毛利率差了5-7个点，但净利率只差3-4个点，钱去哪了？
海外车企凭什么还能卖得更贵？
毛利率的变化更值得琢磨
成本结构拆开看，差距主要在薪酬
自主品牌的追赶逻辑
销量：2021年739万→2025年1777万 中国市场份额：44%→70% ASP：9.5万→10.8万 净利率：-14.6%→-1.2%
2025全球车企成本分拆研究报告|国内车企盈利能力提升,追赶海外车企高盈利通过26家全球车企的成本分拆数据看下来，海外车企挣钱的那套逻辑，放在国内越来越不好使了。路虎极光新车都降到20万以下了，合资车企的价格已经没有标的，品牌溢价不复存在！ 2025年的数据摆在这：海外豪华品牌平均毛利率18.5%、海外普通品牌16.3%，国内自主只有11.4%，差了5到7个百分点。但有意思的是，到了净利率这一层，差距缩到了3-4个点——海外豪华2.1%、海外普通2.2%，国内自主-1.2%。 差出来的那部分，基本被海外更高的费用吃掉了。薪酬、管理、研发，每一项都比国内贵。 核心原因就两条：产品结构更高端，竞争格局更稳定。 整车ASP的对比很直观：海外豪华42万、海外普通26万、新势力25万、国内自主只有11万。海外车企起步早，市场以增换购为主，定价能力本来就在那。而过去五年，这个差距还在拉大——海外普通ASP涨了4.9万，国内自主只涨了1.3万，新势力甚至跌了3.9万。 国内太卷了，价格战打到现在，单车净利已经转负。2025年国内自主单车净利-0.1万，新势力-0.4万，而海外豪华还能做到1.2万、海外普通0.5万。 但趋势在变。 2025年同比看，海外豪华毛利率掉了2.3个百分点、海外普通掉了4个百分点，国内自主基本持平，新势力反而涨了2.5个百分点。 关税、原材料、电动化转型的拖累，海外车企一样没少挨。只不过他们的基盘更厚、高端产品占比更高，暂时扛得住。 研发费用占比的变化也能说明问题。海外豪华研发费用/总成本从2021年的5.7%涨到了2025年的6.4%，国内自主从5.2%微降到5.0%。海外在电动化和智能化上明显在加大投入，这些钱最终都要从利润里扣。 总成本的构成大致是：COGS占87%、销售费用6%、管理费用2.5%、研发费用4.5%。 海外跟国内最大的差别在薪酬。2025年薪酬/总成本：海外豪华13.3%、海外普通11.7%、国内自主9.1%。海外人工成本高，这是结构性的。但近五年这个比例都在下降，国内自主降了1.5个百分点，摊薄效应明显。 COGS占比普遍在提升，不管是海外还是国内，原材料成本上升是共性问题。只不过国内自主的毛利率还能稳住，说明在成本传导和管控上做得比海外更扎实。 四个维度的数据： 数据背后是自主品牌在电动化浪潮里真刀真枪打出来的份额。报告里判断自主份额未来有望到80%以上，这个判断本身就是一个信号——国内竞争还没见顶，但头部自主的确定性越来越强。 海外车市的利润率高，但竞争格局稳定、变化慢。国内竞争惨烈，但一旦格局出清，盈利弹性可能比想象的大。叠加自主品牌出口的利润增量，这个剪刀差会持续收窄。 中长期来看，比亚迪的成本优势、吉利集团的整合效应、江淮在豪华端的布局，都是值得跟踪的方向。短期电车出海的逻辑也没变，吉利、零跑、比亚迪的出口节奏是今年的主要看点。 国内车市的内卷还没结束，但海外车企的利润护城河，确实在被一点一点侵蚀。 2025全球车企成本分拆：国内车企盈利能力提升，追赶海外车企高盈利 | 35页 | PDF文件可在私信主页底部菜单栏「资料下载」里自取或私信对话框发送“资料” 声明：报告版权归原创作者所有，仅作学习分享不作商业用途
