有色金属
有色金属行业正站在景气度高位和产业定位提升的双重起点。上半年，供给扰动、地缘冲突、AI/电网等结构性需求、资源安全诉求和库存价差共同推动铜、铝、锡、锂、镍等品种价格上行，对行业盈利的带动效应十分显著。“十五五”规划则进一步强化了有色金属在战略资源保障和先进材料突破中的定位，行业从传统原材料产业向战略性基础产业升级。
展望 2026下半年，宏观及金融条件阶段性收紧，将对有色金属估值进一步抬升形成约束，定价逻辑将从上半年的“预期重估”转向“兑现验证”，部分品种的供给、政策及地缘风险溢价面临回落的可能性；整体价格中枢仍处高位，但品种和产业链环节间的景气分化将进一步加剧。
结合“十五五”规划对战略资源、先进材料、再生资源和绿色低碳的定位，银行应提高对资源保障和高端材料链条的支持力度，优化绿色金融和供应链金融产品，同时对高波动品种、高库存融资、海外矿权和政策敏感业务保持审慎。
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