇信业务增长迅速，而人工智能领域的综合发展也将是关键的增长点。当前具体营收数字不便透露，但指出该领域规模虽不大，通过专有渠道可占据一定市场份额。

21:06 板卡业务盈利能力与国产替代趋势分析

对话围绕板卡业务的盈利能力展开，指出当前净利润率可达18%-20%，预计未来两年可达20%以上。业务聚焦于GPU算力卡的国产替代，对标英伟达，满足军方需求。市场竞争中，理工导航通过与多家GPU企业合作，间接服务于军方和敏感行业，拓展了销售渠道。

26:58 深度合作模式与独家授权探讨

对话围绕与现有供应商的合作模式展开，强调了并非所有合作均为独家渠道定位。特别提到了与科创板上市公司的深度合作，包括独家产品授权，用于开发人工智能算力卡并销售给军方。同时，讨论了当前阶段不适合公开具体合作细节的原因，以及原子科技已开始批量采购GPU并逐步销售算力卡的现状。最后，介绍了线上投资人提问的参与方式。

29:43 公司未来3-5年GPU板卡业务定位与发展策略

讨论了公司未来3-5年GPU板卡业务的发展定位，强调业务可能成为公司重要组成部分，与现有业务并行发展。计划通过人工智能算力卡开发专用设备，满足军方需求，预期营收和利润增长显著。同时，科研项目覆盖多军种，增量预期可观，合作企业洽谈中，致力于提升设备性能，实现主页与人工智能业务协调发展。

32:38 理工导航产业链协同与业务拓展规划

对话探讨了理工导航未来在产业链协同与业务拓展上的规划。计划包括设立微叶陀螺和加速度计相关企业，满足自身需求并面向国内外市场销售；寻找无人机及人工智能领域的并购标的，以增强业务多元化。这些举措旨在通过产业链整合与新业务方向探索，实现公司业务的持续增长和市场竞争力提升。

35:42 公司营收与利润展望及远志科技增长预测

讨论了理工导航今明两年可能的收入和利润，包括外贸销售、石家庄宇峻业务增长、517产品订货周期及远火、陆军膨胀弹、空军布卡器项目的预期营收。强调国内装备按国家计划进行，正式合同签订是营收确认的关键。远志科技2026年营收预计乐观，生产周期短，但具体数额不便透露。

39:46 理工导航业务拓展与未来展望

思维导图

问答回顾

发言人 问：公司近期在业务布局上发生了重大变化，能否请您先介绍一下公司的经营情况，包括未来的一些亮点方向和展望？

发言人 答：理工导航成立于2016年，是北京理工大学批准成立的学科性公司，并于2022年在科创板上市。目前主要经营方向集中在半盏无人机、水下潜航器、无人车等无人系统中的导航与控制业务。此外，通过收购石家庄影讯拓展了无线电信息收发领域的业务。一季度时，公司签署了4600多万元的外贸产品合同，该产品应用于火龙300项目，预计在2024年和2025年的销售额将达到1000万左右，而2026年已签合同额超过4600万。

发言人 问：理工导航在2024年到2026年的主要收入来源及新项目进展如何？

发言人 答：2024年和2025年，理工导航的主要收入来自陆军远火项目。而在2026年，公司有几个新的科研项目，其中包括与西安兵器总体单位合作的远射程项目，该系统将应用于跨海作战场景，有望获得可观的需求量。此外，收购的海威科技的陆军碰撞带项目已完成全部科研工作，以及陆军上线军队列装定型项目，预计2026年完成。另外，空军的不傻气项目经过多轮实物竞标，预计2026年科研，2027年产生明显增量营收。

发言人 问：石家庄宇讯的主要业务及其在公司战略中的地位如何？

发言人 问：对于明年及以后的营收贡献，有哪些具体项目可以预期？

发言人 答：明年，远射程的远火项目、陆军破炸弹项目、空军的不傻气项目（若中标）均有可能带来增量营收。2027年，霹雳系列导弹和鹰击系列反舰导弹项目预计将产生新的营收增长点。此外，海军的水下潜航器和水雷项目虽以科研为主，但在2027年也会对公司的营收产生明显贡献。

发言人 问：理工导航在空军模块化惯导系统项目中的情况如何？

发言人 答：理工导航通过参加空军的全国招标，在20家投标单位中排名第一，并且在八家通过方案竞标并进入实物比测阶段的公司中也处于领先地位。该模块化惯导系统未来有望被大量采用，预计空军的250公斤、500公斤和1000公斤等多款空对地制导炸弹将通用这种竞标成功的模块化制导弹药。

发言人 问：理工导航在其他军品项目上的进展怎样？

发言人 答：除了空军模块化惯导系统外，理工导航还配合重庆一家单位研制一款射程80公里的12制导火箭弹，该项目预计今年下半年完成科研并开始对外销售。此外，与安徽地方军工企业合作研发单兵发射的反坦克导弹，可实现超视距打击，该技术已通过目标自主识别导引头实现，并将在国际军贸市场推广。另外，配合西安兵器总体单位研发15口径炮射导弹，采用惯导和卫星导航组合制导技术，同样面向国际经贸市场。

发言人 问：远志科技的成立初衷及业务方向是什么？

发言人 答：远志科技成立于2025年，其主要业务是对标英伟达的算力卡，旨在研发国内硬件及软件替代产品，服务于军工领域和敏感行业，以确保国家数据安全。远志科技初期目标是制作算力卡，预计在2026年、2027年和2028年对理工导航的营收和利润产生明显正面影响。

发言人 问：远志科技的商业模型是怎样的？

发言人 答：远志科技成立之初，与一个原本服务于军工领域的技术团队深度合作，该团队来自科创板上市公司摩尔县城和木兮。2025年，远志科技将重点放在生产液冷或风冷3D卡，供军方或设备制造商进行产品性能测试和验证，以获取军方认可的白名单资格。

