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发展历程
1979年之前，财政拨款是银行资本金的主要来源，银行基本不存在不良资产。1983年“拨改贷”后，银行提供的债权融资取代了政府对企业部门的直接拨款，使得国有企业预算软约束的对象由财政转为银行，在市场化条件尚不充分的环境下，地方政府对银行存在行政干预，企业依靠银行贷款迅速膨胀，不良贷款开始大量形成。80年代末90年代初的信贷大幅扩张导致经济过热，93年资产泡沫破裂沉淀为不良贷款，仅海南估计形成超过300亿元的不良贷款，不少银行不良率高达60%，相当于当年全国财政预算的10%。
90年代中后期经济增速持续下行，不良风险逐渐暴露。
1998年国务院开始筹划设立不良资产专业处置机构，1999年3月的《政府工作报告》明确提出“要逐步建立资产管理公司，负责处理银行原有的不良信贷资产”。1999年4月，承接建设银行3730亿元不良贷款的信达资产在北京挂牌成立，成为我国第一家AMC。紧接着华融、长城资产和东方资产也相继成立。
这期间经历了三次剥离收购，共剥离不良资产约2.2万亿。资金来源于央行再贷款以及发行债券。第一次剥离是2000年政策性收购银行业不良资产，按面值1:1收购各自对口的银行不良资产（其中信达资产对口建设银行，华融对口工商银行，东方资产对口中国银行，长城资产对口农业银行）。第二次是2004年进行的商业性剥离，按面值五折收购中国银行和建行的不良资产。第三次是2005年有限竞争的市场化剥离，按逐包报价原则，由四大资管竞价，收购工行的不良资产。
截至目前，我国不良资产参与主体为“5大AMC+5大AIC+59家地方AMC+N家民营AMC”其中，五大AMC以及持牌的59家地方AMC，资产规模超5万亿，其中90%集中在中国信达、东方资产、中国华融以及长城资产手中。
中国信达：传统不良资产批转处置，长袖善舞
中国信达以1.5万亿资产规模成为中国规模最大的金融资产管理公司。
其于1999年4月19日由财政部投资设立，对口剥离中国建设银行以及国开行不良资产共计3962亿元，市场占有率28%。2004年至2005年，工商银行、中国银行、建设银行和交通银行等国有银行股份制改革通过商业化方式处置本金7791亿不良资产，中国信达共收购本金4009亿元，市场占有率达51%，在这一轮的处置中资产回收率及现金回收率分别为34.46%，31.56%，奠定了其商业化不良资产一级批发商的地位。同时，由于建设银行当时是四大银行中资产质量最好的一家，也为中国信达日后的发展打下牢靠的根基。
2013年，中国信达率先港股上市。成为首家登陆资本市场的中国金融资产管理公司。
2010年中国信达第一个获得开展非金融企业不良资产收购业务资格，开创了“附重组”即“收购类重组”业务模式。这种类似于“放贷”的业务操作简单挣钱又快，被其他三大AMC效仿，成为四大AMC转型过程中强有力的盈利抓手，同时也为今天的风险埋下了隐患。作为开创者，中国信达早早看到了风险苗头，2015年之后开始收缩新增规模，只维持存量，并将重心放回到传统类业务上，所以到今天，传统类业务也成为中国信达最拿手的业务模式。
自成立以来达累积收购不良资产3万亿元，其中金融不良资产1万亿，非金不良资产2万亿。
东方资产：改制最晚 主业发展缓慢
东方资产以1.2万亿的资产规模成为五大AMC中第二大全国性AMC。成立之初，东方资产负责剥离中国银行的不良资产，在资产质量上比不过信达，在剥离总规模上也是四大AMC中最小的一家，在第三轮剥离中，中国银行又将1486亿不良资产无偿转让给东方资产。但在处置进度上，东方资产比较慢，截至2006年，东方资产累计处置1419.9亿元，低于其他三家2000亿以上的水平，处置进度为56.13%，低于68.61%的平均水平。
2004年4月，财政部出台金融资产管理公司商业化收购业务、委托代理业务、投资业务市场准入政策，为金融资产管理公司从事商业化业务提供了政策依据，金融资产管理公司的准商业化进程由此开始。
