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臻于至善 鸿渐之翼
本周观点
本周上证指数上涨1.46%，深证成指上涨7.13%，创业板上涨11.02%，沪深300上涨3.44%，万得全A上涨4.91%。市场本周在前期调整过后强势反弹。分版块看，本周涨幅靠前的板块有建材、电子、通信等，本周市场科技板块依旧表现突出；本周跌幅靠前的板块有煤炭、银行和石化等，红利风格在市场跷跷板效应的影响下表现较差。
国内方面，工业提速、消费与投资走弱，结构分化更明显。5月规模以上工业增加值同比增速由4.1%升至4.5%，工业供给端韧性仍在；社会消费品零售总额同比转负至-0.6%（前值0.2%）；1-5月固定资产投资累计同比转降至-4.1%（前值-1.6%），显示投资端压力上行。以美元计价，5月出口+19.4%，进口+27.4%，对经济形成重要支撑，亦契合全球制造及AI链需求韧性的传导。分结构看，高技术制造业增加值同比+15.1%、装备制造业+9.5%，显著快于整体工业；采矿业放缓至+2.3%，电力热力相关行业维持高增至+7.6%。
海外方面，多方消息显示美伊就谅解备忘录取得进展，市场交易“海峡通行恢复”并下修油价风险溢价，风险资产波动。在中东不确定性犹存背景下，美联储本次维持利率不变，会议声明结构与措辞明显简化并删除前瞻性措辞，承认“通胀高于2%长期目标”与“部分源自能源供给冲击”，强调“将采取行动实现物价稳定”。这是新任主席沃什的首份声明。
本周宏观大事逐渐落地，全球资本市场也做出相应的反应。宏观环境的不确定性消退，未来一段时间相关公司的财报将会是市场关注的重点，我们持续保持对边际变化的紧密跟踪和关注，随时做好应对。
注：文章相关内容仅代表本管理人观点，仅供参考，不作为投资依据和建议，市场有风险，投资需谨慎。
