航空航天，商业航天，国产大飞机，低空经济
政策加码、驱动焕新，航空航天产业处于发展机遇期。我国航空航天产业以服务国防需求为主，军用飞机制造是产业主体，2024年航空航天产业整体收入5883亿元，军用飞机制造占比74%。随着商业航天、国产大飞机、低空装备等新兴方向的发展，我国航空航天产业进入商业化、多元化发展新阶段。新兴方向将驱动产业规模显著增长的同时，行业格局和产业生态也将发生显著变化，优质民营科创企业将扮演更加重要角色。
商业航天：有望迎来火箭回收突破的加速节点，建议积极关注产业机遇。我国商业航天产业已经进入成长阶段，万星规模星座组网成为产业发展直接驱动力。但随着卫星发射需求的提升，运载火箭环节成为限制产业加速的重要瓶颈，面临运力不足和可重复使用技术尚未突破导致成本过高等挑战。展望后续发展，我国即将迎来多款中大型、可回收运载火箭的密集试飞期，火箭瓶颈有望实现突破，商业航天进入成长加速阶段，建议积极关注星网和千帆供应链业务机遇。
国产大飞机：处于供应链建设期，关注国产供应链发展机遇。国产大飞机C919实际交付情况相对计划有所滞后，核心是供应链存在外部扰动和安全挑战。建设国产供应链，也成为C919大规模交付的重要基础，其中航空发动机则是关键。目前，根据公开信息，国产商用航空发动机已经进入适航取证的关键阶段，有望实现重要突破。建议积极关注进入商飞合格供应商名录的企业，后续将随着C919交付规模的攀升迎来发展机遇。
低空经济：细化执行政策加速出台，有望迎来无人机产品创新高峰。低空经济目前处于生态建设期，空域改革、低空装备研发、基础设施建设、应用试点是重点内容。随着低空航空器适航标准等细化执行政策的加速出台，低空经济实质性发展也加速推进。其中，低空航空器有望迎来适航取证高峰，丰富多样航空器的投入使用将成为产业发展的重要推动力，探索场景需求并有望向规模化应用升级。建议积极关注适航取证领先和应用需求相对明确的低空航空器企业发展融资需求。
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