2007年四家金融资产管理公司开始纯商业化。2017年12月26日，东方资产引入战略投资人，原股东全国社保基金增持，中国电信集团有限公司、国新资本有限公司和上海电气集团股份有限公司三家公司入局，东方资产注册资本变更为682.43亿元。2019年11月14日，银保监会批复同意财政部将持有的10%股权划转给全国社保基金。各股东持股比例为：财政部持股71.553%，全国社保基金持股16.387%，中国电信持股5.642%，国新资本持股4.396%，上海电气持股2.022%。
与其他几家全国性AMC相比，东方资产似乎没有能够拿得出手的特色业务，主业并不是很突出，依靠旗下子公司做资管和投资业务。直到2017年监管层勒令回归主业，东方资产才开始大手笔拿包，积极参与一级市场上的竞争，彼时，被市场称为“东方教主”。
由于东方资产是四大AMC中改制最晚的一家，意味着其从资本市场上的融资渠道并没有及时拓宽，资金受限。四大AMC在商业化转型期在全国各地开设分公司，数量都超过了30家，东方资产只有26家分公司，西藏、青海等经济不发达的省市未开设分公司。但东方资产的金融牌照几乎是四大AMC中最全的。下辖中华联合保险集团股份有限公司、大连银行股份有限公司、东兴证券股份有限公司、上海东兴投资控股发展有限公司、东方金诚国际信用评估有限公司、大业信托有限责任公司等主要子公司，员工总数近6万人。
自成立以来，东方资产共收购处置2万亿不良资产。
中国华融：曾大力拓展收购类重组业务，如今主业占比95%
虽然是中国信达首创了收购类重组业务，但是中国华融的规模做的比较大。2012年，华融在递交招股说明书时，这部分业务占比达到了75%。2019年，中国华融重组类债权资产规模达到了3800亿。
华融在这部分业务中将大量资金投向了房地产，其子公司包括华融信托等，房地产业务规模依然庞大。压降这部分业务成为最近几年中国华融的“规定动作”从下图中，可以看出，到2022年中，收购类重组业务规模相比2019年减少了1000亿。
在中国华融目前9783亿的资产规模中，不良资产的经营规模为7303.62亿，占比达到74%。不良资产经营的营收为139.67亿，占比达到94%。
长城资产：擅长投行化处置不良资产
与中国信达、东方资产、中国华融相比，长城资产成立之初面临着“先天不足”，其负责的剥离农业银行不良资产质量相对建设银行、中国银行、中国工商银行来说比较差。
商业化转型时期，长城资产在“实质性重组”方式处置不良资产方面取得长足进步，其主要围绕问题上市公司及相关问题非上市公司，把兼并整合中的龙头上市公司、混改中的国有上市公司作为业务拓展目标，灵活运用对问题资产、问题机构的资产重组、债务重组、人员重组、技术重组、管理重组等手段，帮助企业摆脱困境、实现价值提升。
比如，长城资产在 A 股市场上重整了渝钛白、西北轴承、光明家具、酒鬼酒、岳阳恒立、超日太阳等一批 ST 公司，使其重新复牌或恢复上市；重组了天一科技、秦川机床、中国一重、晋西车轴、信邦制药、东盛科技等企业，使其通过改制重组或 IPO 获得生机。其中，通过“金融及非金融不良资产收购及整体破产重整+资产重组”模式运作 ST 超日，成功化解国内首单公募债务危机，保障了投资者权益，并且推进了中国光伏产业行业整合，支持了产业升级。
通过“债务重组+债转股”模式纾困中国铁物，成功化解首例央企私募债危机，推动中国铁物债务重组，加快恢复财务融资能力，有效盘活国有资产。
自成立以来，长城资产收购处置2万亿不良资产。
银河资产：首开先河 第一家市场化全国性AMC
继1999年中国信达、华融、长城、东方四大AMC成立之后的第21年，也就是2020年12月，第五家全国性金融资产管理公司银河资产牌照落地，获批开业。不同于四大AMC均由国家财政部控股，中国银河是由中信证券、建银投资于2005年共同出资、为处置华夏证券重组遗留的应收账款而成立的第五家全国性AMC。注册资本金100亿元，最大股东为中国银河金融控股有限责任公司，出资65亿，持股比例65%；其次为中央汇金投资有限责任公司出资13.3亿元，持股比例13.3%。对比其他四大AMC的经营范围发现，银河资产少了一项“买卖有价证券”。
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