这是这个对比的最后一篇文章了。
核心提示：本文所有内容均为本人学习交流之用，不构成任何买卖建议。
六、利润分析及对比
（一）核心利润
核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售、管理、研发费用，港股报表按照相应科目套入。
比亚迪：2025年核心利润247亿，同比下降38.8%。2025年单车核心利润0.54万元，同比下降0.41万元，是近11年以来最低的。
吉利：2025年核心利润116亿，同比增长51.7%。单车核心利润0.38万元，同比增加0.03万。
长城：2025年核心利润53亿，同比下降48.2%。单车核心利润0.4万元，同比下降0.42万。
拉长至2015~2025年来看，剔除2015、2016、2024这三年长城其他年份的单车核心利润其实是比较稳定的，基本是在4000元左右波动。
长安：2025年核心利润2.4亿，同比下降77.5%。单车核心利润0.01万元，同比下降0.04万。只能说勉强保持在盈亏平衡线以上。
理想：2025年核心利润为-9.9亿，同比由盈转亏，下降73.5亿。单车核心利润为-0.24万，同比下降1.51万。
【点评】
虽然理想2025年核心利润处于亏损状态，但拉通历年数据看，长安才是5家车企里面盈利能力最弱的，在最好的2022年，也就0.41万。而长城是5家里面最稳定的。吉利的盈利能力没有想象中的强，但是人家靠规模增长取胜。比亚迪则是从逐渐褪去光环，盈利能力向行业均值回归了。
（二）股东应占净利润率
比亚迪：2025年股东应占净利润率4.1%，同比下降1.1个百分点。
吉利：2025年股东应占净利润率4.9%，同比下降1.2个百分点。
长城：2025年股东应占净利润率4.4%，同比下降1.9个百分点。
长安：2025年股东应占净利润率2.5%，同比下降2.2个百分点。
理想：2025年股东应占净利润率1.0%，同比下降4.6个百分点。
【点评】
5家车企的股东应占净利润率全部都在下降，而且从历年来看，也只有部分车企在少部分年份超过过10%。长安2015、2016两年超过10%，靠的是合资。
这说明啥？
说明四个轮子的生意真的不是什么好生意。行业卷，还不挣钱。
七、现金流分析及对比
比亚迪：2025年经营活动现金流净额591亿，同比减少744亿。资本开支1570亿，同比增加595亿，自由现金流-979亿。三年攒的家底，一年造完，真是牛掰。
从比亚迪的现金流来看，真的感觉是在赌啊，赢了则是冲向世界巅峰，输了会很惨很惨。
吉利：2025年经营活动现金流净额473亿，创新高，同比增加104亿。资本开支271亿，同比增加80亿，自由现金流239亿，连续两年超过200亿。
这个现金流，看着就比比亚迪的舒服多了。
长城：2025年经营活动现金流净额404亿，创新高，同比增加126亿。资本开支115亿，同比减少4亿，自由现金流288亿。
长安：2025年经营活动现金流净额仅18亿，同比减少30亿，资本开支-47亿，同比减少2亿，自由现金流-28亿。
理想：2025年经营活动现金流净额为-86亿，2020年以来首次转负，同比减少245亿，资本开支42亿，自由现金流-128亿，也是首次转负。
【点评】
从现金流的角度来看，虽然各家的自由现金流波动都很大，但吉利、长城明显胜过其他几家公司。
个人还是更喜欢稳健经营、量入为出的公司，有什么样的支付能力，干什么样的事儿。有些事儿现在没有能力干的，可以慢慢干，就一定要所有动作一下全上吗？风险太大了。
八、总结
至此，5家公司的对比终于完成了。工作量不小。
看完这5家公司后，个人感觉，我这样的人还是不适合长期持有汽车公司。买是可以买，但是不要想着长期拿着吃股息，只能赚点股票差价。
所以，即使要买入，仓位必然不会高。
目前在我这排序最高的是吉利，其次是长城。至于其他三家公司，如果长安股价跌到足够低，可能考虑买一丢丢博个反弹。
（全文完）
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