发言人 问：目前理工导航的产品是否已面向军方销售，以及合作情况如何？

发言人 答：是的，理工导航的产品已经可以面向军方销售，并且远志科技已经与至少两家GPU制造企业签订了采购合同。其中，自在原汁科技制成的算力卡已销售给客户并完成检验验收；智科技在五月份与一家科创板的GPO和CPU企业签订了战略合作协议，未来原志科技将采购该企业的GPU产品并制作成算力卡。

发言人 问：远志科技的主要服务对象和业务模式是什么？

发言人 答：远志科技的主要服务对象包括军商和敏感行业，其业务模式主要是采购DPU芯片并在远志科技制成算力卡。同时，也会根据客户需求开发专用应用算法。目前阶段，远志科技以销售算力卡或带有特定软件服务和升级功能的产品为主，未来随着业务拓展可能会向设备方向发展。

发言人 问：远志科技如何利用自有的算力卡开展业务，以及特种市场的市场规模和在手订单情况如何？

发言人 问：板卡业务的盈利能力展望如何？

发言人 答：在正常经营年度，理工导航主业净利润大约在18%至20%之间。而在GPU业务方面，通过在远志科技购买GPU芯片并制造成算力卡，结合专用软件适配，盈利能力基本能达到20%以上，随着业务规模扩大，预计净利润率能进一步提升至2627年的20%以上，今年可能会略低于这一水平。

发言人 问：是否有竞争对手采用类似的采购GPU做板卡给军方的模式？

发言人 答：在人工智能领域，军方需求层次多样，包括CPU算力提升、国产替代等。目前，理工导航主要对标英伟达进行国产化替代，产品设计基于英伟达接口和软件生态，但在军方现有科研人员和设备基础上，部分基于英伟达架构的部分需国产硬件替代。此外，华为、寒武纪等公司在人工智能领域也有相关布局，但软件环境可能与英伟达不同，需要针对军方应用进行适配和开发。因此，从军方需求角度看，理工导航的产品满足了其中一个重要部分的需求，而在基于英伟达架构替代这一细分市场中，理工导航可能是主要供应商之一。

发言人 问：咱们与现有的GPU供应商达成的合作是一个独家渠道定位吗？还是能进一步了解一下这种深度合作的具体模式是什么样的？

发言人 答：我们在成立冤志科技时，并没有签独家授权或战略合作的文件。但今年5月份，我们与另一家科创板上市公司签订了战略合作协议，其中一些产品的独家授权给了原子科技。目前阶段，我们不便公开宣传具体合作企业及产品，但确实已经在批量采购这些企业的GPU，并将其做成算力卡销售给军方。这种合作模式不只是与单一企业合作，而是与多家做GPU或人工智能算力卡的企业进行合作。

发言人 问：从您的角度来看，对于公司未来3到5年甚至更长期的发展，如何定义新GPU板卡这一块业务的地位？

发言人 答：从长远发展看，理工导航不仅会销售人工智能算力卡，未来可能还会开发并销售针对军方特定需求的专用设备，这将带来销售规模和营收规模的可观增长。同时，理工导航的传统主业增长空间也非常大，涉及陆军、空军、海军、火箭军等多个领域的产品科研和增量预期。人工智能和算力领域的快速发展将对公司的主营业务产生积极影响，预计营收规模会有大幅度提升。

发言人 问：对于产业链协同和产业本身的扩充，在接下来的几年甚至更长的时间内，咱们公司有哪些具体想法？

发言人 答：从上市公司做大做强的角度出发，我们会扎实做好现有的业务，同时注重增量业务的落地和扎实发展。在产业链扩充方面，例如光纤陀螺和激光陀螺等产品，我们会根据市场需求和未来技术趋势，选择自产或者采购，如目前采用新龙联科的产品来满足系统集成需求。同时，也会关注并购重组和新业务方向的设立，确保公司在产业链中的协同效应和竞争力。

发言人 问：理工导航在业务拓展方面有哪些方向？

发言人 答：理工导航未来可能设立微机陀螺和加速度计企业，并首先满足自身需求，同时也考虑将产品在国内或国际市场上销售。此外，理工导航正在寻找合适的并购标的，例如无人机和与人工智能业务相关的公司，这些可能是其未来并购重组或业务拓展的重要方向。

发言人 答：根据目前信息，理工导航一季度外贸销售收入为4600多万，石家庄宇峻的业务预计比去年有40%左右的提升。然而，15国家计划尚未签订正式合同，但基于以往产品订货周期和特殊原因的影响，可以预期该计划在适当时候会有订货需求。远志科技2026年的营收预计较为乐观，但由于未来针对远志科技有其他方案安排，2026年的营收增长规模不便给出具体估计。

发言人 问：远志科技的营收预计情况如何？

发言人 答：远志科技在2026年的营收预计比较乐观，但由于针对远志科技的具体方案安排尚未明确，无法给出相对确定的营收增长估计。远志科技的特点在于签订合同后，由于芯片制卡等生产流程，其生产周期较短，因此营收确认可能比理工导航更为迅速。

发言人 问：对于未来的发展，理工导航有哪些业务拓展计划？

发言人 答：理工导航的业务拓展将涵盖商业航天火箭发射、卫星和地面激光通讯等领域，同时也关注应急场景如山区滑坡监测等业务。石家庄宇讯则在业务拓展应急领域，并计划在商业航天导航设备应用上进一步发展。理工导航自身的产品广泛应用于导弹、无人机、无人车、水下潜航器等多个领域，同时在国际军贸市场上，由于中国武器装备通过实战获得良好口碑，未来业务拓展空间较大。