让我们继续。这篇文章主要讨论5家公司的收入和毛利。
核心提示：本文所有内容均为本人学习交流之用，不构成任何买卖建议。
四、汽车营业收及毛利对比
（一）汽车相关营业收入及毛利率
比亚迪：2025年汽车相关营收6486亿，同比增加5.1%。毛利率20.5%，虽然同比下降1.8个百分点，但仍连续4年保持在20%以上，也是几家公司里面最高的。
吉利：2025年汽车相关收入3110亿，同比增加28%。虽然，吉利没有单独公布这块的毛利率，但是这块收入占比达到90%，所以其合并报表的毛利率，基本可以等同于汽车收入的毛利率了。2025年为16.6%，与去年持平
长城：2025年汽车相关营收1958亿，同比增加11.6%。毛利率17.3%，同比下降2.2个百分点，在5家公司里面排第三。
长安：2025年汽车相关营收1557亿，同比增加2.3%，毛利率15.4%，同比增加1个百分点。是几家公司里面最低的。
理想：2025年营收1067亿，同比下降23%，这个降幅高于销量的下降幅度了。毛利率17.9%，同比下降1.9个百分点。
【点评】
销量决定收入，几家公司的汽车相关的营收变化趋势自然也跟其销量有关。
在这两年卷价格的大环境下，各家公司的毛利率跟前几年相比，都有不同程度的下降。
不过比亚迪的垂直整合，啥都是自己做，确实具备巨大的成本优势。别看他价格战打得凶，毛利率反而是几家公司里面最高的。
（二）单车收入及单车毛利
单车收入和毛利的统计并不是那么严谨，因为里面包含了相关产品的收入，具体包含多少，我无从得知。但是能看个大概吧
比亚迪：比亚迪的单车收入从2020年以来，处于下降趋势，2025年14.09万元，同比下降0.36万元，显著低于前两年的下降幅度。前两年价格战真的打得太惨烈了。
单车毛利方面2025年2.89万元，同比下降0.33万元。
吉利：这里统计的吉利的单车收入是低估了的，因为销量里面包含没有并表的领克收入。整体看处于上升趋势，2025年10.28万元，虽然较2024年下降0.88万元，但是还是高于2023年1.21万元。
长城：长城的单车收入稳定增长，是几家公司里面表现最好的。2025年14.79万元，同比增加0.57万。是5家公司里面唯一增长的。
单车毛利2.56万，同比下降0.21万。
长安：长安的单车收入是5家公司里面最低的，2025年6.31万，同比下降0.53万，高于2024年的下降幅度。
单车毛利0.97万，同比下降0.02万。也是5家里面唯一低于1万元的。盈利能力真的弱。
理想：2025年单车收入26.3万，同比下降1.4万。
单车毛利4.7万，是5家公司里面最高的。
【点评】
从上面的数据来看看，现在这种情况下，再卷价格真的没有太大意义了，还是得卷价值。
单车售价上去了，哪怕是相同的毛利率，能提供的单车毛利也更好，有更多的腾挪空间。
从这个角度看，长安远远落后其他几家公司。
（三）合并报表收入及毛利率
比亚迪：2025年总营收达到8040亿，同比增长3.9%，毛利率17.7%，同比下降1.7个百分点。
吉利：2025年总营收首次突破3000亿，达到3452亿，同比增加25.1%。毛利率16.6%，与去年持平。
长城：2025年总营收2228亿，同比增加10.2%，毛利率18%，同比下降1.5个百分点
长安：2025年总营收1640亿，同比增加2.7%，毛利率15.5%，同比增加0.6个百分点。
理想：总营收1123亿，同比下降22.3%，毛利率18.7%，同比下降1.8个百分点。
【点评】
谨慎买入收入下降的公司，除非你对他收入的下限有非常强的把握。
汽车行业公司的收入下限在哪里？我觉得非常非常低，以至于没有下限。如果消费者不认可你的产品，你的东西就卖不出去，那谈什么收入下限。
所以，要买汽车公司股票，一定要买入销量、收入在增长的公司。
从这个角度看，我已经排除理想了。从2026年截至目前的销量来看，也可以排除比亚迪、长安两家了。还剩下吉利、长城可以看看。
（未完待续）
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